期货公司排名:2021年度中国期货公司排名榜,aa类期货公司加1毛钱,量大只加1分(全部品种),ctp快速交易系统;a类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约期货开户.

华泰期货焦炭焦煤:多地能耗双控加码,双焦高位回落-博天堂备用网址

2021年9月22日 09:26

2021年9月22日 09:26

黑色建材

钢材:压产继续加码,卷螺有所分化

上周受经济和地产数据影响,情绪较为悲观,盘面因此震荡下行。截至周五下午收盘,螺纹2201合约收于5478元/吨,周环比下跌162元/吨,跌幅2.9%;热卷2201合约收于5677元/吨,周环比下跌181元/吨,跌幅3%;成材现货上周有涨有跌,品种分化较大。其中,上海螺纹上涨140元/吨,广州上涨100元/吨,全国均价上涨81元/吨。上海热卷下跌120元/吨,广州下跌80元/吨,全国均价下跌58元/吨。上周建材每日平均成交约19.46万吨。较前一周减少3.11万吨。

供给方面:mysteel调研五大钢材周度产量978.33万吨,周环比减少36.96万吨,其中螺纹产量307.15万吨,周环比下降20.08万吨,热卷产量310.91万吨,周环比下降7.92万吨;mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%,周环比下降1.69%,同比降18.75%;高炉炼铁产能利用率83.74%,环比降1.03%,同比降10.51%;钢厂盈利率88.31%,环比降0.43%,同比降5.19%;日均铁水产量222.9万吨,环比下降2.73万吨,同比下降27.97万吨。mysteel调研163家钢厂高炉开工率55.66%,环比下降0.83%,产能利用率68.13%,环比增加0.05%,剔除淘汰产能的利用率为74.17%,较去年同期下降10.79% 。钢厂盈利率78.53%,环比增加0.61%。全国71家电弧炉钢厂,平均开工率为55.36%,环比前周下降4.91%,同比去年下降18.3%。高炉和电炉开工率持续下降引发产量出现明显下降趋势,随着四季度的到来,全国粗钢压产和双高严控工作进一步趋严。

消费方面:上周钢联公布五大成材表观需求1017.03万吨,周环比减少53.57万吨,其中螺纹表观需求342.56万吨,周环比降29.56万吨,热卷表观消费314.75万吨,周环比降18.05万吨。随着地产和经济数据的发布,需求题材再次发酵,市场情绪瞬间转差。

库存方面:上周mysteel调研全国五大成材库存加总1985.3万吨,周环比减少38.7万吨,其中螺纹库存1036.36万吨,周环比减少35.41万吨,热卷库存359.4万吨,较上周减少3.84万吨。库存伴随着压产节点的临近加速去库。

宏观方面:欧美国家仍处于后疫情时期,经济恢复仍在继续,对中国出口的依赖仍在。四季度宏观宽松政策预期仍在,以及发债提前等举措都表现出国家稳经济的决心。

整体来看,消费表现差已是不争的事实,天气和疫情给原本已经不好的消费雪上加霜。前期由于钢厂仍有利润,钢厂生产积极性尚可,部分省市未严格按照要求进行压产,导致全国各省压产力度不均衡,从而使得库存未得到有效的控制,截止目前仍处于中等偏高的库存状态。但随着四季度的临近,全国压产任务要提前到11月底完成,势必会展开一波急而猛的压产行动。届时,产量和库存或将进一步大幅下降,出现供需错配的机会。在惨淡的消费环境下,产量大幅减少,库存加速去化,成材价格向上预期增强。因此,我们给出逢低做多的策略,积极布局多单。但在此过程中,仍需控制好仓位,谨防剧烈的波动带来的风险。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:压产不及预期,钢材消费恶化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。


铁矿石:压产持续发力 铁矿跌跌不休

上周,铁矿在粗钢压产趋严的背景下继续下跌,收于732.5点,较前一周下跌53.5点(-6.81%)。现货方面,日青京曹港最低现货价格pb粉955元/吨,较上周跌70元/吨,超特粉628元/吨,较上周跌57元/吨。普氏指数128.75美金,较上周下跌14.45美金。基差周环比小幅收缩,截止上周,超特粉对应铁矿石01合约基差115.1点,较前一周收缩9.137点。主港铁矿周均成交75万吨/天,周环比降低18万吨/天。

