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2021年10月19日 09:09

2021年10月19日 09:09

金融类

股指


昨日市场指数涨跌各半,其中国证2000指涨幅较大,上证50跌幅较大,三大指数中中证500表现相对较强。从行业看,有色金属与采掘行业涨幅居前,食品饮料与休闲服务行业跌幅整体靠前。消息面,隔夜欧美市场涨跌互现,美股纳指大幅收涨。当前位置充裕的成交与换手是指数进一步上行的重要条件,节前一段时间市场成交量始终维持在充裕的水平,近期市场成交量下降对市场情绪带来影响,我们认为短期下跌空间基本到位,趋势上500整体强于50/300的形势仍将延续,值得注意的是之前沪市成交额创近一年新高,整体上50/300风格有望由弱转强。 


国债

国债期货全线大幅收跌,10年期主力合约跌0.52%,5年期主力合约跌0.33%,2年期主力合约跌0.11%,三个品种主力合约价格均续创逾三个月新低。央行公开市场继续开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.35%,因逆回购到期200亿元,昨日净回笼100亿元。9月经济数据显示,消费有所复苏,制造业投资延续回升态势,其余数据全面下滑,表明经济下行压力较大。但在经济下行压力较大已经充分预期的情况下,央行在上周五的三季度金融数据发布会的表态并未流露出进一步宽松信号,更多的通过结构性工具、omo、mlf来对冲阶段性流动性短缺。短期来看,国债期货将维持易跌难涨趋势。 


贵金属

隔夜黄金震荡偏弱。尽管不断上升的通胀预期刺激着金价,但随着美国经济数据好转,市场焦点依然是即将到来的美联储11月份议息会议,taper以及加息预期,把黄金挡在了1800美元/盎司的关口位置。从持仓数据看,机构对黄金依然缺乏兴趣,另外cftc非商业空头持仓继续回升,也说明部分投资者对黄金看多信心继续下降,但空头增仓缓慢,说明看多也未降至冰点。总体来说,市场静待美联储taper落地,在此之前黄金表现持续偏谨慎。 


有色金属


 隔夜铜震荡偏弱。欧美能源危机下推升的通胀预期依然是推涨铜价的宏观因素,但从通胀预期结构上看依然是短期强于长期,关注能源危机何时能有效缓解。盘面来看,lme3月升水继续走高,但注册仓单有所回升,临近交割挤仓风险犹在,投资者应关注是否又传导comex或shfe的风险。基本面来看,价格连续升高且升水不降下下游观望情绪较重,四季度随着时间推进需求有所放缓,基本面难有效支撑目前价格。综合来看,能源危机引起有色产业链连锁反应,并带动市场恐慌情绪,在有效缓解前价格有望维系高位运行。 


隔夜镍震荡偏弱。近期镍明显受铜锌带动,价格也是一度站上15万元/吨大关。但下游不锈钢依然在限产,除非不锈钢恢复至三季度高产量,否则镍将呈现供应过剩,国内库存也有一定累库动作。另外,不锈钢和硫酸镍下游开始出现负反馈,抵触心理增加。从这两方面来说,镍再次上行缺乏基本面的支撑。不过,供应端限电限产以及超低库存依然给价格提供了强支撑,空头面临时刻被挤仓的风险,因此这种市场情绪不减下,镍仍然以乐观态度看待,不过有色整体市场情绪有点过热,我们中期转为谨慎,年内16万元/吨的以上的镍价定义为高风险区。 


