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光大期货交易内参—20211102-博天堂备用网址

2021年11月2日 09:29

2021年11月2日 09:29

金融类

股指


昨日指数涨跌各半,国证2000指数涨幅较大,三大指数中证500涨幅相对较大,上证50跌幅相对较大,行业上,家用电器与电子行业涨幅较大,食品饮料与休闲服务行业跌幅较大,市场成交额近期均维持万亿水平以上。北上资金小幅净流入。消息面,隔夜欧美市场多数收账,美股再创新高。当前位置充裕的成交与换手是指数进一步上行的重要条件,近期市场成交量始终维持在充裕的水平,趋势上500整体强于50/300的形势仍将延续,之前沪市成交额创近一年新高,今年以来持续弱势的蓝筹类品种年末有望表现,整体上50/300风格有望逐步转强。 


国债

昨日国债期货开盘短线下挫之后震荡上行,10年期主力合约涨0.31%,5年期主力合约涨0.16%,2年期主力合约涨0.06%。央行公开市场继续开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.2%,因逆回购到期2000亿元,昨日净回笼1900亿元。pmi数据超预期下行导致昨日盘面大幅上涨,但11月来看,预计国债期货整体仍将偏弱运行。首先货币政策并未有进一步宽松迹象,同时11月初1万亿元逆回购资金到期,需警惕资金面阶段性紧张。其次,11月政府债发行压力依旧较大。短期重点关注:央行3季度货币执行报告以及美联储11月4日议息会议。 


贵金属

隔夜黄金震荡走高。美联储主席提名渐近,耶伦发声支持鲍威尔,连任几无悬念,同时耶伦表示美国通胀仍是暂时的,这或许在响应美联储是否应该采取更鹰派作风来应对通胀。本周美联储议息会议(4日凌晨2:00公布结果)和10月非农就业数据(5日20:00公布)齐登场,黄金面临的压力可想而知,投资者应多注意观察,即黄金可能出现的跌幅与面临的强利空压力是否匹配。鉴于市场对2013年taper落地前后黄金的表现,投资者仍应保持偏谨慎的态度。 


有色金属


隔夜铜先抑后扬。国内动力煤期货昨日再现跌停,重新带给市场偏谨慎情绪,但股市表现良好,煤炭股止跌回稳下,市场也并未表现过于悲观。宏观方面,国内外能源危机存在缓解迹象,由此高通胀预期较难进一步上升,从这方面来推演较难再给铜价带来大幅助力。但可以预期的是,后期若政策调控出现减弱迹象,部分的宏观情绪修复要考虑进去。基本面来看,lme注册仓单比例有所增加,但lme库存去化加快,升水仍在偏高水平。不过,国内供应无虞,但需求现疲软迹象,下游开工率不及预期,因此基本面已较难给予铜价较强的推动力。笔者认为,四季度是铜价震荡筑顶阶段,但宏观和基本面并未形成有效合力,因此短期也较难出现破位下行的走势,投资者可逢高布空,追空则须谨慎。


隔夜镍震荡偏强。福建限电限产存在缓解迹象,意味着不锈钢限产也将逐步放开,对镍需求讲起到提振作用,后期关注不锈钢复产状况以及在此期间镍社会库存的变动情况。不过,镍此前存在的问题,lme库存的持续下降以及国内电解镍的超低水平,暂未看到明显缓解迹象,低价下也容易受到资金炒作,因此此前镍价下跌我们看到多头资金出现离场的同时,做空资金也并未同步跟进。笔者认为,镍11月份或转为宽幅震荡,价格存在进一步回调的可能性,但这并不意味着镍看空拐点的到来,笔者此前多次提及,在镍结构性短缺矛盾有效缓解前,镍快速调整之后的逢低买入仍是较为稳妥的交易策略。 


