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安粮期货商品投资策略—20210922-博天堂备用网址

2021年9月22日 09:08

2021年9月22日 09:08

豆类

现货信息:一级豆油张家港贸易商y01 860。张家港达孚豆粕m01 200

市场分析:假期期间,受生物柴油消息面影响,美豆、美豆油击破近期新低。近期国内油脂基差有所拉大,在近远月价差有所收敛的背景下注册仓单有所增加。01合约棕榈油面临800-900的高基差,9月后到港仍有缺口,但老旧题材边际利多效应递减,或无法提供强驱动。国内菜油经历累库周期后,现货库存暂较为充足,四季度后或有所季节性需求回暖, 9月到港或有所收紧,预期菜油于四季度开启去库周期。

操盘提示:豆粕01,短线或震荡调整。豆油01,短线或下挫调整,若跌破8800,短线转为震荡偏空。

玉米

现货信息:全国玉米均价为2607/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2504/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2558/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2520-2530/吨;蛇口港散粮玉米成交价2750-2770/吨。

市场分析:供应方面,东北地区秋粮即将大量上市,加上进口玉米集中到港,中储粮进口玉米拍卖也持续发放,同时小麦及稻谷定向拍卖向市场投放低价谷物,缓解了此前区域短期供给偏紧的现实,市场供应相对宽松;需求方面,生猪等养殖方面以及深加工方面受成本利润的影响,比较注重成本端的控制,多数养殖户倾向于用进口玉米以及其他低价谷物替代玉米的使用,替代品持续挤占玉米的市场份额,因此饲料养殖对玉米需求拉动相对有限;而深加工当前处于较低开机率及偏高成品库存压力下,短期补库力度有限,关注双节需求。中秋期间黄淮海地区出现连续暴雨,并将持续到26日,玉米收获期的连雨或将增加玉米霉变,降低玉米品质增加收割成本,可能会影响市场情绪。

操作建议:基本面偏弱背景下,01合约将持续偏弱震荡,观察产区连续降雨降雨是否会带来价格止跌返涨的情况。


沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价69550-70020,跌765,升水120~升水420/吨,进口铜矿周度指数62.41美元,涨1.36

市场分析:美联储会议、债务上限、中国地产事件及双耗加剧等风险事件阶段性叠加,金融市场中秋假期波动加剧,致使包括有色金属在内风险资产多数下挫,铜价亦不例外,背后体现了国内和国外经济周期的运行特殊错配,即:中国滞胀转向衰退,而美国阶段性调整有望结束,此或决定了商品整体的宽幅特性难变;从产业链角度看,原料端tc4月创新低打破30美元后连续6月上行,tc紧张极致已经宣告结束,另一方面,全球铜库存前期连续3个月下行后再度反增,二次探底或结束,主要表现出海外的持续累库,而国内库存则持续处在10下方的极低水平,支撑国内现货升水和进口溢价之强势表现,内外差异明显,无法一致。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

操作策略:铜价总体以高位宽幅整理对待为主,短期受外盘影响或低开,关注对前低附近的测试力度,不亦追空

螺纹

现货信息:上海螺纹5700,钢坯5210,钢厂开工率55.56%,社会库存730万吨,钢厂库存307万吨。

市场分析:钢材开工仍未完全回暖,利润回升偏高,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,旺季需求持续跟进,资产氛围面临高位震荡,基差基本修复修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围转衰退预期开始体现,历史高位谨慎对待。

操作建议: rb01下探,热卷或稍强于螺纹,现货补跌须关注,不宜乐观。

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数100.8,现货青岛港pb732,港口库存13036万吨,钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析:钢厂开工需求有望回升(政策),利润回升,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石低迷,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期,海运进口成本开始回落。

操作建议:i01下探风险延续,远强近弱(5-1)仍有空间,关注钢材煤炭补跌空间风险。


棉花

现货信息:新疆18300-200 重庆18200 -90浙江18340-250江苏18410 -200湖北18220 -140安徽18140 -80陕西18240 -190河南18250 -150河北18220 -140山西18100 -200山东18310 -100北京18080 -140辽宁18070 -140

市场分析:根据usda发布的8月全球棉花供需预测报告,2021/2022年度全球棉花产量、消费量环比调增,进出口贸易量明显增加,期末库存再度下降。近几个月,usda连续调降棉花期末库存,一方面有天气因素的影响,美国、巴西存在减产预期,另一方面有消费预期向好的影响。总体来看,全球供需格局依然处于改善过程中,中长期支撑棉花价格。

操作建议:假期美棉下探回升,关注17000支撑,在商品中仍偏低估,谨慎持有多头


塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在8800/吨, 华东地区价格在8750/吨,华南地区价格在9150/吨。

市场分析:飓风过后,美国原油生产逐步恢复,原油及成品油库存回升,油价高位回落。918亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价1100美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1129美元/吨。由于榆林地区煤化工限产,还有蔓延到其他地方的预期,即使新产能投放,对市场供应压力不大,供应端的市场预期发生改变。但是各地下游也普遍限电,需求端旺季预期有所下降,刚需为主,而且下游对聚烯烃高价抵触。目前供需双弱的情况下,预计维持震荡为主。聚烯烃期货上涨后,下游的承受能力有限,现货端升幅弱于期货。

操作建议:l2201震荡,预计在8500-8850/吨之间波动为主。


原油

市场分析:中秋节放假期间,原油外盘小幅回调,节后开盘内盘有一定补跌可能,今日大概率低开。从基本面看,美库存继续较大幅度下降,而opec 部分成员国复产有一定阻碍,因此几大主要能源机构预测2021将持续出现供给缺口问题。

主力行情分析:中期看,原油仍然偏强运行,wti主力价格重心仍然维持70美元/桶上下,支撑较稳。国内sc原油近期因国内能源紧缺,跟随外盘价格较紧,关注节后低开风险。


橡胶

橡胶现货价格:国产全乳胶:12775/吨,泰烟三片:16450/吨,越南3l标胶:12750/吨,20号胶:11700/吨。合艾原料价格:生胶片:50.5泰铢/公斤,烟片:53.03泰铢/公斤,胶水:48.8泰铢/公斤,杯胶:45.7泰铢/公斤。

市场分析:基本面看,橡胶短期供应增加,国内进口量增加,同时轮胎开工并未有实质好转,市场在担心疫情下汽车行业进一步萎靡,整体逻辑偏弱,且轮胎开工在碳中和背景下较长时间内都将维持低位。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内增加。青岛保税区及轮胎厂库存都较为充足,沪胶以震荡偏弱为主。开割情况来看,目前天气正常,开割率处于历史中性,供应在9-10月将全面上市。沪胶主力震荡偏弱。

行情分析:日胶在中秋放假期间跳空低开低走,录得较大跌幅,警惕节后内盘橡胶或有可能跟随。橡胶主力在13300/吨企稳后回到13800/吨附近小平台,形成修复上涨态势,但总体仍处于偏弱格局,上方关注13900/吨压制。

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