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2021年10月27日 09:25

2021年10月27日 09:25

金融类

股指


昨日多数指数收跌,上证50跌幅略大,行业上,电子与有色金属行业涨幅较大,房地产与家用电器行业跌幅相对较大,市场成交量较前一日有进一步回升。消息面,隔夜欧美市场多数收涨,美股指数盘中再创新高。当前位置充裕的成交与换手是指数进一步上行的重要条件,节前一段时间市场成交量始终维持在充裕的水平,十一节后市场成交量下降对市场情绪带来影响,但近期正在逐步恢复,我们认为短期成交如果不能持续放大指数或将回踩确认前期底部,但这不影响指数整体趋势,趋势上500整体强于50/300的形势仍将延续,值得注意的是之前沪市成交额创近一年新高,整体上50/300风格有望由弱转强。 


国债

昨日国债期货偏强运行,10年期主力合约涨0.11,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约涨0.02%。央行公开市场继续开展2000亿元7天期逆回购操作,中标利率2.35%,因逆回购到期100亿元,昨日净投放1900亿元。10月26日为当月交税截止日,同时政府债发行继续放量,央行继续通过加大逆回购投放来平稳资金面波动。从国债期货走势来看,对货币宽松预期的乐观情绪的修复引发近期的大幅回调行情,当前国债期货持仓增加,基差持续维持低位,表明市场分歧加大,短期国债期货震荡为主。


贵金属

隔夜美元先抑后扬,黄金则震荡走弱。随着美联储议息会议临近,taper落地预期也达到最大化,在震荡近1年以后也到了黄金决出短期方向的时候。从近两周黄金表现来看,价格始终保持偏强走势,即使下跌也会快速修复,因此从盘面来看存在着taper落地后上行的可能,这可能与疫情反复影响有关,美国存在着经济的不稳定性和高通胀,在其他资产存在“泡沫”时黄金的投资价值可能在慢慢体现出来。另外黄金与工业品比价上来看,比值已回落至近年来平均水平以下,因此相对来说黄金已有一定的“性价比”。不过无论如何,美联储下次议息会议(11月4号北京时间凌晨2:00)前投资者对黄金仍以谨慎为主。 


有色金属

隔夜动力煤再度大幅走弱,市场情绪再度呈现紧张情绪,搅动有色品种走势。外盘原油和天然气仍表现强势,这也意味着通胀预期高居不下。国务院印发2030年前碳达峰行动方案,从方案来看2025年与十四五规划保持一致,相比前期市场提前达峰预期有所降低。基本面来看,lme挤仓下降,但注册仓单比例仍偏低,防止卷土重来,以及挤仓情绪传导至其他市场;国内来看,现货升水偏高,这可能与价格连续下跌有关,关注铜价连续走弱下下游需求的变化,另外库存未能有效累积,低库存状态仍是价格反转的不确定性因素。四季度存筑顶预期,但短期也不宜过度悲观,观望或短线操作为宜。 


隔夜镍震荡走弱。动力煤再度大幅走软下,市场情绪一度呈现紧张状态,但与上周相比对有色品种幅度的扰动有所降低。国务院印发2030年前碳达峰行动方案,2030年新能源车占比提升至40%较此前小幅提升,对电池用镍呈现利好。短期国内限电限产预期将缓解,下游不锈钢也会复产在即,前期镍铁减少加上进口下降,市场或再现镍紧张局面,我们从镍社会库存来看又开始恢复去库动作,说明这个问题仍然存在。另外,lme镍0~3月升水持续拉升,且远期上升更为陡峭,说明lme镍也开始面临类似铜的挤仓威胁。因此,笔者短期对镍仍维持偏乐观态度,但并不建议过度参与,16万元/吨以上的镍依然定义为高风险区。 