沪铝震荡偏强,夜盘al2112主力收于20065元/吨,涨幅0.07%,持仓增仓2166手至21.68万手。现货方面,佛山a00报价20270元/吨,对无锡a00基本报升水50元/吨。基价日内上调后,下游需求未见活跃。加工费方面,昨日铝棒加工费持稳;铝杆各地加工费下调50-125元/吨;铝合金加工费涨跌不一,adc12系列及a380价格下调100元/吨,a356价格持稳,zld102/104价格上调100元/吨。库存方面,电解铝社库周度累库2.1万吨至100.3万吨,增速继续收窄。基本面方面,社库维持累库节奏预示需求承压过度,铝价大幅回调后压缩上游利润空间让渡给下游企业,成为产业利润分布调节的利好因素,仍需关注消费回升和库存释放程度,预计11月基本面将走向供给边际下滑需求边际转好的供需格局,煤炭深跌情绪转淡,交易逻辑重归基本面后铝价将迎来止跌回涨。


昨夜沪锡继续反弹,盘中振幅较大,基本回到日盘收盘价位,上涨1.17%至275420元/吨。2111合约昨夜持仓减少28手至3284手,上期所仓单减少6吨至635吨。lme锡走势与周五相似,收涨0.94%,报37235美元/吨。lme库存减少10吨至670吨。现货市场,小牌对12月升水12000-12500元/吨左右,云字对12月升水12500-13000元/吨附近,云锡对12月升水13000-14000元/吨左右。冶炼厂直出下游较多,贸易商持货库存较少,成交清淡。11-12月间价差缩窄至12010元/吨附近,12-01价差走阔至5560元/吨,01-02价差缩窄至3780元/吨。社会库存总体仍处低位,在11月合约交割前,价格或仍将保持偏强。 


沪锌夜盘低开高走,收跌1.06%至23850元/吨。2111合约减仓220手至8920手,上期所注册仓单较前日增加1834吨至1.76万吨。lme锌下跌0.21%,报3371.5美元/吨,lme库存减少600吨至19.68万吨。上海0#锌普通对2112合约报贴水30~20元/吨左右;广东0#锌报价集中在对沪锌2112合约贴水90-130元/吨,粤市较沪市贴水50元/吨,较前一交易日缩窄10元/吨;天津0#锌普通对2111合约报升水10-30元/吨附近,津市较沪市升水50元/吨。沪粤两地成交较上周转好,天津地区因贸易商持货少而报价升水,成交一般。国内动力煤与海外天然气价格回落,短期价格炒作话题告一段落。虽然lme back结构仍有扩大趋势,但nystar旗下两大冶炼厂恢复正常生产,市场对后期供应紧张情绪将缓解。国内冶炼厂和下游终端企业在冷冬时期结束限电限产可能性不大,供需两弱格局下,锌价回归区间震荡。


矿钢焦煤类

螺纹钢

昨日螺纹盘面继续下跌,截止日盘螺纹2201合约收盘价格为4509元/吨,较上一交易日收盘价格下跌137元/吨,跌幅为2.95%,持仓增加9.33万手。现货价格大幅下跌,成交维持低位,唐山地区钢坯价格持平为4900元/吨,杭州市场中天资源价格下跌70元/吨至5080元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为16.45万吨。昨日华东地区主导钢厂沙钢出台11月上旬价格政策,对螺纹出厂价格大幅下调600元/吨,并对上期合同追补800元/吨,显示钢厂压力有所加大。10月份制造业pmi大幅回落,重卡销量大幅下降,使得市场对于需求预期悲观。而在供应增加以及政策调控背景下,近期价格持续大幅下跌,昨日动力煤、焦炭价格均出现跌停,对整体黑色商品走势均形成较大压制。预计短期螺纹盘面仍将偏弱运行。


铁矿石

昨日,铁矿石期货主力合约i2201价格持续下跌,最终收盘于618.5元/吨,较前一日收盘价下跌19元/吨,跌幅为2.98%,增仓16696手。港口现货价格方面,日照港pb粉价格环比下跌20元/吨至755元/吨,金布巴粉价格环比下跌20元/吨至652元/吨。从mysteel公布的供应端数据来看,10月25日-10月31日 中国45港到港总量2448.4万吨,环比减少188.6万吨;北方六港到港总量为1123.4万吨,环比减少195.3万吨。目前铁矿石的主要矛盾仍在需求端,限产仍在持续影响,且钢厂利润持续压缩,对生产积极性有所影响,需求反弹空间不大,另外钢厂在低利润下可能会对低品矿的需求增加。短期内需求偏弱的格局下预计矿价继续震荡偏弱运行。 


