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安粮期货商品投资策略——投资早参—20211110-博天堂备用网址

2021年11月10日 09:20

2021年11月10日 09:20

豆类

现货信息:一级豆油张家港贸易商y01 720。张家港达孚豆粕m01 200

市场分析:usda报告利多,美国2021/22年度大豆单产预估为每英亩51.2蒲式耳,市场预估为每英亩51.9蒲式耳,10月报告预估为每英亩51.5蒲式耳。美国2021/22年度大豆产量预估为44.25亿蒲式耳,市场预估为44.84亿蒲式耳,10月预估为44.48亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆年末库存预估为3.4亿蒲式耳,此前市场预估为3.62亿蒲式耳,10月预估为3.2亿蒲式耳。当前油粕类基差总体维稳,豆油粕库存位于五年同期低位。

操盘提示:预期豆粕短线或面临反弹需求。豆油01合约短线或平台附近震荡整理。


玉米


现货信息:全国玉米均价为2638/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2439/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2912/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2660-2670/吨;蛇口港散粮玉米成交价2840-2860/吨。

市场分析:供应方面,东北产区新季玉米整体已收割过8成,华北产区新季玉米整体已收割过9成,新粮收割进度逐步推进,但因限电及煤炭涨价造成烘干塔开机偏低,农户有惜售情绪,进入流通渠道的新粮数量相对偏少,玉米供给继续减量,加上当前玉米水分依旧偏高,低水分优质玉米供应适度偏紧张,且运费提升,市场流通货源偏少,价格行情继续上涨;需求方面,生猪养殖在需求及低价的驱动之下,养殖利润反弹带动玉米需求回暖,终端有望开启补库;而深加工原料库存维持低位,加工利润较好,导致补库需求较大,且四季度在华北地区限电缓解后,开机有望进一步回升。在供需双强的背景下,玉米现货下方有支撑,但短期上市偏慢只是将供应压力后移,而需求端短期改善不代表能恢复到旺盛状态,待新粮集中上市卖压来临,仍需注意期价回调风险。

操作建议:玉米暂处上行通道,期价偏强运行,但新粮上市供应压力或对玉米市场有所牵制,后期需持续关注新粮上市情况以及政策变化。


沪铜


现货信息:上海1#电解铜现货报价71070-71300,涨670,升90~升水200,进口铜矿周度指数62.59美元,跌0.25

市场分析:美联储官宣11月起可能每个月缩减150亿债券购买,但鲍威尔表态排除加息,基本符合预期,市场反应略显有限。当前煤炭市场波动的情绪化冲击接近尾声(价格司底部目标700-750-800),金属市场的联袂影响有望回归自身,一方面,债务上限、美联储政策基调等奠定了四季度的整体氛围,国际金属市场环境略偏暖;另一方面,全球三地库存共振下滑,lme连续两个月下滑,shfe亦处在超低水平4万吨左右,联袂主导金属市场现货表现异常强势,冶炼利润和升贴水非常高企,近月合约存有阶段性软逼仓可能性。此外,从长远来看,冶炼费用连续攀升后,印证了全球供需错配实质性已经缓解,自2020年疫情以来的金属趋势性上涨主浪行情或逐渐结束。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读.

操作策略:铜价总体以高位宽幅整理为主,小周期围绕7w反复,沪铜激进者继续偏多操作


沪锌


现货信息:上海0#锌锭23080-23180/吨,涨220/吨,贴水105-5/吨;进口锌精矿加工费75-85美元/吨,与上周持平,国内锌精矿加工费3700-3900/吨(云南),与上周持平。

市场分析:库存方面,国内外库存处于低位,lme锌处于持续去库阶段,其中欧洲库存不足一万吨。供应方面,国内锌矿产量不足,叠加海外锌矿进口不及预期,尤其在限电限产和锌矿加工费用利润不佳的背景下,冶炼动力不足,9月锌产量只有55.6万吨,同比下滑2.5%。需求方面,镀锌板产销量9月份镀锌板产销量均有所下滑,分别环比下降9.5%7.6%。当前,锌供需双缩比较明显,煤价下跌引起的恐慌情绪基本释放结束,将回归基本面主导行情的阶段,短期锌价略偏强波动为主。

操作建议:背靠2.3w附近尝试轻仓短多近月合约。


钢矿


现货信息:上海螺纹4980,钢坯4450,钢厂开工率48.48%,社会库存534万吨,钢厂库存280万吨。铁矿石普氏指数93.85,现货青岛港pb670,港口库存14704万吨,钢厂铁矿石库存可用天数28天。

市场分析:钢材低位偏弱,铁矿石测压不利继续下探,资金流入值得关注。现货端跟随补跌,但幅度较小,整体远月贴水仍高。钢厂开工需求再度进入采暖限季,利润回归合理,炉料库存充裕,钢材库存合理偏高,下游成交需求冷清。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021整体边际转暖,港口库存当前已从低位回升。