国务院印发2030年碳达峰方案,煤价跌势仍在延续。沪铝震荡走低,夜盘al2112主力收于20725元/吨,跌幅1.82%,持仓增仓1.88万手至22.8万手。现货方面,佛山a00报价20870元/吨,对无锡a00报升水20元/吨,下游限电压力缓解,成交持续回暖。加工费方面,昨日铝棒加工费下上调20-70元/吨;铝杆各地加工费下调175-270元/吨;铝合金加工费全线下跌,adc12系列及a380价格下调300元/吨,a356及zld102/104价格下调750-1000元/吨。库存方面,电解铝社库累库速度加快至96.8万吨,周度累库1.7万吨。基本面方面,当前供需边际走弱,社库累库节奏加快预示着需求受制偏多,前期供应缺口当前已基本转向过剩,煤炭价格持续承压,市场近期看跌情绪较为浓重,某种程度意味着供需格局对于铝价作用趋弱,待情绪性因素转淡,市场关注点或重归海外能源短缺问题以及国内限电放松等消息面对产能造成的影响,以及此次铝价回落下游需求的释放度。 


国务院印发2030年前碳达峰行动方案的通知,“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量4,000万千瓦左右。沪锡盘中出现几次急涨急跌,大幅拉升/下挫后又重新回到之前价格,资金介入扰动较大,昨夜最终收涨0.76%至282490元/吨。2111合约昨夜持仓减少624手至9519手,上期所仓单减少156吨至874吨。lme锡走势震荡,收涨0.52%至37650美元/吨。lme库存减少80吨于915吨。现货市场,冶炼厂报价仍坚挺,交割品牌基本升水8000元/吨以上报价,部分贸易商调低升水,但市场总体成交氛围转差。市场基本转对2112合约,报云锡升水6800-7200元/吨、普通云字6000-7000元/吨、其他品牌5600-6000元/吨。11-12月间价差走阔至1110元/吨附近,12-01价差走阔至2300元/吨。当前内外库存仍处低位,价格缺乏明确指引,或仍以震荡为主。 


国务院印发2030年前碳达峰行动方案的通知,“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量4,000万千瓦左右。昨夜焦煤价格再度下跌愈8%,带动沪锌盘中急跌,难以收回失地,由涨转跌,收跌1.47%至24195元/吨。2111合约减仓1811手至2.4万手,上期所注册仓单较前日增加23吨至1.62万吨。lme锌午后急跌,下挫至2.25%,随后小幅拉回,收于3398美元/吨,下跌1.78%。lme库存减少1600吨至19.98万吨。上海0#锌普通对2111合约报贴水40-20元/吨;广东0#锌报价集中在对沪锌2112合约贴水70-110元/吨,粤市较沪市升水10元/吨;天津0#锌普通对2111合约报贴水20~升水10元/吨附近,津市较沪市升水20元/吨。三地库存小幅累积,贸易商均贴水报价,但下游询价并未见明显增加,市场成交清淡。lme现在挤仓情绪较重,即使锌库存仍处高位,但back却持续走高。短期内,锌价或将偏强运行。 


矿钢焦煤类

螺纹钢

昨日螺纹盘面震荡回升,截止日盘螺纹2201合约收盘价格为4917元/吨,较上一交易日收盘价格上涨92元/吨,涨幅为1.91%,持仓减少1.39万手。现货价格小幅上涨,成交有所回升,唐山地区钢坯价格持平为4990元/吨,杭州市场中天资源价格上涨30元/吨至5330元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为20.44万吨。国务院印发《2030年前碳达峰行动方案的通知》,指出深化钢铁行业供给侧结构性改革,严格执行产能置换,严禁新增产能,推进存量优化,淘汰落后产能。推进钢铁企业跨地区、跨所有制兼并重组,提高行业集中度。优化生产力布局,以京津冀及周边地区为重点,继续压减钢铁产能。部分区域钢厂限产限电仍维持较大力度,市场供应整体维持低位。需求方面当前华东地区刚性需求不错,不过北方地区需求表现较弱,市场投机需求氛围也较弱。当前螺纹仍处于供需弱势相持阶段,价格表现反复震荡。 