动力煤

继晋陕价格降到1200元/吨后,部分内蒙煤矿承诺报价不超过1000元/吨。港口超过1500元/吨的价格不与装船;价格司在接受采访时表示此前传闻的调控目标属实。1日秦皇岛港库存445万吨( 11),曹妃甸港库存269万吨( 12)。进口煤价格受国内煤价回落影响,继续下调,1日cci进口4700大卡报价1450元/吨(-91)。盘面价格波动剧烈,略有止跌迹象,但政策影响仍较大,建议以观望为主。 


能源化工类

原油

周一油价重心再度上移,其中wti 12月合约收盘上涨0.48美元至84.05美元/桶,涨幅为0.57%。布伦特新换1月合约收盘上涨0.99美元至84.71美元/桶,涨幅为1.18%。sc2112以531.7元/桶收盘,上涨10.7元/桶,涨幅2.05%。预计本周opec 将继续执行石油产出计划,opec 的部长们将于11月4日举行会议,决定产出政策。在这个会议之前,opec 的一个委员会基本上维持了对今明两年需求强劲反弹的预测,预计该组织将在12月的会议上对每天增加40万桶产量的计划进行审核。国内11月份汽柴油计划出口量相继出炉。其中,汽油计划出口77万吨,环比上月计划小涨7.84%,同比去年同期实际出口量下降38.72%;各出口主体停止安排柴油出口计划。受国内外多重因素影响,我国柴油资源供应偏紧,部分地区出现限量销售甚至停售现象。另外,目前国家粮食和物资储备局开展年度性国家储备成品油轮换工作,轮换出库的汽、柴油用于增加市场资源。短期内供需结构性矛盾仍在,wti与brent价差收至平水,市场关注宏观资金对油价的偏多配置,油价仍将偏强运行。 


燃料油

周一,上期所燃料油主力合约fu2201收涨0.52%,报2892元/吨;低硫燃料油主力合约lu2201收跌0.37%,报3802元/吨。自10月以来,新加坡低硫船用燃料油的需求相对强劲,但过去几周,码头拥堵导致驳船排队加油等待时间延长,成为燃料需求和运营的瓶颈;而其在北亚国家的发电需求预计将保持坚挺。另一方面。高硫发电需求继续下降,上周孟加拉国从新加坡采购的燃料油量(主要是高硫180燃料油)下降49%至89022吨。目前内外盘高、低硫价差高位震荡,昨日小幅收窄,考虑到目前的基本面,前期价差多单可考虑继续持有,不过需注意控制仓位风险;而绝对价格方面,在当前商品市场的情绪下,也需要注意承压回调的风险,但下行空间预计有限,整体仍将维持高位震荡的走势。 


橡胶

昨日日盘天胶延续震荡走势,截止收盘ru2201下跌280元至14600元/吨,nr主力2112合约下跌255元至11345元/吨。目前天胶进口船期推迟现象仍然存在,调研信息显示11月份天胶进口保持平稳,大幅集中到港概率较低,供应压力仍未显现,港口库存持续去化对行情形成支撑。同时东南亚主产区降雨偏多的问题将是供应端的炒作题材。需求端轮胎开工率持续小幅回暖,但因为终端需求不足,轮胎开工进一步改善空间有限,这也导致行情缺乏大幅上涨动力。整体上,我们认为短期天胶价格偏强运行,但是在资金参与热情较高的情况下行情波动加大,谨慎追多。


