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华泰期货沪锌与铝:情绪面影响消散,沪铝大幅回调-博天堂备用网址

2021年9月15日 09:31

2021年9月15日 09:31

有色金属

贵金属:cpi数据低于预期使得市场对taper预期再度模糊

宏观面概述:昨日晚间,美国劳工部最新报告显示,美国8月cpi年率增长5.3%,低于预期和前值,核心cpi年率增长4.0%,也低于预期和前值。数据在某种程度上支持了通胀暂时的观点,或使得美联储有理由推迟宣布缩减购债规模时点。受此影响,美元指数承压下跌。而在此过程中,贵金属价格则是出现震荡走高,拉涨至1800美元/盎司上方,虽然此次cpi数据低于预期,但是纽约联储周一的一项调查显示,消费者预计未来三年的通胀率将达到4%,为2013年年中以来的最高水平,这些因素目前暂时使得黄金价格或维持震荡走高态势。 

基本面概述:上个交易日(09月14日)上金所黄金成交量为10,556千克,较前一交易日下降57.96%。白银成交量为2974,439千克,较前一交易日下降22.17%。上期所黄金库存为3,204千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降5,632千克至2,153,709千克。

最新公布的黄金spdr etf持仓为1000.21吨,较前一交易日持平。而白银slv etf持仓为16,939.71吨,较前一交易日持平。而从已知贵金属etf总持仓上来看,则仍然处于相对较高位置。

昨日(09月14日),沪深300指数较前一交易日下降1.49%,电子元件板块则是较前一交易日下降1.05%。而光伏板块则是较前一日下降0.36%。

策略

黄金:谨慎看多

白银:谨慎看多

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点:央行货币政策导向发生改变

 

铜:美国通胀低于预期 9月taper或再存争议

现货方面:据smm讯,昨日现货市场维持昨日清淡行情,早市平水铜对09合约始报于贴水30-贴水20元/吨左右,台风原因下游企业询盘者依然稀少,价差200元/吨之下部分持货商换现意愿下主动调价至贴水50-40元/吨,吸引贸易商入市成交,第二时段后价差明显缩窄,报价稳定在贴水30元/吨左右,市场对10合约报价整体报至升水160-200元/吨之间,显现持货商对交割后的分化态度。好铜市场货源较为稀缺,无论是金川大板,ccc-p以及enm,整体市场上货源较为稀缺,少量的持货商捂货惜售情绪强烈,再加上交割好铜的优势因素,整体报至升水100元/吨左右,贵溪铜甚至挺价于交割升水110元/吨,但买盘接受度不高,市场难闻大量实际成交。湿法铜货源同样较为稀缺,实际流通多为norisk及bmk品牌的报价,多在贴水110-60元/吨。

观点:昨日日盘铜价走势趋弱,盘面表现多头减仓离场局面。夜盘弱势延续,盘面表现空头增仓入场局面。宏观方面,美国8月未季调cpi年率录得5.3%,符合市场预期。8月核心cpi月率录得0.1%,创今年2月以来新低。截止目前,美国cpi指数已经数连续第15个月上涨,也是连续第四个月同比涨幅超过5%。本次公布的cpi数据支撑了美联储“高通胀是暂时的”的观点,数据公布后,美元全面下跌。但在夜盘收盘后美元收回失地,美联储在9月是否taper目前仍充满争议。基本面看,矿端方面传来利好,萨尔瓦多铜矿工人接受了智利国家铜业公司的加薪提议。消费方面,目前临近交割且09-10合约持续back高位结构,市场整体交投平静,由于盘面价格出现回调,沪铜升贴水小幅上升,华南铜升贴水持平。库存方面,lme再次去库,shfe延续去库状态。进口方面,近日内外比价的连续走弱,进口交易受抑制。整体看来,美国cpi数据低于预期打击美元,但9月是否taper仍具争议,在近期市场情绪降温的背景下,单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

策略:1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧


镍与不锈钢:高镍铁成交价小幅上行

镍品种:昨日镍价继续回落,近两日价格跌幅较大,现货市场成交有所回暖,因镍铁供应紧张,部分钢厂入场采购纯镍,纯镍现货升水有所回升。

镍观点:近日外围环境整体偏弱,镍价持续回调,关注周三中国8月份经济数据。当前镍供需依然偏强,全球精炼镍显性库存连续二十周下降,国内精炼镍库存处于历史低位,低库存状态提升镍价上涨弹性。镍豆需求强劲,不锈钢产量高位小幅回落,供应端暂无明显增量,9月份精炼镍仍将维持供不应求的状态,库存可能继续下滑,精炼镍供需向好。

