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安粮期货商品投资策略—20211011-博天堂备用网址

2021年10月11日 09:44

2021年10月11日 09:44

豆类

现货信息:一级豆油张家港贸易商y01 860。张家港达孚豆粕m01 200

市场分析:101日发布的美国谷物季度库存报告显示,截止202191日,美国旧作大豆库存总计为2.56亿蒲式耳,高于市场预期的1.74亿蒲式耳。mpoa显示,202191-30日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.44%。供需结构收紧支撑节日期间马棕榈油上涨7%。国内假期结束开盘后,连粕、菜粕大幅低开下挫,而三大油脂大幅跳空高开后窄幅震荡,油粕强弱形成了严重分化的局面。

操盘提示:兑现节日期间外盘影响后,预期后市短线油粕以小幅震荡调整为主。

玉米

现货信息:全国玉米均价为2572/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2417/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2637/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2480-2490/吨;蛇口港散粮玉米成交价2690-2710/吨。

市场分析:供应方面,近期玉米产区频繁降雨,新粮上市缓慢,但部分陈粮还未出尽,进口玉米及进口玉米拍卖也持续进行中,同时小麦及稻谷定向拍卖向市场投放低价谷物,市场供应相对宽松;需求方面,生猪等养殖方面以及深加工方面受成本利润的影响,比较注重成本端的控制,但由于玉米-小麦价差回归正常区间,玉米比价优势回归,低价玉米将有利于饲料需求恢复;而深加工在近期限电限产的影响之下利润增加,但整体水平仍同比仍偏低。另外近期国家政策开始干预市场,短期需注意中储粮收购情况及深加工企业开秤价,今年给出的价格较往年有所增长,都对新作玉米价格有所支撑;加之近期天气多变,对市场情绪有所影响。

操作建议:基本面偏弱背景下,01合约区间震荡,震荡区间2400-2600/吨,短期观望为主。


沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价69800-70150,涨1240,升水330~升水450/吨,进口铜矿周度指数65.3美元,涨0.01

市场分析:债务上限、美联储政策基调等风险事件有所明晰,全球市场情绪缓和明显,在天然气、煤炭等能源带动下,能源系、煤化工等总体处在偏暖氛围,金属市场亦受影响;从产业链角度看,原料端tc4月创新低打破30美元后连续6月上行至60上方,tc紧张极致已经宣告结束,另一方面,全球铜库存前期连续下滑,尤其是国内库存则持续处在10下方的极低水平(目前不足5万吨),支撑国内现货升水和进口溢价之非常强势,当前内外市场差异仍较明显,无法一致.望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读.

操作策略:铜价总体以高位宽幅整理对待为主,短期继续考虑逢低择机轻仓介入跟随

螺纹

现货信息:上海螺纹5980,钢坯5330,钢厂开工率52.07%,社会库存639万吨,钢厂库存242万吨。

市场分析:钢材开工持续受政策压制,利润偏高,中上游季节性去库开启,但后期库存压力仍大,旺季需求不及预期,资产氛围面临高位震荡,基差基本修复修复。中长期来看,2021供给侧改革结束,但环保大政策长期持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求中长期或面临风险预期,建立在去年疫情基础上同比有转好。供需面整体制衡,板块价格已突破历史高位进入新的运行区间。

操作建议: rb01冲高,但整体仍呈现高位震荡,后期远强近弱仍有体现空间,卷螺差低估。

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数125.05,现货青岛港pb874,港口库存13322万吨,钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析:钢厂开工需求再度进入采暖限季,利润虽高,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021整体边际转暖,港口库存当前已从低位回升。矿石高低品级价差再度拉大,钢厂红利拉动高品需求(精矿),但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回落震荡,期货仍有贴水。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期,海运进口成本高位运行。

操作建议:i01冲高回落,黑色及商品中低估,远强近弱,后期仍有望强于煤焦钢。

棉花

现货信息:棉花(1228b) 21192棉花(2129b) 22006棉花(2227b) 20560棉花(3128b) 21687棉花(4128b) 21039

市场分析:美国农业部(usda)最新发布的9月份全球棉花供需预测报告显示,9月全球棉花总产2603.7万吨,较上月调增16.2万吨;全球消费量2702.万吨,调增17.6万吨;出口量1018.1万吨,调增11.1万吨。全球期末库存1887.3万吨,小幅减少11.8万吨。2021/22年度全球棉花总产环比调增,消费量明显调增,进出口贸易量继续调增,期末库存量持续下降。总的来看,本次报告中性偏多。

操作建议:棉花延续强势,但外盘已开启回落,后期可考虑逐步减仓持有多头

塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在10000/吨, 华东地区价格在10000/吨,华南地区价格在10650/吨。

市场分析:国内山西铁路中断,煤价大涨,带动煤化工继续持续涨价;而海外原油价格不断攀升,成本推升持续。108日亚洲乙烯价格上升,cfr东北亚收价1150美元/吨;外盘lldpe美金价格上升,cfr远东收价1239美元/吨。海内外能源价格持续上涨,成本拉动加强。国庆后,上游有所累库,而下游限电有所放松,预计需求端有所回升。不过,下游对聚烯烃高价抵触,刚需为主。聚烯烃期货上涨后,下游的承受能力有限,现货端升幅弱于期货。

操作建议:l2201震荡偏强,预计在9800-10200/吨之间波动为主。

原油

市场分析:欧洲能源危机恶化、同时天然气价格居高不下,对原油挺价提供条件。虽然opec称至2022年原油供应将小幅过剩,同时上周美原油库存意外增加,wti主力在前高压力附近徘徊,但长期看能源系始终维持强势,冬季采暖开始备货,短期能源紧张问题将延续,原油有较强挺价条件。从基本面看,美原油库存处于低位,而opec 部分成员国复产有一定阻碍,因此几大主要能源机构预测2021将持续出现供给缺口问题。

主力行情分析:中期看,原油仍然偏强运行,wti主力价格重心仍然维持70美元/桶上方,支撑较稳,向下空间有限。国内sc原油近期因国内能源紧缺,跟随外盘价格较紧。


橡胶

橡胶现货价格:近期因能源危机,导致大宗商品共振上行,橡胶基本面因素转为常态化。基本面看,橡胶短期供应增加,国内进口量增加,虽然轮胎开工有一定好转,但汽车行业始终萎靡,重卡市场红利不再,整体逻辑偏弱,且轮胎开工在碳中和背景下较长时间内都将维持低位。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内增加。青岛保税区及轮胎厂库存都较为充足,沪胶以区间震荡为主。开割情况来看,虽然东南亚雨季降水导致供给较预期有一定缩窄,但开割率处于历史中性,沪胶主力区间震荡为主。

行情分析:假期日胶有较大幅度上行,内盘跟随走强。但近期橡胶基本面好转有限,继续上行空间收窄,关注主力15100/吨压制。

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