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【银河期货早评】—20211021-博天堂备用网址

2021年10月21日 09:37

2021年10月21日 09:37

铁矿


【夜盘复盘】

期货:期货铁矿i2201收于724.5元/吨,01合约螺矿比7.39;


现货:青岛港pb粉价格865-870元/吨;青岛港超特粉价格在525-530元/吨,折仓单约726。


【重要资讯】

1、2021年第42周(10.11-10.17),四大矿山共计发货1957.0万吨,环比减少128.4万吨,同比减少347.3万吨。其中发中国量共计1630.3万吨,环比减少26.9万吨,同比减少227.7万吨。四大矿山发中国占发货总量83.31%。2021年1-42周,四大矿山共计发全球83620.9万吨,累计同比减少529.6万吨或0.63%。


2、临汾市人民政府办公室10月19日印发“临汾市2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方法的通知”,要求2021年10月21日-2022年3月31,按照企业的绩效分级分时段执行管控停限产。根据mysteel调研,临汾市目前在产五家钢厂,sxlh(a级),sxjb(b级),sxzs(c级),xjs(c级),sxxy(b级)。日均生铁产能3.74万吨/日,按照文件执行需减产0.85万吨/日。截止10月15日最新了解,五家钢厂日均铁水产量3.4万吨/日,明日需减产0.58万吨/日,折算铁矿石需求约0.92万吨/日。


3、据荷兰鹿特丹港务局报道,2021年第三季度鹿特丹港石油、铁矿石、煤炭吞吐量均大幅增加。第三季度鹿特丹港的货物吞吐量上升到1.185亿吨,比去年同期增长14.6%。2021年前三季度,该港口大宗商品吞吐量总计为3.50亿吨,同比增长8.6%,其中1至9月铁矿石和废钢吞吐量为2078万吨,同比增长42%。


4、由于铁矿石价格最近几个月大幅下跌,巴西矿业巨头、全球第二大铁矿石生产商淡水河谷(vale)拟于第四季度削减质量较低的铁矿石供应,削减幅度将达400万吨。


【交易策略】

昨日现货市场价格震荡运行。本期数据来看,铁水产量216.22万吨,环比增加1.92万吨,增量来自于华东和华北地区;钢厂库存增加,在四季度持续限产的背景下,需求难有明显提升,进一步补库需求不足,港存以及压港均为增加走势,矿价承压。同时由于限电、较高的运费对国产矿产量、非主流矿进口也形成压力,因此形成供需两弱的格局,趋势上看需求下降更快,整体仍表现为宽松格局。套利方面,做多1月合约的螺矿比持有,跌破7全部止盈离场。


动力煤


【夜盘复盘】

政策性调控力度空前,现货市场情绪开始转弱,动力煤期货合约夜间再次跌停,报收1587.4(-11%)。


现货方面:继昨日榆林市要求煤企带头降价、国家发改委连续发声以及期货全面跌停,港口市场陷入冷清,市场参与者存有恐慌情绪,部分贸易商出货意愿增强,报价有所松动,并表示价格可谈,也有个别贸易商基于港口、电厂库存低位,发运成本高位,挺价情绪浓厚,报价暂时坚挺。需求方面,随着政策出台以及现阶段煤价高位,终端采购暂缓,以观望为主,等待市场后续反应。今日市场报价偏少,部分卖方表示暂停报价,等待需求端还价。其中,陕煤5500k0.6s报价2500元/吨,低硫蒙煤5500k报价2450元/吨,高硫山西煤报价2400元/吨;蒙煤5000k0.6s报价2300元/吨,山西煤5000k1s报价2250元/吨。


【重要资讯】

为认真落实党中央、国务院一系列安排部署,切实做好今冬明春煤炭保供稳价工作,确保经济社会平稳运行,10月20日,国家发展改革委评估督导司主要负责同志带队,委价格司、价格监测中心、国家公共信用信息中心、中国经济导报社等单位参加,赴河北省秦皇岛市督导煤炭保供稳价工作。

根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第二十九条和第三十一条规定,经研究决定,自2021年10月20日当晚夜盘交易时起,非期货公司会员或者客户在动力煤期货2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合约上单日开仓交易的最大数量为100手。


【交易策略】

当前,政策性调控力度空前,主产地产量释放速度加快,电厂补库开始加速,可用天数回升至15天以上,随着期货大幅下挫,现货市场情绪开始走弱,坑口价亦有所下调,短期内,期货恐慌情绪仍在,暂时观望为主。时刻关注政策动向。


