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【银河期货早评】—20211012-博天堂备用网址

2021年10月12日 09:35

2021年10月12日 09:35

铁矿

【夜盘复盘】 

期货:期货铁矿i2201收于778.5元/吨,01合约螺矿比7.38;


现货:青岛港pb粉价格920-930元/吨;青岛港超特粉价格在590-600元/吨,折仓单约801。


【重要资讯】

1、10月4日-10月10日中国45港到港总量2456.2万吨,环比增加28.6万吨;北方六港到港总量为1358.2万吨,环比增加270.8万吨。


2、10月4日-10月10日mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2412.6万吨,环比减少331.6万吨;澳洲发运量1704.3万吨,环比减少96.1万吨;其中澳洲发往中国的量1524.3万吨,环比减少41.3万吨;巴西发运量708.3万吨,环比减少235.5万吨。

全球铁矿石发运总量3003.1万吨,环比减少549.6万吨。


3、mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%,环比上周增加4.28%,同比去年下降11.68%;高炉炼铁产能利用率79.94%,环比增加1.25%,同比下降13.26%;钢厂盈利率86.58%,环比增加1.30%,同比下降2.60%;日均铁水产量214.30万吨,环比增加3.35万吨,同比下降33.79万吨。


4、上周(2021.10.04-2021.10.10)北方六港共计到港990.4万吨,环比增20.8万吨。2021年1-41周,北方六港累计到港39625.1万吨,累计同比减11.21%。19港共计到港1868.2万吨,环比减73.5万吨。2021年1-41周,19港累计到港75617.1万吨,累计同比减6.13%。


5、据外媒报道,10月2日印度铁矿石生产商nmdc公布本财年三季度(印度财年二季度,2021年7月至9月)产销报告,该公司三季度铁矿石产量为880万吨,同比增长56%。2021年9月份,其铁矿石产量为269万吨,同比增长47%。


【交易策略】

昨日现货市场价格持续回升,价格普遍涨25-35元/吨,成交活跃。当前从各地方限产政策来看,今年粗钢减量的可能性较大,后期对铁矿需求将持续形成压制,本期铁水产量214.3万吨,环比增加3.35万吨;近期限电、高运费对国产矿产量、非主流矿进口也形成压力,四季度累库或不及预期,短期钢厂复产致钢厂存在补库预期,铁水产量回升推动矿价持续修复性反弹,但趋势上看供需仍表现为宽松格局。套利方面,做多1月合约的螺矿比跌破7全部止盈离场。


动力煤

【夜盘复盘】

政策性保供愈演愈烈,市场煤供应缺口扩大,港口现货报价至2100元/吨以上,贸易商看涨情绪持续高涨,市场预期迎峰度冬压力较大,加上盘面贴水较深,期货高开高走,白天涨停,夜间继续受高涨情绪冲击,高开高走,最终报收1505.6( 10.85%)。


现货方面:港口多数发运矿企均有保供任务,叠加之前的签订的长协合同,现阶段暂停市场销售,以保供为主,价格随行就市。而贸易商受大秦线检修以及路局根据去年发运基数制定批车计划,市场量更加紧缺,港口贸易商捂货惜售,报价持续上涨。其中,陕煤5500k0.6s报价2100元/吨,低硫蒙煤5500k报价2050元/吨,高硫山西煤报价2000元/吨;蒙煤5000k0.6s报价1950元/吨,山西煤5000k1s报价1850元/吨。


【重要资讯】

2021年10月11日13时50分许,彬长矿业公司胡家河矿402104工作面因冲击地压发生局部冒顶事故,18时许区域维修作业人员全部升井,井下救援结束,伤者送往当地医院救治。截至22时,4人医治无效死亡,4人伤势较重,正在全力救治,其他人员身体状况已在全面检查诊治。事故原因正在进一步调查中。发改委:统调电厂煤炭库存明显提升 7天以下存煤企业大幅减少。发改委:推动全国发电供热用煤中长期合同全覆盖取得显著成效。


【交易策略】

保供力度逐渐加大,新增产能释放速度加快,鄂尔多斯地区日度产量达到230万吨以上,但当前煤矿产量均直供电厂,市场销量骤减,贸易商坑口采购困难,港口市场煤资源进一步紧缺,非电终端采购积极,推升现货价格连创历史新高。电厂日耗继续回落,但均处于历年高位,库存回升速度远不及市场预期,进一步支撑市场价格。当前,01合约贴水现货600 ,11合约贴水500 ,虽有政策打压,但不宜追政策做空,回调看涨为主。时刻关注政策动向。


