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2021年11月10日 09:18

2021年11月10日 09:18

螺纹钢:

昨日螺纹盘面震荡下跌,截止日盘螺纹 2201 合约收盘价格为 4257 元/吨,较上一交易日收盘价格下跌 55 元/吨,跌幅为 1.28%,持仓减少 0.07 万手。现货价格大幅下跌,成交降至低位,唐山地区钢坯价格下跌 150 元/吨至 4450 元/吨,杭州市场中天资源价格下跌 60 元/吨至 4820 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为 13.25 万吨。近日北方地区普遍降温降雪,终端需求趋近停滞,现货价格加速下跌,市场情绪转为悲观。而煤炭价格在短暂企稳后再度大幅下跌,昨日动力煤盘面跌幅超过 7%,焦炭现货第三轮提降 200 元/吨开启,使得成本端支撑明显减弱,对黑色整体走势形成抑制。预计短期螺纹盘面承压运行。

铁矿石:

昨日,铁矿石期货主力合约 i2201 价格延续偏弱走势,收盘于 561 元/吨,较前一日收盘价下跌 9.5元/吨,跌幅为 1.67%,减仓 3880 手。港口现货价格方面,日照港 pb 粉价格环比下跌 14 元/吨至 655 元/吨,金布巴粉价格环比下跌 10 元/吨至 548 元/吨。62%普氏指数环比下跌 1.4 美元至 92.45 美元,月均价 96.42 美元。据 mysteel 数据显示,本周一统计 45 港库存总量 14926.3 万吨,上周四 14703.83 万吨,上周一 14649.63 万吨。本周港口总库存环比上周一累库 276.67 万吨。各区域港口库存均有增量,其中华东地区因铁矿石到港增加库存增量明显,北方地区大雪天气影响汽运导致区域内库存增幅相对明显。目前部分钢厂由于吨钢成本、环保成本高,钢厂利润压缩至盈亏线,部分钢厂主动增加检修,且港口库存延续累库走势,高于去年同期水平近 2000 万吨,在钢材需求疲弱的情况下,预计铁矿石价格延续震荡偏弱走势。

动力煤:

冬季关注供暖需求,冷空气来袭,各地日耗明显提升,华北部分地区提前供暖。大型国企再次下调坑口港口最高限价,全力保供。近期日产量维持高位,港口成交库存继续回升,9 日秦皇岛港库存 555万吨( 7),曹妃甸港库存 323 万吨( 16)。进口煤价大幅下跌的局面也有所缓和,9 日 cci 进口 4700大卡报价 1014 元/吨(持平)。盘面再次走弱,政策压力仍在,建议以观望为主,静待煤价寻找新的估值位置。

铜:

隔夜沪铜震荡偏弱。美国会通过万亿美元基建法案,刺激工业品价格上行,但持续性有待观察;另外美长端债券收益率连续下降,也表明通胀预期停滞不前,并不能给铜价带来较大助力。国内方面,全会正召开,市场期待政策注入信心。基本面来看,国内外库存持续去化,说明需求韧性仍存,虽然四季度市场预期供求两弱,但也担心对基本面进行误判,做空存较大不确定性。笔者认为,当前宏观和基本面并未形成有效合力,也较难出现破位下行的走势,短期若能源价格有所修复,铜价短线或止跌企稳,但反弹高度会比较有限,昨晚铜价偏弱走势也可看做发改委再次出手调控煤炭价格所致。

镍:

隔夜镍震荡偏弱。青山高冰镍正逐渐交付新能源企业,缓解了市场部分对一级镍不足的忧虑。当前不锈钢冶炼限电限产正逐渐放松,对镍需求将起到提振作用,不过投资者也有所顾虑,当前不锈钢出现供求两弱迹象,如果不锈钢出现快速复产,供应增加下下游需求能否有效承接是一个考验,因此不锈钢价格走势持续偏弱,并带动原材料价格下行,这也说明整个市场氛围正在转弱。综合来看,11 月镍供求边际将出现改善,可能会再次带动社会库存持续下降,镍结构性短缺矛盾犹存,因此我们也并不悲观,镍快速调整之后的逢低买入仍是较为稳妥的交易策略。

铝:

