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华泰期货铁矿:钢厂节后补库,铁矿价格反弹 -博天堂备用网址

2021年10月12日 09:17

2021年10月12日 09:17

黑色建材

钢材:压产持续推进,钢价易涨难跌

昨日螺纹2201合约放量增仓震荡收于5808元/吨,涨43元/吨,上海中天报6070元/吨,涨30元/吨。热卷2201合约放量增仓震荡收于5833元/吨,涨17元/吨,上海本钢报5860元/吨,跌30元/吨。螺纹现货-50至60元/吨,热卷现货-40至30元/吨。昨日全国建材成交17.24万吨,成交偏弱,刚需为主。

昨日钢银全国城市库存1136.02万吨,周环比下降2.21%。昨日起无锡市新吴区开展“开三限三”的有序用电轮休应急方案;11日起广西电炉开始复产。邯郸市根据10月大气污染综合治理攻坚措施要求,开始逐步关停1000立方米一下高炉。鞍钢12日起计划对2座高炉进行为期20-30天检修。宝钢19日计划对1座高炉中修36天。本钢15日对1座高炉进行45天检修。

整体来看,国庆假期之后,部分钢厂出现一定幅度的复产,高炉开工率、日均铁水产量及电炉产能利用率周度均环比小幅上涨,然而上涨的幅度较为有限。全国粗钢压产任务提前到11底之前完成,粗钢压产工作仍将严格推进,叠加两高限电及冬奥会环保影响,粗钢10月月度产量重心仍将较9月继续下降。4季度处于传统的工业生产旺季,成材下游需求有望环比回暖,库存预期将快速去化,维持逢低做多钢材的观点不变。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产、限电及宏观经济政策的执行及变化、炉料价格等。 


铁矿:钢厂节后补库,铁矿价格反弹 

昨日铁矿01合约延续反弹走势,收盘价为797.5,环比上涨48.5元/吨,现货市场价格也出现明显上涨,钢厂延续节后补库,整体表现较为活跃,主流品种上涨15-30元/吨,成交量有所增长。

供应端,本周铁矿发运较前期出现较大降幅,其中全球铁矿石发运总量3003万吨,环比下降549万吨;澳巴发运下降331万吨,非澳巴发运下降218万吨。整体铁矿发运量不及预期,低于去年同期水平,同时由于海运费高企与铁矿石折扣的关系,当前矿价已下跌接近至部分非主流矿成本线,若矿价持续下跌或将引起部分减量,而国产矿生产积极性也受到影响,因此铁矿总体供应增加缓慢。

需求端,全国压产政策稳步推进,导致铁水产量持续下降,考虑到压产时间线将提前至11月底完成,由此造成国内铁矿消费的萎缩。后期钢铁冶炼仍将受到采暖季错峰生产和冬奥会的双重限制,国内铁矿消费难以提升。

整体来看,铁矿发运不及预期,同时近期海运费大幅上涨,也增加了铁矿的到岸成本,但考虑到全国粗钢压产的稳步推进并要求企业在11月前完成压减任务,国内铁矿消费受到压制,预计铁矿价格将维持小幅震荡,建议观望为主。

策略:

单边:中性

跨期:无

跨品种:多成空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产政策的落地力度和幅度,海运费上涨风险等 


双焦:焦炭有提降预期 供给并未宽松

焦炭方面:昨日焦炭2201合约收于3716元/吨,涨幅6.02%。现货方面,提涨11轮累计涨1560元/吨后,市场价格弱稳,提降2-3轮预期强烈。但是,12月之前钢厂预计会保持高压限产的状态,焦化厂变量在于能耗双控政策未知性。

焦煤方面:昨日焦煤2201合约收于3409元/吨,涨幅7.98%。11日忻州地区市场价格有调整,低硫气原煤(内灰4,s0.6,g75,回收75)坑口现汇成交价1935元/吨,较节前上涨433元/吨。进口蒙煤方面,蒙古疫情虽有所缓和,但新增确诊病例仍维持在2000例左右,对蒙煤增量形成抑制,甘其毛都口岸4号恢复通关以来,通关基本维持在200车左右。受国内煤价格回落影响,蒙煤性价比变差,市场需求减弱,蒙5#原煤价格降至3000-3050元/吨。