钢材

【夜盘复盘】

期货:rb2201收于5745元,rb2205收于5451元;hc2201收于5771元,hc2205收于5547元。螺纹1-5价差收于294元,热卷1-5价差224元。01合约卷螺26元,05合约卷螺差96元。


现货:上海中天螺纹在5990元(折盘面6175左右)。上海本钢热卷5860元。


【重要资讯】

1、9月房地产信托成立规模为162.13亿元,环比大幅下降44.82%。而且拉长时间来看,房地产信托的成立规模已连续下降3个月,其中8月和7月的下降幅度分别为23.94%和25.23%


2、2021年以来,国际造船市场总体明显提振,全球新船需求显著回升。据有关机构统计,前三季度超350家船东下单造船,按载重吨计,同比增长220.8%。


3、截至9月份,中国已有15个城市完成今年第二批集中供地。与首批集中供地相比,此次地块流拍和提前终止出让的情形明显增加,成交占比不到一半。


4、经济日报刊文,近期,随着系列保供稳价措施陆续推出,国内部分大宗商品供需形势出现好转,有效稳定了社会预期。在提升供给能力的同时,也要严防资金大规模流入商品市场投机炒作,扰乱正常秩序,影响来之不易的调控成果。


5、按照邯郸市2021年10月份大气污染综合治理攻坚措施的要求,强力推进1000m3以下高炉的关停工作,采暖季前关停70%以上,为年底前全部关停奠定基础。据mysteel统计,邯郸地区1000m3以下20座,产能合计1850万吨,占总产能的30%以上。截至今日邯郸地区1000m3以下高炉有14座处于关停状态,压减产能约1050万吨,检修总容积为7330m3。如若按照文件要求,采暖季之前关停70%以上,预计还需压减245万吨铁水产能。


【策略】 

昨日国内钢材现货价格走弱,跌幅普遍在20-30元。本期mysteel数据显示,五大品种钢材整体产量回升35.15万吨,五大品种库存厂库环比增23.24万吨,社库增41.27万吨。表观需求830.52万吨,环比降164.45万吨。从数据看,受国庆假期影响,钢材消费环比大幅下降,建材产量有较大程度回升,主要是江苏、云南、安徽以及山东地区钢厂有复产,热卷产量持续下降,减量主要来自于华北、东北区域,有新增钢厂检修,受假期影响,库存整体表现为季节性增库走势。进入四季度,从供应上看,粗钢降产以及能耗双控仍面临压力,全年粗钢产量存在减量预期,需求端,专项债发行提速,地产部分地区政策有松动迹象,随着旺季的到来,成材端消费有望环比改善,产量降幅有望快于需求降幅,单边方面,目前仍处于反弹通道,但需注意节奏,本周复产高炉较多,价格或有反复。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:j2201盘面上涨,增仓1579手收于3787元/吨,jm2201盘面上涨,增仓920手收于3469.5元/吨。焦炭1-5价差487元。焦煤1-5价差558元。


现货:日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价3850,对应01合约焦炭仓单4100元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3900元,单一蒙煤仓单3900元左右。


【重要资讯】

1、 国家矿山安全监察局于近日召开会议,要求严防停产整顿矿、长期停产停工矿、技改重组矿、即将关闭矿、大班次矿和保供井工煤矿等6类矿井铤而走险,严厉打击违法违规生产建设行为;做好安全保供工作,按规定做好产能核增,逐级压实责任,严防不具备安全生产条件的煤矿搭便车、盲目扩能增产,通过严格执法检查,为保证煤炭稳定供应创造良好生产环境。


2、中国煤炭资源网消息,受山西和陕西暴雨天气影响,煤矿发运受阻,部分煤矿库存出现明显累积现象,且下游采购情绪一般,价格出现零星回落,主要以高价低硫主焦、肥煤和高硫瘦煤等煤种为主,但配焦煤种因保供价格坚挺。 


3、港口动力煤市场延续强势,下游用户仅围绕刚需补库,市场成交较少。市场参与者表示,近期产地煤矿以保供电厂为主,贸易商虽然有利润但铁路批车受限,未来港口到货量将进一步趋紧,价格仍有支撑。 


