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华泰期货玻璃纯碱:玻璃加大优惠出货,纯碱限电期现大涨-博天堂备用网址

2021年9月28日 09:40

2021年9月28日 09:40

黑色建材

钢材:供需矛盾持续积累,节前钢材减仓震荡

昨日螺纹2201合约放量减仓上涨收于5564元/吨,涨53元/吨,上海中天报5870元/吨,涨20元/吨。热卷2201合约放量减仓上涨收于5592元/吨,涨32元/吨,上海本钢报5730元/吨,跌10元/吨。螺纹现货涨-20至50元/吨,热卷现货涨-10至40元/吨。昨日全国建材成交26.27万吨。

昨日钢银全国城市库存1161.65万吨,周环比下降2.41%。据mysteel不完全统计,9月全国多个省份发布钢铁企业停产检修情况,涉及钢厂超80家。

整体来看,9月份全国钢厂主要受到粗钢压产及限电的双重影响,供给端大幅下滑,且整体下滑幅度大于需求端,全国钢厂大部分停限产比例达30%以上。库存端去库速度呈现加快趋势,部分品种缺规格现象抬头。利润端在焦炭和铁矿跷跷板的作用下,呈上升趋势。钢材价格端表现为季节性高位震荡。受益于全面限电的影响,螺纹的供需矛盾强于热卷,卷螺价差持续走缩。供需两弱下,重点关注库存去化的情况,在供给不变的前提下,若去库超预期,需求环比好转,价格仍将偏强运行。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产、限电及宏观经济政策的执行及变化、炉料价格等。 


铁矿:铁矿触底反弹  节前补货上涨 

昨日,铁矿石节后首日开盘强势上涨,至收盘铁矿石01合约收于703点,较前日上涨24元/吨,涨幅3.53%;现货方面,进口铁矿港口现货午后价格震荡上涨,全天累计上涨5-40。现青岛港pb粉840-845,超特粉525-535;曹妃甸港纽曼粉860-865,混合粉615-620;天津港pb粉845-850,混合粉615-625;江内港pb粉880-900,pb块960-970。(单位:元/湿吨);基差方面,国内连铁对应的超特粉基差接近平水,基差较小。

整体来看,供应端,2021年全年铁矿石供给总量将稳定增加。消费端,中国的压产仍将稳步推进,压产时间提前至11月底完成,由此必然造成国内铁矿消费的进一步萎缩。但随着9月的铁矿快速下跌,港口库存还未出现累库,各主流矿依旧处于低位,加上节前补库需求,铁矿出现较明显反弹,不过考虑四季度粗钢压产任务趋严,铁矿向上反弹空间有限,将维持低位震荡。

策略:

单边:中期看空

跨期:无

跨品种:多成材空铁矿石

期现:无

期权:逢高买入看跌期权

关注及风险点:成材端压产限产政策,台风天气影响,中秋国庆补库情况,疫情加重等 


双焦:双焦供需皆弱 盘面震荡运行 

焦炭方面:昨天,主力合约2201收于3173.5点,较上一交易日下跌24点。现货方面,部分焦企对于钢厂提降表现出抵触情绪,供应端方面受环保以及能耗等多种政策影响开工仍不同程度受限,但随着中间贸易需求离场及部分钢厂控制到货,焦企出货放缓,库存稍有增加,钢厂方面随着日耗下降焦企积极出货,现厂内库存呈现增库态势,焦炭供需稍有趋宽松发展,市场参与者多对后市看空,不过部分优质高品焦炭资源焦企暂无库存压力,后期进一步关注钢厂的补库情况以及政策对上下游的影响。

焦煤方面:昨日,期货主力合约2201收于2854.0点,较上一交易日上涨54点。现货方面,受安全、环保及能耗双控因素影响,焦煤市场供需矛盾仍存,然随着焦煤流拍情况增加,贸易商采购积极性有所减弱,市场看跌情绪渐起,目前煤矿报价多以稳为主.焦钢企业限产情况增多,对焦煤多按需采购,影响部分煤种价格有所回落,个别优质资源因供应趋紧价格仍有较强支撑。综合来看,预计短期内国内炼焦煤市场主稳部分调整运行。汾渭cci冶金煤高硫主焦指数下调13元/吨至3298元/吨。进口蒙煤方面,甘其毛都口岸近两日通关低位,蒙5#原煤价格稳中偏弱,主流价格在3100-3130元/吨。

