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【银河期货早评】—20210922-博天堂备用网址

2021年9月22日 09:37

2021年9月22日 09:37

铁矿

【夜盘复盘】 

期货:期货铁矿i2201收于629元/吨,01合约螺矿比8.7;


现货:日照港pb粉价格709元/吨;日照港超特粉价格在448元/吨,折仓单约641。


【重要资讯】

1、2021年第38周(09.13-09.19),四大矿山共计发货2122.2万吨,环比增加73.2万吨,同比减少171.6万吨。其中发中国量共计1779.3万吨,环比增加185.1万吨,同比减少47.5万吨。四大矿山发中国占发货总量83.84%。2021年1-38周,四大矿山共计发全球75231.9万吨,累计同比增加183.2万吨或0.24%。


2、上周(2021.09.13-2021.09.19)

北方六港共计到港868.3万吨,环比减67.0万吨。2021年1-38周,北方六港累计到港36453.5万吨,累计同比减10.76%。

19港共计到港1827.5万吨,环比增287.7万吨。2021年1-38周,19港累计到港69699.7万吨,累计同比减5.61%。


3、mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%,环比上周下降1.69%,同比去年下降18.75%;高炉炼铁产能利用率83.74%,环比下降1.03%,同比下降10.51%;钢厂盈利率88.31%,环比下降0.43%,同比下降5.19%;日均铁水产量222.90万吨,环比下降2.73万吨,同比下降27.97万吨。


4、mysteel调研163家钢厂高炉开工率55.66%,环比下降0.83%,产能利用率68.13%,环比增加0.05%,剔除淘汰产能的利用率为74.17%,较去年同期下降10.79%,钢厂盈利率78.53%,环比增加0.61%。


【交易策略】

周六现货市场价格持续跌势,跌幅在30左右,节日期间钢厂大面积减产限产,市场恐慌情绪蔓延,从各地方限产政策来看,今年粗钢减量的可能性较大,对铁矿需求形成进一步压制,从基本面来看,目前供应维持正常水平,由于集中限产,导致钢厂补库意愿并不强烈,钢厂进口矿库存仍为去化走势。需求方面,将持续跟随限产政策低位运行,统计局数据8月铁水日均产量230.74万吨,环比下降1.8%,若全年按粗钢降2000万吨的产量计算,9-12月铁水日均产量将降至216.3万吨,仍有继续下降空降,因此铁矿供需将维持偏宽松状态,后期将呈现大幅度的累库走势,若供应不出问题,趋势上看可持续作为空配品种。

套利方面,做多1月合约的螺矿比仍可持有。


钢材

【夜盘复盘】

期货:下跌。rb2110收于5750元,rb2201收于5478元;hc2110收于5780元,hc2201收于5677元。螺纹10-1价差收于272元,热卷10-1价差103元。10月卷螺30元。01合约卷螺差199元。


现货:上海中天螺纹在5770元(折盘面5948左右)。上海本钢热卷5780元。


【重要资讯】

1、美国财政部长耶伦19日警告,如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效,联邦政府在今年10月可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。耶伦警告,美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”,加剧新冠疫情造成的经济损伤;债务违约也可能引发利率飙升、股价急剧下跌和其他金融动荡。此外,当前美国经济复苏可能会逆转为衰退,失去数十亿美元的经济增长和数百万个就业岗位。


2、财政部借款咨询委员会(tbac)的主管周二向美国财政部长耶伦强调,他们担心,如果国会不能取消或重新暂停债务上限,金融体系可能面临严重风险。tbac主席beth hammack和副主席brian sack表示,如果不加以解决,这一局面将使美国政府面临无法偿还债务的风险——这一结果将对美国国债市场造成严重后果,并最终对美国经济造成严重后果。美国债务上限为期两年的暂停措施已于8月份到期失效,迫使财政部采取非常措施,以避免违约。


3、贯彻落实党中央、国务院关于钢铁行业化解过剩产能以及粗钢产量压减决策部署。严格执行2021年粗钢产量压减工作有关要求。实施范围在京津冀及周边地区“2 26”城市和汾渭平原城市基础上,增加河北北部,山西北部,山东东、南部,河南南部部分城市。


