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【银河期货早评】—20211109-博天堂备用网址

2021年11月9日 09:41

2021年11月9日 09:41

铁矿

【夜盘复盘】


期货:期货铁矿i2201收于567元/吨,期货铁矿i2205收于561.5元/吨,铁矿1-5价差5.5;


现货:青岛港pb粉价格680-690元/吨;青岛港超特粉价格在395-400元/吨,折仓单约580。


【重要资讯】


1、11月1日-11月7日mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2449.4万吨,环比增加53.1万吨;澳洲发运量1817.5万吨,环比减少10.9万吨;其中澳洲发往中国的量1561.2万吨,环比增加190.5万吨;巴西发运量631.9万吨,环比增加64.0万吨。全球铁矿石发运总量3062.4万吨,环比增加33.4万吨。


2、11月1日-11月7日中国45港到港总量2419.8万吨,环比减少28.6万吨;北方六港到港总量为1247.6万吨,环比增加124.2万吨。


3、上周(2021.11.01-2021.11.07)北方六港共计到港924.2万吨,环比减174.5万吨。2021年1-45周,北方六港累计到港43877.4万吨,累计同比减11.34%。


【交易策略】


昨日现货市场价格持续弱势运行,跌幅在0-10元。本期铁水产量进一步下降至204.89万吨,环比下降6.42万吨,创下今年新低,减量主要来自于华北和西北地区;进入采暖季,需求难有提升,港存呈持续累库走势,叠加成材端利润大幅被压缩后,对原料形成较强压制,另外,海运费近日大幅回落,致成本下移,铁矿压力再现,短期弱势或持续。



钢材

【夜盘复盘】


期货:rb2201收于4303元,rb2205收于4101元;hc2201收于4550元,hc2205收于4330元。螺纹1-5价差收于202元,热卷1-5价差220元。01合约卷螺247元,05合约卷螺差229元。


现货:上海中天螺纹在4960元(折盘面5113左右)。上海本钢热卷4960元。


【重要资讯】


1、据中钢协最新数据显示,10月下旬重点钢企粗钢日产173.53万吨,环比下降7.43%、同比下降19.53%;钢材库存量1284.49万吨,比上一旬下降0.16万吨,下降0.01%。


2、北京住建委就《北京市商品房预售资金监督管理办法》向社会公开征求意见。为提高资金使用效率,《办法》提出,如现金保函额度和有效期可覆盖开发项目的重点监管额度和建设周期的,可不进行预售资金监管。房地产开发企业应结合自身资金状况、融资能力,合理确定每个节点的用款额度。完成首次登记前,专用账户内的资金不得低于重点监管额度的5%。


3、海关总署2021年11月7日数据显示,2021年10月中国出口钢材449.7万吨,较上月减少42.3万吨,同比增长11.3%;1-10月中国累计出口钢材5751.8万吨,同比增长29.5%。


10月中国进口钢材112.7万吨,较上月减少12.9万吨,同比下降41.6%;1-10月中国累计进口钢材1184.3万吨,同比下降30.3%。


4、近期,从多个城市的银行、房产中介及贷款中介了解到,部分地区房贷放款有所提速,但大部分地区额度依旧紧张。近段时间,监管部门频频释放房地产信贷环境改善的信号。最近一个月,房地产信贷数据已有改善。此外,利率也有所松动,房贷利率在10月出现首次环比下降。贝壳研究院报告显示,10月,90个城市的首套和二套房贷平均利率分别为5.73%和5.99%,均环比下调1个基点。


【交易策略】


昨日现货市场延续跌势,北方受降雪影响,需求仍就较弱。基本面来看,目前焦炭价格进入第二轮降价,铁矿价格持续回落,成本下移预期增强,叠加消费持续低迷,对钢价形成进一步拖累,但期货价格仍维持较高贴水,盘面价格跌至成本线以下,短期博弈加剧,价格宽幅震荡,谨慎操作。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】