沪铝震荡偏弱,夜盘 al2112 主力收于 18460 元/吨,跌幅 1.5%,资金离场下,持仓减仓 7434 手至19.37 万手。现货方面,佛山 a00 报价 19060 元/吨,对无锡 a00 报升水 140 元/吨。下游观望态势再起,成交力度不足。加工费方面,昨日铝棒加工费下调 30-50 元/吨;铝杆加工费持稳;铝合金加工费全线上调 100 元/吨。库存方面,电解铝社库周度小幅去库 0.2 万吨至 101.1 万吨,去库拐点初现。基本面方面,据 smm,预计 11 月国内电解铝产量 306 万吨,运行产能降至 3732 万吨。当前市场仍处煤炭深跌影响下,铝基本面供需双弱格局并未转向。投资者一方面需关注煤价、限电等最新消息的进展,另一方面关注下游消费回暖程度。电解铝社库延续 7 周累库态势后出现去库态势,但目前去库幅度偏小,铝价大涨的驱动不强,当前作用为缓解市场悲观情绪,重点仍在后续库存释放情况。

锡:

印尼 10 月出口精锡 7799 吨,同比增加 72.4%,环比增加 29.1%。1-10 月累计出口 6.04 万吨,同比增长 10.8%。9-10 月印尼累计对国内出口 1578 吨,从市场情况了解到约有 700 吨左右货源由贸易商采购,其余均由下游直接进口。昨夜沪锡延续震荡,下跌 0.28%至 274880 元/吨。2111 合约昨夜持仓减少118 手至 2146 手,上期所仓单增加 405 吨至 1444 吨。lme 锡冲高回落,收涨 0.13%,报 37400 美元/吨。lme 库存增加 10 吨至 730 吨。现货市场,小牌对 12 月升水 12000-13000 元/吨左右,云字对 12 月升水13000-14000 元/吨附近,云锡对 12 月升水 14000-15000 元/吨左右。炼厂报价积极性下降,报价继续高于市场水平,持货商报价坚挺,进口货源在前一交易日被消化后,今天市场现货流通度有所下降,少量下游刚需入市,实际成交一般。11-12 月间价差再次走阔至 15020 元/吨附近,12-01 价差扩大至 11880元/吨,01-02 价差缩窄至 7960 元/吨。社会库存总体仍处低位,在 11 月合约交割前,价格或仍将保持偏强。

锌:

沪锌延续反弹,收涨 0.71%至 23250 元/吨,2111 合约减仓 100 手至 3415 手,上期所注册仓单较前日减少 351 吨至 1.39 万吨。lme 锌震荡收涨 0.15%,报 3276 美元/吨,lme 库存减少 1575 吨至 19.01 万吨。上海 0#锌普通对 2112 合约报升水 30 至 50 元/吨左右;广东 0#锌报价集中在对沪锌 2112 合约贴水15-升水 20 元/吨,粤市较沪市贴水 30 元/吨,较前一交易日收窄 20 元/吨;天津 0#锌普通对 2112 合约报升水 180-200 元/吨附近,津市较沪市升水 150 元/吨。北方大雪影响运输,天津库到库和出库困难,贸易商提高升水报价。今年 1-10 月的乘用车零售累计达到 1622.7 万辆,同比增长 8.7%,较 1-9 月增速下降 3 个百分点,镀锌需求承压。能源价格调控仍在继续,国内冶炼厂和下游终端企业在冷冬时期结束限电限产可能性不大,供需两弱格局下,锌价回归区间震荡。

原油:

周二油价重心大幅上移,其中 wti  12 月合约收盘上涨 2.22 美元至 84.15 美元/桶,涨幅为 2.71%。布伦特 1 月合约收盘上涨 1.35 美元至 84.78 美元/桶,涨幅为 1.62%。sc2112 以 530.9 元/桶收盘,上涨 4.6 元/桶,涨幅为 0.87%。美国正式放松了旅行限制,来自 33 国的旅客就此可以展开赴美旅行。9日,美国驻华大使馆也发声明表示,当日起美国驻华使团恢复常规签证服务。eia 短期能源展望报告认为?2021 年全球原油需求增速预期为 511 万桶/日,此前预计为 505 万桶/日。2022 年全球原油需求增速预期为 335 万桶/日,此前预计为 348 万桶/日。eia 短期能源展望报告预计,市场将在明年初供应过剩,且价格会在 12 月从当前水平下跌。白宫表示,它支持 eia 对油价走缓的预测,且目前不会宣布释放战略石油储备。从油价来看,高位宽幅震荡特征明显,交易节奏切换较快。

燃料油:

周二,上期所燃料油主力合约 fu2201 收涨 0.9%,报 2928 元/吨;低硫燃料油主力合约 lu2201 收涨0.76%,报 3846 元/吨。本周新加坡高硫近月结构有所走强,低硫现货贴水也小幅上涨。近一个月以来,北亚电力市场,特别是韩国东西电力公司从新加坡购买的低硫燃料油数量有所增加,购买了近 10 万吨的 10 月交付的燃料油,但目前暂未看到 11 月和 12 月的低硫购买招标。在油价暂时受到支撑的背景下,高、低硫绝对价格也将维持高位震荡的走势。

橡胶:

昨日天胶低位弱势震荡,截止日盘收盘 ru2201 下跌 60 元至 13925 元/吨,nr 主力 2112 合约下跌60 元至 11085 元/吨。卓创资讯调研数据显示,截至 11 月 8 日,青岛地区天然橡胶一般贸易库 16 家样本库存为 30.45 万吨,较上期减少 1.6 万吨,跌幅 4.99%,延续去库状态。区内 17 家样本库存为 6.62万吨,较上期持平,仅个别仓库入库大于出库,短期库存增长困难。合计 37.07 万吨,周环比降 1.6 万吨。当前基本面并无太大变化,盘面下跌更多是整个商品市场偏空影响,以及资金热情的消退,从持仓来看 ru2201 合约持仓大幅下降后已经回到了正常水平。短期来看,天胶库存拐点并未出现,需求仍在边际改善当中,基本面并无明显利空影响,同时现货相对坚挺,预计短期天胶继续下跌空间不足,低位震荡为主。因东南亚四季度存降雨偏多预期,对供应形成干扰,在价格绝对低位情况下,天胶长期看涨。

乙二醇:

昨日乙二醇价格重心弱势下行,在动力煤持续走弱下,乙二醇盘面增仓下行,内盘现货均价在 5495元/吨,跌 62 元/吨。装置方面,安徽一套 30 万吨/年的合成气制乙二醇装置前道环节升温中,计划近日投料;江苏一套 50 万吨/年的 meg 装置负荷小幅提升至 5 成运行,该装置此前于 9 月上旬受限电影响低负荷运行;山西一套 30 万吨/年的焦炉气制乙二醇装置将按计划于 11 月底投产,该装置采用高化学技术;广西一套 20 万吨/年的 meg 新装置近期停车消缺,初步计划月底附近重启;该装置前期低负荷生产工业级乙二醇。短期国内乙二醇开工维持低位,聚酯负荷缓慢增加,主港库存难以出现明显累库。中期来看供应面存在增加的压力,加上煤炭依旧表现偏弱,影响市场心态,后续继续关注原料价格波动、主港卸货情况和装置变动。

聚烯烃:

昨日 pp 现货市场窄幅调整,变化有限,华北拉丝主流价格在 8600-8800 元/吨,华东拉丝主流价格在 8650-8750 元/吨,华南拉丝主流价格在 8800-8900 元/吨。pe 市场价格涨跌互现,华北大区线性部分跌 50 元/吨,高压部分涨跌 50-100 元/吨,低压拉丝和膜料部分跌 50-100 元/吨,注塑部分涨跌 50 元/吨,中空部分跌 50 元/吨,国内 lldpe 主流价格在 9000-9400 元/吨。石化库存压力一般,供应端并无明显压力。需求方面下游工厂需求表现一般,新增订单表现平平,企业多谨慎操作,按需采购为主。基本面无明显利好,难以支撑价格持续走高,在煤炭、甲醇价格再度调整下,聚烯烃价格将跟随成本偏弱运行。


甲醇:

国内甲醇市场各区域多依据自身供需做差异调整,其中港口维持期现较强联动,当前基差维持强势,密切关注港口卸货节奏。内地在前期部分停工项目陆续重启、运费上涨驱动下,叠加盘面下移影响,中下游介入情绪持续谨慎,鲁北部分下游招标 2900 元/吨。当前贸易商心态仍显分歧,需警惕低价兑现、卖空对市场冲击影响。周二白天尾盘以及夜盘,在煤价等下挫的带动下,甲醇期价再创新低。基差短期不再跟随,前期部分停工甲醇项目复产逐步落地,如华昱、联泓山东及凯越等,另河南部分项目亦存恢复迹象。甲醇期价以区间震荡筑底来对待。

尿素:

昨日尿素期货价格继续维持高开低走,整体走势偏弱。现货市场涨跌互现,各地区价格波动幅度在-30~10 元/吨。前期价格回落幅度较大提振中下游采购情绪,但最近随着价格的走高,下游采购情绪也明显回落。供给端行业开机率虽有提升但目前处于偏低状态,而需求端暂无明显放量,基本面处于僵持阶段。整体来看,国内尿素基本面处于供需两弱状态,尿素期货盘面依然受到煤炭板块的弱势影响而走弱,短期仍以弱势震荡思路对待。

纯碱:

昨日纯碱期货价格低开后震荡走强,夜盘弱势震荡。现货市场整体稳定,但个别地区轻质碱价格下调 100~250 元/吨。供应端来看,近期部分装置复产或提升负荷,行业开机率提升至 79.42%,后期仍有部分企业检修,行业开机率预计仍将波动。需求端较前期有所走弱,部分下游表现疲软,企业库存有所增加。整体来看,当前纯碱基本面暂无较大波动,供需两端均处于微幅波动、相互博弈的过程中,期货盘面近期趋势性不明朗,但在煤炭等板块弱势的影响下,短期也依旧偏弱运行,趋势性有待观望。

豆一:

1、期货方面,豆一主力 2201 合约在周初多头获利平仓的情况下,期价回踩 6300 元/吨处获得支撑。2、现货方面,东北地区大豆市场价格坚挺运行为主,五大连池象屿,北安象屿、讷河象屿、依安鹏屿收购 40%蛋白及以上大豆价格为 3.08 元/斤,伴随着期货价格高位回落,市场交易主体观望情绪明显增强,尤其是本周三的中储粮拍卖模式又转为双向竞价交易,各方都在观望等待成交情况对市场走向的指引,由于存在新豆还粮压力,前几次的双向交易市场参与热情较低,成交率及价格也不高。此外,东北多地降雪导致黑龙江高速封闭,大豆外销受限,市场成交清淡。整体来看,在农户惜售情绪缓解之前,国产大豆行情还将在国储拍卖及收购的影响下继续高位震荡,在国产大豆与进口大豆巨大价差的驱使下,预计下游替代量将会增加,从而对国产豆价格带来较大压力。


3、操作建议:建议投资者短线日内交易为主,趋势单待市场流动性增强、下游需求状况稳定后再行入场。

豆类:

周二,cbot 大豆收高,因预期供需报告意外利多。美国农业部下调美豆单产至 51.2 蒲/英亩,与预期上调至 51.9 蒲/英亩相反。但美豆库存还是上调,因出口下调。及巴西大豆产量前景乐观。国内方面,豆粕期货现货齐下跌,市场对豆粕观点比较偏空,市场预期成本下调及远月供需宽松。偏空思路,基差月间价差反套参与。

棕榈油:

周二,bmd 棕油下跌,因出口疲软的忧虑。市场等待供需报告发布,预期 10 月库存微增。美豆油震荡下行,供需缓解。国内方面,油脂期货回落。需求忧虑,远月供需改善预期。国务院再次提到控价保供、豆油抛储传闻等等,市场担忧政策风险。操作上,空单参与,控制仓位,密切关注资金动态。

生猪:

1、期货方面,生猪主力 2201 合约于 16000 元/吨处获得暂时的支撑,最新报收 16155 元/吨,远月合约走势更加弱势,3 月、5 月合约均呈现增仓下行的走势。


2、现货方面:周末到现在,北方各地迎来暴风雪天气,对生猪养殖产生一定的影响,一方面由于道


路积雪,导致物流受阻,拉猪车辆收猪困难,对于生猪价格提振明显,所以最近两天生猪现货价格十分坚挺,交割基准地河南现货价格已上涨至 17.55 元/公斤;另一方面,因为大雪来的较为突然,很多猪棚以及简易猪舍,在暴风雪的影响下受到损坏,恶劣天气下生猪产能定会有一定的损失。除此之外,全国新冠疫情波及范围越来越大,且暂时没有消退的迹象,旅游业、餐饮业等再度受到重创,下游消费必然受到较大影响,虽然在国家倡议增加生活必需品储备的背景下,短期猪价偏强运行,但是被透支的需求终究是会在供需结构上体现出来,因此预计当前的疫情对于生猪市场的影响将会在年底有所表现。期货盘面的下跌,主要是受到 10 月份主要上市猪企的出栏量继续提升以及 10 月份全国定点屠宰企业屠宰量提高至 3023 万头的影响,市场普遍认为生猪供给仍旧过剩,期货与现货走势出现了暂时的分化。