沪铝先扬后抑,夜盘al2111主力合约收于24305元/吨,跌幅0.02%,持仓减仓5342手至16.7万手。现货方面,上游氧化铝涨势放缓,因山西汛情有所缓解,流通部分好转。佛山a00铝报价24100元/吨,对无锡a00铝报平水。基价上涨400元/吨,下游畏高情绪蔓延,成交下滑严重。加工费方面,昨日铝棒加工费除河南地区下调30-40元/吨;铝杆加工费除山东地区上调50元/吨,其他地区价格继续持稳;铝合金加工费维持涨势,adc12系列及a380价格上调100元/吨,a356及zld102/104价格上调450元/吨。库存方面,当前库存水位升至92.8万吨,需求受制下逆周期累库速度加快。基本面方面,10月青海、宁夏等多家铝企再次收到限产要求,新增以及复产计划持续搁浅。需求端虽也受到限电干扰,但加工行业开关机灵活度以及成本压力远低于电解装置,供应端的减产相比需求端的降速更为显著,且十一节后江浙沪以及广东地区限电出现部分放松,开工率部分上行。当前多头仍引领市场整体交易逻辑,同时铝价在高位区间震荡,市场极易被阶段性避险情绪主导,预计铝价将于高位区间盘整。 


市场报道,广西据悉将把冶炼商电价提高50%,华锡刚于上月底复产,关注后续影响。昨夜基本金属多数回调下跌,沪锡跳空低开,收涨0.38%至287100元/吨。2111合约昨夜持仓减少3670手至2.5万手,上期所仓单减少10吨至1591吨。lme锡震荡上行,收涨1.90%至37905美元/吨。lme库存持平于925吨。现货市场,上午价尚未大幅上涨,升水报价较前一日小幅下调。报云锡升水7000-7600/吨左右、云字5400-6800元/吨、小牌5000-6000元/吨。冶炼厂报价坚挺,跟随价格走势快速调整,市场贸易商报价数较上周再次减少。全球限电再次推涨市预期通胀,俄罗斯昨夜称将对今年冬季向欧洲的天然气供应缩减,将再度推升欧洲市场电价。基本面,今明两日2110交割货源将流出,海外部分进口锡亦将到港,现货升水走势将对行情产生较大影响。 


市场报道,广西据悉将把冶炼商电价提高50%,广西冶炼产能占比约在9%左右,若落地将对锌冶炼产生较大影响。smm七地锌锭库存总量为14.72万吨,较上周五(10月15日)增加8100吨,较上周一(10月11日)增加10600吨。沪锌昨日午盘后再度封板,昨夜小幅回调震荡,收跌1.39%至27005元/吨。2111合约减仓7610手至8.4万手,上期所注册仓单较前日增加2053至14961吨。lme锌走势较内盘走差较大,震荡上行后急速下跌,震荡后再次下挫,最终收于3686美元/吨,下跌2.84%。lme库存减少1750吨至18.69万吨。广东升水上调20元/吨至25元/吨,上海升水下调10元/吨至-10元/吨,天津上调10元/吨至-30元/吨。锌价昨日早盘再创新高,下游观望情绪渐重,但仅有上海地区贸易商因库存联系累积下调升水出货,其余两地升水反而上调,整体现货市场仍以长单交付为主。周五bloomberg报道嘉能可因欧洲电价上涨,也将对其在欧洲的三家工厂施行错峰生产,但未明确对其生产造成多大减量。短期内,全球能源价格大幅上涨,海外电价成倍上涨,市场通胀预期快速上升对有色价格形成支撑。但中期来看,随着美联储taper落地,市场流动性或被动收紧,有色情绪或重归谨慎,锌价持续上涨也较难持续。 


矿钢焦煤类

螺纹钢

昨日螺纹盘面震荡回落,截止日盘螺纹2201合约收盘价格为5422元/吨,较上一交易日收盘价格下跌93元/吨,跌幅为1.69%,持仓减少752手。现货价格下跌,成交一般,唐山地区钢坯价格较上周五下跌50元/吨至5200元/吨,杭州市场中天资源价格较上周五下跌50元/吨至5720元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为19.12万吨。9月当月房地产投资同比下降3.47%,商品房销售面积同比下降13.17%,房屋新开工面积同比下降13.54%,施工同比下降10.03%,竣工同比增长1.02%,土地购置面积同比下降2.17%,投资增速去年3月以来首次转负,销售、新开工、施工、土地购置等均出现均同比继续下降,不过降幅较8月有所收窄,地产整体表现依然较弱。9月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为245.83万吨,217.3万吨和339.83万吨,环比8月分别回落8.45%、5.82%和3.17%。数据显示目前钢材市场整体供需两弱,短期螺纹盘面以区间反复震荡对待。 


