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华泰期货沪镍与不锈钢:镍不锈钢现货成交有所改善-博天堂备用网址

2021年10月15日 09:36

2021年10月15日 09:36

有色金属

贵金属:美元继续小幅回落 金价上探1800美元/盎司一线

宏观面概述:昨日,美元指数继续小幅回落,这或许还是受到了美联储议息会议纪要上,几乎明确了购债缩减计划的方案,使得此前的利多因素进一步得到消化。故此这使得贵金属价格继续受到支撑,并且另一方面,目前潜在的能源危机风险也使得多数商品由于限产或是成本抬升的原因而出现较大的上涨,这同时会提振市场的通胀预期以及加剧市场对于抗通胀的交易需求,而在这样的背景下,对于贵金属价格仍是十分有利的因素。 

基本面概述:上个交易日(10月14日)上金所黄金成交量为39,044千克,较前一交易日上涨151.93%。白银成交量为4,395,382千克,较前一交易日上涨55.19%。上期所黄金库存为3,210千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降3,779千克至2,108,432千克。

最新公布的黄金spdr etf持仓为982.72吨,较前一交易日持平。而白银slv etf持仓为17,217.39吨,较前一交易日上涨230.35吨。而从已知贵金属etf总持仓上来看,则仍然处于相对较高位置。

昨日(10月14日),沪深300指数较前一交易日下降0.54%,电子元件板块则是较前一交易日下降0.06%。而光伏板块则是较前一日上涨1.09%。

策略

黄金:谨慎看多

白银:谨慎看多

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点:央行货币政策导向发生改变

 

铜:taper预期被充分消化 多重因素持续推高铜价

现货方面:据smm讯,昨日上海电解铜现货对当月合约报于贴水60-平水,均价贴水30元/吨,较前一日下跌50元/吨。平水铜成交价格71560-72720元/吨,升水铜成交价格71580-72740元/吨。基本金属上午出现普遍性暴涨态势,早市平开于71780元/吨后短暂回调于71620元/吨附近,依托日均线窄幅整理酝酿,第二时段后,多头入市沪铜迅速直线拉涨,直接越过72000元/吨后再轻松突破73000元/吨,直奔74000元/吨而去,摸高73890元/吨,午市收盘前停留在73500元/吨附近,涨幅4.5%,大涨3000余元/吨。多头来势凶猛越过所有技术性障碍,呈现完全的多头气势。

观点:昨日日盘铜价暴涨,11合约表现多头增仓入场。夜盘铜价表现持续强势。

宏观方面,截至10月9日美国当周首次申领失业金人数为29.3万,低于预期,自去年3月以来首次低于30万人。反映出在失业救济金发放的政策刺激和美国的供应链危机与“用工荒”,美国企业对工人的需求量回升明显的背景下,美国的就业情况得到了一定程度的改善。美国9月ppi同比上涨8.6%,略不及市场预期的8.7%,较前值8.3%继续攀升,创2010年11月以来的最高水平。细分项目上,商品价格主导9月ppi上涨,能源价格上涨2.8%,推动指数上涨占比高达40%。美国ppi今年稳步攀升。企业正将部分成本转嫁给了消费者,这部分解释了最近消费价格的加速上涨。白宫官员称,联邦快递、ups和沃尔玛将朝着7x24小时的工作时间表迈进,此前总统曾与公司负责人会面,以解决圣诞节前的供应链问题。本周以来,为应对通胀进一步加剧的影响,新加坡收紧货币政策,智利上调隔夜利率。在目前供应链危机、能源危机、通货膨胀的背景下,昨日夜间伦铜突破10000美元/吨,为6月以来首次。

国内方面,9月份,ppi同比上涨10.7%,涨幅比上月扩大1.2个百分点。cpi同比上涨环比转平。ppi高企的主要原因有三,第一是煤炭供求偏紧,第二是原油价格上行叠加能耗双控背景下的价格上行,第三是四大高耗能产业有色、水泥、化工、黑色金属的推动。

 基本面看,据mysteel,随着铜价的上涨,精废价差不断扩大,主流地区光亮铜精废差从节前的740元/吨到目前的2183元/吨,扩大1443元/吨,处于合理价差上方,废铜经济性扩大或将扭转部分精铜对废铜的替代效应,在一定程度上缓解电解铜供应紧张的局面。消费端来看,昨日沪铜价格大幅拉升,现货市场均呈观望态度,鲜有买盘,沪铜升贴水下跌至均价贴水。华南铜升贴水受广东库存持续下降的影响,较前日持平。库存方面,昨日lme与 shfe均去库。进口方面,前期进口窗口打开,上海和广东地区保税延续去库。近日受lme强back结构及比价恶化,外贸市场成交表现惨淡。 

整体看来,多重因素推动铜价大涨,并且由于能源危机或将有进一步恶化的可能性,故此建议目前对铜价持谨慎看涨态度。 

策略:1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧

 

镍与不锈钢:镍不锈钢现货成交有所改善

镍品种:昨日镍价延续震荡走势,有色板块整体走强,镍价亦受到情绪提振。因下游库存逐步消耗,镍价盘中回调后,下游陆续采购,现货成交有所回暖。

镍观点:精炼镍整体供需仍偏强,全球精炼镍显性库存持续下滑,国内精炼镍库存处于历史低位,价格上涨弹性偏大。近期限电对镍价形成利空冲击,但其对新能源企业的影响可能只是短期现象,后期随着新能源企业限电影响减弱,镍豆消费将恢复强劲态势;不锈钢持续限产将减少原生镍消费,但因镍铁供应偏紧,且不锈钢占精炼镍消费比例较小,预计其对精炼镍的影响有限。镍价下方仍有支撑,以回调后逢低买入思路对待。