上周,铁矿在粗钢压产趋严的背景下继续下跌,收于629点,较前一周下跌101点(-13.84%)。现货方面,日青京曹港最低现货价格pb粉732元/吨,较上周跌92元/吨,超特粉454元/吨,较上周跌64元/吨。普氏指数100.8美金,较上周下跌27.95美金。基差周环比大幅收缩,截止上周,超特粉对应铁矿石01合约基差27点,较前一周收缩88点。主港铁矿周均成交78.4万吨/天,周环比上涨3.4万吨/天。

供应方面,全球铁矿石发运总量3178.6万吨,环比减少58.8万吨;澳洲巴西19港铁矿发运总量2579.5万吨,环比增加14万吨;澳洲发运量1848.4万吨,环比减少51.2万吨;其中澳洲发往中国的量1416.3万吨,环比减少116万吨;巴西发运量731.1万吨,环比增加37.2万吨。中国45港到港总量2393.5万吨,环比减少106万吨;北方六港到港总量为1310.4万吨,环比增加283.7万吨。良好天气表现下,上周我国东南沿海将受到台风“灿都”的影响供给端呈现偏宽松格局,下周各地压产政策继续颁布执行,短期铁矿石的发运、到港量环比有所增加。

需求方面,mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%,环比上周下降1.69%,同比去年下降18.75%;高炉炼铁产能利用率83.74%,环比下降1.03%,同比下降10.51%;钢厂盈利率88.31%,环比增加0.43%,同比下降5.19%;日均铁水产量222.90万吨,环比下降2.73万吨,同比下降27.97万吨。mysteel调研163家钢厂高炉开工率55.66%,环比下降0.83%,产能利用率68.13%,环比增加0.05%,剔除淘汰产能的利用率为74.17%,较去年同期下降10.79%,钢厂盈利率78.53%,环比增加0.61%。受粗钢压产不断推进的影响,铁矿需求端继续减量回落,弱势运行。

库存方面,mysteel统计全国45港进口铁矿库存12975.74,环比降59.46;日均疏港量274.23降9.03。分量方面,澳矿6414.89降66.69,巴西矿4020.83增166.67,贸易矿7581.90增105.00 ,球团408.51降9.79,精粉1082.77降43.32,块矿2068.64增32.05,粗粉9415.82降38.4;在港船舶177条降8条。上周港口库存较年初累库超过500万吨,处近五年历史中位水平,主要以低品非主流矿累库为主。由于今年铁矿全球发运大幅低于年初预期,在粗钢压产需求减量之下,当前铁矿累库表现也低于预期。

整体来看,9月各省份的压产计划快速下发执行到具体单位,下半年全国粗钢压产的政策强压基本延续,铁矿价格难有强势表现。从全球环保意识背景下,大力提倡低碳绿色环保,碳元素产业链首当其冲受到打压,两高产业限制增多;而从国内能耗双控的高强度执行现状下,高耗能高碳产业开启全方位的产业转型升级,同时限产限电减少提高能源使用效率。在此背景下,我国高炉炼铁端扩张式大幅上涨的情况难以持续。

策略:

单边:中期看空

跨期:无

跨品种:多成材空铁矿石

期现:无

期权:逢高买入看跌期权

关注及风险点:成材端压产限产政策,台风天气影响,中秋国庆补库情况,疫情加重等


焦炭焦煤:多地能耗双控加码,双焦高位回落

焦炭方面,上周双焦主力合约均有明显下跌,其中焦炭主力合约收于3218元/吨,周跌幅为8.19%。当前焦炭期货合约处于弱势当中,从基差结构当中可以明显看出,期货主力合约贴水幅度来说,现货明显强于期货。截止上周五,此轮现货涨幅已经达到第十一轮,总涨幅达1560元/吨,目前在焦炭的供需两端均受到一些政策性影响,目前供需处于紧平衡阶段,市场担心后期粗钢压产的预期已经反映在基差当中,后期进一步紧密跟踪铁水产量走势,以及现阶段受到环保影响而减少开工的部分焦企能否持续保持低位的开工率供应市场。