乙二醇

昨日乙二醇现货价格重心冲高回落,早盘受内蒙古某装置故障消息传出影响,乙二醇盘面小幅冲高,现货高位成交在5780-5790元/吨附近。在故障消息辟谣之后,午后盘面回落下行,尾盘现货低位成交至5640-5660元/吨附近。在乙二醇价格大幅回落之后,环氧乙烷相对乙二醇来说生产效益较多,eo/eg联产装置对产品多有调整,加之煤化工企业负荷难有提高,乙二醇国内供应偏紧。库存方面,11月1日华东主港地区meg港口库存约59.0万吨附近,环比上期减少1.6万吨。预计11-12月乙二醇累库幅度不大,当前煤炭现货价格跌幅有限,乙二醇估值水平仍然不高,短期乙二醇以小幅反弹对待。


聚烯烃

昨日pp现货价格部分向好,偏暖整理,幅度在50-100元/吨,华北拉丝主流价格在8650-8800元/吨,华东拉丝主流价格在8700-8850元/吨,华南拉丝主流价格在8800-8950元/吨;pe市场价格小涨,华北大区线性部分涨100-150元/吨,高压涨100-200元/吨,低压拉丝和膜料涨50-100元/吨,中空部分涨100-150元/吨,注塑部分涨50元/吨,国内lldpe主流价格在8950-9350元/吨。成本面来看,油价短期仍处于高位震荡,需关注11月opec会议走向。煤炭、甲醇价格继续向下调整,成本面支撑转弱,当前聚烯烃供需面利好也不足,价格重心仍存在继续下移的可能。 


甲醇

国内甲醇市场差异调整,山东及东南沿海重心上移,西部产区多补跌运行;当前原料煤炭持续下移成本端压力略缓解,而基本面看,当前产品供需博弈持续,如:随煤价走低部分前期停工项目计划重启,而限气缩量逐步落实;需求端仍需密切关注港口部分烯烃恢复落实。短期来看,基于中下游货量不多,盘面有趋稳,短期市场震荡小涨为主,关注产区新价补跌后的跟进节奏。11月份,部分烯烃开车预期逐步增强,需求增量利多市场。短期期价有企稳驱动。 


尿素

昨日尿素期货价格继续跟随煤炭板块下行而走弱,11、12、05合约盘中跌停,主力01合约盘中最大跌幅7%,收盘价2345元/吨。现货市场大幅下行,主流地区市场价格下调幅度在300~400元/吨。供应端来看,尿素日产处于较低水平,而且进入11月之后气头企业限气影响将逐渐凸显,日产后期仍存下降预期。需求端目前未有明显放量,但后期复合肥行业、国家淡储等或在价格回调至合理区间后开始采购囤货从而形成支撑。整体来看,目前尿素基本面处于逐步好转阶段,但当前尿素期货价格仍由煤炭板块主导,在煤炭期货价格止跌企稳之前,建议仍以空头思路对待尿素期货价格走势。


纯碱

昨日纯碱期货价格弱势下跌,盘中多个合约跌停,夜盘纯碱期货价格维持低位弱势震荡趋势。现货价格依旧强势坚挺,华北地区价格仍有小幅上调。近期河北地区部分纯碱装置受到原料供应影响开机有所下降,另有部分地区装置开车延迟,行业开机率波动至76.17%,供给端提升速度偏慢。目前纯碱企业主要以发运前期订单为主,新单签订较少。需求端变化不大,仍以按需采购为主,但近期烧碱价格回落明显或侵蚀部分轻质碱替代作用,轻质碱需求面临考验。整体来看,目前纯碱供给水平暂无较大波动,需求也未有明显起色,基本面处于僵持阶段。盘面则依旧受到宏观及煤炭板块带动而处于弱势下行阶段,短期建议仍以弱势震荡下行思路对待,后期待煤炭市场止跌企稳后关注基本面情况。 


农产品

豆类

周一,cbot大豆收低,市场暂时休息,周边市场走低。crb商品指数回落,能源市场的原油价格回落。国内方面,豆粕期货走低,因实现情绪缓和。豆粕现货表现清淡,油厂开机率增加,豆粕库存或将止跌攀升。大宗商品普跌,多单离场,基差月间价差反套参与。 