铁矿石

昨日,铁矿石期货主力合约i2201价格呈现震荡偏强走势,最终收盘于714.5元/吨,较前一日收盘价上涨26元/吨,涨幅为3.78%,增仓20151手。港口现货价格方面,日照港pb粉价格环比上涨17元/吨至857元/吨,金布巴粉价格环比上涨10元/吨至743元/吨。矿价经过前期的下跌后,引起供应端的小型高成本矿山小幅减量,且近期澳巴发运量较前期三季度有所回落。需求端仍受到限产政策的影响,目前京津冀地区秋冬季采暖和冬奥会错峰生产安排已出,唐山地区预计封港限运至月底,铁矿石需求仍处于弱势,但较九月最严时期略有好转。港口库存延续累库走势,截止10月25日,45港港口库存较上周四累库199万吨至1.42亿吨,铁矿石基本面需求弱势仍占主导,但近期供应端的边际减量和需求端限产加码空间不大的预期对矿价有所支撑,预计矿价继续震荡运行。


动力煤

国家发展改革委表示:正研究将煤炭纳入制止牟取暴利的商品范围,已组织开展煤炭行业成本效益调查,测算确定正常情况下煤炭市场平均价格、平均差价率、平均利润率及其合理幅度等。,成交方面观望情绪浓厚。26日秦皇岛港库存445万吨( 3)。进口煤价格转势,26日cci进口4700大卡报价1699元/吨(-86)。近期保供稳价。政策力度空前,要相信政策的决心。盘面已经率先转势,后期基本面关注增产及库存变化。 


能源化工类

原油

周二油价小幅反弹,wti 12月合约收盘上涨0.89美元至84.65美元/桶,涨幅为1.06%。布伦特12月合约收盘上涨0.41美元至86.40美元/桶,涨幅为0.48%。sc2112以534.5元/桶收盘,上涨0.3元/桶,涨幅0.06%。能源危机仍远未消退,供应增加滞后于需求,opec和其盟友组成的opec 联盟仍持观望态度。石油输出国组织及其盟友定于下周开会评估产出政策。尼日利亚本周加入沙特阿拉伯行列,表示必须抵制加速增产压力直至新冠疫情结束。沙特能源大臣萨勒曼表示,生产商不应该认为油价理所当然会上涨,因为需求仍可能受到疫情冲击。opec及其俄罗斯为首的盟友组成的opec 集团,在9月份提升石油产量目标40万桶/日。另外库存方面,上周美国原油和成品油库存均增加。截至10月22日当周,原油库存增加230万桶,汽油库存增加50万桶,馏分库存增加100万桶。近期市场震荡运行,关注下周欧佩克会议对于增产的计划。


燃料油

周二,上期所燃料油主力合约fu2201收涨0.26%,报3050元/吨;低硫燃料油主力合约lu2201收跌0.65%,报3950元/吨。受科威特计划外出口和需求下降影响,新加坡高硫燃料油市场继续走弱,现货贴水和近月月差跌至低位。随着气温降低,北亚国家低硫燃料油的采购会进一步增多,从而提振低硫燃料油的裂解价差和月差结构;而高硫燃料油的需求将维持疲软,亚太高、低硫燃料油市场基本面将维持走势分化。目前内外盘高、低硫价差已反弹至高位,昨日已小幅回落,考虑到目前的基本面,前期价差多单可考虑继续持有,不过需注意控制仓位风险;而绝对价格方面,预计在成本支撑的背景下,高、低硫绝对价格将维持高位震荡。 


橡胶

昨日日盘天胶先跌后涨,截止收盘,ru2201上涨245元至14850元/吨,nr主力2112合约上涨175元至11715元/吨。截至10月25日,青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为32.31万吨,较上期减少0.26万吨,跌幅0.80%,延续去库状态。区内17家样本库存为6.76万吨,较上期走低0.04万吨,跌幅0.59%。出库略大于入库。近期天胶盘面剧烈波动,期货盘面大幅拉涨后快速回落,行情的大幅涨跌主要受到整体市场情绪的带动。相比于其他商品,天胶价格低位优势明显,资金做多热情较高,预计短期天胶价格偏强运行,但在需求低迷情况下,我们认为天然橡胶价格难以复制去年大幅上涨行情,谨慎追多。 


