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华泰期货生猪:期现走势分化,看涨情绪迅速降温-博天堂备用网址

2021年10月15日 09:37

2021年10月15日 09:37

农产品

郑糖:郑糖震荡回落

国际糖价昨日震荡回落, unica公布数据显示,9月下半月中南部地区糖产量为231.9万吨,同比下降19.09%,本年度累计产量2918.8万吨,较去年同期3205.5万吨,减少286.7万吨,减幅8.95%,较9月上半月的8.08%扩大了0.87个百分点,后期将进入快速收榨阶段,产量下降幅度可能进一步扩大,但盘面反应看利多基本被消化。国内方面,中糖协公布数据显示,年度结转库存为104.88万吨,远高于上年同期的56.62万吨。目前巴西配额外进口成本与国内现货价差仍较大,内外价差倒挂将限制配额外进口。在国内需要靠进口补充,以及四季度因为甜菜糖减产,新旧交接期供应可能偏紧的情况下,远期期价或将向配额外进口成本靠拢,因此国内期价后期仍将跟随原糖走势。随着时间的推移,国内去库存持续进行,现货价格回暖也会推升期价。前几天盘面上涨较多,累积获利盘较多,短线盘面震荡回落,观望为宜。中性。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。


郑棉:棉花震荡后有望再度上行

昨日外盘美棉企稳回升,美棉供需报告层面全球库存上调,产量上调15万吨,消费下调16万吨。美棉方面产量调降11万吨,库存进一步下滑,整体报告中性略偏空。国内收购行情再度升温,由于原油等油系价格及粘胶价格的上涨,虽然目前油厂对棉籽的购买不是特别积极,但轧花厂多数仍较为看好棉籽的后市,认为起码会有相对稳定的价格,但皮棉价格方面仍有较大的不确定性。目前多数按照机采棉10.5-11元/公斤,手摘棉40衣分11.5元/公斤在收购。棉农仍有一定的惜售情绪,昨日看收购情绪再度升温,预计博弈还将继续,且棉农将逐步占据主动。

策略层面十月份盘面主导驱动还是主要关注收购价的变化,我们认为在目前的纯卖方市场,棉农仍占据博弈主动,短期收购价在政策打压回调后仍有继续走高可能,上涨趋势中不言顶,十月市场我们仍相对看好棉花走势。谨慎偏多。

风险点:汇率风险、政策风险。


油脂油料: 粕类反弹,油脂震荡

前一交易日收盘粕类反弹,油脂震荡。中国海关:2021年9月大豆进口687.6万吨,1-9月大豆累计进口7397.3万吨,同比减0.7%;9月植物油进口78.8万吨,1-9月植物油累计进口828.8万吨,同比增9.7%。印度财政部宣布降低食用油进口税,这是今年6月以来第四次削减食用油进口税,以遏制食用油价格上涨势头。其中毛棕榈油进口关税从24.75%降至8.25%;精炼棕榈油产品进口关税率从35.75%降至19.25%;毛豆油和毛葵花油进口关税从24.75%降至5.5%;精炼豆油和精炼葵花油从35.75%降低到19.25%。调整后的关税在2021年10月14日至2022年3月31日生效。

国内粕类市场,华南豆粕现货基差m01 280,华南菜粕现货基差rm01 150;国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p01 1010,华北地区豆油现货基差y01 750  ,华南地区四级菜油现货基差oi01 130。

短期美豆上涨驱动不足,美豆期货盘面和升贴水均存在回调需求,进口大豆成本下降拖累国内豆粕价格。马棕产量维持低水平,叠加加拿大菜籽大减产,使得国际油脂价格高企,同时国内三大油脂均维持低库存状态,因此未来油脂价格仍将延续上涨趋势。

策略:

粕类:单边谨慎看空

油脂:单边谨慎看多

风险:

粕类:南美天气风险

油脂:美国生物柴油政策变化


玉米与淀粉:期价出现回落

期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中偏弱,华北产区玉米收购价多有下调;淀粉现货价格则稳中有升,部分厂家报价上调20-50元不等。玉米与淀粉期价整体回落,其中日盘淀粉相对强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,后期则主要等待两个方面的驱动,其一是基于新作年度供需缺口而进行的主动补库存;其二是类似于2016年的行业去库存之后由于运输物流及其潜在的疫情影响。短期市场格局或难以扭转,因前者受小麦供应压制,后者则受制于南方港口全部谷物库存高企。对于淀粉而言,9月下半月淀粉-玉米价差有快速走扩,主要源于环保政策,在能耗双限之下,行业开机率带动行业库存回落至历史低位。在这种情况下,后期继续关注政策对行业开机率的影响。

策略:维持中性,建议投资者观望为宜。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。


鸡蛋:现货继续稳中有涨

博亚和讯数据显示,现货价格继续稳中有升,主产区均价上涨0.01元至4.20元/斤,主销区均价上涨0.01元至4.40元/斤。期价则震荡偏强运行,以收盘价计,1月合约上涨22元,5月上涨21元,9月合约持平,主产区均价对1月合约贴水281元。

逻辑分析:今年鸡蛋市场最大特征表现为供需双弱,后期最大变数或集中在需求端,特别新冠疫情和生猪周期两个方面,短期影响相对有限,因生猪或仍需要产能去化,且鸡蛋本身亦处于季节性回落阶段。其更多影响中期,特别是整体畜禽养殖恢复的节奏。。

策略:维持中性,建议投资者观望为宜。

风险因素:新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。


生猪:期现走势分化,看涨情绪迅速降温

根据博亚和讯监测:2021年10月14日全国外三元均价13.06元/公斤。较上一日上涨0.52元/公斤;15kg外三元仔猪均价15.29元/公斤。较上一日下跌0.02元/公斤。

10月14日生猪现货与盘面呈现分化走势,现货价格继续高涨。但期货盘面开始向下跳水,较上一日收盘下跌725元/吨,预计15日现货将会迎来一个较大的降幅。当下市场又出现收储的传言,从以往经验来看,再次收储的概率极大;在下跌行情下的收储消息都伴随着进场做空的机会。随着市场情绪回归理性,生猪走势也开始回归基本面。从存栏与产能规模来看生猪未来出栏压力仍旧存在。再次下跌大概率会击穿前期底部。

策略:产能过剩,后期出栏压力增大。偏空策略。

风险:新冠疫情,冻品影响,非洲猪瘟影响,基差风险。


纸浆:延续跌势

山东地区进口针叶浆现货市场价格震荡下挫,下游纸厂原料采买积极性不高,实单实谈。市场含税价:银星、月亮、马牌5700-5750元/吨,南方松报5650元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场偏弱整理,期货盘面弱势延续,实单价格较为混乱。市场含税参考价:南方松5650元/吨,银星5700元/吨,加针5700-5950元/吨。华南地区进口针叶浆市场横盘整理运行,成交氛围平淡,但业者多有意持价观望。市场含税自提参考报价:银星报6000-6100元/吨,虹鱼报6250元/吨,实际成交一单一谈。

 主要地区及港口库存窄幅去化,国产纸浆厂家短期检修计划较少,预计短期内纸浆供应量持续稳定。现货市场需求放量有限,现货仍缺乏利好指引。外盘区域平稳。 

策略:中性;浆价趋弱运行为主

风险:政策影响(货币政策,安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气,地震等)


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