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【银河期货早评】—20211101-博天堂备用网址

2021年11月1日 09:33

2021年11月1日 09:33

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿i2201收于627.5元/吨,期货铁矿i2205收于620元/吨,铁矿1-5价差7.5;


现货:青岛港pb粉价格785-790元/吨;青岛港超特粉价格在465-470元/吨,折仓单约657。


【重要资讯】

1、29日mysteel统计全国45港进口铁矿库存14491.95,环比增446.47;日均疏港量289.4增13.1。分量方面,澳矿6930.4增131.2,巴西矿4855.3增205.5,贸易矿8568.5增277.5,球团392.9增19.5,精粉1044.1增20.7,块矿2330.1增40.5;在港船舶190条降12条。(单位:万吨)


2、唐山市丰南区启动重污染ⅱ级应急响应,28日20时起,纵横、东华、经安、瑞丰4家钢铁企业执行“橙色预警减排”措施。


3、唐山10月27日20时启动重污染天气ⅱ级应急响应。截至10月28日,mysteel针对唐山地区126座高炉进行了跟踪调研:受部分钢厂存在烧结紧缺以及利润倒挂因素,钢企在平均限产30%的基础上,又新增检修高炉11座,检修容积14854m3,日均新增影响铁水产量约4.29万吨。目前唐山地区高炉铁水日均影响量共计约18.85万吨,产能利用率约为55.12%,较27日调研下降10.21%。


4、邯郸市重污染天气应急指挥部决定于10月28日14时启动ⅱ级应急响应。工业企业合理调控生产计划,在确保安全生产和民生保障的前提下,钢铁、焦化和铸造用生铁企业按照调整后的级别和减排措施执行。


5、邯郸市发布通知,加快推进邯钢老区退城整合、邯郸热电厂退城搬迁项目进程,完成1000立方米以下高炉、100吨以下转炉升级改造,推动传统优势产业绿色低碳发展。


【交易策略】

上周现货市场价格持续跌势。本期数据来看,铁水产量进一步下降至211.31万吨,环比下降3.27万吨,减量主要来自于山西以及河北地区;唐山、邯郸环保限产加严,铁水产量持续低位运行,需求难有提升,钢厂进一步补库动力不足,港存以及到港均为增加走势,叠加成材端利润大幅被压缩后,对原料形成较强压制,另外,海运费近日大幅回落,致成本下移,铁矿压力再现或面临进一步下跌走势。



动力煤

【夜盘复盘】

保供稳价措施继续实行,市场恐慌情绪继续蔓延,上周五白天,盘面继续下挫,跌破1000元关口,午后盘面跌停;夜间,市场并没有发改委开会消息传出,盘面窄幅震荡为主,最终报收970(-4.86%)。


现货方面:随着市场持续下行,目前港口价格已经跌至发改委提出的5500大卡的建议价1500元,市场报价有止跌企稳迹象,但贸易商仍担心政府进一步调控限价,普遍出货意愿较强。需求方面,下游接货意愿偏低,刚需采购还盘压价,从昨日开始北方各港要求到出港5500大卡不得高于1500元,整体成交冷清。


其中,陕煤5500k0.6s报价1600元/吨,低硫蒙煤5500k报价1550元/吨,高硫山西煤报价1500元/吨;蒙煤5000k0.6s报价1350元/吨,山西煤5000k1s报价1200元/吨。


【重要资讯】

 随着供需形势逐步好转,全国统调电厂存煤水平快速提升。10月5日以来,全国统调电厂供煤已连续25日大于耗煤,10月19日以来电厂供煤大于耗煤持续超过100万吨,近期连续数日供煤突破800万吨,最高达到832万吨历史峰值,比耗煤多200万吨,存煤水平达到1.06亿吨,比9月底增加超过2800万吨,可用19天。其中,东北三省电厂存煤已超过1270万吨,较9月底提升近1倍,可用天数提升到32天。按近期供煤水平测算,电厂存煤预计3日内可超过1.1亿吨,可用天数达到20天,为确保电力安全供应和人民群众温暖过冬奠定良好基础(发改委)。


【交易策略】

周末,鄂尔多斯地区煤矿日产回升到220万吨以上的水平,而销量持续维持在200万吨以下,煤矿库存开始积累,同时,兴隆、蒙泰、伊泰等鄂尔多斯地区主流大矿主动下调坑口价至1000元/吨,折算港口平仓价1200元/吨左右,进一步强化降价预期。电厂库存稳步上升,全国统调电厂存煤接近1.1亿吨,可用天数增加至20天,东北地区电厂库存达到去年同期水平,基本可以保障今冬明春用煤要求。大秦线检修结束之后,港口调入较检修期间增加25万吨以上,库存回升至1630万吨,秦皇岛库存回升至500万吨以上,供需基本面大幅改善,预计盘面将继续下跌为主。时刻关注政策动向。