乙二醇

 昨日乙二醇价格重心弱势整理,华东meg现货价格6080元/吨,场内现货基差在01合约升水40-60元/吨附近。装置方面,安徽一套30万吨/年的合成气制meg装置重启中,预计近日出产品,后期维持半负荷运行,该装置前期于9月26日限电政策影响停车;河南一套20万吨/年的合成气制meg装置因故于近日停车,重启时间待定;山西一套30万吨/年合成气制乙二醇装置受环保影响降负至4-5成附近运行,恢复时间待定,该装置前期提负至8成左右;浙江一套80万吨/年的meg新装置初步计划11月中上旬开车,因目前pe及eb开工率不高,后期乙二醇1-3#线预期开工负荷较高。聚酯产销方面,昨日产销整体依旧清淡,至下午3点半附近平均估算在3成略偏下。近期港口卸货略有好转,码头库存小幅回升,但聚酯开工率在限电政策有所放松后持续回升,基本面表现尚可。预计短期乙二醇市场波动跟随成本端偏弱运行为主。 


聚烯烃

昨日pp现货价格延续走低,幅度在100-200元/吨,华北拉丝主流价格在8700-8850元/吨,华东拉丝主流价格在8700-8850元/吨,华南拉丝主流价格在8900-9000元/吨。pe现货价格下跌,华北大区线性跌100-150元/吨,高压跌150-250元/吨,低压拉丝和膜料跌50-100元/吨,中空和注塑跌150-200元/吨,国内lldpe主流价格在9050-9400元/吨。在近期价格延续走弱的情况下,石化及贸易商为走量降价销售,然终端工厂接货意向较弱,谨慎观望为主,现货市场成交一般。预计短期聚烯烃价格延续偏弱整理态势。 


甲醇

国内现货甲醇市场延续下行节奏;当前在原料煤炭期现继续下滑背景下,甲醇期货盘面延续同步调整。基于对政策压制力度把控不确定较大,叠加当前产业面预期偏弱,市场参与者入市节奏仍显迟缓,且部分下游刚需压价明显,鲁北接货降至3120-3130元/吨。另近期内蒙、甘肃等区域疫情散点增加对运输监管趋严,局部运价存上涨;以及港口低价货持续性回流冲击,故预计短期市场延续偏弱节奏。期价来看,煤价重心继续下移对甲醇价格仍有拖累。 


尿素

昨日尿素期货价格宽幅震荡,走势较前几日有所回暖,尾盘转跌为涨。截至收盘,尿素主力合约报收2783元/吨,涨幅1.02%。现货市场涨跌互现,各地区价格波动幅度在-40~20元/吨不等。近期尿素供给端受到原料、天然气供应偏紧影响,山西、四川等地尿素装置开工明显下滑,日产量也降至13万吨以下,供给端的快速收缩对当前尿素期货市场情绪性下跌行情起到了缓冲作用,后期在供给端仍有下降的预期下,对尿素价格的支撑或将进一步走强。需求端整体观望情绪浓厚,市场成交量并未出现明显增加。整体来看,目前国内尿素供给下降、需求弱势,供需双方博弈情况加剧,预计尿素价格也将继续以宽幅整理为主。期货盘面在释放前期国家对煤炭保供稳价等措施的利空情绪后,后期或逐步恢复至基本面主导,短期盘面仍以弱势宽幅震荡走势为主,中长期底部中枢有上移空间。 


纯碱

昨日纯碱期货价格开盘后大幅下挫,随后走势有所回升,主力合约收盘价2778元/吨,跌幅1.73%,市场整体跌幅较前两日有所放缓。昨日夜盘纯碱期货价格偏强震荡。现货市场价格相对稳定,近期需关注部分下游企业招标价格动态。近两日纯碱装置运行相对稳定,个别检修企业开车时间有所延迟,其余装置运行正常,行业开工率日内稳定在78.86%左右,需求端因下游部分行业对高价纯碱仍存抵触情绪,提货积极性不高。整体来看,国内纯碱现货市场短期维持稳定,期货市场受到煤炭板块负面影响程度也逐步减弱,短期盘面仍以震荡运行为主,但不排除纯碱期价出现超跌后修复型反弹行情。 


农产品

豆类

周二,cbot大豆上涨,因迹象显示美豆需求转好。crb商品指数继续走高,能源市场的原油价格七年新高也提振市场。不过,巴西消息继续偏空,机构乐观预期巴西大豆产量,限制涨幅。国内方面,油厂开功率增加,豆粕表观消费尚可 豆粕库存压力下降,但远期再次增加概率高,基差回落。考虑美豆企稳,多单参与,基差月间价差反套参与。


