期货公司排名:2021年度中国期货公司排名榜,aa类期货公司加1毛钱,量大只加1分(全部品种),ctp快速交易系统;a类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约期货开户.

华泰期货沥青:现货整体上行,估值有望继续修复-博天堂备用网址

2021年11月2日 09:45

2021年11月2日 09:45

能源化工

原油:欧佩克或维持原有增产计划不变

本周周四欧佩克将举行月度部长级例会,本次会议上,欧佩克或将继续维持原有增产计划不变,即继续增产40万桶/日到年底。科威特和伊拉克已经明确表示将会支持原有增产计划不变,而沙特油长也在此前称,增产石油对于当前的天然气危机并没有太大的改善作用,在欧佩克核心产油国依然谨慎的情况下,目前改变原有增产计划的可能性偏低,此外,伊朗核谈预计将在11月重启,这也对欧佩克的增产带来新的不利因素,欧佩克并不希望看到类似2018年10月份情况的重演(当时欧佩克在伊朗制裁豁免到期前提前增产,但随后川普延长了豁免时间,导致油价大幅下跌)。此外,考虑到明年一季度原油市场将会进入到传统消费淡季,增产或将导致一季度供需失衡,因此综上来看,欧佩克仍将维持谨慎增产的策略。

策略:谨慎偏多,做多柴油裂解价差

风险:美国大幅释放原油战略储备 


燃料油:油价再度反弹,燃料油价格继续受支撑

经历前几日的回调后,原油价格昨日再度反弹,brent与wti均站上84美元/桶。欧佩克成员希望维持40万桶/天增产的表态使得油市维持供不应求的预期有所增强,但是否执行还需要等待本月欧佩克会议的确切结果。从当前的市场环境来看,原油基本面维持坚挺,油价有望持续在高位运行,燃料油单边价格将继续受到支撑。从燃料油自身基本面来看,低硫燃料油保持稳固,高硫近期表现虽然偏弱,但季节性转弱的定价已经基本兑现,预计往后将有所企稳。总体来看,燃料油自身基本面的矛盾不显著,如果油价保持高位那么fu、lu下行空间均有限。 

策略:谨慎看多,逢低多lu、fu主力合约,lu相对更为看好;前期多单可适当减仓(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:考虑逢低多lu2201-fu2201,前期多单可继续持有(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期


沥青:现货整体上行,估值有望继续修复

观点概述:昨日国内沥青现货价格整体上行。虽然需求端缺乏趋势性的利好,但短期北方沥青市场存在一定的赶工需求,叠加炼厂成本端支撑,对市场价格形成边际性利好。考虑到主营炼厂排产量明显压缩,以及近期国内汽柴油回调带动沥青生产综合利润下滑,预计来自供应端的利好将继续兑现,进而带动库存去化。综合目前市场环境来看,我们认为沥青估值具备进一步修复的空间,但需要注意原油端高位回调的风险。 

策略建议及分析: 

建议:中性偏多,逢低多bu主力合约 

风险:原料供应大幅增加;国际油价下挫,需求超预期下滑等。


pta:浙石化px逐步提负

一、浙石化px逐步提负,px加工费持续低位

(1)10月25日荣盛发公告,商务部同意安排浙江石油化工有限公司炼化二期项目2021年原油非国营贸易进口允许量1200万吨。11月1日,浙石化px两条线已提升至满负荷,px供应量逐步回升,px加工费预期持续低位。

二、pta开工率仍阶段性高位,pta进入累库周期

(1)pta开工率阶段性高位,进入累库周期后pta加工费有压缩预期,预期或压缩至500-600附近。

三、聚酯工厂恢复不及预期

(1)聚酯开工恢复仍慢。终端订单表现一般,对长丝再库存意愿亦有所转弱。(2)周初长丝产销仅20%。

平衡表展望:pta11-12月逐步进入累库周期。

策略建议:(1)单边:暂观望, pta加工费偏高有回缩预期,px加工费左侧基本压缩到位,原油预估下跌看空间有限。(2)跨期套利:1-5价差反套。

风险:pta工厂对检修节奏的把控,浙石化px负荷情况,聚酯降负的维持时间


甲醇:周初西北甲醇继续补跌

一、西北周初继续补跌

(1)内蒙北线2720元/吨(-180),南线2720元/吨(-230),西北周初指导价再度快速回落,出货有待观察。(2)煤化工的主要驱动在于成本估值的崩塌,但结合11-12月有季节性去库预期,下方空间或有限,或较难下压至上述偏低预期的成本区间。

二、mto装置检修及复工均未如预期

(1)mto装置信息仍较为集中:兴兴目前仍是复工待定;宁波富德mto原计划11月初检修,目前推迟至11月底检修。斯尔邦9.16停产,复工延后至10月底,然而仍未恢复,关注11月上中恢复进度。南京诚志二期mto10月中至年底检修,计划12月重启。

11-12月平衡表展望:mto检修均全兑现背景下,11-12月仅进入季节性小幅去库预期。

策略思考:(1)单边:暂观望,目前主要驱动是煤头甲醇成本估值崩塌,但下方测算空间或有限。(2)跨品种套利:q4平衡表预判甲醇去库幅度较pp大,但甲醇受动力煤波动影响更大,暂观望。(3)跨期套利:1-5价差暂观望。

风险:原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动,西北煤化工双控减产落地情况,mto企业检修计划兑现情况,q4气头限产具体情况。

 

橡胶:原料价格涨跌互现,胶价调整

1号,ru主力收盘14600(-280)元/吨,混合胶报价12700元/吨(-125),主力合约基差-675元/吨( 95);前二十主力多头持仓73909(-3947),空头持仓109039(-2359),净空持仓35130( 1588)。

1号,nr主力收盘价11690(-250)元/吨,青岛保税区泰国标胶1815(0)美元/吨,马来西亚标胶1805美元/吨(0),印尼标胶1750(0)美元/吨。主力合约基差-206( 300)元/吨。

截至10月22日:交易所总库存269395( 18701),交易所仓单211960( 2510)。

原料:生胶片53.55(0),杯胶49( 0.15),胶水54.8( 0.3),烟片57.50(-0.3)。

截止10月21日,国内全钢胎开工率为60.49%( 1.96%),国内半钢胎开工率为56.26%( 1.74%)。

观点:昨天泰国主产区原料价格涨跌互现,原料价格总体处于偏高位置,对橡胶成本支撑较强。目前市场的关注点国内保税区库存的下降,因到港不及预期,港口库存持续去化,但随着物流的改善,预计后期有集中到港的压力,国内供应端有望缓解,因此当前价格下,继续上行动力不足,预计价格或有所调整,但因市场情绪以及原料价格走高,预计调整空间有限,不建议追多,等待逢低买入的机会。

策略:谨慎偏多

风险:产量大幅增加,库存继续累积,需求大幅减少等。


标签:期货手续费

联系电话:13521216846(微信同号),aa类公司只加1毛钱,a类零佣金,期货公司博天堂备用网址官网直接开户,优惠到底!推荐!