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【银河期货早评】—20211104-博天堂备用网址

2021年11月4日 09:45

2021年11月4日 09:45

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿i2201收于566.5元/吨,期货铁矿i2205收于564元/吨,铁矿1-5价差2.5;


现货:青岛港pb粉价格705-715元/吨;青岛港超特粉价格在390-395元/吨,折仓单约580。


【重要资讯】

1、本周(20211028-20211103),北方六港库存共计8732.72万吨,环比增加49.65万吨。其中贸易矿占比75.98%,非贸易矿占比24.02%。北方九港库存共计10238.3万吨,环比增加201.9万吨。其中贸易矿占比75.38%,非贸易矿占比24.62%。


2、巴西钢矿生产商usiminas公司发布2021年三季度运营报告,其矿业部门表现如下。产量方面:usiminas三季度铁矿石产量为251.7万吨,环比增加16%,同比增加9%。销量方面:usiminas三季度铁矿石销量为241.7万吨,环比增加18%,同比增加5%。其中,175.3万吨铁矿石销往海外市场,环比增加6%,同比增加12%。其中,53万吨铁矿石自用,13.4万吨销售给第三方。


3、俄罗斯铁矿石生产商metalloinvest发布2021年三季度产销报告,报告显示:产量方面:三季度metalloinvest精粉和烧结粉总产量为1028.3万吨,环比上涨1.21%,同比增加1.0%;球团产量724.4万吨,环比上涨2.56%, 同比增加9.6%。产量增长主要因为设备生产效率的提高。


4、上周(2021.10.25-2021.10.31)北方六港共计到港1098.7万吨,环比增45.3万吨。2021年1-44周,北方六港累计到港42953.2万吨,累计同比减11.34%。


【交易策略】

昨日现货市场价格小幅反弹,成交有所放量。本期数据来看,铁水产量进一步下降至211.31万吨,环比下降3.27万吨,减量主要来自于山西以及河北地区;唐山、邯郸环保限产加严,铁水产量持续低位运行,需求难有提升,钢厂进一步补库动力不足,港存以及到港均为增加走势,叠加成材端利润大幅被压缩后,对原料形成较强压制,另外,海运费近日大幅回落,致成本下移,铁矿压力再现,短期弱势或持续。


动力煤


【夜盘复盘】

昨天白天,市场整体情绪稍显高涨,大宗商品均出现不程度的反弹,在市场传言和双焦带动下,动力煤01合约底部反弹,最高接近涨停987.8;夜间,01合约继续高开,盘中受发改委消息打压,大幅减仓下行,最终报收919.8(-1.48%)。


现货方面:上周,国家政策频繁调控,终端采购节奏放缓,市场价格持续下跌,部分终端因长协价格高于市场价格,兑现率有所下降。有市场传闻,电厂不要期待煤价大幅度下跌,要积极兑现合同,保障进煤。受此影响,期货早盘全线飘红,市场情绪稍有提振。其中,陕煤5500k0.6s报价1300元/吨,低硫蒙煤5500k报价1250元/吨,高硫山西煤报价1200元/吨;蒙煤5000k0.6s报价1100元/吨,山西煤5000k1s报价1000元/吨。


【重要资讯】

11月3日晚,国家发展改革委约谈《》,针对其发布的关于煤炭保供稳价工作的失实报道,要求其严守真实、客观、公正原则,严禁捏造、散布煤炭相关不实信息。对于失实失范报道线索,国家发展改革委将转请宣传主管部门依法依规予以处理。


进入11月份,全国煤炭产量继续呈现高位增长态势。据调度,11月2日,全国煤炭日产量达到1167万吨,接近今年产量最高峰值,为今年以来产量第二高峰,较10月初增加约100万吨。随着各项增产增供措施持续落地见效,全国煤炭日产量有望突破1200万吨。


【交易策略】

全国煤炭产量达到1167万吨的最高峰值,鄂尔多斯地区煤炭产量持续维持在230万吨以上,但销量在200万吨徘徊,产销差持续扩大,煤矿库存一个月积累125万吨,出现顶仓现象,坑口价下调压力不断加大。大秦线运量维持满发状态130万吨,港口库存继续回升,达到1670万吨。终端电厂库存日均增加150万吨左右,回升至8400万吨,同比缺口收窄至2700万吨,按照当前供煤速度,预计本月底前可达到往年同期水平。动力煤供需基本面已经大幅改善,煤炭价格仍存下跌空间。后期重点关注终端库存回升情况及政策。时刻关注政策动向。


钢材

【夜盘复盘】

期货:rb2201收于4288元,rb2205收于4110元;hc2201收于4689元,hc2205收于4466元。螺纹1-5价差收于178元,热卷1-5价差223元。01合约卷螺401元,05合约卷螺差356元。