钢材

【夜盘复盘】

期货:rb2201收于4677元,rb2205收于4426元;hc2201收于5021元,hc2205收于4758元。螺纹1-5价差收于251元,热卷1-5价差263元。01合约卷螺344元,05合约卷螺差332元。


现货:上海中天螺纹在5210元(折盘面5371左右)。上海本钢热卷5330元。


【重要资讯】

1、今年10月的前三周总体同比下降11%,零售走势较平淡。消费政策转型降低家庭成本,有利于车市恢复。消费者对于车辆的需求持续回升,使得低智能化的车型,尤其是合资老款车型得以进一步回升销量。


2、国务院印发2030年前碳达峰行动方案:到2025年,非化石能源消费比重达到20%左右,单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%,单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%,为实现碳达峰奠定坚实基础。到2030年,非化石能源消费比重达到25%左右,单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上,顺利实现2030年前碳达峰目标.


3、截止10月27日,共有8家建筑央企公布其1-9月新签合同额情况。总体来看,这8家建筑央企1-9月同比均实现正增长,累计新签合同总额约86546亿元,较去年同期(74705亿元)增长15.8%。


4、1—9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元,同比增长44.7%(按可比口径计算,详见附注二),比2019年1—9月份增长41.2%,两年平均增长18.8%。


【交易策略】 

周末,河北普碳方坯出厂价格累计持平报4900元/吨,环比上周日累计下跌90元/吨。全国在营业市场建筑钢价表现不一,其中,华北钢厂稳中见跌,市场价格偏弱,华东部分钢厂补跌,华南、西南等地平稳为主,市场主流报价波动不大。基本面来看,mysteel数据显示本期螺纹产量受复产影响出现较大幅度回升,增17.79万吨至290.56万吨,表需303.8万吨,消费表现仍较差,同比降幅达31%,厂库增幅较大。热卷方面,周产量292.75万吨,环比继续增9.65万吨,厂库增2.14万吨,社库降5.02万吨,总体库存降2.88万吨,热卷表需295.63万吨,环比增0.98万吨。从数据看,受成交走弱影响,本期钢材消费维持偏弱走势,建材产量大幅回升,除华北、西北地区外,其他地区大面积复产;热卷产量也出现大幅回升,增量主要来自于东北、华北区域,钢厂复产后导致厂库出现累积。目前1月合约仍维持一定幅度贴水,盘面价格跌至电炉谷电成本线以下,但煤炭调控仍在继续,成本下移预期增强,叠加需求持续较差的拖累,目前位置有所博弈,在未出现新的驱动的情况下,预计短线以宽幅震荡为主。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:j2201盘面下跌,增仓160手收于3036.5元/吨,jm2201盘面下跌,减仓362手收于2270元/吨。焦炭1-5价差475.5元。焦煤1-5价差364.5元。


现货:日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价4250,对应01合约焦炭仓单4580元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3800元,单一蒙煤仓单3800元左右。


【重要资讯】

1、 邯郸矿业集团通知:10月29日0点起陶一矿1.6主焦价格上调230元,出厂价格3460元,加运费140元,到厂价格3600元/吨。孝义康瑞1.6主焦价格上调200元,出矿价格3360元,加运费230元,到厂价格3590元。


2、【汾渭信息】产地焦煤讯,受政策调控及电煤价格回落影响,今日长治地区主流煤矿贫煤和贫瘦煤价格下调200-500元/吨,其中贫煤原煤价格下调400元/吨,精煤价格下调500元/吨,降后贫煤(s0.4 g0-3)精煤挂牌价2400元/吨;贫瘦原煤价格下调200元/吨,精煤价格下调250元/吨,降后贫瘦精煤(s0.4 g10-15)挂牌价2650元/吨。


3、中国煤炭资源网消息,进口蒙煤方面,28日甘其毛都口岸通关241车,通关量低位,但下游采购情绪偏低且疫情影响下游调运困难,蒙5原煤价格再次小幅下调,目前报价在2800-2850元/吨。 


【交易策略】

上周焦煤现货涨跌互现,焦炭现货暂稳运行,周五夜盘受发改委发布动力煤存煤大增影响再度杀跌但随后企稳,短线杀跌动力不足或有超跌反弹,中长期看仍承压运行。


单边:政策调控不确定性导致煤焦操作难度较大,单边建议观望为主。


套利:多焦化利润继续持有,风险点:焦炭供给大幅增加,焦煤供给大幅减少。


 有色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌先抑后扬,收盘涨1.27%,收于3397.5美元/吨。隔夜沪锌低开高走,主力合约2112涨2.74%,停盘前收于24330元/吨,沪锌指数持仓增加11846手至16万手。11-12价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于-10。12-01价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于-5。