4、乘联会消息,9月狭义乘用车零售销量预计158.0万辆,同比下降17.4%。车市发展受到芯片供应不足的影响,年内不确定性进一步加大。


【交易策略】 

中秋假期,河北唐山部分普碳方坯出厂价格累计上涨20元至5230元,周环比上涨150元;国内主要在营业市场建筑钢价拉高,其中,华北、华东、西南、华南多数钢厂指导价格上调,市场报价混乱拉高。期货方面,市场对需求端分歧较大,致价格波动剧烈。mysteel数据显示,五大品种钢材整体产量大幅下降,五大品种库存厂库环比降11.89万吨,社库降26.81万吨。表观需求1017.03万吨,环比降53.57万吨。从数据看,钢材消费环比下降;整体产量也出现较大幅度回落,减量主要体现在螺纹和热卷,整体去库速度放缓,消费环比回落与华东地区台风有关,随着旺季的到来,成材端消费或环比改善,产量降幅将有望快于需求降幅,对价格形成支撑,螺纹继续关注5400一线支撑。


2、套利:做多材矿比可持有。


3、期权:无


动力煤

【夜盘复盘】

临近节前,现货买卖双方参与兴趣不大,盘面亦窄幅震荡为主,01合约报收1057.8( 0.44%)


现货方面:中秋假期前后,相关部委连续发文要求各个省份严格执行能源双控,贸易商担心政策调控,节前出货意愿较强,节假日期间,港口相对平稳,变化不大,当前价格情况,陕煤5500k0.6s报价1550元/吨,低硫蒙煤5500k报价1500元/吨;蒙煤5000k0.6s报价1400元/吨,山西煤5000k1s报价1300元/吨。


【重要资讯】

近日,国家发展改革委将组织相关省区经济运行部门、面向东北区域主要煤炭生产企业、保供煤矿和东北地区重点发电供热企业,集中补签采暖季煤炭中长期合同,将发电供热企业中长期合同占用煤量的比重提高到100%。通过发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖集中签约,将使东北地区冬季采暖和供电用煤得到全额落实(发改委)。


【交易策略】

节假日期间,坑口相对稳定,大秦线运量稳定在120万吨以上,由于港口大风封航,库存增加近90万吨至1532万吨,紧张局面略缓,下游电厂日耗继续回落,国家出台政策,将旺季电厂库存可用天数下调至7天,补库压力稍缓。发改委连出三项调控措施,为迎峰度冬做准备,外盘整体偏弱,预计今日01合约弱势震荡为主。时刻关注政策动向。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:j2201盘面下跌,减仓5764手收于3218元/吨,jm2201盘面下跌,减仓4492手收于2693元/吨。焦炭1-5价差417.5元。焦煤1-5价差453元。


现货:日照、青岛港焦炭现货稳中偏强运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价4050-4100元/吨左右,对应焦炭01仓单4350-4400元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3950元,单一蒙煤仓单3950元左右。


【重要资讯】

1、 中国煤炭资源网消息,焦炭第十一轮提涨基本落地,焦炭累计涨幅1560元/吨。近期环保督察力度持续加大,多地焦企不同程度限产,且幅度较大,影响区域内焦炭供应明显收缩,个别地区外采焦炭量明显增加,短期焦炭供应紧张态势延续。 


2、临汾市安委办向各县(市、区)安委会,各开发区、风景区安委会,市安委会有关成员单位印发《关于做好中秋、国庆及全市党代会期间安全防范工作的通知》,要求各级各部门要结合正在开展的安全生产专项整治三年行动集中攻坚工作,认真抓好贯彻落实,确保“两节”和全市党代会期间安全生产形势稳定。生态环境部就重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案征求意见。实施范围增加河北北部,山西北部,山东东、南部,河南南部部分城市。加大价格政策支持力度。重点区域居民“煤改气”采暖期天然气门站价格不上浮。各省(市)要认真落实《关于北方地区清洁供暖价格政策的意见》,保障民生用气价格基本稳定,加强输配环节价格监管,减少供气层级,有效降低各环节费用。完善峰谷分时价格制度,完善采暖用电销售侧峰谷电价,进一步扩大采暖期谷段用电电价下浮比例。鼓励各地结合实际对限制类、淘汰类企业,以及满足超低排放要求的工业企业实施差别化电价政策。