铁矿石

昨日,铁矿石期货主力合约i2201价格呈现震荡偏弱走势,最终收盘于711元/吨,较前一日收盘价下跌12.5元/吨,跌幅为1.73%,减仓2303手。港口现货价格方面,日照港pb粉价格环比下跌11元/吨至866元/吨,金布巴粉价格环比下跌5元/吨至760元/吨。从昨日公布的供应端数据来看,澳洲发运量环比增加61.6万吨,巴西发运量环比减少120.5万吨,非主流国家发运量环比增加115.9万吨。分矿山来看,力拓和bhp分别环比增加42.3万吨和55.4万吨,fmg环比下降16.3万吨。vale的发运量持续减少,环比减少127万吨至480万吨,减量较大,除vale外中小型矿山发运量环比增加6.6万吨,仍保持低位。中国45港到港总量2262.2万吨,环比减少194.0万吨。铁矿石基本面处于海外供应与国内需求双减局面,但需求弱势仍占主导,预计矿价继续震荡运行。 


动力煤

产地增产稳步推进,鄂尔多斯日产量已有所提升。目前坑口大矿以保供为主,市场煤供应量较少,采购市场煤仍需排队,货源紧缺。港口库存变化不大,18日秦皇岛港库存412万吨( 8),曹妃甸300万吨(-5),报价极高。进口煤报价继续上调,18日cci进口4700大卡报价1822元/吨( 75)。终端库存迟迟未能累积,是当前价格难以回落的最大原因。期货方面,1月合约价格持续上行,但仍保持大幅贴水,连续两个交易日涨停后,今天走势值得关注,注意控制风险。


能源化工类

原油

周一油价冲高后回落,其中wti 11月合约收盘上涨0.16美元至82.44美元/桶,涨幅为0.19%。布伦特12月合约收盘下跌0.53美元至84.33美元/桶,跌幅为0.62%。sc2112以531.1元/桶收盘,下跌6.8元/桶,跌幅1.26%。美联储发布的数据显示,美国的工业产值(包括制造业、矿业和公共事业产出)9月下降1.3%,这是继今年2月份下降3.1%以来的最大降幅,远超预期。其原因主要归结于汽车产业的供应链中断和飓风“艾达”带来的影响,美股等调整令风险资产价格联动下行。从供应方面来看,9月份opec 对石油减产协议的执行率略微下降至115%,表明随着该联盟提高产量目标,一些成员国仍未达到要求,因为它们在开采更多石油方面面临挑战。投资不足和维护问题阻碍了安哥拉和尼日利亚提高产量的努力,预计这个问题在不久的将来将继续影响这些西非产油国。11月份美国七大主要页岩油田的石油产量预计增加约6.2万桶/日,至829万桶/日。油价在创新高之际也面临前高附近压力,此外天然气价格出现调整,整体对油价也有所影响。


燃料油

周一,上期所燃料油主力合约fu2201收涨1.1%,报3231元/吨;低硫燃料油主力合约lu2201收涨0.13%,报3998元/吨。近期新加坡主要储库之一环球储油库卸货出现拥堵,这给装船和其他货物作业的效率带来影响,并给新加坡低硫船燃带来一定需求支撑。供应下降也支撑了含硫0.5%船用燃料油市场。目前汽柴油利润较高,亚洲炼油商正在提高开工率的同时削减低硫燃料油产量,供应形势继续收紧。整体来看,高、低硫需求开始出现边际转向,本周内外盘高低硫价差已从低位反弹,预计在成本支撑的背景下,高、低硫绝对价格将维持高位震荡,而该价差则则有进一步走扩的空间。


橡胶

昨日天胶宽幅波动,截止收盘ru2201下跌60元至14690元/吨,nr主力下跌130元至11690元/吨。市场交投改善有限,国内现货市场主流价格跟随盘面窄幅调整,商家随行就市报盘为主,下游厂家整体开工不高,需求仍未有明显释放。上周天胶再度冲高,一是供应端主产区降雨偏多对割胶产生干扰,二是需求端轮胎开工恢复性提升。后期来看,需求难有大幅好转可能,而供应端迎来季节性旺季,盘面缺乏持续上涨动力。 