现货:上海中天螺纹在5040元(折盘面5195左右)。上海本钢热卷5030元。


【重要资讯】

1、九大建筑央企2021年三季度业绩报告已全部公布。数据显示,这九家企业均实现盈利,前三季度净利润总计达1111亿元,营业收入总额43854亿元。


2、国务院印发2030年前碳达峰行动方案:到2025年,非化石能源消费比重达到20%左右,单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%,单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%,为实现碳达峰奠定坚实基础。到2030年,非化石能源消费比重达到25%左右,单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上,顺利实现2030年前碳达峰目标.


3、11月1日,住房和城乡建设部表示,全国40个正在建设保障性租赁住房的城市,目前已开工保障性租赁住房70余万套,占全年计划的近八成。今年全国40个正在建设保障性租赁住房的城市,计划新筹集保障性租赁住房93.6万套。1-9月,已开工72万套,占全年计划的76.9%,完成投资775亿元。其中,南京、无锡、宁波、佛山、长春、南宁等6个城市已完成年度计划。


4、1—9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元,同比增长44.7%(按可比口径计算,详见附注二),比2019年1—9月份增长41.2%,两年平均增长18.8%。


【交易策略】 

昨日现货价格低位回涨,整体环比小幅回升。基本面来看,mysteel数据显示本期螺纹产量受复产影响出现较大幅度回升,增17.79万吨至290.56万吨,表需303.8万吨,消费表现仍较差,同比降幅达31%,厂库增幅较大。热卷方面,周产量292.75万吨,环比继续增9.65万吨,厂库增2.14万吨,社库降5.02万吨,总体库存降2.88万吨,热卷表需295.63万吨,环比增0.98万吨。


从数据看,受成交走弱影响,本期钢材消费维持偏弱走势,建材产量大幅回升,除华北、西北地区外,其他地区大面积复产;热卷产量也出现大幅回升,增量主要来自于东北、华北区域,钢厂复产后导致厂库出现累积。目前焦炭价格开始松动,叠加铁矿价格大幅下跌,成本下移预期增强,对钢价形成进一步拖累,但期货价格仍维持较高贴水,盘面价格跌至成本线以下,波动加剧,谨慎操作。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:j2201盘面下跌,减仓485手收于3109元/吨,jm2201盘面上涨,增仓935手收于2411元/吨。焦炭1-5价差629元。焦煤1-5价差563元。


现货:日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价3850,对应01合约焦炭仓单4154元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3400(-200)元,单一蒙煤仓单3400元左右。


【重要资讯】

1、 发改委:保供稳价取得了阶段性的成果,但也出现了问题:一开始分煤炭资源时各地区出现了争抢,但是目前宽松后有少部分省区开始出现电厂进煤积极性降低,不愿意签合同、不愿意兑现合同。各地区经济运行部门要加强履约的监管。要求明年电厂100%签长协,电厂不要再期待价格大幅度的下跌,煤价将在合理区间以保持碳中和的发展方向和各方收益的平衡。


2、【产地焦煤】3日山西临汾市场低硫主焦煤价格下降150元/吨,降后a9.5s0.5g88现汇含税3900元/吨。 


3、【汾渭信息】进口蒙煤讯,本周河北唐山主流钢厂蒙5招标承兑价格3400元/吨,较上期招标价格下调500元/吨。港口在港澳煤将逐步通关放行,市场情绪偏弱,影响部分企业蒙煤采购价格大幅下跌。 


【交易策略】

煤焦现货下跌开启,受发改委约谈相关媒体影响,动力煤再次跳水,煤焦当前位置预计以震荡为主,除非动力煤再次大幅下行,成材端走势还看焦炭现货下跌节奏。


单边:政策调控不确定性导致煤焦操作难度较大,单边建议观望为主。


套利:多焦化利润继续持有,风险点:焦炭供给大幅增加,焦煤供给大幅减少。


有色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌震荡调整,收盘跌1.03%,收于3307美元/吨。隔夜沪锌低开调整,主力合约2112跌0.59%,停盘前收于23555元/吨,沪锌指数持仓增加7153手至16.9万手。11-12价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于0。12-01价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于5。


现货:昨日0#锌主流成交于23570-23670元/吨,0#锌普遍对2112报平水到升水20元/吨,1#锌主流成交于23500-23600元/吨。


【重要资讯】

北京时间周四凌晨2点,美联储宣布,fomc委员一致同意将基准利率维持在0%—0.25%不变,符合市场预期。同时,美联储做出了一年多来最大的qe政策变动:将于11月开始缩减购债,每月减少购债150亿美元(100亿美元美债和50亿美元mbs)。