钢材

【夜盘复盘】

期货:rb2201收于5353元,rb2205收于5112元;hc2201收于5611元,hc2205收于5400元。螺纹1-5价差收于241元,热卷1-5价差211元。01合约卷螺258元,05合约卷螺差288元。


现货:上海中天螺纹在5750元(折盘面5928左右)。上海本钢热卷5700元。


【重要资讯】

1、国家发改委价格监测中心:继续贯彻落实“房住不炒”要求,加强市场监测。


2、2021年9月份,70个大中城市商品住宅销售价格环比总体呈略降态势,同比涨幅持续回落。9月份,一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨5.3%和7.7%,涨幅比上月分别回落0.4和1.4个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨4.1%和3.0%,涨幅比上月分别回落0.3和0.2个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨2.3%和1.4%,涨幅比上月均回落0.5个百分点。


3、前三季度集装箱船新船订单同比暴增15倍,新船订单量几乎是去年同期三倍,在前所未有的集装箱船订单狂潮带动下,全球新造船市场正在迅速复苏,全年订单有望创下8年新高。


【交易策略】 

昨日现货价格普遍下跌,跌幅在50-100元,成交较差。基本面来看,最新一期mysteel数据显示,五大品种钢材整体产量回升18.96万吨,五大品种库存厂库环比降15.54万吨,社库降71.51万吨。表观需求1001.03万吨,环比增170.52万吨。从数据看,受节后补库影响,钢材消费环比回升,建材产量持续回升,主要是钢厂复产导致,其中江苏、广西增量明显,热卷产量持续下降,减量主要来自于东北、华东区域,有新增钢厂检修,节后钢厂加速从厂库转移至市场,致厂库库存大幅下降。目前来看,采暖季错峰生产政策落地对今年的供应结构基本确定,粗钢降产以及平控的省份基本能够完成任务,短期复产对节奏存在一定扰动,目前看煤电供应形势依然紧张,供给回升力度有限。需求端,地产新开工、施工、拿地等数据均强于预期,目前看政策底基本确立,后期可能企稳或有平稳反弹,基建方面,单月还是维持负增长,降幅略有收窄,从今年的财政后置以及明年的财政前置来看,可能对明年上半年的需求有实质性推动的作用。目前仍处于博弈性阶段,后期产量降福或大于需求降福,短线需关注政策风险对成本形成的拖累。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:j2201盘面下跌,增仓4989手收于3987元/吨,jm2201盘面下跌,增仓3699手收于3242.5元/吨。焦炭1-5价差720元。焦煤1-5价差606元。


现货:日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价4250,对应01合约焦炭仓单4580元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3800元,单一蒙煤仓单3800元左右。


【重要资讯】

1、 中国煤炭资源网消息,随着贸易商逐步入市接货,西北地区焦炭出货明显好转,整体看焦企库存呈下降态势,焦炭供需面逐步向好发展,焦企心态好转,部分焦化近期有提涨意愿,后续关注原料成本的变化以及钢厂采购情况。 


2、中国煤炭资源网消息,榆林市召开煤炭保供会议,市政府要求国有企业带头降价100元/吨,已签订长协保供企业价格不得超过1200元/吨,民营企业不得超过1500元/吨。据了解,已有国有煤矿响应要求降价100元,其他国有企业也会陆续跟进。 


3、近日,国家发展改革委组织召开由晋陕蒙等产煤大省及重点煤炭企业等参加的专题会议,研究推进发电供热用煤中长期合同全覆盖煤源保障落实工作,加强供需调节。陕西省发展改革委积极主动履行煤炭区域协同保供职责,会同各产煤市、省内重点煤炭生产企业迅速摸查全省煤炭产能,编制了保障湖南、湖北等14个省3900万吨煤炭任务分解表,协调落实省内火电企业四季度保障发电供热用煤926万吨需求。


【交易策略】

动煤主力合约继续跌停跌停,从基本面看,近期配焦煤成本上涨推升焦化厂入炉煤成本,周度环比增加130元/吨左右,据悉昨天山西临汾地区限产政策发布,焦炭后面预计产量会再下一个台阶,从需求端看钢厂后面面临冬储,需求环比预期走好,焦炭基本面支撑较强,主焦煤近期供需情况得到缓解,但动煤缺口仍存,焦煤难言过剩。