镍策略:单边:谨慎偏多。镍价以逢低偏多思路对待,不宜追高。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍产能进展、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:mysteel数据显示,本周全国300系不锈钢社会库存下降0.79万吨至40.40万吨,降幅为1.91%,其中冷轧小幅回升,热轧降幅明显。昨日304不锈钢期货价格维持高位震荡,现货价格企稳小幅调涨,部分下游入场采购,成交有所改善。

不锈钢观点:近段时间受限电影响,不锈钢供需两弱。当前304不锈钢现货供应仍不宽裕,期货仓单亦处于历史低位,低库存状态提升价格上涨弹性。虽然近期部分钢厂恢复生产,但未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素,限电限产可能会反复出现,而需求端受限电影响可能只是短期现象。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑,但因为下游消费较大程度取决于价格的变动,消费弱势亦限制了价格过度上涨,因此不锈钢适合逢低买入,而不适合过度追高。

不锈钢策略:谨慎偏多。以回调后逢低买入思路对待,不宜追高。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢仓单、不锈钢消费。

 

锌与铝:市场担忧情绪升温,沪锌一路升至涨停板

锌:现货方面,lme锌现货升水24.25美元/吨,前一交易日升水0.60美元/吨。上海0#锌主流成交于24810~25510元/吨,双燕成交于24810~25520元/吨;0#锌普通对2111合约报升水0~50元/吨左右,双燕对2111合约报升水50~60元/吨;1#锌主流成交于22740~25350元/吨。昨日锌价延续上涨,午前收涨停,昨日高价市场出货进一步增加,然由于高价,跟盘报价几无成交,仅少量均价贴水成交,早间持货商普通锌锭报至对2111约报升水30~50元/吨,均价报至贴水5~10元/吨附近。进入第二时段,期锌涨停,市场几无成交,仅少量成交于平水附近,对2111合约报升水0~10元/吨。整体看,昨日锌价涨幅过大,市场出货为主,几无跟盘成交,下游企业接货意愿差,跟盘报价一路下行,对均价也跌至贴水状态,整体成交清淡

库存方面,10月14日,lme库存为18.96万吨,较此前一日下降0.15万吨。根据smm讯,10月11日,国内锌锭库存为13.66万吨,较此前一周上涨1.66万吨。

观点:昨日沪锌日盘震荡上行,一路升至涨停板,夜盘维持强劲走势,锌价刷新近14年以来新高,主因市场对供应的担忧情绪升温。近日供应焦点主要在于nyrstar锌冶炼厂宣布受高电价影响,将削减旗下欧洲三家冶厂50%产能,波及30多万吨年产能。国内锌市场基本面表现无明显亮点,冶炼端产能受限,其中广西、云南等地锌冶炼厂因限电继续限产。消费端持货商维持出货,贸易商谨慎接货。国内限电政策对锌加工企业开工率造成影响,下游接货意愿有所降低。广西等地钢厂限产且京津冀地区的钢铁企业或将因采暖季的到来而错峰生产,对镀锌需求将造成影响。此外,终端房地产行业预计年内维持弱势。库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面,近期海外冶炼厂减停产事故频发,对市场情绪造成一定的干扰,单边上建议逢低做多。 

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝:现货方面,lme铝现货贴水17.29美元/吨,前一交易日贴水18.25美元/吨。据smm讯,沪铝主力2111合约早盘开于23785元/吨,盘初多头减仓,重心不断下移,探底23025元/吨,而后向上修复,摸高23880元/吨,上午交易时间盘面呈现v结构,午后盘面围绕23620元/吨窄幅波动,终收于23615元/吨,较昨结跌95元/吨,跌幅0.4%。持仓量减少16373手至192435手,成交量516330手手。

早间沪铝主力开盘回落,半小时后触及23025元/吨后强势反弹,铝价整体仍是偏强震荡。今日早间华东现货对网价报贴水20元/吨到均价,盘面反弹后多数贸易商惜售不出,市场实际成交价集中在23210-23230元/吨。昨日下游接货情况依旧不佳,刚需采购为主,实际成交仍以中间商换货或保值为主。

中原(巩义)地区早盘成交对华东贴水180-200元/吨,部分持货商出货积极,但实际成交一般。

库存方面,截止10月14日,lme库存为112.65万吨,较前一交易日下降0.15万吨。截至10月11日,铝锭社会库存较上周上涨0.2万吨至86.4万吨。

观点:昨日沪铝日盘高位震荡,震幅较大,伦铝价格一路走高。近日海外荷兰和斯洛伐克铝冶炼厂因高电价出现减停产,且能源危机下其他国家冶炼厂存在减产风险。基本面上,供给端国内限电限产及能耗双控仍持续干扰电解铝产能释放,青海及宁夏等地受限电影响存在减产风险,且随着云南地区枯水期的到来,供应将进一步收紧。消费端限电仍对加工企业开工情况造成干扰,铝型材生产企业纷纷受限电缺气影响,产量下滑。最新库存数据显示国内铝锭社库出现累库,目前已持续四周累库。价格方面,铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响 ,短期内限电对铝供需两端均有一定影响,但由于电解铝生产弹性较小,中长期限电对供应端的影响大于需求端,因此单边上仍建议逢低做多,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:中性。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。



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