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安粮期货商品投资策略——投资早参—20211102-博天堂备用网址

2021年11月2日 09:40

2021年11月2日 09:40

豆类

现货信息:一级豆油张家港贸易商y01 800。张家港达孚豆粕m01 220

市场分析:usda报告调高产量库存(库存由9月报告值的185调高至320)。当前粕类基差维稳,库存位于五年同期低位,”近高远低“的近远月形态有所平缓(近期近月跌幅强于远月),先前的多头趋势结构被跌破。

操盘提示:预期粕短线短线或偏弱调整,或向下方测试支撑位。豆油警惕高位回调风险,短线或震荡整理。

玉米

现货信息:全国玉米均价为2610/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2346/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2757/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2650-2660/吨;蛇口港散粮玉米成交价2800-2820/吨。

市场分析:供应方面,随着国内天气普遍好转,新季玉米上市节奏逐渐加快,山东到车开始增加,后期上量有望继续增加,另外部分市场贸易环节仍有陈粮库存,新陈粮一起供应市场,现货市场整体处于供过于求的情况,加之进口玉米及其他替代谷物仍向市场投放,市场供应相对宽松;需求方面,生猪养殖在需求及低价的驱动之下,养殖利润有所回回升;而深加工库存维持低位,加工利润较好,导致补库需求较大,因此玉米下游需求有所恢复。另外仍需注意国家政策,关注市场各方收购情况及深加工企业开秤价,今年给出的价格较往年有所增长,对新作玉米价格有所支撑。

操作建议:玉米暂处上行通道,但新粮上市供应压力对玉米市场有所牵制,短期玉米期价区间波动为主,后期需持续关注新粮上市情况以及政策变化。

沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价70840-71400,跌455,升340~升水500,进口铜矿周度指数62.84美元,跌1.44

市场分析:政策干预导致煤炭为代表的能源板块大幅波动,对市场带来较大情绪端的冲击,金属亦不例外,随着价格下跌及时间移失(动力煤测算底部700-750-800,留意远月05合约在此位置检验有效性来考察01),市场波动风险或逐渐得到释放,金属市场的联袂影响有望回归自身,一方面,债务上限、美联储政策基调等奠定了四季度的整体氛围,国际金属市场环境略偏暖,短期需要留意11taper的节奏;另一方面,全球三地库存共振下滑,lme连续两个月下滑,shfe亦处在超低水平(4-5万吨),联袂主导金属市场现货表现异常强势,冶炼利润和升贴水非常高企,近月合约存有阶段性逼仓可能性。此外,从长远来看,冶炼费用连续攀升后,印证了全球供需错配已经缓解,自2020年上半年以来的金属趋势性上涨主浪行情或逐渐结束。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

操作策略:铜价总体以高位宽幅整理为主,小周期恐慌情绪逐渐释放,沪铜继续关注7w关口一线的企稳可能性。

沪锌

现货信息:上海0#锌锭24270-24370/吨,涨740/吨,升水215-315/吨;进口锌精矿加工费75-85美元/吨,与上周持平,国内锌精矿加工费3700-4200/吨,跌100/吨。

市场分析:供应方面,现阶段国内外库存均处于较低位置(国内7w吨左右),缺电限产对耗能较高的锌冶炼端有一定影响,尤其在国内锌矿加工费用利润不佳的背景下,冶炼动力不足,9月锌产量只有55.6万吨,同比下滑2.5%;需求方面,下游镀锌板产销量均有所下降,9月产量同比增速为6.2%,环比下降9.5%,销量同比上升7.4%,环比下降7.6%。当前,锌供需双缩比较明显,锌价略偏强波动为主。短期在煤炭市场政策干预下,市场情绪冲击严重,关注动力煤在750-800元附近企稳的可能性,以考察冲击影响是否结束从而回归自身因素影响。

操作建议:短期市场情绪风险得到较大释放,建议沪锌在前提突破平台(约2.3w附近)尝试轻仓短多

钢矿

现货信息:上海螺纹5250,钢坯4900,钢厂开工率52.07%,社会库存558万吨,钢厂库存260万吨。铁矿石普氏指数106.75,现货青岛港pb769,港口库存14446万吨,钢厂铁矿石库存可用天数27天。

市场分析:钢材低位偏弱,铁矿石测压不利继续下探,资金流入值得关注。现货端跟随补跌,但幅度较小,整体远月贴水仍高。钢厂开工需求再度进入采暖限季,利润回归合理,炉料库存充裕,钢材库存合理偏高,下游成交需求冷清。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021整体边际转暖,港口库存当前已从低位回升。 