现货:昨日0#锌主流成交于23530-23630元/吨,0#锌普遍对2111报平水到升水10元/吨,1#锌主流成交于23460-23560元/吨。


【重要资讯】

近日,唐山启动重污染天气ⅱ级应急响应,涉及钢铁、焦化、水泥等行业,要求企业在预警期间采取生产调控措施。“唐山相关部门通知要求自2021年10月27日20时开始启动重污染天气ⅱ级应急响应,解除时间另行通知。


【交易策略】

单边:虽然国内监管层保供政策依然措辞严厉,但随着煤炭价格阶段性触底预期的逐渐升温,加之多空消息的分化加剧,煤价趋稳引起的高耗能行业成本坍塌预期已经有所松动。不过在原料价格高企和限电政策的双重影响下,月内锌锭消费的下滑趋势依旧比较明显。特别是月底换月期间,市场成交减弱带来的负反馈对锌价还有一定的拖累作用。并且在第五轮抛储或已在路上的情况下,后续库存表现依旧存在累库风险。不过当前全球能源危机并未彻底解除,若国际组织达成更加明确的减碳共识,不排除海外锌价重新拉涨的可能。


套利:虽然供应端的限电扰动仍然存在,但能耗双控政策下的下游开工也较为疲弱,并且秋冬采暖季环保政策下的下游需求也面临下调风险。短期月差结构或存在继续收窄可能,暂时观望。


期权:沪锌12卖出zn2112-p-23000期权合约


【行情复盘】

上周五伦铜下跌,收于9544美元/吨,跌96美元/吨,跌幅1%,持仓27.03万手。


【重要资讯】

中国10月官方制造业pmi为49.2,预期49.7,前值49.6;非制造业pmi为52.4,前值53.2。

【交易策略】  

宏观方面,周末公布的中国10月官方pmi数据回落,也不及预期,主要是生产和新订单下行拖累,制造业经营活动继续放缓。10月煤价大幅冲高,部分地区仍有限产限电,这继续拖累制造业生产,不过更重要的是房地产持续下行,需求走弱压力加速显现。本周将迎来美联储利率会议,市场对减码的预期强烈,可能提前走出预期行情。基本面方面,近期进口铜集中流入,高铜价废铜货源增多,精废价差扩大到1400元/吨,但是消费出现明显下滑,上周上期所库存已经开始垒库。11月限电对下游消费影响更为明显。图形上来看,铜价目前在密集成交区内,技术上可能有所反复,等待反弹后抛空的机会,关注上方5日均线9672美元/吨的压力。


镍及不锈钢


fed会议临近


上周有色市场继续回调,但周五基本止跌或者出现反弹。周五美元指数大幅上涨,美国核心个人消费支出连续4个月同比大涨3.6%,欧洲10月通胀上升到4.1%,对各国收紧流动性的预期继续升温, 周三fed会议削减qe并对未来加息的言论成为市场关注焦点。回到有色市场,上周中国铜镍市场库存增加,lme铜、镍库存继续下降,现货维持升水,镍市场上,印尼镍铁产量不如预期,国内镍铁产量受到限电影响,这些仍是镍市的支持。技术上看,镍价在回调过程中遇到支持,但只有回到5日均线之上,镍价才能打开反弹空间。不锈钢维持高位震荡,阻力区间重心在2万元。



铝价阶段性触底 或将震荡整理


【市场点评】

这段下跌行情情绪化很严重,从乐观的冲3w且给六七千的冶炼利润一下子反转为跌下去打成本,一分钱利润都不给,是大逻辑变了吗?并没有。双碳政策长期化,战略化,新能源革命短期内对铝而言是持续性的利好,供给端的不稳定性 需求新的增长亮点 成本近几年稳定抬升,所以需求端的恢复情况是能否反弹的核心因素,对长期的乐观是反弹空间大小的决定因素。目前短期内最大的隐患就是对地产行业的担忧以及对第五次抛储是否会来的恐惧,这一波的下跌挤压了铝炒作的泡沫,这个价格下游接受度还是很高的。


供应端,减产还在增加,后面采暖季还要减产一部分,冬奥会环保也有可能减产一部分,山西贵州宁夏河南等地有进一步减产,运行产能有望降到3700以下,复产基本无望,煤炭基本面还不支持,更何况能耗双控的成果需要巩固,预计供给端大规模复产最早在2022年四五月份,最晚可能要在下半年,供给端的利多开始实质影响基本面,而且是长期的;


