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华泰期货生猪:现货超跌反弹 盘面蓄势涨停-博天堂备用网址

2021年10月12日 09:17

2021年10月12日 09:17

农产品

郑糖:郑糖连续上涨 

国际糖价昨日冲高回落,疯涨的能源价格带动了大多数尤其是具有能源属性的商品走强,巴西国家石油公司上周将汽油价格上调6.8%,受此影响ice原糖重新回到20.3美分附近。目前海运费高企,需求受到抑制,短期原糖震荡调整。但中期看巴西受干旱及霜冻影响食糖产量大幅下调,使得全球糖市缺口扩大,从供需节奏来看,四季度供需缺口较大,后期现货紧张带来的涨价将给期价上行提供较强支撑。国内方面,目前巴西配额外进口成本与国内现货价差仍较大,内外价差倒挂将限制配额外进口。在国内需要靠进口补充,以及四季度因为甜菜糖减产,新旧交接期供应可能偏紧的情况下,远期期价或将向配额外进口成本靠拢,因此国内期价后期仍将跟随原糖走势。随着时间的推移,国内去库存持续进行,现货价格回暖也会推升期价。短期盘面上涨较多,获利盘较多,短线多单可逐步考虑落袋为安。中性。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。


郑棉:棉花冲高回落

棉花昨日冲高回落,收购行情有所降温,目前南疆棉籽的价格多在3.55元/公斤附近,有不少企业已经订出一部分以回笼资金。由于原油等油系价格及粘胶价格的上涨,虽然目前油厂对棉籽的购买不是特别积极,但轧花厂多数仍较为看好棉籽的后市,认为起码会有相对稳定的价格,但皮棉价格方面仍有较大的不确定性。继周末籽棉价格下跌之后,巴楚地区在11日普遍再次下调约0.5元/公斤,连续两日下降幅度可达1元/公斤。今日多数按照机采棉10-10.1元/公斤,手摘棉40衣分11元/公斤在收购。但是收购量均不大,棉农仍有一定的惜售情绪。预计收购博弈还将继续,需求层面假日纺服消费一般,整体仍为体现旺季特征。

策略层面十月份盘面主导驱动还是主要关注收购价的变化,我们认为在目前的纯卖方市场,棉农仍占据博弈主动,短期收购价在政策打压回调后仍有继续走高可能,上涨趋势中不言顶,十月市场我们仍相对看好棉花走势。谨慎偏多。

风险点:汇率风险、政策风险。


油脂油料: 油强粕弱,油粕比扩大

前一交易日收盘油强粕弱,油粕比扩大。马来西亚棕榈油协会(mpoa)称,9月份马来西亚毛棕榈油产量为168万吨,比8月份减少1.44%。南马来西亚棕榈油公会(spomma)的数据显示,9月马来西亚棕榈油产量环比减少2.3%。船运调查机构sgs数据显示,9月份马来西亚棕榈油出口量为171万吨,环比提高43.31%;amspec agri称9月份棕榈油出口量163万吨,环比提高33.5%。船运调查机构amspec公布数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为500381吨,较9月1-10日出口的554875吨减少9.8%。its公布数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为528901吨,较9月1-10日出口的572345吨减少7.6%。safras & mercad数据统计,截至10月8日,巴西目前正在种植的新作大豆的远期销售量为28%低于去年同期的53%,但与历史平均水平相符。预测2021/22年度巴西大豆产量将达到约1.42亿吨,高于去年的1.38亿吨。国内粕类市场,华南豆粕现货基差m01 300,华南菜粕现货基差rm01 150;国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p01 1020,华北地区豆油现货基差y01 750  ,华南地区四级菜油现货基差oi01 150。

美豆低库存使得国内进口大豆价格坚挺,豆粕下方存在较强的成本支撑,但受下游养殖利润大幅亏损影响,豆粕需求表现一般,短期维持震荡格局。马棕产量维持低水平,美豆低库存叠加加拿大菜籽大减产,使得国际油脂价格高企,同时国内三大油脂均维持低库存状态,因此未来油脂价格仍将延续上涨趋势。