操作建议rb01偏弱,继续关注前低区域有效性,卷螺差修复合理。i01回落关注前低支撑。现货补跌有限、远月贴水仍高,整体仍有望呈现远强近弱。

煤炭

现货信息:市场价:动力煤(q5500,山西产):秦皇岛1250,跌250,秦皇岛港口库存501万吨,增加11万吨,基差348.4,上升16

市场分析:全国日产持续增加,供应向好:政策上着力确保煤炭和电力供应稳定,保障好经济社会运行。保供下终端库存继续回升,速度有所加快,秦皇岛港库存录得501万吨。大秦线检结束,后续长协煤调入量提高下北港库存有望回升。北方降温加速,采暖季用煤陆续启动,各地冬季旺季补库需求较强,中小制造业及民用电增幅扩大,刚性需求明显,目前现货价格仍在高位,煤矿响应保供政策降价销售,基差渐有修复之势。海外煤价运价双高,可能限制盘面的下跌空间。不确定风险因子:保供政策、价格司调控、进口煤政策等。

操作策略:动力煤价格大幅调整已至价格司政策底部水平750-800附近(05合约),主力合约建议空单逢低减持,激进者可参与远月合约反弹。

棉花

货信息:棉花(1228b) 21192棉花(2129b) 22006棉花(2227b) 20560棉花(3128b) 21687棉花(4128b) 21039

市场分析:美国农业部公布的10月全球棉花供需报告中:2021/22年度全球总产量预期较上月调增15.3万吨至2619万吨,消费量预期调减15.7万吨至2687万吨,全球期末库存量调增9.7万吨至1897万吨。2021/22年度全球棉花需求首度调减、期末库存、产量继续调增,10usda棉花供需报告利空。国内棉市:近期新疆地区籽棉收购价稳中下调,但降幅低于前两日,成本仍高于纺企可接受范围。新棉供应呈陆续增加状态,港口进口棉货源仍充裕,但实际配额有限,优质棉结构仍显紧俏局势。下游纱线企业按需备货为主,担心价格继续上涨,目前产成品逐步进入累库状态。操作上,建议郑棉2201合约短期新单暂且观望。

操作建议:棉花高位震荡,外盘走强短线有望跟随,但多头仍应以逢高减仓为主

塑料

现货市场:价格方面,华北地区lldpe价格在9000/吨, 华东地区价格在8900/吨,华南地区价格在9250/吨。

市场分析:多部门对煤价监管,引发期货市场大幅波动,煤炭及煤化工大幅下挫。政府对煤价的限定,使得工业品的定价基准重构。111日亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价1200美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1209美元/吨。目前供需维持两弱,下游刚需为主;随着聚烯烃下跌,下游观望较多。但主要风险基本释放,聚烯烃跌幅逐步收窄。聚烯烃期货跟随板块波动为主,现货端波动弱于期货。

操作建议:l2201震荡偏弱,建议前期空单逐步平仓,预计在8500-8900/吨之间波动为主。

原油

市场分析:据消息称,opec10月增产幅度低于预期,关注114opec关于增产进度的会议。原油因eia周报显示美国库存重新开始累积,且11月美联储缩表意愿较强,对市场有一定干扰,但总体来说全球能源危机仍未解除警报,且假期间opec部长会议面对能源危机仍保持原来增产计划,对原油挺价提供条件,因此,原油向下幅度或有限。虽然opec称至2022年原油供应将小幅过剩,但目前能源供给紧张仍存,冬季采暖开始备货,短期能源紧张问题将延续,原油有较强挺价条件。从基本面看,美原油库存虽有小幅上涨,但整体处于历史低位,而opec 部分成员国复产有一定阻碍,因此几大主要能源机构预测2021将持续出现供给缺口问题。

市场行情分析:中期看,原油仍然偏强运行,但波动率明显增加,wti主力价格重心仍然维持80美元/桶上方,但上方空间缩窄。

橡胶

现货价格:国产全乳胶:13715/吨,泰烟三片:16400/吨,越南3l标胶:13350/吨,20号胶:12150/吨。合艾原料价格:生胶片:53.55泰铢/公斤,烟片:57.5泰铢/公斤,胶水:54.8泰铢/公斤,杯胶:49泰铢/公斤。       

市场分析印尼、印度、泰国近期受到降雨影响,割胶率下降,供应减少,橡胶受到成本端挺价,有价格上行条件。但近期因政策调控及供需错配形成了大宗商品高波动的原因,橡胶跟随市场也形成较大波动,投资者注意风险。基本面看,橡胶短期供应增加,国内进口量增加,虽然轮胎开工有一定好转,但汽车行业始终萎靡,重卡市场红利不再,整体逻辑偏弱,且轮胎开工在碳中和背景下较长时间内都将维持低位。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内增加。青岛保税区及轮胎厂库存从小幅消库开始转为累库,沪胶以区间震荡为主。开割情况来看,虽然东南亚雨季降水导致供给较预期有一定缩窄,但开割率处于历史中性,沪胶主力区间震荡为主,近期大宗受政策影响,波动较大,投资者注意风险。

行情分析:橡胶仍关注主力15200-15700/吨附近平台压制。

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