【交易策略】

单边:虽然国内能源价格触底企稳的市场预期有所增强,但政策端的调控力度并未见到放松迹象,因此高耗能行业成本坍塌的趋势仍未改变,叠加部分地区限电政策的边际宽松,后续供应端的产能弹性存在一定的修复空间。而下游消费继续受原材料价格高涨以及环保政策的双重挤压,在新增订单相对偏少,镀锌氧化锌开工整体乏力的情况下,现货市场的相对疲弱或继续拖累锌价走势。同时海外能源危机也有边际缓和迹象,或改变外盘锌价的强势状态,短期沪锌料延续震荡走势。


套利:虽然供应端的限电扰动仍然存在,但能耗双控政策下的下游开工也较为疲弱,并且秋冬采暖季环保政策下的下游需求也面临下调风险。短期月差结构或存在继续收窄可能,暂时观望。


期权:沪锌12卖出zn2112-p-22000期权合约


【行情复盘】

昨日伦铜下跌,收于9480.5美元/吨,跌33.5美元/吨,跌幅0.35%,减仓2370手至26.2万手。


【重要资讯】

1、美国联邦公开市场委员会(fomc)在会后声明中表示,将于"本月晚些时候"开始缩减购债规模。在这一过程中,美联储每月将从目前每月购买的1,200亿美元削减150亿美元,其中100亿美元是国债,50亿美元是抵押贷款支持证券。该委员会表示,此举是“鉴于自去年12月以来经济朝着该委员会的目标取得了实质性的进一步进展”。这份获得一致通过的声明强调:美联储没有按照预先设定的路线行事,如果有必要,将对这一过程做出调整。


2、10月 smm中国电解铜产量为78.94万吨,环比降低1.7%,同比降低3.9%。

 

【交易策略】  

宏观方面,美联储如期减码,减码力度符合预期,长线利空铜价,铜价顶部可能已经形成。短期而言,海外逼仓尚未结束,lme库存维持去化,lme铜cash-3month升贴水在190美元/吨,进口盈利窗口关闭,国内冶炼厂开始出口,国内高升水、高back的结构尚能维持,铜可能因为低库存和美联储减码预期落地等原因短线反弹。不过限电、物流逻辑只是短期的,矿端供应宽松,未来会传导到精铜产量,逆转供需平衡,等待宏观与产业共振,伦铜关注上方5日均线9540美元/吨的压力。


镍及不锈钢


周三lme镍价受阻回落,国内镍和不锈钢也走低。


市场等待fed会议,结果是如期每月削减qe150亿美元,但仍表示并不代表未来会加息。美元指数因此走低,但市场对fed会议结果是鹰是鸽仍未明确,毕竟政策的转变总是逐步在进行,就像当前的削减qe一样。回到镍市场,lme镍库存减少1026吨,升水降至101美元。国内镍仍然有些偏紧,但市场对高价格不认可。国内300系不锈钢10月产量因为限电同比减少8.54%,11月份不锈钢厂排产环比增加12.35%,国内不锈钢厂明显提升给价格形成压力。


技术上看,国内外镍价10日均线压力有效,不锈钢压力在5日均线,以上压力有效的背景下,镍及不锈钢价格仍会偏空。



反弹乏力 煤炭下跌与议息会议共同压制价格


【市场点评】

昨日煤炭戏份较多,上午传闻打压放松,督促电厂购买,晚上就辟谣440价位放松不实,大涨大跌引导了短期铝价。夜盘美联储议息会议,缩减购债规模,但是仍然没有提及加息时间,事件影响偏中性,都在预期内。近一段时间价格走势基本围绕2万的节点横盘,受情绪影响上下震荡,在19500-20500区间波动,目前没有大的矛盾驱动,多空都在等待新的矛盾点,但是从节奏上看,这轮下跌使得许多多头开始反思前期做多的逻辑,趋于理性,对后市的乐观预期降温,一部分计划做抄底的转化为逢高空,导致价格反弹乏力。


供应端逻辑不变,采暖季运行产能有望降到3700以下,复产基本无望,煤炭基本面还不支持,更何况能耗双控的成果需要巩固,预计供给端大规模复产最早在2022年四五月份,最晚可能要在下半年,供给端的短缺导致22年上半年供应紧张,但是下半年趋于缓解;


需求端目前广东需求明显好转,加工费同期高位,铝棒库存持续下降,华东地区铝锭入库还是多,需求弱回升,和近期进口多有关系。电解铝铝锭入库预计会逐步回落,铝水需求目前有起色,后面铝棒产量起来后,铸锭就会大幅减少,但也需要考虑需求恢复后能否改变边际平衡。