3、操作建议:由于目前 2201 合约贴水现货超过 1000 元/吨,因此做空动能明显减弱。2205 合约近


两个交易日呈现增仓下行走势,可考虑逢高布局空单的策略。在现货价格坚挺的情况下,依然可考虑配置买近抛远的套利头寸。

鸡蛋:

周二,全国鸡蛋基本稳定,鸡蛋 2201 合约维持震荡,日收涨 0.16%,收于 4485 元/500 千克。卓创数据显示,全国鸡蛋价格大局稳定,个别地区涨跌兼有,调整空间 0.05 元/斤左右,全国主产区鸡蛋均价为 5.00 元/斤,较前日价格维持稳定。其中,宁津市场粉壳蛋 5 元/斤,环比持平;浦东褐蛋 5.35 元/斤,环比持平;广州市场褐壳蛋 5.2 元/斤,环比上涨 0.02 元/斤。主力 2201 合约窄幅震荡,成交量、持仓量进一步下降。育雏鸡补栏量延续 4 个月环比增加,对应春节后供给增加,建议关注远月合约逢高做空机会。持续关注鸡蛋现货价格走势及持仓变化情况。

玉米、淀粉:

周二,玉米 1、5 月合约增仓上行,1 月合约当日增仓 1.7 万手,5 月合约增仓 1.4 万手,玉米期价再次震荡上行。当日,玉米 1 月合约多头增仓 1.5 万手,空头增仓 8700 手,现在 20 名空头总持仓较前20 名多头持仓多约 13 万手。东北降温天气影响物流运输,产区玉米外运困难,以上因素对玉米现货及近月合约期价提供支撑。技术上,玉米 1、5 月合约延续强势表现,但是现货市场无量上涨,淀粉因缺货价格不断走高,多头资金中短线参与为主。

白糖:

原油期价高位震荡,糖价受益,主力合约收于 19.9 分/磅。国内继续消化陈糖,现货报价上调到 5720-5830 元/吨。消费端并无大的亮点,只能寄希望于春节备货及近期原糖走强带动。盘面反弹到区间上沿跃跃欲试,此前几次反弹均被保值盘压制,当前库存充足,新糖上市在即,仍有较大保值需求。资金看好农产品的热情不减,预计短期仍高位震荡,并继续尝试上冲。

股指:

昨日指数多数收涨,国证 2000 指数涨幅较大,三大指数中中证 500 涨幅相对较大,上证 50 与沪深300 小跌,行业上,国防军工与综合行业涨幅较大,食品饮料与采掘行业跌幅较大,市场成交额较前一交易日回落。北上资金净流出。消息面,隔夜欧美市场多数收跌。当前位置充裕的成交与换手是指数进一步上行的重要条件,近期市场成交量始终维持在基本充裕的水平,趋势上 500 整体强于 50/300 的形势仍将延续,之前沪市成交额创近一年新高,今年以来持续弱势的蓝筹类品种年末有望表现,整体上50/300 风格有望逐步转强。


国债:


昨日国债期货低开高走,10 年期主力合约涨 0.07%,5 年期及 2 年期主力合约基本持平。央行昨日日开展 1000 亿元逆回购操作,操作利率 2.2%不变,因有 100 亿元逆回购到期,当日实现净投放 900 亿元。央行通过碳减排工具引导结构性宽信用,同时导致降准的必要性继续降低。对债券市场影响偏利空,后期来看,随着宽信用政策效果逐步显现,利率继续下行空间有限,难以突破前期 2.8%低点。重点关注10 月金融数据及物价数据。



贵金属:


隔夜黄金震荡偏强。美联储 taper 落地,但未给金融市场带来较大震动,说明已然全部消化,市场焦点或转向加息,从时间节点上大概率会在明年上半年进行讨论。另外,上周五 10 月非农就业数据大超预期,表明就业复苏正加快步伐,这也佐证了美联储对于经济和就业的判断。从议息和非农过后的结果来看,金价均表现利空落地行情,表明市场对金价信心正逐渐回暖。不过从黄金 etf 来看,以减仓为主,仍表现不是很理想。美联储 taper 落地后,市场对持续“紧缩”预期或有所缓解,也就是随着年度最大利空释放,金价也未出现 2013 年的破位下行走势,上行意愿在逐渐增强。操作上,金价可采取阶段性逢低买入思路,高度则需进一步观察。



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