操作建议rb01下探,关注4000区域支撑。i01下探继续关注500-550区域。钢矿现货补跌,但幅度有限,远月贴水仍高,整体仍有望呈现低位震荡、远强近弱。


煤炭


现货信息:市场价:动力煤(q5500,山西产):秦皇岛1115,秦皇港口库存555万吨,增加7万吨,基差249.8上升61.6

市场分析:全国日产持续增加,供应向好:政策上着力确保煤炭和电力供应稳定,保障好经济社会运行。保供下终端库存继续回升,速度有所加快,秦皇港口库存555万吨。大秦线检结束,后续长协煤调入量提高下北港库存有望回升。冷空气即将来袭,采暖季用煤陆续启动,各地冬季旺季补库需求较强,中小制造业及民用电增幅扩大,刚性需求明显,目前现货价格仍在高位,煤矿响应保供政策降价销售,基差渐有修复之势。海外煤价运价仍高,可能限制盘面的下跌空间。不确定风险因子:保供政策、价格司调控、进口煤政策等。

操作策略:短期市场情绪低迷政策面影响较大,建议以观望为主。


棉花


货信息:棉花(1228b) 21192棉花(2129b) 22006棉花(2227b) 20560棉花(3128b) 21687棉花(4128b) 21039

市场分析:美国农业部公布的10月全球棉花供需报告中:2021/22年度全球总产量预期较上月调增15.3万吨至2619万吨,消费量预期调减15.7万吨至2687万吨,全球期末库存量调增9.7万吨至1897万吨。2021/22年度全球棉花需求首度调减、期末库存、产量继续调增,10usda棉花供需报告利空。国内棉市:近期新疆地区籽棉收购价稳中下调,但降幅低于前两日,成本仍高于纺企可接受范围。新棉供应呈陆续增加状态,港口进口棉货源仍充裕,但实际配额有限,优质棉结构仍显紧俏局势。下游纱线企业按需备货为主,担心价格继续上涨,目前产成品逐步进入累库状态。操作上,建议郑棉2201合约短期新单暂且观望。

操作建议:棉花高位震荡,外盘走强短线有望跟随,但多头仍应以逢高减仓为主


塑料


现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在9100/吨, 华东地区价格在9100/吨,华南地区价格在9400/吨。

市场分析:煤炭供应再创新高,导致价格继续下跌;而原油价格维持坚挺,美国石油储备暂时不出售。1110日亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价1185美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1159美元/吨。目前供需基本面变化不大,供给端依然受到限制,开工回升有限。而需求端环比好转,经过价格大幅下跌后,下游接货意愿有所增强。市场情绪逐步缓和,聚烯烃期货走势将回归基本面。

操作建议:l2201止跌反弹,建议逢低轻仓买入,预计在8700-9100/吨之间波动为主。


原油


市场分析:拜登通过1.万亿美元基建计划,同时因114opec关于增产进度的会议召开后仍维持原来增产速度。虽然美原油库存eia报告显示将连续三周重累积,但总体仍处低位,总体来说全球能源危机仍未解除警报,冷冻采暖对原油挺价提供条件,因此,原油价格仍然坚挺。关注opec产能增幅,美原油库存虽有小幅上涨,但整体处于历史低位,而opec 部分成员国复产有一定阻碍,因此几大主要能源机构预测2021将持续出现供给缺口问题。

行情分析:中期看,美原油80美元/桶上方进入高波动平台,波动率明显增加,关注美国对opec增产进度施压对油价造成的波动。


橡胶


现货价格:国产全乳胶:12990/吨,泰烟三片:16100/吨,越南3l标胶:13000/吨,20号胶:12050/吨。合艾原料价格:生胶片:52.75泰铢/公斤,烟片:56.65泰铢/公斤,胶水:54.2泰铢/公斤,杯胶:48.25泰铢/公斤。    

市场分析印尼、印度、泰国近期受到降雨影响,割胶率下降,供应减少,橡胶受到成本端挺价,下方支撑较稳,但近期主要价格影响因素更多围绕大宗市场氛围和宏观环境展开。近期国内大宗商品波动率极高,同时美联储缩表,opec召开会议讨论增产,原油大幅下挫,橡胶跟随市场也形成较大波动,投资者注意风险。基本面看,橡胶短期供应增加,国内进口量增加,虽然轮胎开工有一定好转,但汽车行业始终萎靡,重卡市场红利不再,整体逻辑偏弱,虽供给稍弱,但需求也未有明显起色。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内有明显增量。青岛保税区及轮胎厂库存从小幅消库开始转为累库,沪胶以区间震荡为主。开割情况来看,虽然东南亚雨季降水导致供给较预期有一定缩窄,但开割率处于历史中性,沪胶主力区间震荡为主,近期大宗受外部环境影响,波动较大,投资者注意风险。

行情分析:橡胶仍关注主力15200/吨附近平台压制。


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