需求端,目前广东和江苏、河南等消费地限电逐步缓解,铝棒去库且加工费大幅上涨,可以感受到终端氛围的回暖,铝棒开始大幅去库。电解铝铝锭入库预计会逐步回落,铝水需求有起色,后面铝棒产量起来后,铸锭就会大幅减少。

成本方面,煤炭、氧化铝等价格都在下行,成本同步下滑。


【交易策略】

单边:整体来看,目前在走超跌反弹的逻辑,下游买涨不买跌,周一的库存和出库数据很重要,出库高意味着下游提货的多了,库存降意味着供需平衡边际上改变方向。行情会有反复,操作难度大,建议区间操作为主,区间看19500-22000,短期压力位20600上下。


套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润;


期权:预计期货价格波动幅度会巨大,买入期权性价比较低,卖出期权风险较大,并不是很建议操作。激进的可以卖出2112p18000的看跌期权作为抄底的思路


能源化工板块

纸浆

【行情复盘】

期货市场:弱势整理。sp主力12合约报收4842点,下跌-52点或-1.06%。

现货木浆市场:江浙沪地区进口针叶浆现货市场交投不温不火,刚需交易为主。市场含税参考价:南方松4800-5000元/吨,银星5100元/吨,部分加针报5000-5100元/吨,凯利普、北木价格略高。山东地区进口本色浆现货市场供应面持续平稳,盘面窄幅震荡整理,浆市交投偏刚需。据闻市场部分含税参考价:金星5900元/吨。


现货包装用纸:乐山玖龙纸业瓦楞纸维稳,计划11月1日上调100元/吨,正常接单。目前含税现款现汇出厂报价:高强瓦楞纸60g报5500元/吨,70g报5350元/吨,80g/90g报5200元/吨,100g报5100元/吨。重庆玖龙纸业白面及涂布纸价格暂稳,计划11月1日上调100元/吨,正常接单。含税现款现汇出厂报价:海龙高白度白面牛卡纸140g报6100元/吨,170g报5950元/吨。地龙单面涂布牛卡纸170g报6100元/吨,200g报5900元/吨。


【重要资讯】

援引山西省林业和草原局消息:2021年,山西省管涔山国有林管理局围绕“黄河流域北部生态修复区、汾河上游华北水塔生态重建区”建设,坚持“增绿、补绿、护绿”协调推进,以打造标准化造林示范区为抓手,抢抓时机,确保质量,着力提高造林成效,圆满完成了全年14.08万亩的造林任务。


【交易策略】

9月,日本纸浆库存指数报收76.6点,年同比(相对)去库-18.6%,较7月的-24.5%边际累库。sp主力12合约少量多单宜在4930点近日低位处设置止损。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收14860点,下跌-20点或-0.13%;日本jru主力03合约报收229.0点,上涨 0.6点或 0.26%。截至前日12时,云南wf报收14100-14250元/吨,产地标二报收12400-12500元/吨,泰国烟片报收16700-17050元/吨,越南3l报收13450-13500元/吨。


nr相关:nr主力01合约报收11665点,下跌-25点或-0.21%;新加坡tf主力01合约报收175.3点,下跌-3.0点或-1.68%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价走低10美元/吨。烟片船货报收1950-1960美元/吨,泰标现货或近港船货报收1810-1820美元/吨,马标现货或近港船货报收1800-1810美元/吨,泰混现货或近港船货报收1760-1780美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价13600-14000元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14700元/吨。华东丁二烯报价7800-8000元/吨。


【重要资讯】

援引三角轮胎财报:该公司2021年第三季度实现营收21.12亿,同比下降-10.11%;净利润为1.38亿,同比下降-61.76%。1月至9月营收为66.51亿,同比增长 7.09%;净利润为4.85亿,同比下降-40.6%。该公司第三季度生产轮胎598.91万条,销售563.95万条,产品销售额达20.88亿。其中,产品的销售价格同比增长 7.0%,环比增长 2.1%。综上,因国内外市场销售不畅、制造原材料大幅上涨,导致利润大幅度下滑是国内轮胎企业第三季度的普遍现状。


【交易策略】

泰国有效降雨一般,上周日均产量加权降雨量报收4.83mm,累计同比(相对)减少-8.0%,前值为-10.9%。截至上周五,上期所ru仓单库存以较快进入11月,小计报收28.52万吨,周环比累库 5.9%,小计-期货报收7.02万吨,年同比(相对)增速 163.5%;nr库存小计报收4.04万吨,周环比累库 13.0%。ru主力01合约宜观望,关注14540点近期低位处的支撑;nr主力01合约观望,关注11410点前期低位处的支撑。

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