棕榈油

周二,bmd棕油收高,市场继续消化供应偏紧预期。美豆油走高,crb商品指数继续上涨,原油价格七年新高提振市场。国内方面,油脂期货走强,现货紧张没有改变。国内现货变化不大,库存微增,基差高位运行。操作上,多单减持,控制仓位,密切关注资金动态。 


豆一

周二,豆一期价冲高回落走势,主力2201合约最新报收6165元/吨。受到国储收购消息的刺激,2201合约曾一度冲高至6265元/吨。国产大豆收购价格,嫩江2.975元/斤、哈尔滨2.99元/、绥化2.99元/斤。现货市场方面,贸易商重拾信心,东北产区部分地区毛粮收购价格上调。目前运费上涨,车皮紧张,产地发货也有一定难度。近两次国储拍卖高溢价成交,对行情支撑较为明显,进口豆暂未大量到港,预计短期大豆价格将维持高位震荡走势。 


生猪

周二,生猪期货价格以尾盘拉升上涨收盘,盘面整体运行偏强。现货端,今日全国生猪平均价格16.05元/公斤,较前日持平,25日晚间屠宰场释放了压价收购信息,但是截至26日上午,现货价格企稳,并未表现出弱势,临近下午部分地区甚至因为缺猪,价格开始反弹。从供需层面来看,市场猪肉供给仍旧较为充裕,但是在较低出栏均重及低温天气的影响下,养殖户的扛价和压栏情绪左右了短期价格的走势,尤其是东北市场,由于牛猪走货紧俏,短期出栏量受到了较大影响,因此短期不排除现货价格继续小幅上涨的可能。期货盘面短期走势偏强,可关注17000元/吨支撑效果,中长线逢高做空思路不变。 


鸡蛋

周二,全国鸡蛋现货价格涨跌互现,总体稳定;鸡蛋2201合约早盘下跌,午后反弹,日收涨1.64%,收于4771元/500千克。卓创数据显示,全国主产区鸡蛋均价为5.13元/斤,较昨日价格上涨0.02元/斤。其中,宁津市场粉壳蛋5.15元/斤,环比持平;黑山地区褐壳蛋5.1元/斤,环比上涨0.1元/斤;广州市场褐壳蛋5.38元/斤,环比持平。部分市场有少量库存,终端消化速度一般,进入高价区,各环节参与者较为谨慎,抑制价格延续上涨。在元旦前基本面利好预期下,近期主力2201合约延续上行,透支元旦前行情。短期在现货价格支撑下,期货偏强震荡概率大,警惕回调的风险。持续关注鸡蛋现货价格走势及持仓变化情况。 


玉米、淀粉

周二,淀粉震荡偏弱,玉米1月合约多头继续减仓,期价震荡盘整。黑色、化工品市场资金转移至农产品,对农产品板块低价商品形成支持。周初,淀粉1月合约增仓1.6万手,山东深加工企业提价收购玉米原料,对淀粉价格形成支撑。玉米1月合约减仓约3万手,多头排名前20减仓4万手,空头主力减仓2.6万手,期价快速上行,多空主力均减仓。周末,山东深加工玉米收购报价上涨超过100元/吨,山东提价并带动东北、华北玉米市场惜售情绪增加。技术上,玉米、淀粉大幅拉升,玉米及淀粉均线系统拐头向上,吸引资金参与及关注,主力持仓显示期价高位有获利多单离场,现货市场农户延迟销售的情况继续对期价提供中期支持。 


白糖

巴西双周压榨数据公布,原糖期价继续小幅反弹,主力合约收于19.62分/磅。国内现货市场较为平静,甜菜糖正常压榨,后期随着甘蔗糖厂陆续开榨,关注产量预估情况。现货报价5640-5700元/吨。期货仓单加有效预报1.99万张。近期原糖反弹,利好国内糖价,情绪逐渐回升,预计前期高点附近仍有反复,盘面上方压力主要来自于库存及消费平淡,支撑在于进口成本仍处于高位。 

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