单边:短期等待杀跌情绪释放完毕,整体动煤缺口仍在的前提下煤焦后市仍偏多看待。


套利:逢低多焦化利润。


有色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌震荡调整,收盘涨0.24%,收于3531.5美元/吨。隔夜沪锌低开高走,主力合约2111涨1.14%,停盘前收于26115元/吨,沪锌指数持仓增加4024手至18.9万手。11-12价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于-40。12-01价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于-25。


现货:昨日0#锌主流成交于25320-25420元/吨,0#锌普遍对2111报贴水20元/吨到升水20元/吨,1#锌主流成交于25250-25350元/吨。


【重要资讯】

1.韩国永丰石浦冶炼厂因违反“水环境保护法”将于下月检修停产10天,检修时间为11月8日-11月17日。据了解韩国yp 年产量在36万左右,本次检修影响量在1万吨左右。


【交易策略】

单边:虽然lme已进入11月date,但在欧洲能源危机继续发酵的情况下,叠加韩国yp冶炼厂下月停产检修的再次炒作,市场对锌金属供应偏紧的预期再度升温,伦锌cash-3m升水从19日的7.75美元/吨再度上行至33美元/吨。国内方面,虽然能耗双控政策已经有所纠偏,但供应端的修复速度相对有限,国内供应偏紧的状态也在继续维持,因此锌价的偏强震荡格局有望保持。


套利:虽然供应端的限电扰动仍然存在,但能耗双控政策下的下游开工也较为疲弱,并且秋冬采暖季环保政策下的下游需求也面临下调风险。短期月差结构或存在继续收窄可能,暂时观望。  


期权:沪锌12卖出zn2112-p-23000期权合约


【行情复盘】

昨日伦铜震荡走势,收于10210美元/吨,涨91美元/吨,涨幅0.9%,减仓1862手至27万手。


【重要资讯】

1、周三发布的美联储褐皮书显示,因新一波新冠疫情放缓并开始消退,美国经济在9月和10月初以“温和至适度的”步伐增长。报告称,总体而言,近期经济活动前景依然乐观,但一些地区不确定性增加,乐观情绪较前几个月更为谨慎。


2、原油方面,国际原油期货周三上涨,此前美国最大原油存储地的库存触及三年来最低水平,全国成本油库存大幅下降,显示需求上升。美国能源信息署周三公布的数据显示,上周美国原油和成本库存进一步减少,汽油供应触及两年低点,美国最大商业库存中心的库存降至三年低点,原因是炼油厂因设备维护而削减了原油加工量。


【交易策略】  

隔夜伦铜在回调中遇到支持,铜价不仅收回早时200多美元的跌幅,而且收高,表现出强劲的支持。宏观面上,美元指数走低,海外能源供应危机还未结束,周边市场,镍市在罢工的支持下破位上行,商品市场的强势仍给铜市带来上行动力。回到铜市来看,铜的低库存仍是最大的支持,隔夜托克出来澄清,lme库存的注销是因为市场供应受阻,需要把交易所的货提供给消费者,lme铜cash-3month仍然高达295.75美元/吨。国内近期供电紧张导致部分冶炼厂减产,虽然动力煤进行价格干预,但电力紧张的局面仍未结束,铜供应上仍有支持。技术上看,铜价遇到强支撑,短期将继续调整5月份创立的历史高点,支持位为10日均线。


【行情复盘】

夜盘,沪镍159850,涨10200,涨6.82%。全球能源危机背景下的供应缩减预期强化,板块轮动下镍大幅上涨。


【重要资讯】

1、2021年10月18日,矿业巨头淡水河谷表示,在巴西帕拉州获得恢复暂停经营许可证的司法命令后,其 onca puma 镍矿再次停止运营。淡水河谷巴西业务的镍铁产量2020年为1.6万吨,占其总镍产量的7.5%,产量远低于名义年产能5.8万吨。


2、印尼东部时间10月12日14时38分,印尼纬达贝工业园区38#电炉成功出铁。这是继10月10日37#电炉出铁后,园区迎来的又一条顺利投产的镍铁生产线。截至目前,园区镍铁项目已投产镍铁线已达26条。