综合来看,北方区域连续降雨发运受阻以及钢厂主动控制到货影响,中西部区域焦企累库明显且范围有所扩大,焦企心态转弱。钢厂的焦炭可用天数上升,主要是焦炭日耗降低,库存未增加,尤其华东表现明显。后续重点关注粗钢压减进度,影响双焦需求的程度,以及动力煤保供政策是否能带来配煤供给增加。

策略:

焦炭方面:看涨

焦煤方面:震荡偏强

跨品种:多焦化利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。    


动力煤:供需矛盾难改 盘面再现涨停

市场要闻及重要数据:昨日截止收盘,动煤2201合约涨停封板价位1408.2元/吨,市场情绪快速宣泄。产地方面,产地煤价持续维持高位,虽然增产保供的政策一直在执行,但是整体释放的量非常有限,叠加山西近日的大水,市场煤货源紧张。鄂尔多斯地区受安全事故影响安全检查再度趋严,产量提升不明显,整体销售情况较好;陕西地区煤矿超产排查严格,煤矿多按核定产能生产,供应偏紧延续。港口方面,港口库存持续维持低位,节假日期间港口库存略有增加,下游以刚需补库为主,叠加北方开始陆续供暖,需求具有强支撑,价格或不断上探。进口煤方面,进口煤资源紧张,港口价格居高不下,询货也在增加,终端用户对于高价接受意愿增强。运费方面,截至上一个交易日,波罗的海干散货指数(bdi)收于5526,无变化;

观点与逻辑:当前多部门联动,从各环节强电煤保供工作,市场增产预期转强,但短期来看,动力煤供需矛盾未得到明显改善,产区煤矿维持低库存运行,坑口和港口价格坚挺,虽然是消费淡季,但需求强度仍在,对现货价格支撑较强。在能耗双控政策指导和电煤供应紧张双重影响下,全国多地陆续出台限电措施,产地也多优先保障重点电力用户用煤需求,一定程度上缓解了电厂冬储补库的压力,但定向保供电厂也压缩了市场资源,预计价格短期依旧维持强势。考虑近两日,山东、山西、湖北等地的保供对接会、保供专题会仍在陆续开展,政策的不确定性较强,建议短期观望为主。

策略:

单边:中性

期现:无                  

期权:无

关注及风险点:保供政策的实施程度,资金的情绪,港口累库的速度,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。 


玻璃纯碱:价格有所上行 成交仍处低位

玻璃方面,昨日期货震荡上行,期货盘面玻璃主力01合约收盘2428元/吨,涨108元/吨。现货端,成交重心继续下行,全国成交均价2825元/吨,环比下跌0.32%。今日沙河价格大体稳定为主,贸易商少量存货,下游仍按需补库为主,贸易商售价灵活,成交价小幅上涨。分区域看,华东市场持稳运行,个别企业周末价格提涨1-2元/重量箱,下游刚需补货,产销方面分歧仍存;华中市场价格延续下行走势,价格大稳小动,场内观望气氛浓厚;华南市场维稳为主,因华南价格处于高位运行,部分外围玻璃近期开始流入华南地区,对当地市场或有一定影响,但多数原片企业挺价意愿强烈,而下游深加工企业则观望、刚需采购为主;西南今日市场趋于稳定,价格方面波动不大,出货情况持续一般;西北地区当前价格无波动,出货情况一般,但基于当前市场来看,西北地区有厂家近期有调价预期,上调幅度不大,20元/吨。

纯碱方面,昨日纯碱表现强势,高位上行, 01合约收3500元/吨,较上一交易日涨138元/吨。国内纯碱市场整体走势持稳,个别企业轻质纯碱价格上调。据了解,安徽淮南碱厂纯碱装置10月10日停车检修,计划10天左右;青海昆仑纯碱装置1号锅炉10日开始检修,重碱日产量略有降低,但对总产量影响不大。供应端,除减量检修企业外,其余企业开工正常,日产量相对稳定,部分企业出货偏紧张,控制接单。需求端,下游需求变化不大,终端用户按需采购为主,对纯碱的高价仍存一定的抵触情绪,心态谨慎。

策略:

纯碱方面,中期偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,谨慎偏空,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 


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