3、中国煤炭资源网消息,山西临汾地区煤矿开工有所恢复,吕梁地区部分煤矿有限产情况。随着下游补库节奏放缓,本周煤企调价节奏已明显放缓,市场对高价资源观望情绪渐浓。


【交易策略】

焦炭第十一轮提涨落地,目前测算山西焦炭现货利润370元,01合约盘面利润-216元。上周ms调研显示230家独立焦化厂开工继续回落2.53%至75.17%,焦煤库存增22.77万吨,连续三周累库。山东严格执行限产,江苏邯郸地区能耗双控部分焦化企业限产,焦煤短期能否继续下行取决于其他地区焦化企业是否继续限产,焦煤供给端以稳为主,煤矿库存连续两周累库。


策略:短线区间操作为主,中线逢高布局空单,


风险点:焦炭产量大幅上行,焦煤供给大幅减少,期货盘面贴水稍大。


有色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌震荡回落,收盘跌0.51%,收于2996美元/吨。隔夜沪锌休市。


现货:上周五0#锌主流成交于22920-23020元/吨,0#锌普遍对2110报升水170元/吨到升水200元/吨报价,1#锌主流成交于22850-22950元/吨。


【重要资讯】

云南省统计局数据显示,前8月,云南省规上工业增加值同比增长11.8%。从主要行业看,电力、热力生产和供应业同比增长16.6%,黑色金属冶炼和压延加工业同比增长13.1%,医药制造业同比增长15.4%,烟草制品业同比增长14.2%,有色金属冶炼和压延加工业同比增长10.4%。


【交易策略】

单边:在北方矿山季节性产出放缓的情况下,叠加北方炼厂冬储需求的逐渐释放,国内高寒地区精矿供应的最宽松状态已有结束迹象,不利于北方炼企利润的继续修复。但随着西南地区限电政策在精炼锌端的逐渐退出,南方炼厂供应弹性的恢复速度或快于预期。南增北减格局下,国内供应端的整体释放量或稍逊于预期。需求端随着双节补库需求的集中释放,国内社库已重新进入去化状态。但受能耗双控政策影响,沿海地区特别是苏闽粤地区下游企业因无法稳定运行,或抑制后续补库需求的正常释放。同时国内地产风险的持续爆发也将抑制资金的看涨热情。在宏观避险情绪再度升温之际,我们认为沪锌维持震荡走势的概率较大,波段操作。


套利:随着当月合约换月动作的完成,叠加双节来临前的备货需求,短期月差结构有望保持轻微的back结构。但由于价差空间有限,正套操作或难展开。


期权:沪锌11卖出zn2111-c-23600期权合约


【行情复盘】

节日期间伦铜价格下跌,收于9018美元/吨,跌343.5美元/吨,跌幅3.67%。


【重要资讯】

1、中国恒大如预期所料未向至少两家主要贷款银行支付周一到期的贷款利息,下一个备受关注的偿债日期是周四,桥水创始人达利欧表示,恒大债务危机“可控”,对中国是战略性投资,不能快进快出。


2、美联储将于美东时间周三下午发布货币政策声明,预计会发出减码暗示,并在11月正式宣布。主席鲍威尔料淡化加息前景。


【交易策略】  

单边:节假日期间恒大危机发酵,市场风险情绪发酵,引发基本金属集体下跌。国内地产进入下行周期,铜价整体以逢高抛空为主。但是短期内因为产业节前备库,美联储利率会议落地等原因可能会有反复。基本面方面,近期因为疫情原因海运比较紧张,亚洲铜可能要到九月底到货,南美往中国发运的意愿比较低,更倾向于将铜发到美国,目前精废价差在1000元/吨以下,下游低库存运行,终端企业已经开始备库,市场整体以去库为主,国内库存已经接近历史低位,可能以去保税区库存为主,继续推荐进口窗口关闭后内外盘反套策略。