成本方面,煤炭、氧化铝等都在下行,成本同步下滑,预期支撑力度下移。


【交易策略】

单边:整体来看,目前盘面横盘整理的逻辑,反弹力度太弱,矛盾不明显,行情会有反复,操作难度大,建议区间操作为主,区间看19500-21500,短期支撑位和压力位在19500-20600。


套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润;


期权:期货价格波动幅度大,卖权溢价高,预计价格震荡企稳,可适当卖出al2112p18000


能源化工板块

纸浆

【行情复盘】

期货市场:偏强整理。sp主力换月在即,12合约报收4970点,下跌-20点或-0.40%。


现货木浆市场:江浙沪地区进口针叶浆现货市场横盘整理为主,交投偏清淡。市场含税参考价:南方松4800-4900元/吨,银星5050元/吨,部分加针报5000-5050元/吨,凯利普、北木价格略高。进口阔叶浆市场横盘运行,浆市交投偏刚需。据闻市场含税参考价:鹦鹉、金鱼4450元/吨,其他浆4400元/吨。


现货包装用纸:河南地区箱板纸市场挺价运行,规模纸厂发布提涨消息,提振市场信心。目前自提含税现款现汇:再生箱板纸140g主流市场成交价4700-4750元/吨。瓦楞纸市场个别执行优惠,成交重心窄幅回落。自提含税现款现汇:aa级高瓦120g主流市场成交价4400-4500元/吨。


【重要资讯】

援引包装地带消息:近些年来,日常生活中一次性塑料的使用量已经达到令人无法容忍的程度。中国及世界其它国家正在制定一系列环保政策,以减少一次性塑料使用,以其他材料和可重复利用的包装替代。10月27日,海南省生态环境厅发布《海南省生态环境准入清单(2021年版)》(以下简称《清单》),表明海南将实施产业准入负面清单制度,全面禁止高能耗、高污染、高排放产业和低端制造业发展,并提出要全面淘汰关停海南省列入禁塑名录的一次性不可降解塑料制品生产企业。这是海南全面禁止一次性塑料包装制品在市场销售之后的进一步举措,此举有利于彻底清除本地一次性塑料制品的源头,从而更好地实施海南绿色崛起计划。此外,法国明年起禁止数十种蔬菜水果采用塑料包装,5年后禁塑令适用范围扩大至全部蔬果。


【交易策略】

截至10月,cme木材仓单总量报收1917张,年同比(相对)减少-34.8%,持仓为连续第6个月边际减少。sp主力12合约在手多单宜在4910点近期低位处设置止损,同时可在上方5500点附近卖出看涨期权组成备兑策略。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收14085点,下跌-495点或-3.40%;日本jru主力03合约报收224.0点,上涨 0.8点或 0.36%。截至前日12时,云南wf报收13550-13600元/吨,产地标二报收12100-12200元/吨,泰国烟片报收16200-16500元/吨,越南3l报收13200-13300元/吨。


nr相关:nr主力01合约报收11120点,下跌-350点或 3.05%;新加坡tf主力01合约报收173.1点,上涨 1.4点或 0.82%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价走低10-40美元/吨。烟片船货报收1920-1930美元/吨,泰标现货或近港船货报收1740-1800美元/吨,马标现货或近港船货报收1750-1770美元/吨,泰混现货或近港船货报收1745-1755美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价13400-13600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14200元/吨。华东丁二烯报价7000-7100元/吨。


【重要资讯】

援引海南天然橡胶产业集团股份有限公司第三季度财报:该公司三季度营收、利润双双下降。7月至9月,海南橡胶营业收入为38.28亿元,同比下降-6.79%;归属于上市公司股东的净利润,为5199.23万元,同比下降-54.29%;扣除非经常性股东的净利润,为亏损-2165.76万元。1月至9月,海南橡胶实现营业收入103.37亿元,同比增长 3.41%;归属于股东的净利润约为亏损-6379万元,去年同期亏损-8945.32万元。


【交易策略】

合成胶方面,丁二烯部分工厂外销,市场货源充足,成交价格弱势调整。截至10月,国内汽车aaa级产业债利差报收101.3 bp,同环比再次回升,且高于16.9 bp的历史均值,行业经营依然困难。11月初,国内十城商品房日均成交面积报收23.6万平方米,年同比减少-7.0%,为连续第5个月边际减少。ru主力01合约观望,卖出15500点的看涨期权持有,同时卖出13600点附近的看跌期权,组成卖出宽跨策略;nr主力01合约观望,关注11040点近期低位处的支撑。

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