镍策略:谨慎偏多,等待外围环境回暖,以回调后逢低买入思路对待,不宜追高。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍产能进展、菲律宾与印尼疫情状况、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:mysteel消息,近日华东大型不锈钢厂采购高镍铁成交价1480元/镍(到厂含税),国内镍铁厂供货,成交量上万吨,较近期国内主流成交价小幅上涨。昨日不锈钢期货价格继续回落,现货价格小幅回调,市场成交偏淡,基差有所扩大。

不锈钢观点:近日不锈钢期货价格受外围环境和现货成交疲态的拖累,高位持续小幅回落,但不锈钢供需仍有支撑。近日镍铁成交价继续上行,原料端价格表现坚挺。年内中国不锈钢产量将持续受到政策影响而趋于下降,能耗双控和限电限产可能成为接下来不锈钢供应端的关注要点,但亦需警惕若进口政策变动可能带来的潜在利空。进入金九银十传统消费旺季后,不锈钢需求可能会有一定支撑,但近期价格大幅上涨之后,终端消费可能受到抑制,不锈钢价格不宜过度追高。

不锈钢策略:谨慎偏多,等待外围环境回暖,以回调后逢低买入思路对待,不宜追高。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌与铝:情绪面影响消散,沪铝大幅回调

锌:现货方面,lme锌现货贴水16.00美元/吨,前一交易日贴水10.10美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22860~22900元/吨,双燕成交于22880~22930元/吨;0#锌普通对2110合约报升水180~200元/吨左右,双燕对2110合约报升水210~220元/吨;1#锌主流成交于22790~22830元/吨。昨日高位回落,市场升水相对稳定,早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水180~200元/吨,均价报至升水15~20元/吨附近。进入第二时段,在市场交投互淡的情况下,升水仍维持稳定。整体看,昨日市场贸易商报价维持,然买卖双方分歧较大,且在抛储预期到货的情况下,接货意愿不强,更愿以均价升水成交。贸易环节整体交投互淡。

库存方面,9月14日,lme库存为22.97万吨,较此前一日上涨0.14万吨。9月13日当周,根据smm讯,国内锌锭库存12.30万吨,较此前一周上涨0.09万吨,上海保税区库存为2.85万吨,较此前一周下降0.05吨。

观点:昨日锌价持续回落,主因多头减仓。美国8月核心cpi月率录得0.1%,创今年2月以来新低。基本面上,供应端目前整体较为稳定,预计 9月产量环比回升。消费端持货商继续调价出货,下游逢低询价转好,部分贸易商低价采买,整体交投氛围略有好转,成交表现尚可。最新库存数据显示国内锌锭社会库存出现小幅累库。价格方面,由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织,需要持续关注9月fomc 会议美联储态度的影响,且临近国储局第四次抛储时间点,需要关注具体抛储量对供需的影响,单边上建议逢高做空,跨品种套利中仍建议以空头配置为主。 

策略:单边:谨慎看空。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝:现货方面,lme铝现货贴水13.00美元/吨,前一交易日贴水8.20美元/吨。昨日沪铝主力2110合约早间开于22170元/吨,日内盘面震荡上行,触及最高点22535元/吨,再次刷新近年高点,最终收于21950元/吨,较昨收涨540元/吨,涨幅2.46%。持仓量减1281手至29.2万手,成交量37.5万手。

午前沪铝回撤幅度加大,沪铝当月跌幅超过3%,沪铝主力回落至22700元/吨附近,沪铝表现为多头减仓离场为主。华东现货对盘面贴水幅度小幅收窄,实际成交对2110合约平水附近,对当月贴水50元/吨为主,盘面午前下挫后,下游及中间商接货减弱,观望为主。

中原(巩义)地区早盘成交对华东贴水150-170元/吨,贴水收窄,但下游观望情绪仍然较浓,下游入场积极性不足。

库存方面,截止9月14日,lme库存为130.35万吨,较前一交易日下降0.60万吨。9月10日当周,铝锭社会库存环比增加0.2万吨至75.1万吨。

观点:昨日铝价震荡下行,回吐前两日的涨幅,前期拉涨主因情绪面受各类市场消息刺激,近日市场对消息有所吸收。国家能源局发布8月份全社会用电数据,用电量持续增长至7607亿千瓦时,同比增长3.6%,国内经济情况较为稳定。近期欧盟有消息称或将会暂停对进口自中国的平轧铝产品征收反倾销税,自中国进口的铝产品主要运用于下游电动汽车行业,这也推动达成欧洲绿色协议的目标。基本面上,供给端国内不断加码限电限产及能耗双控,持续干扰电解铝产能释放。消费端持货商看跌有挺价意愿,接货方采购积极性仍一般,多压价采买,整体成交清淡,近期国家房地产政策收紧及铝价高企使得下游型材企业需求疲软。库存数据显示铝锭社会库存出现累库情况。价格方面,铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,需要持续关注美联储taper 预期的影响,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:谨慎看多。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。



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