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安粮期货商品投资策略—20210915-博天堂备用网址

2021年9月15日 09:21

2021年9月15日 09:21

豆类

现货信息:一级豆油华东库9月提货报价01 50(基差稳定)。张家港达孚豆粕3470/吨,涨30/吨。

市场分析:usda报告略显偏空(期末库存由155上升至185),但是美盘豆类商品在报告出台之后上冲,盘面显示靴子落地、预期实现之后的反应。mpob报告发布,报告利空。马来西亚8月末棕榈油库存环比攀升25.28%187万吨。8月毛棕榈油产量环比增长11.8%170万吨;棕榈油出口环比下降17.06%116万吨。01合约棕榈油面临800-900的高基差,9月后到港仍有缺口,但老旧题材边际利多效应递减,或无法提供强驱动。国内菜油经历累库周期后,现货库存暂较为充足,四季度后或有所季节性需求回暖, 9月到港或有所收紧,预期菜油于四季度开启去库周期。

操盘提示:豆粕01,短线或面临小幅反弹。豆油01,短线或偏弱调整,警惕前高压力位。

玉米

现货信息:全国玉米均价为2702/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2529/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2745/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2560-2570/吨;蛇口港散粮玉米成交价2800-2820/吨。

市场分析:供应方面,东北地区秋粮即将大量上市,加上进口玉米集中到港,中储粮进口玉米拍卖也持续发放,同时小麦及稻谷定向拍卖向市场投放低价谷物,缓解了此前区域短期供给偏紧的现实,市场供应相对宽松;需求方面,生猪等养殖方面以及深加工方面受成本利润的影响,比较注重成本端的控制,多数养殖户倾向于用进口玉米以及其他低价谷物替代玉米的使用,替代品持续挤占玉米的市场份额,因此饲料养殖对玉米需求拉动相对有限;而深加工当前处于较低开机率及偏高成品库存压力下,短期补库力度有限,关注双节需求。最近东北深加工开始陆续挂牌新玉米收购价格,由于离东北新玉米批量上市还有段时间,因而当前的挂牌价格更多的是一种试探性的行为,后期可能会频繁波动调整,直到各地深加工企业启动收购,将决定新季玉米的后续走势动向。

操作建议:基本面偏弱背景下,01合约将持续偏弱震荡,短期观望为主。


沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价70280-70720,涨1475,贴水50~升水100/吨,进口铜矿周度指数61.05美元,涨0.22

市场分析:全球内外经济周期分化中潜在面临一个局部性共振,中国趋势回落,处在滞胀向衰退的临界状态,而美国阶段性回落有望反弹,联储不断释放的缩减购债信号已然如此,内外分化暂无法产生宏观共震,或表明商品主浪的终结转为高位宽幅波动为主,铜价亦不例外,短期关注9月联储会议情况;从产业链角度看,原料端tc4月创新低打破30美元后连续5月上行,tc紧张极致已经宣告结束,另一方面,全球铜库存前期连续3个月下行后再度反增,二次探底或结束,主要表现出海外的持续累库,而国内库存则持续处在10下方的极低水平,支撑国内现货升水和进口溢价之强势表现,内外差异明显,无法一致。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

操作策略:铜价总体以高位宽幅整理对待为主,短期反弹沉压回落测试7w关口的支撑力度,建议以此作为激进操作的平衡线

螺纹

现货信息:上海螺纹5580,钢坯5220,钢厂开工率56.49%,社会库存750万吨,钢厂库存323万吨。

市场分析:钢材开工仍未完全回暖,利润回升偏高,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,旺季需求持续跟进,资产氛围面临高位震荡,基差基本修复修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围转衰退预期开始体现,历史高位谨慎对待。

操作建议: rb01继续回落,热卷或稍强于螺纹,远强近弱(5-1),中期不宜乐观。

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数122.6,现货青岛港pb918,港口库存13036万吨,钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析:钢厂开工需求有望回升(政策),利润回升,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石低迷,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期,海运进口成本开始回落。

操作建议:i01反弹不力,远强近弱(5-1)仍有空间,关注钢材煤炭风险。


棉花

现货信息:新疆18430-100重庆18280-80浙江18500-90江苏18630-150湖北18410-50安徽18200-50陕西18300-100河南18350-200河北18310-100山西18300-100山东18360-100北京18170-100辽宁18160-100

市场分析:根据usda发布的8月全球棉花供需预测报告,2021/2022年度全球棉花产量、消费量环比调增,进出口贸易量明显增加,期末库存再度下降。近几个月,usda连续调降棉花期末库存,一方面有天气因素的影响,美国、巴西存在减产预期,另一方面有消费预期向好的影响。总体来看,全球供需格局依然处于改善过程中,中长期支撑棉花价格。

操作建议:棉花01下探回升,关注均线系统,在商品中仍偏低估,多头仍可持有


塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在8550/吨, 华东地区价格在8500/吨,华南地区价格在8800/吨。

市场分析:美国原油库存继续下滑,美湾复产较慢,支撑油价;但伊朗核谈判或重启,短期上方有压力,国际油价高位震荡。913亚洲乙烯价格上扬,cfr东北亚收价1090美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1119美元/吨。上游厂家开工率有所回升,新增产能逐步释放,石化库存和港口库存平稳,因为下游补库相对谨慎。旺季到来,需求端有所好转,即使刚需为主,依然对下方有所支撑。短期煤化工板块升幅较大,聚烯烃跟随为主,注意高位压力。

操作建议:l2201震荡偏强,预计在8400-8650/吨之间波动为主。


原油

市场分析:美飓风接踵而至,墨西哥湾39%产能停滞,美陆供给缺口明显,库存连续几周下降,因此关注wti主力70美元/桶关键位置是否突破。基本面来看,昨日,iea月报公布。iea宣布预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日,维持2022年全球石油需求将增加320万桶/日的预期,iea表示全球石油需求将增长到年底。供给方面,月报显示8月欧佩克 减产执行率达116%,截至8月底,石油产量减少170万桶/日。8月全球石油供应较前月減少54万桶/日至9610万桶/日,9月料将持稳,8月份短期浮动库存原油减少2000万桶至1.02亿桶。受飓风的影响,欧美炼油厂关闭导致汽油供应紧张。

主力行情分析:整体看,短期第三波疫情缓解,叠加飓风对美国产量打击,eia月报利好,wti主力重心移至70美元/桶上方,高位波动率较大,介入谨慎。

橡胶

橡胶现货价格:国产全乳胶:13635/吨,泰烟三片:16350/吨,越南3l标胶:12700/吨,20号胶:11700/吨。合艾原料价格:生胶片:50.11泰铢/公斤,烟片:52.55泰铢/公斤,胶水:47.3泰铢/公斤,杯胶:44.9泰铢/公斤 

市场分析:基本面看,橡胶短期供应增加,国内进口量增加,同时轮胎开工并未有实质好转,市场在担心疫情下汽车行业进一步萎靡,整体逻辑偏弱,且轮胎开工在碳中和背景下较长时间内都将维持低位。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内增加。青岛保税区及轮胎厂库存都较为充足,沪胶以震荡偏弱为主。开割情况来看,目前天气正常,开割率处于历史中性,供应在9-10月将全面上市。

行情分析:橡胶主力在13300/吨企稳后回到13600-13800/吨小平台,形成修复上涨态势,但总体仍处于偏弱格局,上方关注13850/吨压制。

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