【交易策略】

受暴雨影响,山西地区煤矿生产以及煤炭运输受到影响,据悉山西地区76座煤矿停产,动力煤价格继续上涨,5500大卡港口价格接近2000元/吨,带动焦煤盘面继续走高。焦炭现货普遍看空,内蒙地区出货较慢,预计现货短期承压运行。


单边:煤焦受保供影响焦煤供给大幅削减偏强看待,逢低做多为主。


风险点:焦炭现货提降,钢厂限产超预期,焦煤供给大幅增加。


有色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌震荡回升,收盘涨1.69%,收于3222美元/吨。隔夜沪锌高开整理,主力合约2111涨1.88%,停盘前收于23630元/吨,沪锌指数持仓增加22520手至19.6万手。10-11价差较昨日收盘大幅扩大,尾盘收于95。11-12价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于10。


现货:昨日0#锌主流成交于23110-23210元/吨,0#锌普遍对2111报升水70元/吨到升水80元/吨报价,1#锌主流成交于23040-23140元/吨。


【重要资讯】

李克强主持召开国家能源委会议,部署能源改革发展工作,审议“十四五”现代能源体系规划、能源碳达峰实施方案等。李克强说,坚持全国一盘棋,不抢跑,从实际出发,纠正有的地方“一刀切”限电限产或“运动式”减碳,确保北方群众温暖安全过冬。提高清洁能源比重,更多依靠市场机制促进节能减排降碳,提升绿色发展能力。


【交易策略】

单边:在国内气温逐渐转冷,北方地区渐入冬季的情况下,高寒矿山产出的季节性下降或令北方精矿供应愈发趋紧。同时国内电力供应缺口造成的电力成本抬升也在部分侵蚀炼厂利润。虽然国内能耗双控环境下的限电政策已有一定的纠偏迹象,但供应端的限产政策并未出现大幅松动,月内产量仍存在下调风险。同时海外能源危机引发的电力成本抬升恐增大海外市场的短缺压力,在海外锌价的领涨之下,沪锌的高位状态或继续延续。


套利:虽然供应端的限电扰动仍然存在,但能耗双控政策下的下游开工也较为疲弱。短期月差结构或难以进一步扩大,继续观望。


期权:沪锌11卖出zn2111-c-24000期权合约


【行情复盘】

隔夜伦铜反弹,收于9531美元/吨,涨181美元/吨,涨幅1.94%,增仓2963手至26万手。


【重要资讯】

1、【2022年codelco发往欧洲地区电解铜长单溢价为128美元/吨】2022年codelco发往欧洲地区电解铜长单溢价为128美元/吨,较于2020年98美元/吨大幅上抬。此前aurubis向其客户提供的2022年美金铜溢价为123美元/吨,远远高于2021年96美元/吨的升水。


2、美债市场一项长期通胀预期指标逼近7年高点,表明美联储可能失去对正在上升的通胀压力的掌控。


【交易策略】  

单边:上周五公布的非农数据不及预期,市场对11月份taper的预期减弱,引发基本金属价格上涨。但是失业率下降至4.8%,算上7-8月份修正的非农数据,整体就业仍然在改善中。近期美国疫情新增人数下降明显,10月非农数据可能会有所提升,年内美联储缩减的概率仍然比较强。基本面方面,能耗双控政策对铜供应影响目前可控,广西两家冶炼厂、江苏省张家港联合铜业、安徽铜陵等冶炼厂有减产,月减产量在2-3万吨左右,九月份进口铜的量仍然不多,十月份以后进口铜可能会增加2-3万吨左右,消费方面,受到能耗双控的影响,中秋节以后,江苏天津广东等地消费企业出现减产情况,影响会蔓延到10月份,加上九月份企业补库以后,十月份整体消费可能会下滑,前期铜大幅去库的状态在十一以后可能会缓解,可能会有小幅垒库。综上所述,单边方面,铜价以逢高抛空为主。