从供给端看,上周mysteel统计独立焦企全样本:剔除淘汰产能的利用率为75.17%,环比上周减2.53%;日均产量54.48,减1.83;本周产能利用率继续下滑,由于受环保督察影响,山东、江苏地区焦企限产多在50%以上,部分焦企因焦煤补库困难,主动采取限产措施。

从消费端看,上周mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%,环比上周下降1.69%,同比去年下降18.75%;高炉炼铁产能利用率83.74%,环比下降1.03%,同比下降10.51%;钢厂盈利率83.74%,环比下降1.03%,同比下降10.51%;日均铁水产量223万吨,环比下降2.73万吨,同比下降28万吨。从铁水产量走势可以看出,随着全国性的粗钢压产逐步增强,铁水产量持续下降,对于焦炭的消费同步边际转弱。

从库存端看,上周mysteel调研独立焦企全样本:焦炭库存43.13,减1.95;全国230家独立焦企样本:焦炭库存36.38,减3.13;247家钢厂样本:焦炭库存734.55,减7.49,平均可用天数13.22天,增0.1天;110家钢厂样本:焦炭库存418.43,减6.74,平均可用天数13.8天,增0.19天;全国主要港口焦炭库存150,环比降6.8,处于历史较低水平且仍在去库当中。

焦煤方面,焦煤主力合约2201最终收于2693元/吨,较上周跌4.72%。现货方面,主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3715元/吨,期货贴水1022 元/吨。上周受全运会影响,榆林地区煤矿被暂停销售,现已恢复,但内蒙乌海、山西临汾等地煤矿生产依然受限,因此焦煤供应端仍未见明显改善预期,需求端有边际下滑情况,不过紧张程度较之前有所缓解。

从库存端看,上周mysteel统计独立焦企全样本:炼焦煤总库存1379,增23.9,平均可用天数16.33天,增0.8天;全国230家独立焦企样本,炼焦煤总库存1195,增22.7,平均可用天数16.49天,增0.84天;全国247家钢厂样本,炼焦煤库存879,减3.6,平均可用天数14.28,增0.11天;港口进口焦煤库存434,环比增加15。上周焦企因环保限产影响,焦煤出现一定增加,焦化企业有所增库,但钢厂到货情况一般。

从消费端看,上周mysteel统计独立焦企全样本:剔除淘汰产能的利用率为74.85%,环比上周减2.64%;日均产量63.51,减2.09 ; 230家独立焦企样本:剔除淘汰产能的利用率为75.17%,环比上周减2.53%;日均产量54.48,减1.83;100家独立焦企样本:产能利用65.11%,环比上周减3.07%;日均产量31.09,减1.47。消费出现较为明显的下滑。

综合来看,当前双焦受环保、能耗双控、疫情等种种因素影响,双焦供给难补,且出现了一定幅度的下滑之势,所以双焦期现货市场短期维持强势不变。虽然当前市场出现恐高情绪,期货上周出现大幅回调,但是由于超大贴水的存在,仍然维持看多思路对待。后续重点关注粗钢逐步深度压减的程度,给双焦需求端带来的影响程度,以及动力煤保供政策是否能带来配煤供给增加,以及中蒙国际贸易实际进展情况。

策略:

焦炭方面:等待企稳,中性偏多

焦煤方面:等待企稳,中性偏多

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。


动力煤:需求仍有支撑 煤价继续上探

市场要闻及重要数据:期货与现货指数:截止上周五,动力煤期货2201合约收盘价为1057.8元/吨,日收跌0.55%,周涨幅9.48%。现货指数方面 :截至9月16日榆林5800大卡指数1088元,周环比涨75元。鄂尔多斯5500大卡指数995元,周环比涨86元。大同5500大卡指数1085元,周环比涨119元。港口指数:截至9月16日cci进口4700指数146美元,周环比涨15美元,cci进口3800指数报107美元,周环比涨9美元。

港口库存:截止到9月17日,北方四港煤炭库存为942万吨,较之前一周增加51万吨;其中秦皇岛港煤炭库存387万吨,较10日增加25万吨。曹妃甸港煤炭库存为260万吨,较10日增加26万吨。京唐港煤炭库存115万吨,较10日减少1万吨。黄骅港库存为180万吨,较10日增加1万吨。各港口库存虽有回升,但仍处在很低库存水平。

