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华泰期货玻璃纯碱:纯碱稍有回调,玻璃产销乏力-博天堂备用网址

2021年10月20日 09:26

2021年10月20日 09:26

黑色建材

钢材:限产仍在推进,成材相对偏强

观点与逻辑:

昨日螺纹2201合约稳步上涨最后收于5546元/吨,涨122元/吨,较前日涨幅2.25%,热卷2201合约收于5736元/吨,涨66元/吨,涨幅1.16%。现货方面,北京地区成交好转,河钢敬业5560-5590元/吨;杭州地区中天资源收盘后报5780元/吨,全天涨80元/吨;上海地区较前日上涨10-40元/吨,中天5700-5750元/吨,永钢5710-5760元/吨。昨日全国建材成交20.1万吨,整体成交有好转,市场低价放量为主,各地商家反应成交普遍不错。

昨日部分钢厂出检修通知,天钢计划高炉检修10天,韶钢通知7号高炉检修140天,会影响12-32螺纹不等,沙钢受限电影响部分轧机停产,各品种都受到不同程度的影响,其中螺纹钢减产60%,河钢承钢也出停产通知,预计后期还有限产计划,需要紧密跟踪。

整体来看,粗钢压产、限电以及冬奥会,成材供给收缩的潜力较大,后期需要进一步跟踪邯郸及山西的压产动作,整体具备产量进一步下降的可能。虽然消费表现不佳导致上周成材大幅回落至成本附近,但央行有释放积极信号,未来银行对房企和居民的贷款有松动的空间。建议逢低做多,紧密跟踪粗钢压产政策的落地力度和幅度。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:

粗钢压产、限电及宏观经济政策的执行及变化、炉料价格等。 


铁矿:限产风波再起,铁矿期现弱势震荡

观点与逻辑:

昨日,市场传闻:部分钢厂由于限电原因,停掉部分高炉。钢联公布了45港最新库存14122万吨,较前一周环比增加224万吨。铁矿期、现货仍然保持弱势震荡走势。至收盘,铁矿01合约收于707点,较上一交易日下降3点。现货方面,曹妃甸港进口铁矿全天价格涨跌互现,成交尚可。pb粉878元/吨,卡粉1120元/吨,超特粉525元/吨。青岛港pb粉860元/吨,卡粉1080元/吨,超特粉526元/吨。成交方面,昨日全国主港铁矿累计成交118万吨,环比上涨32.6%,远期现货累计成交51万吨(5笔),环比上涨175.7%。基差方面,期现价差没有明显变化,超特粉仍处于几乎接近平水水平,pb粉围绕在250附近。 

整体来看,铁矿价格经过大幅有效的下跌,基本实现了对边际供给的抑制,叠加9月份海运费大幅上涨,增加了到岸成本,铁矿价格有所反弹,随着工信部发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知,后期钢铁冶炼受到采暖季错峰生产和冬奥会的双重限制,国内铁矿消费难以提升。从价格来看,铁矿上下空间均较为有限,整体呈现易跌难涨格局,建议单边观望为主。另外,推荐关注铁矿01-05合约正套机会,无论从铁矿05合约面临海运费回落、未来供需矛盾加剧及交易所交割规则改变的多重压力,还是当前1-5接近20元左右的价差来看都值得关注。 

策略:

单边:中性

套利:多材空矿、01-05正套

期现:无

期权:无

跨品种:无

关注及风险点:粗钢压产政策的落地力度和幅度,海运费上涨风险等。 


双焦:现货依旧紧缺,期货价格继续上涨

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭2201合约收于4402元/吨,涨幅4.67%,涨势依旧;现货方面,目前现货市场情绪依然高涨,市场再度传出提涨声音。由于原料焦煤的紧缺以及运输紧张,且山东、山西等地的环保与去产能政策对焦炭支撑较强。需求方面,受钢厂限电或者压产政策影响,部分钢厂依旧按需采购;港口方面,昨日青岛与日照两港库存累计小幅下降2万吨,准一级焦报价4200元/吨左右,贸易商惜售情绪加重。