期货:j2201盘面下跌,减仓878手收于3034元/吨,jm2201盘面下跌,减仓964手收于2339元/吨。焦炭1-5价差638元。焦煤1-5价差564元。


现货:日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价3900,对应01合约焦炭仓单4200元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3400元,单一蒙煤仓单3400元左右。


【重要资讯】


1、【产地焦炭】晋城地区钢厂焦炭采购价格第二轮下调200元/吨,降后准一级水熄焦(水份≤8%,灰分≤13%,硫≤0.7)采购价为3600元/吨,出厂承兑含税价,11月8日起执行。


2、【产地焦煤】3日山西临汾市场低硫主焦煤价格下降150元/吨,降后a9.5s0.5g88现汇含税3900元/吨。中国煤炭资源网消息,近期炼焦煤市场情绪明显转弱,煤矿出货较前期普遍转差,叠加前期部分煤矿产能核增,煤矿开工较高,导致煤矿库存多有累积。价格方面,下游多持观望态度,采购情绪转弱,市场延续跌势,炼焦煤市场偏弱运行。


3、中国煤炭资源网消息,焦炭第一轮降价后暂稳运行,近期下游钢厂多控制到货影响焦企整体库存有所增加,尤其中西部地区累库压力较大,而河北、河南等地钢厂大面积检修,刚需持续回落。


【交易策略】


周日部分钢厂对焦炭开启第二轮提降,预计本周第二轮提降落地,昨日炼焦煤价格继续下跌,为第三轮提降打开空间,从库存看焦炭厂内库存累库,出货较慢,总库存低位震荡;焦煤总库存环比9月下旬累库100多万吨,主要累库在上游煤矿,当前煤矿库存基本已经回到年初水平,焦煤四季度预计仍以累库为主,基本面焦炭虽供需两弱,但随着钢厂检修到期,12月需求或将有所企稳,对比焦煤基本面相对强势。


套利:多焦化利润暂时继续持有。


单边:政策调控不确定性较高,煤焦操作难度较大,建议单边观望为主。


弱,焦炭基本面仍强于焦煤。


镍及不锈钢

周一镍价反弹,不锈钢止跌。宏观面上,英国没有加息,市场对全球央行进入加息周期的预期有些放松,美元走弱,周三美国物价指数成焦点。镍市上,国内外镍库存的持续下降一直是市场的支持,周一lme现货升水止跌回升,更值得关注的是lme镍价遇到新的买盘力量,今年镍铁产量不如预期,镍供应偏紧的基本面再次引起市场关注,技术上国内外镍价都测试10日均线,如测试成功,短期镍价有望打开反弹空间。交易上可偏多操作。不锈钢近期表现偏弱,这和不锈钢厂复产和消费不佳有关,另外出口下降也对不锈钢形成打压,鉴于近期不锈钢下跌幅度过大,短期也有调整的需要。技术上原有空单可将5日均线作为获利的标准。


【盘面回顾】


昨日伦铜反弹,收于9662美元/吨,涨158美元/吨,涨幅1.66%,减仓2413手至26万手。


【重要资讯】


1、纽约联储调查显示,美国消费者通胀预期10月再创历史新高。交易员的通胀忧虑也在升高,30年期通胀保值国债收益率跌至纪录低点。


2、美联储发布金融稳定报告,就风险资产价格及中国房地产行业发出警告,称如果经济形势恶化,风险资产更容易受到崩盘的冲击。美联储副主席表示,加息的三大必要条件可能在2022年底达成。


【交易策略】


lme依然维持去库,昨日继续下降7075吨至11.55万吨,cash-3month升贴水高达270美元/吨,海外逼仓行情仍然在持续,国内高back的结构难以得到逆转。供应方面,国内限电的缓解,本月精铜供应或得以修复,但是进口铜依然不多,出口增加,供应持续紧张。从盘面上看9500附近支撑比较强,价格在这附近还是有反复,坚持短多长空观点,等待宏观与基本面共振。