电厂:进入淡季后,全国电厂日耗下降幅度较快,但依然高于同期历史水平。库存依然处于绝对低位,叠加供给仍无法规模增加,需求仍具有强劲支撑,面对四季度的采暖季补库压力巨大。

海运费:上周海运费呈现上涨后回落的走势,截止到9月16日,波罗的海干散货指数(bdi)报于4215个点,较15日下降18个点;截止到9月18日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1292.01,较17日回落49.69个点。

观点与逻辑:产地方面,上周停产的煤矿陆续开始复产,少数煤矿因缺煤管票进行停产,下游煤化工需求火爆,整体销售供不应求,需求支撑具有韧性。但因增产释放不及预期,所以煤价仍具有上涨动能,后期还需关注政策方面。港口方面,上周调入量有所增加,调出量略有上调,北方港存小幅增加,发运利润增加,报价继续上涨,贸易商出货积极,但整体恐高情绪仍在,不敢囤货,只能加快销售节奏。鉴于目前供需偏紧格局难以改变,价格难以下跌。需求方面,进入秋季之后,民用电高峰已过,但迎来了工业用电的黄金期,电厂的可用天数仍处在极低水平,电厂补库仍对需求具有强支撑。整体来说,虽然进入到传统的消费淡季,但是需求仍具有强支撑叠加当前保供需要时间以及电厂库存依然较低,短期内煤炭短缺依然难以解决,但政策因素等在内我们依然需要注意,因此我们依然建议观望为主。

策略:

单边:中性

期权:无

风险:重点关注国家政策变动尤其是保供政策,水电的替代减弱,电厂进购力度强弱,煤矿事故,资金情绪波动,港口的再度累库。


玻璃纯碱:玻璃产销未有改善 纯碱现货稳中偏强

玻璃方面,近期玻璃产销未有改善,库存持续累积,企业产销偏弱,降价出货,截止上周五全国浮法玻璃成交均价3060元/吨。分区域看,沙河市场部分厂家执行保价政策,小板市场价格重心下移,大板稳定为主。东北市场整体出货较为正常,部分企业外发货源增多。华东市场因外埠低价货源大量流入下,企业承压难改。华中地区下游或出现短期放假现象,且终端资金受困,观望情绪浓厚。华南区域市场部分厂家价格上调1-2元/重箱不等,整体属于涨后趋稳态势。西北地区受全运会影响,西安地区深加工全面停工,根据厂家反馈当前出货情况不容乐观,库存稍有增加。下游需求端,接盘积极性仍不高,选择性接单为主。综合来看,从统计局公布的各项地产数据预示着玻璃企业后续产销走弱,且产业链价格传导不畅,在绝对高利润、高价格下,价格难以支撑,短期震荡偏弱。但同时也需关注能耗双控、环保等因素,是否对供给端产生影响。考虑到9月份是玻璃消费重要的窗口观察期,从过去三周的消费表现来看,玻璃消费表现平平。考虑玻璃企业限产力度不大,玻璃后期产销的压力必将逐步加大,在高利润的大背景下,玻璃现货价格堪忧,在玻璃消费未明显转好情况下,可轻仓试空。

纯碱方面,根据隆众资讯监测,上周纯碱整体开工率环比上调2.94%至79.33%,产量增加2.1至56.46万吨,样本企业厂家总库存环比减少4.08至30.22万吨。企业待发量尚可,库存持续去化,现货价格坚挺,部分区域上调50-150元/吨不等,目前沙河市场重碱主流送到价2600元/吨。近期,受能耗双控政策影响,个别企业装置负荷或将有所调整。据悉江苏实联、徐州丰成盐化装置9月17日停车,江苏昆山80万吨装置9月18日停车。综合来看,在高价格、高利润下,预计供给端提升较为缓慢,同时光伏、新增玻璃产线对纯碱消费拉动较为明显,建议逢低做多。但同时需注意未来庞大的隐形库存对市场价格的影响。

策略:

纯碱方面,中期偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,中性偏空,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期



标签:期货手续费

联系电话:13521216846(微信同号),aa类公司只加1毛钱,a类零佣金,期货公司博天堂备用网址官网直接开户,优惠到底!推荐!