【交易策略】

单边:当前镍价受国内限产政策及全球能源危机下的供应影响预期的交替影响。国内能耗双控政策影响下,镍的供需转为双弱,而前期需求端下降更为快速,对前期镍价形成负反馈。在钢厂利润保持高位的环境下,个别主流300系产能有所节制的复产,限电政策下npi成本重心不断上移,结合全球能源危机背景下的供给缩减预期,则短期维持波段偏多操作思路为主。vale三季度产下降,带动其全年产量下降预期,但对整体的供给影响幅度有限,且后期仍有复产预期,盘面的大幅拉升情况下则勿追多,观望为宜。


套利:前期钢厂入场采购原料,带动市场纯镍买兴,镍进口窗口再度打开,但这样的采购节奏缺乏持续性,结合lme镍连续去库的现实,保持内外正套思路


不锈钢

【行情复盘】

夜盘,不锈钢主力收于20915,涨665,涨幅3.28%;不锈钢指数持仓78208( 459)。盘面受镍价氛围带动而上涨。


【重要资讯】

1、10月11日,华南某不锈钢厂废不锈钢采购价调整为13700元/吨(出水96,镍8),较上期涨300元/吨。


2、有消息称,继前两天矿热炉烘炉后,2021年10月18日,停产40多天的华南主流不锈钢厂的炼钢已经开始烘炉,启动复产。


【交易策略】

单边:当前华东市场主流钢厂间歇性停产,华南300系某主流钢厂复产迎来不确定性,且后期产能的释放仍将受限于电力供给,10月国内300系产量或将整体处于环比持平状态,而福建地区的冷轧生产受限情况则存在不确定性。供需双弱格局下,市场去库仍在延续,在基差保持高位的情况下,短期可考虑波段偏多思路,操作上可考虑冷轧成本作为低点参考,一旦冷轧产能受限严重,则多头思路强化。


套利:盘面的反弹,带动基差有所收窄,则等待下一轮做多基差(接现货空盘面)的机会



【行情复盘】

成本崩塌逻辑一日走完 下游限电逐渐缓解 关注需求恢复情况


【交易策略】

最近受政策扰动,行情波动比较大,从一开始煤价暴涨导致成本大幅上涨,供需两弱的情况下走了成本支撑的逻辑,然而前日下午发改委出动“终极武器”,依据法律来控制价格,煤炭价格大幅下跌,利用空间换时间,电煤期货先跌,现货需要等供需缓解后进一步跟上,电解铝产业链成本端就会回落,给铝价波动让出空间。结果昨天铝价一天把成本支撑的逻辑走完了,把节后上涨的空间跌回去了;然后下午及夜盘开始又开始修复。动力煤维持跌停,那么铝的需求端可能还会保持观望,等待企稳后入场补库,近期铝的波动中心基本围绕月均价展开,目前盘面比较轻,还是要关注库存变动情况、当日现货对南储、对长江的升贴水,以及铝棒加工费情况,这两点是反馈终端需求好坏最快的指标。


供应端,复产暂时困难,煤炭基本面还是紧张的,但是最坏的时候已经过去了,预计供给端大规模复产最早在2022年一季度末,所以供给端的故事暂时告一段落了,欧洲能源危机实质影响是有限的。


需求端,开工受限电、成本高等因素短期下滑,目前电力逐步缓解,电厂库存开始起来了,需求端预期会恢复,近期铝持续垒库的主要因素还是在于前期铸锭太多和进口货多,导致的入库多,出库数据还是不错的,价格跌回十一长假前的位置,那么终端企业有望陆续补库,所以后续重点关注需求端的恢复情况。


成本方面,煤炭量还在边际大幅改善的过程中,价拐点已经到来,由于保供与市场煤供应量分配结构缘故,市场煤偏紧,但是整体供应端偏向于趋于乐观,电荒有望逐步缓解。氧化铝方面,成本驱动为主,山西河南因环保 洪水因素,国产矿石供应紧张,烧碱因上游能耗双控减产,导致供应大幅减少,采购困难,焙烧成本也因煤炭涨价而大幅抬升,叠加海内外减产,进口减少,氧化铝成交价格连续大涨,山西河南氧化铝成本也逼近4000元/吨,后期价格预计企稳。目前电解铝实时成本沿海自备电厂在24000元/吨以上,用网电的铝厂伴随电价上浮空间打开,成本有望涨至18000~19000元/吨以上。