【昨日复盘】


期货:隔夜lme锌先抑后扬,收盘涨2.13%,收于3290美元/吨。隔夜沪锌低开回升,主力合约2112涨1.22%,停盘前收于23185元/吨,沪锌指数持仓增加3816手至16.6万手。11-12价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于-15。12-01价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于5。


现货:昨日0#锌主流成交于22860-22960元/吨,0#锌普遍对2112报升水40元/吨到升水70元/吨,1#锌主流成交于22790-22890元/吨。


【重要资讯】


1.天津市发展改革委深入贯彻习近平生态文明思想,落实中央碳达峰、碳中和重大决策部署,加大节能监察力度,坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展。一是全面梳理排查“两高”项目。二是深入开展重点项目节能监察。随机抽查2019年以来市级审批的15个项目,专项检查煤电、石化、煤化工、钢铁、焦化、建材、有色、化工等8个行业年综合能耗在5000吨标准煤以上的24个项目。三是严格依法督促违规项目整改。下一步,市发改委将持续加大节能监察力度,通过严格执法、主动服务,推进“两高”项目企业落实节能降碳责任,助力实现碳达峰、碳中和。


【交易策略】


单边:随着国内能源价格的逐渐企稳,因煤价下跌带来的成本塌陷逻辑已经有所钝化。但由于两高行业的产业特性,限电结束后的供应修复空间或较为有限。从需求方面来看,锌价高涨对下游消费的抑制作用已有转弱迹象,随着国内限电政策的逐渐解除,部分地区的下游消费弹性有望恢复。在北方暴雪造成的运输效率下降影响下,库存端或维持去化状态。伴随供需面的边际双增,短期沪锌的调整走势或继续延续。


套利:在限电政策陆续解除的情况下,下游需求有望边际修复。但受秋冬采暖季环保监管升级影响,北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或较有限,观望为宜。


期权:沪锌12卖出zn2112-p-22000期权合约


强现实弱预期需求阶段性回暖


【市场点评】


昨日铝锭社会库存开始去化,减少0.6万吨至100.6万吨,铝棒库存维持高速去库1.4万吨至13.95万吨,基本面数据表现转好,数据从短期悲观据转向乐观,年底前强现实弱预期的格局保持。


供应端仍然在小幅减产,在当前减产的基础上,22年一季度内蒙包头地区受冬奥会影响减产20%,采暖季运行产能有望降到3700以下,供给端的短缺导致22年上半年供应紧张,下半年趋于缓解,缓解程度仍然需要观察双控政策,不宜过度乐观;


需求端目前恢复情况较好,广东地区铝锭维持去库,铝棒加工费涨至800~1000的高位,铝棒库存持续大幅下降;华东地区电解铝铝锭入库逐步回落,板带箔、线缆、再生合金的开工率均有明显的反弹(具体数据详见周报),经过上周的大幅下跌后,铝价逐步有了做反弹的安全边际,预计本周铝锭开始去库,铝棒维持去库,数据上有所缓和,但是目前下游企业普遍认为目前好的需求来自于终端因为价格下跌后的补库,对春节后来年的需求并不乐观,认为不可持续,这就导致目前的反弹力度比较弱。


成本方面,煤炭价格企稳,区间震荡,氧化铝预计即将下行,高位下游接受度差,导致电解铝成本同步下滑,目前铝的行情受煤炭的影响变小,开始回归自身的基本面逻辑。


周末中央层面继续喊话双碳政策及污染管控的大方针,对于煤电、电解铝、氧化铝均提出了要求,铝行业的影响深刻而长远,对短期的氛围有一定的提振,且拜登政府的基建法案获得通过,对市场情绪也有一定的提振。预计年底之前电解铝将会走出强现实弱预期的格局,对后市的悲观导致目前反弹力度较弱,预计价格区间震荡,短期关注19600的压力位和18500的支撑位。


【交易策略】


单边:短线可适当参与轻仓搏反弹的操作,长线仍然布局空单,关注19600~19700附近的压力位。


套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润,明年大概率还是缺的;