乙二醇

昨日乙二醇价格重心大幅上行,市场成交活跃,午后乙二醇2201合约封于涨停,现货高位成交至7520元/吨附近,场内部分合约商补货积极。装置方面,河南濮阳一套20万吨/年的合成气制meg装置目前计划10.20起停车检修一个月。聚酯产销方面,江浙涤丝昨日产销局部放量,至下午3点附近平均估算在100%略偏上。短期来看,乙二醇基本面情况依旧表现乐观,10月整体累库幅度仅在5-6万吨附近。且主港库存偏低导致市场货源偏紧,预期价格仍将维持偏强运行,后续关注原料价格变动和港口卸货进度。 


聚烯烃

昨日国内pp现货价格涨跌互现,幅度在50-100元/吨,华北拉丝主流价格在9550-9700元/吨,华东拉丝主流价格在9600-9700元/吨,华南拉丝主流价格在9730-9850元/吨;pe市场价格涨跌不一,华北大区线性部分涨50-100元/吨,高压部分跌50-100元/吨,低压膜料和拉丝部分涨跌50-100元/吨,中空部分涨50-100元/吨,注塑部分涨50元/吨,国内lldpe主流价格在9600-10100元/吨。生产企业检修以及降负荷装置较多,石化库存压力不大。下游开工改善不大,但刚需采购稳定。上游能源价格维持高位,聚烯烃成本支撑仍在。预计短期聚烯烃市场价格延续震荡走势。 


甲醇

国内甲醇现货市场差异调整,港口随期货先抑后扬,日内基差有走弱,密切关注mto原料外采节奏;而内地来看,当前煤价持续推涨,成本端给予甲醇上游支撑尚存;然西北cto原料持续外卖、市场心态持续谨慎等影响,预计短期市场差异窄幅整理为主。需密切关注气头项目降负停工落实、贸易商转单情况等。ma2201合约夜盘回落,截至收盘在3787元/吨,近期市场振幅偏大,整体供需面矛盾有缓解,期价仍将震荡运行。 


尿素

昨日尿素期货主力合约价格冲击涨停板3230元/吨,收盘封于涨停板,涨幅8%;远月05合约报收涨停板2913元/吨,涨幅6%。现货市场价格继续上调70~170元/吨。目前期货市场已对出口限制的利空消息消化完毕,市场主导因素再次回归成本端支撑。目前煤炭供应紧缺问题尚未解决,市场对后期煤头尿素企业生产水平产生担忧。再加上天然气价格上涨、后期气头限气等因素,市场供应存在超预期下降可能。整体来看,短期尿素期货盘面受到成本端煤炭、天然气供需紧张及价格上涨影响,成本支撑力度较强,且后期供应水平存在下降预期,预计盘面继续以高位震荡、中枢上移趋势为主,警惕期价高位回落风险。 


纯碱

昨日纯碱期货价格大幅上涨,主力合约收盘价3570元/吨,涨幅5.31%。昨日夜盘纯碱期货价格走势有所回落。现货市场稳中偏强运行,个别地区纯碱价格继续上调。目前供给端继续受到限电等因素影响,河南、江浙地区部分装置运行受限,行业开机率74.56%附近波动。需求端相对稳定,部分轻质碱下游面临一定的成本压力,重质碱下游刚需稳定为主。整体来看,目前纯碱基本面处于多方博弈阶段,盘面建议以高位宽幅震荡思路对待,长期依旧看好光伏玻璃投产对纯碱需求的释放前景。 


农产品

豆类

周一,cbot大豆上涨,受到美玉米和植物油上涨提振。数据显示,巴西截至10月14日大豆播种了22%,速度非常快。盘后发布的作物报告显示,美豆收割率了60%,低于市场预期的62%。国内方面,油厂开机率逐渐恢复,豆粕期货现货承压回落,基差回落。市场后期焦点转向南美市场,豆粕不易过分看空,基差月间价差反套参与。 