【交易策略】

单边:煤炭后面对铝的影响趋于平淡。电解铝20日的下跌已经把煤炭涨价带来的上涨消化掉。短期内,价格震荡为主,趋势性不强,维持日内区间操作的思路,关注需求、库存带来的边际影响,后期主要逻辑转移至需求端是否伴随限电缓解而恢复,围绕22500~23500区间操作,但也需要关注其他有色带来的整体上行的刺激。


套利:1、关注内外盘套利的机会,围绕进口利润正负300左右来回操作;

2、期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水,尤其是昨日对当月-200多,完全可以利用仓单质押融资做套保,剩余的资金还可以用于盘面其他品种;


期权:预计期货价格仍将震荡,高位波动也大,买权损耗会比较大,2111合约临近到期,激进的可以尝试23500以上买看跌,22800以下买看涨,距离平值2-3个位置为佳;


能源化工板块

纸浆

【行情复盘】

期货市场:小幅震荡。sp主力12合约报收5246点,上涨 8点或 0.15%。


现货木浆市场:江浙沪地区进口阔叶浆市场平稳运行,下游随用随采,成交氛围平平,业者倾向于一单一谈。据闻市场含税参考价:鹦鹉、金鱼4450元/吨,其他浆4400-4450元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场横盘整理运行,下游采买积极性不足。据闻市场部分含税参考价:昆河3500元/吨,北极星3450元/吨。


现货包装用纸:山东德州泰鼎高强瓦楞纸价格上调150元/吨。执行自提含税现汇现款价:高强瓦楞纸110g报4750元/吨,120g报4650元/吨,130-170g报4600元/吨。月结价格在此上调50元/吨。承兑价格在此基础上高100元/吨。枣庄华润纸业正常生产灰板纸,计划明日价格上调100元/吨。目前执行含税现款现汇出厂报价:平张550-1450g双灰纸3460元/吨左右;卷筒300-650g单灰纸3150元/吨左右。


【重要资讯】

援引财联社消息:全球能源危机愈演愈烈,并冲击多个行业。媒体援引知情人士消息报道称,由于能源价格飙升,英国最大新闻纸制造商考虑在今年冬天减产。palm paper ltd.是德国纸张纤维公司(papierfabrik palm)的子公司,也是英国最大的新闻纸制造商。据知情人士透露,由于此前疫情封锁风险令palm对生产前景预期不佳,导致其今年没有充分对其天然气采购进行对冲。因此,palm公司可能需要限制一些工厂的产量,或暂时让部分工厂停产。


【交易策略】

国内天津港库存周环比去库-46.2%,出库速率提升。sp主力12合约在手多单宜在5220点近日低位处设置止损,并与场外5500点附近卖出看涨期权组成备兑策略。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收15720点,上涨 455点或 2.98%;日本jru主力03合约报收233.5点,上涨 0.4点或 0.17%。截至前日12时,云南wf报收14100-14200元/吨,产地标二报收12200-12400元/吨,泰国烟片报收16550-16700元/吨,越南3l报收13500-13700元/吨。


nr相关:nr主力01合约报收12525点,上涨 330点或 2.71%;新加坡tf主力01合约报收179.5点,下跌-0.5点或-0.28%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价窄调。烟片船货报收1960-1970美元/吨,泰标现货或近港船货报收1830-1850美元/吨,马标现货或近港船货报收1810-1850美元/吨,泰混现货或近港船货报收1780-1800美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价14500-14800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14700元/吨。华东丁二烯报价8150-8300元/吨。


【重要资讯】

援引qinrex消息:10月19日,马来西亚农村发展部长拿督seri mahdzir khalid表示,将废橡胶底价从目前的每公斤2.5令吉提高至每公斤3.5令吉的提议将阻止小农转向其他商品作物。他说,如果不采取行动,那么橡胶小农将转而种植价格更高的其他作物,尤其是油棕,这将导致该国失去橡胶商品生产商。由于橡胶价格低廉,许多橡胶小农转而种植油棕树。这就是为什么我支持提高废橡胶价格的想法。虽然很难,但我们必须想办法。


【交易策略】

截至10月上旬,日本rss交割库存累库 210吨至9602吨,其中入库 625吨,出库-415吨。不知不觉,烟片已走弱至历史正常水平,随着沪胶的上行,交割窗口再次打开。截至9月,上海私家车牌照投放额度1.08万块,同比减少-9.0%,前值为-10.0%。ru主力01合约观望,可在下方卖出14900点附近的看跌期权;nr主力01合约在手少量多单宜在12270点近日高位处设置止损。

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