期权:继续持有卖出看涨期权,卖cu2111-c-72000,如果铜价突破72000元/吨,建议买入铜期货对冲。


【行情复盘】

隔夜,lme镍收于19195,上涨35,涨幅0.182%;库存148878,减534,lme连续去库。镍价表现为小幅冲高回落。


【重要资讯】

1、据彭博社报道,印尼计划对镍设置出口禁令或征税,将限制含量低于40%的镍出口。


2、印尼东部时间10月10日8时40分,印尼纬达贝工业园区二期投资项目第一台投产电炉37号电炉成功出铁。截至目前,园区镍铁项目已投产镍铁线已达25条。


【交易策略】

单边:当前镍价受国内限产政策及宏观情绪的交替影响延续。当前能耗双控政策影响下,镍的供需转为双弱,而需求端下降更为快速,对前期镍价形成负反馈。在钢厂利润放大环境下,镍价的回落带动钢厂提前入场采购原料,且不锈钢厂复产预期再现,或对后期盘面将产生扰动,且这样的节奏或有反复,短期可尝试回调试多。一旦不锈钢厂复产预期变化则思路将再度转换。不确定性在于市场传闻印尼计划限制含量低于40%的镍铁出口之于镍价的干扰。


套利:短期钢厂入场采购原料,带动市场纯镍买兴,镍进口窗口再度打开,但这样的采购节奏缺乏持续性,结合lme镍连续去库的现实,保持内外正套思路


不锈钢

【行情复盘】

夜盘,不锈钢主力收于20215,跌215,跌幅1.05%;不锈钢指数持仓76024(-2013)。盘面表现为窄幅震荡。


【重要资讯】

1、10月11日,华南某不锈钢厂废不锈钢采购价调整为13700元/吨(出水96,镍8),较上期涨300元/吨。


2、布鲁塞尔,2021年10月7日,国际不锈钢论坛(issf)公布了2021年上半年数据,该数据显示2021年上半年全球不锈钢粗钢产量同比去年上半年增长了24.9%,达到2900万吨。


【交易策略】

单边:华东系列不锈钢厂的减、停产,叠加前期华南不锈钢厂的停产,或带动9月国内300系产量下降30万吨以上的影响,降幅达20%左右。10月则市场整体或将面对钢厂复产预期,钢厂复产的节奏及其结构将是影响后续行情的关键因素。节后的终端补库情绪有所回落,而福建地区的冷轧生产受限情况将存在不确定性。短期可考虑波段偏多思路,操作上可考虑冷轧成本作为低点参考,一旦冷轧产能受限严重,则多头思路强化。


套利:盘面的回落,使得基差继续保持在高位,前期多基差(买现货空盘面)策略获利了结



【行情复盘】

煤电铝保持联动 海外缺能源至减产风险积聚 铝价易涨难跌


期货:主力合约2111合约高开高走,夜盘继续增仓上行,连续两日资金持续流入,说明开始对后市表现乐观,沪铝指数增仓21520手,指数涨520元/吨,收于23520元/吨。伦三月铝涨82.5,收于3042;


现货:11日现货成交一般,终端需求较弱,贸易环节大户收货积极,主要是现货对当月贴水较大,约-60~-70左右,临近交割,贴水有望大幅收窄。


【重要资讯】

1、国常会进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应,鼓励光伏风电等绿色能源快速发展;


2、lme伦敦年会召开,会上对有色金属中的铜铝继续看多,其中看好铜的占比48.9%,看好铝的占24.4%。


【交易策略】

单边:供需双弱,供给端存在硬性缺口,需求端电力有望优先缓解,关注需求端恢复情况。煤电方面,全球能源供应紧张,国内大幅增加供应,但能否弥补缺口仍需观察库存持续累积情况,目前库存开始增加,供应端偏向于乐观,电荒有望缓解,但短期内因能耗双控减产的电解铝厂仍然因为电力不足维持停产状态。氧化铝方面,成本驱动为主,叠加海外减产造成的外盘氧化铝成交价格大涨,后期氧化铝也有概率因缺煤焙烧而减产。电解铝方面,假期云南文山、广西等地减产政策被落实,文山地区减产至50%,全国运行产能进一步减少,但是伴随煤电缓解,后期减产力度预计减弱,但复产暂时困难,后期如果需求端率先恢复,会面临供给短缺的压力。海外方面,由于海外能源同样短缺,也存在因缺电导致减产的情况,所以供给端的“故事”在煤电没有缓解前,仍然存在可炒作性,价格仍然需要供需双方进行博弈,但在当前大环境下,尤其是成本端大幅抬升的背景下,做多比做空安全,价格仍然易涨难跌,以逢低做多为主。现在的核心是关注两个方面,煤电领域能否实现有效缓解,以及终端需求恢复情况;