策略:

粕类:单边中性

油脂:单边谨慎看多

风险:

油脂:美国生物柴油政策变化


玉米与淀粉:盘面增仓上行

期现货跟踪:国内玉米现货价格涨跌互现,整体略偏弱;淀粉现货价格整体稳定,个别厂家报价涨跌互现。玉米与淀粉期价周五夜盘偏弱,周一以来持续增仓上行,淀粉相对略强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,后期则主要等待两个方面的驱动,其一是基于新作年度供需缺口而进行的主动补库存;其二是类似于2016年的行业去库存之后由于运输物流及其潜在的疫情影响。短期市场格局或难以扭转,因前者受小麦供应压制,后者则受制于南方港口全部谷物库存高企。对于淀粉而言,9月下半月淀粉-玉米价差有快速走扩,主要源于环保政策,在能耗双限之下,行业开机率带动行业库存回落至历史低位。在这种情况下,后期继续关注政策对行业开机率的影响。

策略:维持中性,建议投资者观望为宜。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。


鸡蛋:现货止跌回升

博亚和讯数据显示,现货价格周末以来止跌企稳,主产区均价上涨0.07元至4.02元/斤,主销区均价持平。期价则整体大幅上涨,以收盘价计,1月合约上涨100元,5月上涨115元,9月合约上涨82元,主产区均价对1月合约贴水469元。

逻辑分析:今年鸡蛋市场最大特征表现为供需双弱,后期最大变数或集中在需求端,特别新冠疫情和生猪周期两个方面,短期影响相对有限,因生猪或仍需要产能去化,且鸡蛋本身亦处于季节性回落阶段。其更多影响中期,特别是整体畜禽养殖恢复的节奏。

策略:维持中性,建议投资者观望为宜。

风险因素:新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。


生猪:现货超跌反弹 盘面蓄势涨停

根据博亚和讯监测:2021年10月11日全国外三元均价10.95元/公斤,较上一日上涨0.26元/公斤;15kg外三元仔猪均价15.3元/公斤。较山一日下跌0.15元/公斤。

10月11日生猪现货价格延续假期涨势。期货盘面3个生猪合约涨停。受到十一假期消费迅速增长的影响。生猪价格超跌反弹上涨,目前散户出现惜售压栏的情况。但集团厂的出栏数量呈现增长趋势,受猪价下跌影响,集团场销售任务会在第四季度呈现上升态势。进口冻品目前存量预计仍有200万吨。国产冻品存量预计也有200万吨。如果价格超过17元/公斤冻品亏损压力将大大缓解,冻品集中出库概率将增加。受抄底情绪的影响未来一段时间生猪仍将维持强势。但产能过剩与库存过高问题仍旧存在。

策略:短期由市场情绪主导偏多策略,中长期以基本面作为判断依据,耐心等待空单进场点。

风险:新冠疫情,冻品影响,非洲猪瘟影响,资金面风险。


纸浆:纸浆现货市场保持稳定

目前,山东地区进口针叶浆现货市场供应量稳定,盘面窄幅震荡下挫,实单实谈。市场含税价:阿拉巴马、卡针、叶河5750元/吨,俄针5700元/吨,银星5950元/吨,凯利普6050元/吨,北木6100元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场刚需交易,盘面窄幅下挫,实单价格较为混乱。市场含税参考价:南方松5700-5750元/吨,银星5950元/吨,加针5950-6050元/吨。华南地区进口针叶浆市场淡稳整理运行,下游仍开机不足,需求跟进有限。市场含税自提参考报价:银星报6100-6150元/吨,北木报6300元/吨,虹鱼报6250元/吨,实际成交一单一谈。

整体看,主要地区及港口库存窄幅去化,国产纸浆厂家短期检修计划较少,预计短期内纸浆供应量持续稳定。

策略:中性;短期进口木浆外盘呈下调态势,下游原纸市场放量无改观,供需疲弱。

风险:政策影响(货币政策,安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气,地震等)


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