期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主,逢低买入看涨/卖出看跌,逢高买入看跌/卖出看涨,区间暂时参考(18000~20000)


沥青

【行情复盘】


bu12合约昨日收盘3014点( 1.01%),夜盘收2942点(-2.39%)


原油方面,wti2112合约81.93涨0.66美元/桶或0.81%;brent2201合约83.43涨0.69美元/桶或0.83%。sc2112涨6.2至522.2元/桶,夜盘涨4.3至526.5元/桶。


【重要资讯】


现货方面,昨日中石化主力炼厂下调50-250元/吨之间带动市场看跌情绪加重,夜盘沥青期货增仓下行导致少量低端资源报盘出现。东北地区受大范围降雪因素影响,终端需求基本结束,道路施工略显平淡,焦化船燃需求支撑有限,部分主力炼厂高端价格有下跌的预期;山东地区昨日主力炼厂大幅跌价之后排队装车,个别地炼厂仍面临提货限量问题,虽然降雪短期导致需求放缓,但是未来天气尚可或对需求有所支撑;华南地区高端价格下调,区内终端需求不温不火,道路施工有限,贸易商谨慎观望为主(隆众)。目前华东现货主流价3250-3550元/吨,山东地区2950-3050元/吨,华南地区主流区间3100-3560元/吨。


成品油基准价,昨日山东地炼汽油价格 11至7819元/吨;0#柴油价格-51至7576元/吨。


【交易策略】


在终端需求走弱的预期下,沥青现货大跌,炼厂降价去库为主,盘面悲观情绪较重。从现货端看,原油强势而成品油偏弱,炼厂利润进一步压缩,现货估值走低,期现基差走强,盘面估值低位。短期油价预计高位震荡,沥青窄幅震荡为主。


燃料油

fu01合约昨日收盘2690点( 5.75%),夜盘收2924点(-1.22%)


lu01合约昨日收盘3868点( 4.23%),夜盘收3851点(-0.44%)


新加坡低硫380价格606.05美金/吨,高硫380价格456.26美金/吨,高低硫价差150美金/吨,柴油-低硫价差108美金/吨。掉期市场,低硫nov/dec月差7.75美金/吨,高硫近月月差1.25美金/吨。。


近期低硫燃料油近月月差持续走强,主要受到东北亚部分电厂采购的驱动。韩国东西电力(east west power))在10月份采购了近0万吨现货,但市场消息显示未来2月采购量大概率下滑,主要由于近期煤炭价格迅速走弱,煤炭成为最有竞争力的燃料。另一方面,中国台湾cpc炼厂向shell出售了一批11月份交付的低硫燃料油,包括2万吨0.5%s低硫船燃和2万吨1.2%s催化裂化油浆,价格升水普氏低硫指数10美金以上。


内盘方面,fu01内外价差5美金,lu01内外价差3美金。内盘低硫估值偏低,而外盘月间结构强势,11月份受主营保供柴油影响,低硫供给可能偏低,lu盘面预计偏强震荡。


纸浆

【前日复盘】


期货市场:偏强运行。sp主力01合约报收5114点,下跌-12点或-0.23%。


现货木浆市场:江浙沪地区进口化机浆市场横盘整理运行,可外售货源不多,业者普遍低价惜售。据闻市场化机浆含税价3700-3800元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场盘面窄幅整理,下游需求偏弱,浆价承压运行。据闻市场部分含税参考价:昆河3700-3750元/吨,佳维3650元/吨。


现货包装用纸:山鹰纸业箱板纸上调50-100元/吨,正常接单,实单以报价单为准。目前杭嘉湖地区一般客户到厂含税现款现汇报价:紫杉150g报6450元/吨,170g报6350元/吨,200g/230g报6250元/吨;银杉120g报5950元/吨,140g报5850元/吨,160g/170g报5750元/吨,190g/200g报5650元/吨,250g报5550元/吨;红杉120g报5550元/吨,130g/140g报5400元/吨,160g/170g报5300元/吨;t级90g报5450元/吨,100g报5250元/吨,110g报5150元/吨,120g报5050元/吨,130g/140g报4950元/吨。