焦煤方面:昨日焦煤2201合约收于3729元/吨,按结算价涨幅为0.93%,受动煤影响盘面价格有所回落;现货方面,昨日焦煤市场以稳为主,个别煤矿由于前期涨幅过快有所回调,回调后销售较好。因主产地部分煤矿以保煤电为主,因此焦煤市场供给整体偏紧,现不同产地的煤价纷纷上调;需求方面,目前下游库存处于中低位水平,对焦煤依然有补库需求,受运力紧张影响,下游到厂货源并不是很充足;进口煤方面,虽然近期通关车辆有所提高,但因受疫情因素影响,近期通关可能遭受一定阻力。现蒙5号原煤主流报于3000元/吨左右,5号精煤报于3380-3450元/吨之间。

综合来看:在焦炭方面,虽然下游钢厂执行压产政策减少对焦炭的需求,但因焦炭原料价格不断上涨以及优质主焦煤的紧缺,外加库存处于低位等因素在内,焦炭依然具有强势;焦煤方面主要还是源于自身资源的缺失,因动力煤紧缺不断的吞噬焦煤资源而带来数量减少,外加近期下游市场库存都处于低位,焦煤整体依然处于强势运行状态。后续重点关注粗钢压减进度,影响双焦需求的程度,以及动力煤保供政策是否能带来配煤供给增加。

策略:

焦炭方面:中期看涨

焦煤方面:中期看涨

跨品种:多焦化利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。    


动力煤:政策频出,先扬后抑

市场要闻及重要数据:

昨日动力煤主力合约受政策影响,午后收盘前跳水,收于1835.6元/吨,涨幅4.52%。 产地方面,榆林q5800报1881元/吨,山西大同q5500报1960元/吨; 进口印尼煤q3800平仓价报1250-1300元/吨,价格持续上涨。 港口方面,港口库存1590.7万吨,上涨1.8万吨;大秦线发运量100万吨附近,受秋季检修影响,运量处于偏低水平。运费方面,波罗的海干散货指数(bdi)收于4732,跌122点。

观点与逻辑: 近期中央出台一系列措施稳定和增加煤炭的供应和生产,但煤炭供应量增速依然缓慢,加之北方供暖的季节性需求,一定程度上加大了供应的缺口;港口方面,动力煤5500大卡主流价格已经到了2400元/吨上方,期现合约贴水巨大,供需紧张局面未能缓解,但政策打压明显,短期风险加大。

策略:

单边:中性

期现:无                   

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。 


玻璃纯碱:纯碱稍有回调,玻璃产销乏力

观点与逻辑:

玻璃方面,昨日期货,期货盘面玻璃主力01合约收盘2391元/吨,较上一交易日上涨92元/吨。现货方面,全国成交均价2739元/吨,环比下跌0.75%。华北沙河市场部分厂家价格下调,市场成交随之下滑,生产企业产销率普遍不高;东北市场价格下滑,下游按需采购为主。华东市场个别企业降促缓解压力,下游接盘谨慎,场内普遍以观望情绪为主。华南地区成交继续下行,原片企业价格下调80-100元/吨不等;西南地区各厂家报价暂稳。整体来看,企业产销仍存压力,加工厂开工受限电影响,操作仍然有限。

纯碱方面,昨日纯碱偏弱运行,01合约收3459元/吨,较上一交易日下跌111元/吨。现货方面,隆众资讯数据统计,周内纯碱整体开工率75.90%,较昨日上调1.25%。今日连云港碱厂锅炉开始点火,安徽德邦装置10月10日停车检修,预计10月25日开车;个别企业装置负荷提升,日产量较之前有所增加。从供应端来看,除了部分因运输问题发货略有受阻,总体出货较为顺畅,但受限电影响,货源偏紧的情况依旧维持。从下游看,高价的压制情绪较强,终端拿货意愿不高,总体看纯碱现货市场维持稳定,价格高位运行。

策略:

纯碱方面,中期偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,谨慎偏空,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 


标签:期货手续费

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