期权:继续持有卖出看涨期权,卖cu2111-c-72000,如果铜价突破72000元/吨,建议买入铜期货对冲。


【行情复盘】

隔夜,lme镍收于18855,跌105,跌幅0.55%;库存166788吨,减少3204吨,镍豆继续去库。节间,市场之于流动性的预期收紧带动有色整体回落。


【重要资讯】

1、据彭博社报道,印尼计划对镍设置出口禁令或征税,将限制含量低于40%的镍出口。


2、据市场消息,受能耗双控政策影响,江苏某高镍铁厂继13日停产一台炉子检修后于9月15日全线停产,预计停至月底,影响产量约9000实物吨。


交易策略】  

单边:当前镍价受国内限产政策及宏观情绪的交替影响延续,短期需求端下滑明显。当前300系利润的持续带来的镍需求的高位、国内镍仓单库存不断创新低、新能源之于镍豆需求达历史高位,最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素。在国内npi短缺的情况下,印尼npi产量连续不及预期,国内能耗双控政策带来的npi产量下降的预期有所增加,而9月不锈钢限产或带动300系不锈钢减产30万吨以上,且不排除300系不锈钢限产进一步扩散的可能。供需双弱的格局下,需求降幅更大,基本面格局利空,可采取逢高布空操作。风险在于市场传闻印尼计划限制含量低于40%的镍铁出口之于镍价的干扰。


套利:随着国内不锈钢厂减产面的扩大,短期国内缺口有所修复,结合lme镍连续去库的现实,保持内外正套思路


不锈钢

【行情复盘】

节前,不锈钢主力收于21825,涨1345,涨幅6.57%;不锈钢指数持仓102843( 5486)。受主流不锈钢厂限产消息影响,盘面连续上涨走势。


【重要资讯】

1、2021年9月6日佛山市场讯,据了解,为响应降能耗,执行限产政策,广东某大型不锈钢厂高炉于9月5日停产,9月6日其他产线再度全线停产,初期计划时间为停产10天(具体结束的时间仍未做最后敲定),预计影响产量10万吨以上,主要为304,其次为201。


2、据市场消息,江苏两大主流不锈钢厂分别于9月15、16日停产,预计带动月度300系减产11万吨左右。


【交易策略】  

单边:华东不锈钢厂的限产助推行情连续上涨,叠加前期华南不锈钢厂的停产,或带动9月国内300系产量下降30万吨以上的影响,降幅达20%左右。使得短期不锈钢行情获得较强支撑。限产背景之下,江苏、广东、广西等省的300系生产受影响明显,而钢厂力保炼钢部分运行的情况下,后端的轧钢、酸洗环节先已停产,使得300系成材的供应快速下降。操作上则维持多头思路,等待后续钢厂复产进度的公布。


套利:盘面的快速上涨带动基差收窄,则做多基差(买现货空盘面)策略可考虑再度进场



【行情复盘】

期货:隔夜lme铝震荡调整,收盘跌0.45%,收于2848美元/吨。隔夜沪铝休市。


现货:上周五上海无锡地区成交在22720-22760元/吨之间,对当月盘面平水,绝对价格较周四相同,华南价格在22760-22800元/吨。


【重要资讯】

海关数据显示,中国8月原铝进口量为105720吨,环比减少41.98%,同比减少57.32%。


【交易策略】

单边:供应端的能耗双控政策仍在继续加码,除新疆昌吉自治州将减产17余万吨产能的信息得到铝厂确认外,市场热传的广西8家电解铝产能也已进入待减产状态。近期云南发改委下发文件要求辖区铝企9-12月均产量不高于8月份产量,同时陕西榆林市发改委发布关于能耗双控的通知,要求榆林电解铝企业9月压减产量50%。随后广西工信部再度发文要求地区电网降低输电负荷35%。在限产预期不断得到兑现,减产规模出现加码的情况下,伴随季末能耗双控考核压力的增大,供应端的收缩趋势短期内很难改变。需求方面在中秋国庆双节来临之际,刚性补库需求的陆续释放已在近期库存去化中得到一定印证。但受能耗双控政策的外延影响,部分地区的下游生产企业还是受到了一定的政策影响。不过在供给端定价逻辑没有改变前,因能耗双控政策的重要性,使得供应收缩具有高度确定性,可尝试逢回调做多的交易策略。