棕榈油

周一,bmd棕油上涨,跟随植物油和原油价格走高,也受到了供应偏紧的提振。马来西亚棕榈油委员会周一称,受到劳动力短缺的问题及天气条件不稳定,2021年马来西亚毛棕榈油产量预计下降70万吨至1840万吨。美豆油走高,因国际原油价格创多年新高,及周边市场上涨。国内方面,受到进口成本走高影响,油脂价格继续攀升。国内现货变化不大,库存微增,基差高位运行。操作上,多单参与,控制仓位。 


豆一

周一,豆一期货价格冲高回落走势,收盘微跌0.15%。由于主产区大豆面积缩减严重,叠加农民惜售心理,供应端所引发的利好因素支撑豆一现货价格,且短期难以大幅下跌,但中储粮连续进行拍卖,对于盘面亦形成一定的压制作用。今日中储粮网国产豆计划拍卖44690吨,成交10894吨,成交率24%,成交均价5600元/吨较前一次跌82元/吨,本周19、21日还将进行两场国产大豆拍卖,继续关注成交情况对价格的指引。多空因素交织的情况下,建议区间交易为主。 


生猪

周一,生猪期货受到周末现货价格大涨影响,大幅高开,主力2201合约最终收涨4.42%。现货方面,今日全国生猪均价报13.27元/公斤,较昨日上涨0.41元/公斤。近期天气转凉之后,四川、湖北等地提前出现灌腊肠现象,肥猪需求旺盛,但供给相对较少,大肥猪带动标猪价格大幅上行。三季度末,能繁母猪存栏4459万头,增长16.7%,生猪存栏43764万头,增长18.2%,参照4100万头的母猪正常保有量,市场供给较为充足,目前生猪价格上涨主要原因为国家政策支持,阶段性供给缺失以及需求旺盛预期等因素共振导致,短期猪价将偏强运行,但上行空间较为有限,继续关注16000元/吨的表现。


鸡蛋

周一,全国鸡蛋价格多数上涨,期货价格延续上涨,2201合约收涨1.29%,持仓、成交增加。卓创数据显示,全国鸡蛋价格偏强运行,多地蛋价上涨0.10-0.20元/斤,全国主产区鸡蛋均价为4.62元/斤,较昨日价格上涨0.12元/斤。其中,宁津市场粉壳蛋4.6元/斤,环比上涨0.1元/斤;黑山地区褐壳蛋4.5元/斤,环比上涨0.2元/斤。主销区中,广州市场褐壳蛋4.9元/斤,环比上涨0.1元/斤。当前鸡蛋市场余货不多,终端受买涨心态影响,鸡蛋现货价格延续上涨。参照鸡蛋现货历史价格走势来看,国庆节后现货价格较季节高点下降1元/斤左右,国庆节后首个交易日,鸡蛋现货价格较高点下降1.02元/斤,从现货价格走势来看,基本已完成季节性回调。通过补栏情况推算,供给端对元旦前鸡蛋现货价格形成利多,叠加节日需求提振,预计现货价格将有较好表现。从目前走势来看,有回调可能,持续关注鸡蛋现货价格走势以及持仓变化情况。 


玉米、淀粉

周一,淀粉期价冲高回落并带动玉米跟随下行。本周开始,陈小麦恢复拍卖,周100万吨的供应量继续对玉米市场形成供应冲击。整体来看,天气仍是影响玉米收割及上市的首要因素,延迟上市导致的压力后移,但丰产预期和饲料消费低迷的供需结构没有改变。10-11月玉米1月合约继续关注丰产压力影响,技术上关注2550元以上价格表现,中线维持震荡偏空预期。 


白糖

原糖期价主力合约收于19.28分/磅,原糖近期消息平淡,未来关注北半球收割期时天气、印度泰国估产情况。国内现货市场较为平静,缓慢去库存,市场关注甜菜糖产量。盘面向区间上沿靠近后遇阻回落。库存及消费平淡仍对市场情绪构成压制,短期预计继续震荡,并逐渐消化库存、进口压力,中期借助原糖维持高位的背景,仍维持乐观判断。

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