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安粮期货商品投资策略—20210928-博天堂备用网址

2021年9月28日 09:31

2021年9月28日 09:31

豆类

现货信息:一级豆油张家港贸易商y01 860。张家港达孚豆粕m01 200

市场分析:在“孟晚舟归国”事件背景下,短线在市场情绪与节日前资金避险情绪下或利空盘面,但由于菜油今年已处于高库存、高进口背景下,此事件对于长期趋势边际效益较弱。加籽减产幅度较大,国内菜油经历累库周期后,现货库存暂较为充足,四季度后或有所季节性需求回暖,预期菜油于四季度开启去库周期。后市进口大豆到港货偏紧,但抛储进口大豆的背景下“缺豆”或难以发生。油脂基差较高位,01合约棕榈油面临800-900的高基差,10月后到港仍有缺口,但老旧题材边际利多效应递减,或无法提供强驱动。

操盘提示:豆粕01,短线或小幅震荡调整。豆油01,短线或偏弱震荡调整,警惕前高压力位。

玉米

现货信息:全国玉米均价为2544/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2446/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2648/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2480-2490/吨;蛇口港散粮玉米成交价2690-2710/吨。

市场分析:供应方面,东北地区秋粮即将大量上市,加上进口玉米集中到港,中储粮进口玉米拍卖也持续发放,同时小麦及稻谷定向拍卖向市场投放低价谷物,且8月份中国玉米进口量提高到了323万吨,比上年同期飙升221%18月份的玉米进口量总计为2140万吨,同比提高284%,市场供应相对宽松;需求方面,生猪等养殖方面以及深加工方面受成本利润的影响,比较注重成本端的控制,但由于玉米-小麦价差回归正常区间,玉米比价优势回归,低价玉米将有利于饲料需求恢复;淀粉消费因短暂的节日影响有所转好,但开机仍然处于历史同期低位,以及在偏高成品库存压力下,短期补库力度有限。短期需注意中储粮收购情况及深加工企业开秤价,黑龙江鹤岗地区中央储备粮直属库收购玉米到库价格为2340/吨,东北部分深加工企业开秤价格普遍较前一年度上涨约20%左右,都对新作玉米价格有所支撑。

操作建议:基本面偏弱背景下,01合约区间震荡,震荡区间2400-2600/吨,短期观望为主。


沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价69930-70250,涨740,升水330~升水420/吨,进口铜矿周度指数65.29美元,涨2.88

市场分析:华为事件暂告以段落,全球市场情绪有所缓和,叠加联储会议奠定四季度基调以及债务上限后移,整体市场处在一个间歇性偏暖窗口期,金属市场亦如此;从产业链角度看,原料端tc4月创新低打破30美元后连续6月上行至60上方,tc紧张极致已经宣告结束,另一方面,全球铜库存前期连续下滑,尤其是国内库存则持续处在10下方的极低水平(目前不足5万吨),支撑国内现货升水和进口溢价之非常强势,当前内外市场差异仍较明显,无法一致.望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读.

操作策略:铜价总体以高位宽幅整理对待为主,短期面临国庆长假,多空避险为主

螺纹

现货信息:上海螺纹5870,钢坯5190,钢厂开工率54.14%,社会库存703万吨,钢厂库存379万吨。

市场分析:钢材开工仍未完全回暖,利润回升偏高,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,旺季需求持续跟进,资产氛围面临高位震荡,基差基本修复修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围转衰退预期开始体现,历史高位谨慎对待。

操作建议: rb01冲高回落,宏观资金面再转好但实际需求有限,仍不宜乐观,远强近弱。

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数110.15,现货青岛港pb818,港口库存12947万吨,钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析:钢厂开工需求有望回升(政策),利润回升,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石低迷,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期,海运进口成本开始回落。

操作建议:i01反弹,黑色及商品中低估,有望强于煤焦钢。

棉花

现货信息:新疆18300-200 重庆18200 -90浙江18340-250江苏18410 -200湖北18220 -140安徽18140 -80陕西18240 -190河南18250 -150河北18220 -140山西18100 -200山东18310 -100北京18080 -140辽宁18070 -140

市场分析:美国农业部(usda)最新发布的9月份全球棉花供需预测报告显示,9月全球棉花总产2603.7万吨,较上月调增16.2万吨;全球消费量2702.万吨,调增17.6万吨;出口量1018.1万吨,调增11.1万吨。全球期末库存1887.3万吨,小幅减少11.8万吨。2021/22年度全球棉花总产环比调增,消费量明显调增,进出口贸易量继续调增,期末库存量持续下降。总的来看,本次报告中性偏多。

操作建议:棉花回升,多头持有并关注大环境风险,在商品中仍偏低估

塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在9300/吨, 华东地区价格在9250/吨,华南地区价格在9500/吨。

市场分析:美国原油生产恢复缓慢,燃料需求旺盛,原油价格持续上涨。927亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价1135美元/吨;外盘lldpe美金价格上涨,cfr远东收价1179美元/吨。由于榆林地区煤化工限产,供应端的市场预期发生改变。各地下游也普遍限电,需求端旺季预期有所下降,刚需为主,而且下游对聚烯烃高价抵触。目前供需双弱的情况下,但成本端不断攀升,对价格支撑明显。聚烯烃期货上涨后,下游的承受能力有限,现货端升幅弱于期货。

操作建议:l2201震荡偏强,预计在9200-9500/吨之间波动为主。


原油

市场分析:能源系始终维持强势,冬季采暖开始备货,短期能源紧张问题将延续,原油有较强挺价条件。从基本面看,美库存继续较大幅度下降,而opec 部分成员国复产有一定阻碍,因此几大主要能源机构预测2021将持续出现供给缺口问题。

主力行情分析:中期看,原油仍然偏强运行,wti主力价格重心仍然维持70美元/桶上方,支撑较稳,震荡走强。国内sc原油近期因国内能源紧缺,跟随外盘价格较紧,维持偏强格局。


橡胶

现货价格:国产全乳胶:12725/吨,泰烟三片:16200/吨,越南3l标胶:12650/吨,20号胶:11750/吨。合艾原料价格:生胶片:50.5泰铢/公斤,烟片:51.44泰铢/公斤,胶水:46.5泰铢/公斤,杯胶:44.1泰铢/公斤。

市场分析:基本面看,橡胶短期供应增加,国内进口量增加,同时轮胎开工并未有实质好转,市场在担心疫情下汽车行业进一步萎靡,整体逻辑偏弱,且轮胎开工在碳中和背景下较长时间内都将维持低位。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内增加。青岛保税区及轮胎厂库存都较为充足,沪胶以震荡偏弱为主。开割情况来看,目前天气正常,开割率处于历史中性,供应在9-10月将全面上市。沪胶主力震荡偏弱。

行情分析:近期橡胶维持弱势,处于底部震荡阶段,关注主力13200-13900/吨区间。

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