套利:由于运输出现问题,华东到货不及预期,社会铝锭货源流动性收窄,但是目前仍然对当月贴水,可继续做期现正套;


期权:预计期货价格仍将大级别震荡,供需矛盾较为激烈,目前整个市场处于多头的氛围下,优先卖出看跌更合适一些。可适当卖出行权价22000的看跌期权 


能源化工板块

纸浆

【行情复盘】

期货市场:弱势回调。sp主力11合约报收5704点,下跌-132点或-2.26%。

现货木浆市场:江浙沪地区进口针叶浆现货市场刚需交易。市场含税参考价:南方松5700-5750元/吨,银星5950元/吨,加针5950-6050元/吨。华南地区进口本色针叶浆市场暂稳整理,下游按需采购,成交氛围温和。市场部分含税参考报价:金星报价5900-5950元/吨,乔治王子报价6000元/吨


现货包装用纸:山东丰源中科瓦楞纸计划上调100元/吨。目前自提含税现款现汇价:高强瓦楞纸110g报4300元/吨,120g/130g报4250元/吨,140g报4200元/吨,160-170g报4150元/吨。承兑价格在此基础上高80元/吨。沈阳玖龙纸业地龙牛卡纸计划10月13日上调100元/吨。目前自提含税现款现汇价:海龙牛卡纸130g报5050元/吨,160g/170g报5000元/吨,190g/200g报4950元/吨;地龙牛卡纸130g报4800元/吨,160g/170g报4700元/吨,190g/200g报4650元/吨。


【重要资讯】

援引中纸网消息:在冲击北美建筑业后,木材短缺危机正转移到澳大利亚,并威胁到建筑业的繁荣。澳大利亚建筑大师协会和澳大利亚林业产品协会在一份报告中称,如果不努力种植更多的树木,澳大利亚可能在未来15年面临25万个木制房屋框架的缺口。这两个组织在报告中表示,短缺可能会推高成本,减缓澳大利亚价值2120亿澳(1540亿美)的建筑行业的项目,并阻碍该国扩大住房供应的进程。由于其他国家也在努力应对类似的短缺问题,增加进口可能会很困难。进口木材通常占澳大利亚建筑木材需求的四分之一左右。


【交易策略】

截至9月,国内休闲服务业aaa企业利差报收 40.5bp,食品饮料业aaa企业利差报收 91.0bp,两大消费行业利差近期同、环比有明显升高。sp主力11合约观望,关注5650点近日低位处的支撑,场外6150点附近卖出看涨期权持有。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收14745点,下跌-30点或-0.20%;日本jru主力02合约报收222.3点,下跌-1.6点或-0.71%。截至前日12时,云南wf报收13750-13850元/吨,产地标二报收12200-12300元/吨,泰国烟片报收16500-17200元/吨,越南3l报收13250-13300元/吨。


nr相关:nr主力01合约报收11930点,与上一日持平;新加坡tf主力12合约报收174.5点,上涨 4.1点或 2.41%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价上涨20-50美元/吨。烟片船货报收1920-1930美元/吨,泰标现货或近港船货报收1800-1810美元/吨,马标现货或近港船货报收1790-1800美元/吨,泰混现货或近港船货报收1735-1745美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价13900-14100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14300元/吨。华东丁二烯报价6300-6500元/吨。


【重要资讯】

援引qinrex数据:1月至9月,越南出口天然橡胶合计50.9万吨,较去年的35.8万吨同比增加 42%。其中,标胶出口33万吨,同比增 63%;烟片胶出口5.3万吨,同比增 26%;乳胶出口12.3万吨,同比增 9%。同期,越南出口混合橡胶合计78.1万吨,较去年的70.3万吨同比增加 11%。其中,svr3l混合出口25.3万吨,同比下降-2%;svr10混合出口51.4万吨,同比增 20%;rss3混合出口1.4万吨,同比降-13%。


【交易策略】

近期油品上涨,提振合成橡胶成品价格,顺丁br9000上调出厂价格500-600元/吨。截至9月下旬,日本rss交割库存累库 324吨至9392吨,其中入库 736吨,出库-412吨。下游个轮胎品牌发布价格上调政策,幅度在1%-5%,在买涨心态下,产线成品库存得到去化。ru主力01合约在手多单宜在14560点近日高位处设置止损;nr主力01合约观望,关注11790点前期高位处的支撑。

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