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猪价迭创新低,豆粕反弹空间有限-博天堂备用网址

2021年9月27日 10:17

2021年9月27日 10:17

成文日期:2021年9月17日


  近期豆粕期货维持低位振荡整理走势,期间反弹至半年线遇阻回落,一度下探3450元后企稳。美豆方面,美国农业部报告上调了美豆产量预测数据,但近来的利空因素已经基本得到市场的消化导致美豆一直趋于下跌,报告利空落地后cbot大豆期货市场小幅反弹。市场后期主要关注美豆的出口情况,而飓风艾达过后美湾出口码头中断,这也影响到美豆及国内豆粕行情走势。现货方面,截止9月13日当周,现货价格走强,主要地区现货价格在3720-3750元之间,内陆地区则在3800-3850元之间,周度普遍上涨了10-30元不等。




  一、usda报告调整美豆数据,报告偏空


  9月11日凌晨usda发布9月供需报告,报告预计2021/22年度美国大豆播种面积8720万英亩,较上月预测值下调40万英亩;收割面积预估为8,640万英亩,较上月预测值下调30万英亩;大豆单产50.6蒲/英亩,高于上月预测的50蒲/英亩;产量43.74亿蒲(1.19亿吨),较上月上调0.35亿蒲;出口量20.9亿蒲(5688万吨),较上月上调0.35亿蒲;压榨量21.8亿蒲(5933万吨),较上月下调0.25亿蒲;期末库存1.85亿蒲(504万吨),较上月上调0.3亿蒲。


  9月报告中2021/22年度美国大豆供需数据的调整包括期初库存数据、产量数据、出口数据以及期末库存数据上调,大豆压榨数据下调。期初库存数据上调,反映出2020/21年度压榨数据下调。收割面积数据下调30万英亩,大豆产量预计为43.74亿蒲式耳,上调0.35亿蒲式耳,因为收割面积降幅被单产增幅所抵消。大豆压榨数据下调2500万蒲式耳,因为国内豆粕消费数据下调。大豆出口数据上调3500万蒲式耳,因为供应数据上调,价格预计下跌。期末库存预计为1.85亿蒲式耳,比8月的预测值上调3000万蒲式耳。总的来看,9月usda报告对大豆市场影响偏空,后期市场关注点或将转向美豆出口,产量对价格的影响弱化。



  二、油厂开机提升,港口库存下降


  根据粮油商务网统计数据显示,截止到9月13日当周,国内主要油厂开机率54.26%,较前一周的49.18%环比提升。当周全国油厂大豆压榨总量为201万吨,周度上升了18.8万吨。20/21作物年度(10/9月)累计大豆压榨总量为8870.2万吨,而去年同期累计压榨量为8508.1万吨。2021年自然年度累计大豆压榨总量为6338.2万吨,去年同期累计压榨量为6374.9万吨。


  港口库存方面,当周主要港口进口大豆库存量约在803.09万吨,去年同期库存为769.03万吨,五年平均704.04万吨。根据中国粮油商务网跟踪统计数据显示,2021年9月进口大豆到港量为578.9万吨,较8月预报的751.5万吨减少172.6万吨,环比-22.97%;较去年同期857.4万吨减少278.5万吨,同比-32.48%。预期随着油厂开机率提升,大豆消耗量增加,大豆港口库存量或呈下降趋势。




  豆粕库存方面,油厂大豆压榨量上升,豆粕产出增加,但由于饲料养殖企业提货速度加快,豆粕库存下降。9月13日当周,国内主要油厂豆粕库存88.8万吨,周度减少4.7万吨。虽然大豆到港量减少,但国庆小长假前油厂将维持较高开机率,预计豆粕库存继续下降空间有限



  三、猪价迭创新低,收储效果不佳


  猪价迭创新低,受猪价快速下跌的影响,近日养殖户和养殖企业出栏速度均有加快,屠宰企业虽受消费的缓慢好转屠宰量略有提升,但是在收购没有难度的情况下,没有提价收购的意愿。另外, 据央视网报道,近期生猪价格低位运行。按照相关规定,国家发展改革委、财政部、商务部将会同农业农村部、市场监管总局等有关部门再次启动年内中央猪肉储备收储工作,并将督促指导各地加大工作力度,切实保障生猪市场平稳运行。但是目前来看对生猪价格的稳定作用收效甚微,预计短期内猪价将继续下跌为主。




  生猪存栏方面,根据农业农村部畜牧兽医局最新发布数据,2021年7月份400个监测点生猪存栏量为32262.72万头,环比增加0.80%, 同比增加21.63%;能繁母猪存栏量为3087.98万头,环比减少0.50%,同比增加24.50%。养殖利润方面,目前气温已经开始适度转凉,但猪肉消费却没有出现明显好转的迹象,而在对7-9月上涨预期失望以后,屠宰企业开始陆续出库库存猪肉,市场猪肉供应绝对充足。养殖户育肥亏损继续加大,育肥猪亏损已经在500元/头左右,导致养殖企业及养殖户出栏积极性均较高,局部地区养殖户为减轻亏损,提前将出栏大猪做成腊肉来降低损失,目前养殖户外购仔猪育肥的意愿极低。



  四、需求疲软,豆粕弱势难改


  近日美豆收割工作陆续展开,收获压力下,美豆上涨乏力,国内豆粕成本端缺乏支撑,预计短期内豆粕价格继续弱势运行。当前国内大豆商业库存仍然充足,加之进口大豆拍卖持续供应市场,大豆供应仍有保障;近期生猪价格继续走低,豆粕添加比例下调,禽料需求也随着存栏减少而下滑,需求端难以给豆粕价格提供支撑。9月13日当周全国豆粕市场累计成交量47.9万吨,日均成交9.6万吨;较前一周豆粕累计成交71.4万吨,日均成交14.3万吨有所减少。



  五、后市研判


  近期美豆收获工作将陆续展开,收获压力将逐渐显现;美湾港口设施被飓风破坏,影响大豆出口。巴西播种工作也将逐渐展开,面积增长预期强烈,均施压美豆。预计美豆继续上涨乏力,整体走势震荡偏弱,拖累豆粕价格。而近期下游生猪迭创新低,豆粕添加比例下调,需求端难以给豆粕价格提供支撑。总的来看,目前豆粕供需两端利空因素主导,短期豆粕反弹空间有限。


  风险因素:南美天气炒作、美豆出口


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