套利:供应端的扰动持续得到强化,基于供应收缩的高确定性,近远正套可继续持有。


期权:沪铝11卖出al2111-c-24000期权合约 


能源化工板块

pvc

【行情复盘】

上周五pvc回落,v2201收于9825点,下跌2.48%(-250点)。华东基差为01 305,走强80,1-5价差走强25至455。


【重要资讯】

上周pvc上游库存去库,社会库存增加1.56万吨至16.95万吨,其中华东累库1.72万吨,华南去库0.16万吨。


【交易策略】

供应端pvc开工低位,双控对兰炭、电石和pvc装置的影响预计会持续作用在pvc产量以及成本端,但江苏、山东等地的双控对需求也有影响,原料高价叠加限电,需求负反馈渐显,pvc社会库存连续大幅累库,短期调整预计尚未结束。中期pvc国内外低投产 地产竣工周期利好内需,中长期看多。


纸浆


【行情复盘】

期货市场:节前强势反弹。sp主力11合约报收5990点,上涨 194点或 3.35%。


现货木浆市场:河北地区进口阔叶浆现货市场供应量平稳,浆价承压震荡整理,成交清淡。市场含税参考价:巴桉4650元/吨,杨木浆4600元/吨。江浙沪地区进口阔叶浆市场交投偏刚需,盘面窄幅震荡整理,业者观望气氛浓郁。据闻市场含税参考价:鹦鹉、金鱼4550-4600元/吨,小鸟4500-4550元/吨。


现货包装用纸:福建大田弘惠纸业正常生产牛皮纸,价格稳定。目前出厂含税现金:50-60g再生牛皮纸5400元/吨,65-80g再生牛皮纸报5200元/吨,60-70g复合着色牛皮纸报5250元/吨,木浆牛皮纸报6500元/吨。川渝地区瓦楞纸市场整体稳定,目前外围多执行让利,市场看空情绪增加。目前含税现款现汇自提市场价:川渝地区aa级别高强瓦楞纸在3950-4050元/吨。目前卖盘价格比市场价格高报100-250元/吨。


【重要资讯】

援引四川省造纸行业协会调研报告:受国外疫情影响,木浆供给紧张,价格飙升,非木浆替代作用显现,需求增加,其中竹浆在造纸业当中的地位不断增加。2021年受国际浆价的影响,一季度竹浆价格一路飙升,随着进口浆价回落以及后端市场淡季影响,从5月开始竹浆价格开始回落。与去年同期相比,竹浆产量略有增长,但受物流及能源价格上涨等因素影响,企业盈利空间收窄,甚至亏损。


【交易策略】

国内文化用纸产线开工率小幅回落,其中铜版纸环比减产-0.2%,双胶纸环比减产-0.78%。sp主力11合约观望。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收13740点,下跌-90点或-0.65%;日本jru主力02合约报收196.0点,累计下跌-8.0点或-3.92%。截至前日12时,云南wf报收12700-12850元/吨,产地标二报收11850-11900元/吨,泰国烟片报收16450-16700元/吨,越南3l报收12850-12900元/吨。


nr相关:nr主力12合约报收11080点,下跌-50点或-0.45%;新加坡tf主力12合约报收159.4点,累计下跌-5.7点或-3.45%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价窄调。烟片船货报收1870-1880美元/吨,泰标现货或近港船货报收1730-1735美元/吨,马标现货或近港船货报收1730美元/吨,泰混现货或近港船货报收1660-1670美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价12100-12400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12900元/吨。华东丁二烯报价7900-8100元/吨。


【重要资讯】

援引盖世汽车消息:9月17日,丰田汽车公司表示,由于东南亚疫情蔓延导致零部件短缺,下月将再次暂停14家日本工厂的生产。此前,丰田汽车表示,9月将进一步减产,10月也将减产。丰田汽车最初计划在10月份将全球汽车产量削减-40%,即-33万辆汽车。其中,丰田在日本的汽车产量将削减-15万辆。


【交易策略】

上周,泰国各地加权降雨量为6.01mm,同比相对增 1.7%(前值为 2.6%),未形成降雨增量趋势。截至上周五:ru库存小计报收23.67万吨,高于库存期货3.76万吨,高于历史同期均值3.34万吨,周环比(相对)增速 5.5%,年同比(相对)增速 12.6%;nr库存小计报收3.62万吨,周环比去库-3.0%。橡胶外围市场弱势下行:ru主力01合约观望,14500点附近卖出看涨期权持有;nr主力12合约在手空单宜在11240点近期高位处设置止损。

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