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华泰期货玻璃纯碱:现货产销维稳,盘面双双下行-博天堂备用网址

2021年10月21日 09:27

2021年10月21日 09:27

黑色建材

钢材:“碳”元素跌停,成材共振下挫

观点与逻辑

昨日螺纹2201合约受政策影响最后收于5304元/吨,跌157元/吨,较前日跌幅2.87%,热卷2201合约收于5550元/吨,跌142元/吨,跌幅2.49%。现货方面,北京地区成交整体下滑,河钢敬业5540-5550元/吨;杭州地区中天资源收盘后报5600元/吨,较昨日下跌180元/吨;上海地区价格较前日下跌100-140元/吨。昨日全国建材成交13.99万吨,整体成交差,各地商家反应出货较弱,观望为主。

政策方面,19日下午国家发改委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研,并召开专题座谈会,依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。研究采取有力措施来对煤炭价格进行干预,促进煤炭价格回归到正常价格区域。发改委的这一举措导致昨日焦炭、焦煤、动力煤等“碳元素”集体跌停,成材端受影响震荡下行,收盘前再度下挫,市场投机情绪不高,谨慎观望为主。

整体来看,粗钢压产、限电以及冬奥会,成材供给收缩的潜力较大,后期需要进一步跟踪邯郸及山西的压产动作,整体具备产量进一步下降的可能。虽然消费表现不佳导致上周成材大幅回落至成本附近,但央行有释放积极信号,未来银行对房企和居民的贷款有松动的空间。建议等待成本线附近逢低做多,紧密跟踪粗钢压产政策的落地力度和幅度。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:

粗钢压产、限电及宏观经济政策的执行及变化、炉料价格等。


铁矿:黑色商品回调明显,铁矿逆市偏强运行

观点与逻辑:

昨日,黑色商品集体受挫,甚至出现跌停潮。但铁矿期、现货相对其它黑色品种偏强运行。至收盘,铁矿01合约收于710点,较上一交易日上涨3点。现货方面,曹妃甸港进口铁矿全天价格基本持稳,市场交投情绪较为冷清,成交一般。pb粉880元/吨,超特粉525元/吨。青岛港,超特粉525元/吨。成交方面,昨日全国主港铁矿累计成交68.6万吨,环比下降41.9%,远期现货累计成交95.5万吨(8笔),环比下降51.5%。基差方面,期现价差没有明显变化,超特粉仍处于几乎接近平水水平,pb粉基差在250附近。  

整体来看,铁矿价格经过大幅有效的下跌,基本实现了对边际供给的抑制,叠加9月份海运费大幅上涨,增加了到岸成本,铁矿价格有所反弹,随着工信部发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知,后期钢铁冶炼受到采暖季错峰生产和冬奥会的双重限制,国内铁矿消费难以提升。从价格来看,铁矿上下空间均较为有限,整体呈现易跌难涨格局,建议单边观望为主。另外,推荐关注铁矿01-05合约正套机会,无论从铁矿05合约面临海运费回落、未来供需矛盾加剧及交易所交割规则改变的多重压力,还是当前1-5接近20元左右的价差来看都值得关注。 

策略:

单边:中性

套利:多材空矿、01-05正套

期现:无

期权:无

跨品种:无

关注及风险点:粗钢压产政策的落地力度和幅度,海运费上涨风险等。


双焦:政策暴力出击 盘面跌停应对 

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日,焦炭2201合约跌停收于4039元,市场情绪集中宣泄。在国家发改委提出依旧价格法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货,双焦受此影响,盘面踩踏式下跌,最后以跌停封板。现货方面,昨日现货市场整体平稳,并没有受期货市场大跌的影响,但是情绪上降温不少。由于原料焦煤的紧缺以及运输紧张,且山东、山西等地的环保与去产能政策对焦炭支撑较强。需求方面,受钢厂限电或者压产政策影响,部分钢厂依旧按需采购;港口方面,现港口准一级冶金焦主流现汇出库价4250-4300元/吨。