综合来看,在能耗双控以及环保政策的干扰下,焦炭供需均有明显收缩。但由于超大贴水的存在,加上供给难补,仍然维持看多思路对待。进口蒙煤方面,后期蒙煤增量难度依然较大,对高价焦煤相对有支撑。动力煤极度紧缺,间接也影响了焦煤配煤供给量的提升。总之优质主焦煤相对抗跌,回调幅度有限。后续重点关注粗钢压减进度,影响双焦需求的程度,以及动力煤保供政策是否能带来配煤供给增加,以及中蒙国际贸易实际进展情况。

策略:

焦炭方面:中期看涨

焦煤方面:震荡偏强

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。


动力煤:供需偏紧格局未改,期货盘面延续涨势

市场要闻及重要数据:昨日动力煤期货价格大幅上涨,主力2201合约收于1253.8元/吨 ,较上一交易日收盘价上涨65.8元/吨,涨幅5.54%。现货方面,由于供应紧张格局未得到明显改善,现货价格依旧维持高位。产地发货较为稳定,矿区煤价维稳运行,部分优质煤仍小幅上涨,内蒙地区临近月底煤管票紧张,部分煤矿无煤管票暂停销售,鄂尔多斯地区受事故影响小部分煤矿停产叠加降雨影响区域内出货受阻;榆林地区销售良好,整体出货较为稳定,库存维持低位。港口方面,受货源供应紧张影响,目前港口库存维持低位,临近国庆假期,市场观望情绪转浓,成交较前期略有下滑。进口煤方面,进口煤市场成交较为活跃,印尼煤供不应求,整体延续强势。运费方面,截至9月24日,波罗的海干散货指数(bdi)收于4644,跌7点;截至 9月27日,海运煤炭运价指数(ocfi)报1079.22,环比降0.43%。观点与逻辑:近日各地纷纷出台限电政策叠加发改委保供稳价要求,产地多优先保障重点电力用户用煤需求,一定程度上缓解了电厂冬储补库的压力,但定向保供电厂也造成了市场资源短缺,煤炭各环节库存持续维持低位,优质低硫煤货源紧缺,整体供应紧张格局未改,预计价格短期依旧维持强势,但考虑政策的不确定性较强,且有增产预期,建议以观望为主。

策略:

单边:中性

期现:无

期权:无

关注及风险点:保供政策的实施程度,资金的情绪,港口累库的速度,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。 


玻璃纯碱:玻璃加大优惠出货,纯碱限电期现大涨

玻璃方面,昨日国内浮法玻璃继续下行,企业优惠力度加大。华北沙河市场贸易商销售自己库存货源为主,下游采购意向偏弱;华东市场江苏等地受限电影响,加工厂开受限,出货疲软;华中市场部分企业下调2-3元/重箱,原片厂产销一般,观望情绪浓厚;西北地区个别厂家优惠20-60元/吨不等出货。综合来看,近期限电对消费端的影响大于供给端影响,加之地产走弱,在绝对高价格下,玻璃有回调驱动,建议逢高做空。但同时需注意目前玻璃大贴水结构。

纯碱方面,受限电影响开工率继续低迷,整体开工率维持在71%-73%。据悉,广东南方碱业60万吨纯碱装置恢复后开工在5成左右,安徽红四方30万吨纯碱装置昨日停车。此外,江苏地区的实联、丰成、昆山装置目前仍处于停车中;陕西兴化30万吨装置预计检修20天左右;河南骏化60万吨纯碱装置停车5天左右。现货端,市场货源趋于紧张,部分企业持续封单中。华东、华中、华南、西北等地上调200-800元/吨不等。目前华北地区重质纯碱送到价格在3200元/吨;华南地区重质纯碱周边送到价格在3600元/吨。青海地区重质纯碱出厂价格在3250-3300元/吨。综合来看,近期上涨核心原因有两个,一是因为“能耗双控”影响供给减量;其二是因为下游浮法玻璃产线复产点火及光伏玻璃产能投放,对重质纯碱的需求存利好支撑。建议逢低做多。但同时需要注意玻璃走弱形成的负反馈。

策略:

纯碱方面,中期偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,谨慎偏空,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 

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