【重要资讯】


援引中国新闻网消息:加拿大统计局11月3日发布的数据显示,新冠疫情令该国报纸出版商连续数年来收入下降的趋势进一步加剧。根据调查数据,加拿大报纸出版商2020年的营业收入下滑至约21亿加元,较2018年上一次调查时的数字下降-21.9%。调查显示,疫情导致的封禁措施令商界对广告、尤其是印刷广告的需求下降。报业在2020年的广告销售收入约为3.34亿加元,广告收入在该行业整体销售额中占51.9%。而2018年的这两个数字分别为15亿加元和59.7%。


【交易策略】


国内青岛港港内库存窄调,出库速率明显提升,以阔叶浆。sp主力01合约少量试多,宜在5020点近日低位处设置止损,上方5380点卖出看涨期权持有。


天然橡胶及20号胶

【前日复盘】


ru相关:ru主力01合约报收13965点,下跌-20点或-0.14%;日本jru主力04合约报收221.3点,上涨 1.7点或 0.77%。截至前日12时,云南wf报收13050-13150元/吨,产地标二报收11900-12000元/吨,泰国烟片报收16150-16300元/吨,越南3l报收12900-12950元/吨。


nr相关:nr主力01合约报收11115点,下跌-30点或-0.27%;新加坡tf01合约报收170.6点,上涨 1.1点或 0.65%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价窄调5-10美元/吨。烟片船货报收1930-1940美元/吨,泰标现货或近港船货报收1700-1740美元/吨,马标现货或近港船货报收1700-1720美元/吨,泰混现货或近港船货报收1700-1710美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价12900-13200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13900元/吨。华东丁二烯报价6550-6650元/吨。


【重要资讯】


援引泰国中华日报消息:泰国出口产值800亿铢乳胶手套产业遭遇产品质量信誉危机的同时,还受到主要竞争对手抢食全球市场份额的压力。随着全球新冠疫情逐步缓和,目前100支标准盒装医用乳胶手套价格已经降至4-6美元,较最高时下滑了超-50%。针对cnn报道泰国数千万二手医用手套翻新后流入美国市场事件引发的泰国医用手套品质问题的担心,泰国商业部已经要求各驻外商务部门向当地政府和相关单位进行说明澄清,强调泰国出口的医用级乳胶手套符合国际安全标准,绝没有翻新或出口不合格产品的情况。


【交易策略】


国内云南地区胶水收购价格暂稳,报收11900-12600元/吨,平均升水二级胶块约 1500元/吨。胶水相对走弱-12.3%,连续第2周边际抬升。11月初:泰国当地烟片胶升水标胶报收 5.4泰铢/公斤,年同比(相对)走弱-32.6%,前值为-35.9%:国内汽车行业信用利差报收101.3 bp,年同比(相对)走高 130.7%,较前值 124.0%再次上翘。ru主力01合约观望,卖出宽跨策略区间可调整为14900点至13600点;nr主力01合约少量试多,宜在11040点前期低位处设置止损。


pta

【行情复盘】


昨日pta2201主力合约日盘高开低走,日盘收于5128( 160/ 3.22%),夜盘震荡偏弱,收于5106(-22/-0.43%)。现货均价4880元/吨(-40/-0.4%),主港货源基差01合约减80-85左右,基差稳定,12月上在01合约减75,12月中下在01合约减50-60。


【重要资讯】


1、上周中国px开工率74.1%,周环比上涨1.6%,pta国内开工率78.1%,周环比下降4.6%,聚酯开工率84.6%,周环比上涨0.5%。


2、恒力石化一条220万吨pta装置上周五逐步降负中,计划检修20天附近。


【交易策略】


12月有近400万吨pta装置有检修计划,随着能源紧张的局势逐步缓解,下游限电有所放松,聚酯产品在利润良好的情况下负荷有提升空间,之前的累库预期缩小,价格震荡偏强。

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