棕榈油

周一,bmd棕油收低,因周边回落,市场也担忧中国疫情,不过产量趋紧限制跌幅。美豆油走低,跟随周边回落。国内方面,油脂期货涨跌不一,宏观情绪偏空。现货紧张没有改变,限制跌幅。油脂需求尚可,库存微增,基差高位运行。操作上,多单减持,控制仓位,密切关注资金动态。 


豆一

周一,豆一期货价格强势运行,主力2201合约创出上市以来的新高6308元/吨。东北中储粮多家直属库开始收购国产大豆,入库价格基本与市场价格持平,国储收购价格也为市场提供了底价思维,市场多头信心高涨。最近东北大豆主产区黑河市受到新冠疫情的影响,外发物流受阻,产区大豆无法有效外流,此外运费上涨,导致按照当前国储价格减去运费后,农民净收入增加有限,农户惜售及扛价情绪依然较为浓厚,因此新豆对于市场价格的冲击较小,市场购销较为清淡。明天将进行本年度第9次拍卖,继续关注成交价格及成交率对短期价格走势的指引,建议空单回避为主。


生猪

周一,生猪期货2201合约大幅下跌,报收15885元/吨,跌幅达6.56%。前期支撑价格反弹的主要因素在于需求的逐步回暖,但是在10月猪价大幅上涨的过程中,低价刺激需求的逻辑已悄然转变,猪肉零售及消费终端的抵触情绪开始增强,本周国家重点市场猪肉成交量下降超过12%,在国家倡议有效淘汰过程产能的呼吁下,居民储备性消费需求下降明显,南方灌制香肠与腊肉制作的需求也出现停滞迹象,屠宰企业的走货量明显放缓。由于10月份猪价的疯狂走势,很有可能透支年底的消费需求。三季度,农业农村部生猪、能繁母猪存栏数据来看,猪肉供给明显过剩。近日,河南省将开展冻猪肉收储,本次省级猪肉储备数量为3350吨冻猪肉,储备期6个月(2021年11月至2022年5月)。在供给两端同时施压的情况下,猪价恐怕难以维持10月份的强劲走势,短期关注20日均线的支撑力度。 


鸡蛋

周一,全国鸡蛋现货价格延续下跌,鸡蛋2201合约高位回落后震荡,日收涨0.63%,收于4473元/500千克,持仓、交易量进一步下降。卓创数据显示,全国鸡蛋平均下降0.05-0.10元/斤,主产区鸡蛋均价为4.85元/斤,较前日价格下跌0.07元/斤。其中,宁津市场粉壳蛋4.8元/斤,环比下降0.1元/斤;黑山地区褐壳蛋4.9元/斤,环比下降0.2元/斤;广州市场褐壳蛋5.2元/斤,环比持平。鸡蛋进入高价区间后,需求受到抑制,而短期供给较为宽松,鸡蛋现货价格延续下跌。老鸡淘汰延续下降,利多预期减弱,鸡蛋主力合约跟随现货高位回落。从目前基本面以及持仓情况看,短期区间震荡概率大。后市操作建议,日内交易,持续关注鸡蛋现货价格走势及持仓变化情况。 


玉米、淀粉

周一,玉米1月合约减仓调整,淀粉上行对玉米形成利好支持。当日,玉米1月合约多头主力持仓增、减互现,1月合约前20持仓仍以空头减仓为主,这说明多空仍较为僵持。现货市场,辽宁玉米上市增加,黑龙江因疫情导致物流运输受阻,当地深加工提价收购,现货市场形成涨跌互现的表现。技术上,玉米1月合约继续关注前高2644点压力表现,1月短期支撑在2600元,中期延续震荡偏弱预期。 


白糖

糖会如期召开,21/22榨季,甜菜糖预计减产幅度较大,甘蔗糖略增,总产量预估1022万吨,同比降低45万吨。本榨季国内消费恢复到常态,疫情影响逐渐弱化。因结转库存大,压榨初期国内供应充足,短期预计仍维持区间格局,中期驱动在于原糖。

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