焦煤方面:昨日焦煤2201合约也实现跌停板,收于3441.5元/吨,受动煤直接影响导致跌停。现货方面,近日陕西省榆林市召开第四季度煤炭保供专题会议,要求即日起在榆国有煤矿带头,晋陕蒙主产地焦煤价格在现有基础上下调100元/吨,且陕西地区近期将对纳入国家冬季应急保供的17个煤矿,加快核增产能手续办理,煤矿产量或有所提升,但临近采暖季供暖叠加主产地部分煤矿以保煤电为主,因此焦煤市场供给整体偏紧,随着动力煤价格的下调,带动焦煤价格情绪的回落。需求方面,目前下游库存处于中低位水平,对焦煤依然有补库需求,受运力紧张影响,下游到厂货源并不是很充足;进口煤方面,主要口岸日通关车辆数持续上升,目前已增加至400车左右,通关有所回升。 

综合来看:在国家保供控价强势的政策影响下,短期情绪会有所释放。煤炭价格的下跌,也会带动焦炭价格的回落,但供需错配的格局暂时无法改变。焦炭方面,虽然下游钢厂执行压产政策减少对焦炭的需求,但因焦炭原料价格不断上涨以及优质主焦煤的紧缺,外加库存处于低位等因素在内,焦炭依然具有强势;焦煤方面,主要还是源于自身资源的缺失,动力煤紧缺不断吞噬焦煤资源带来焦煤供给的减少,短期保供量暂时无法解决困局,还需要持续跟踪供给增加情况。情绪释放后,双焦贴水扩大,市场定会重新评估期现价格。后续重点关注粗钢压减进度,以及动力煤保供政策实施情况。

策略:

焦炭方面:中期看涨

焦煤方面:中期看涨

跨品种:多焦化利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。   

 

动力煤:政策干预加强  盘面集体跳水

市场要闻及重要数据:

昨日动力煤主力合约跌停,收于1755.4元/吨,跌幅8.01%。 产地方面,榆林q5800报1940元/吨,山西大同q5500报2000元/吨; 进口印尼煤q3800平仓价报1250-1300元/吨。港口方面,港口库存1581.6万吨,降9.1万吨;大秦线发运量96.54万吨,降3.46万吨,受秋季检修影响,运量处于偏低水平。运费方面,波罗的海干散货指数(bdi)收于4714,跌18个点。

观点与逻辑:                     

昨日发改委组织召开座谈会,表明将充分运用“价格法”规定的必要手段,对煤炭价格进行干预,确保能源安全稳定供应,促使价格回归理性,相关企业承诺在环渤海港口5500大卡动力煤装船下水平仓价格不高于1800元/吨,5000大卡不高于1500元/吨。9月底核增一批煤矿,日均产量增加了120万吨以上,10月18日的日产量已超过1160万吨,创今年新高,目前全国统调电厂存煤近8800万吨,比月初增加了900万吨以上。近期国家政策干预力度加强,短期市场面临较大波动风险。

策略:

单边:中性观望

期现:无                   

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。  


玻璃纯碱:现货产销维稳,盘面双双下行

观点与逻辑:

玻璃方面,昨日,玻璃盘面主力01合约收盘2306元/吨,较上一交易日下跌85元/吨。现货方面,全国成交均价2737元/吨,环比下跌0.06%。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条,其中在产262条,冷修停产33条,浮法产业企业开工率为88.85%,产能利用率为89.44%。今日沙河市场成交一般,生产企业出货意愿不强;华东市场成交清淡,产销一般,下游按需采购;华南地区价格持续维稳,下游较为谨慎;西南地区今日价格无波动。整体来看,企业产销稍有好转,但限电政策不确定性较高,加工厂负荷仍受限。

纯碱方面,昨日纯碱偏弱运行,01合约收3221元/吨,较上一交易日下跌238元/吨。现货方面,据隆众资讯数据统计,国内纯碱整体开工率76.32%,较昨日上调0.42%,日产相对稳定。今日陕西兴化装置停产中,未来几天有开车计划,需持续跟进。从供应端来看,当前纯碱厂家整体开工不高,货源供应持续偏紧;从下游看,终端按需采购为主,对高价纯碱抵触情绪仍存。总体看纯碱现货市场走势持维稳向好态势。

策略:

纯碱方面,中期偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,谨慎偏空,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 


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