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【银河期货早评】—20211111-博天堂备用网址

2021年11月11日 09:33

2021年11月11日 09:33

铁矿

【夜盘复盘】


期货:期货铁矿i2201收于546元/吨,期货铁矿i2205收于539.5元/吨,铁矿1-5价差6.5;


现货:青岛港pb粉价格600-610元/吨;青岛港超特粉价格在375-380元/吨,折仓单约559。


【重要资讯】


1、据外媒报道,美国五大湖承运协会(lca)最新数据显示,2021年10月美国五大湖铁矿石发运总量为550万吨,同比增长32.4%。2021年1至10月,五大湖铁矿石总贸易量达4290万吨,较去年同期增长32.7%。


2、据外媒报道,印度当局发现一家位于sanguem城市collem小镇的dharbandora矿业公司存在违规行为,并指令在停止该州铁矿石选矿活动。


3、据外媒报道,秘鲁矿业和能源部表示,今年9月秘鲁铁矿石产量降至约83.63万吨,环比下降了26.4%,同比下降18.4%。今年1-8月期间,秘鲁铁矿石总产量为919万吨,同比增长63.2%。首钢秘鲁(shougang hierro peru)是秘鲁最大的铁矿石生产商,9月其产量占比为98.2%。


4、本周(20211104-20211110),北方六港库存共计8701.02万吨,环比减少31.70万吨。其中贸易矿占比75.38%,非贸易矿占比24.62%。北方九港库存共计10212.97万吨,环比减少25.33万吨。其中贸易矿占比74.54%,非贸易矿占比25.46%。


【交易策略】


昨日现货市场价格持续弱势运行,普遍跌幅在30-55元不等,中高品跌幅较大,与低品分化严重。钢厂受低利润压制,买盘仍较弱,致贸易商抛售pb。进入采暖季,需求难有明显提升,港存呈持续累库走势,叠加成材端利润大幅被压缩后,对原料形成较强压制,高低品价差持续收窄,另外海运费价格持续回落致成本下移,铁矿压力再现,短期或伴随成材价格反弹有所企稳。



钢材

【夜盘复盘】


期货:rb2201收于4303元,rb2205收于4009元;hc2201收于4614元,hc2205收于4289元。螺纹1-5价差收于294元,热卷1-5价差325元。01合约卷螺311元,05合约卷螺差280元。


现货:上海中天螺纹在4650元(折盘面4794左右)。上海本钢热卷4700元。


【重要资讯】


1、中国10月社会融资规模增量15900亿人民币,前值29000亿人民币。中国10月新增人民币贷款8262亿人民币,前值16600亿人民币。m2公布值8.7%,前值8.3%,预期8.3%,m1公布值2.8%,前值3.7%,预期3.3%。


2、据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计,2021年10月销售各类挖掘机18964台,同比下降30.6%;其中国内12608台,同比下降47.2%;出口6356台,同比增长84.8%。


3、多家媒体9日报道称,中国银行间市场交易商协会于当日召开房地产企业代表座谈会,部分房企有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。对于上述信息,有参会房企向中新经纬予以证实。


4、中国10月份汽车销量233.3万辆,同比下降9.4%。10月份新能源汽车销量38.3万辆,同比上涨134.9%。1-10月新能源汽车累计销量254.2万辆,同比上涨176.6%。


5、人民银行公布最新数据显示,近期金融机构房地产贷款投放明显提速。10月末,银行业金融机构个人住房贷款余额37.7万亿元,当月增加3481亿元,较9月多增1013亿元。另据记者从多家银行了解,10月份房地产开发贷款投放也大幅增长,11月首旬各行房地产贷款投放力度进一步加大,预计本月房地产贷款环比增长态势仍将延续。


【交易策略】


昨日北方钢厂开会联合拒绝生产交割品引发1月合约空单集中离场致价格大幅反弹。现货市场受此带动报价回涨。基本面来看,目前焦炭价格进入第三轮降价,铁矿价格持续回落,成本下移预期增强,叠加消费持续低迷,对钢价形成拖累,由于前期期货价格下跌较快,贴水率仍较高,继续向下空间不足,短线或有反弹。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】


期货:j2201盘面上涨,增仓55手收于2985元/吨,jm2201盘面上涨,增仓920手收于2246.5元/吨。焦炭1-5价差570.5元。焦煤1-5价差504元。


现货:日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价3600,对应01合约焦炭仓单3887元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3000元,单一蒙煤仓单3000元左右。


【重要资讯】


1【产地焦炭】河北邯郸地区部分钢厂对焦炭采购价格下调200元/吨,累计600元/吨,于2021年11月11日执行。


2、国家电网公司及南方电网公司今日均表示,经过各方的共同努力,区域存煤逐渐改善,火电非计划停运以及减出力容量大幅下降,发电能力进一步提升,电力供需矛盾趋于缓和,保供电保民生取得阶段性成效。


3、【焦煤】受临汾、长治等地低硫主焦煤下跌影响,柳林地区部分煤矿中、低硫主焦煤价格出货回落,其中低硫主焦煤(s0.8 g80-85)下调450元/吨至承兑3600元/吨,中硫主焦煤(s1.3 g80)下调290元/吨至承兑3210元/吨。


【交易策略】


煤焦现货持续走弱,蒙煤昨日再跌400,昨日午后钢谷网数据显示建材表需环比回升,盘面止跌反弹,当前黑色系走势还是要关注焦炭提降时间节点以及提降空间,原料给出空间后成材端方可进一步下行,预计本周煤矿库存将继续累库,焦炭基本面供需双弱,重点关注今日钢联表需数据。


套利:多焦化利润暂时继续持有。风险点:焦煤供给大幅减少,焦炭供给大幅增加。


单边:煤焦操作难度较大,建议单边观望为主,激进者可逢高空01焦煤。


镍及不锈钢

周三lme镍价冲高受阻,国内镍和不锈钢在夜盘冲高。当天有色市场进行反弹,但美国公布的物价数据给市场带来压力,其中美国cpi上涨6.2%,ppi上涨8.6%,美元指数大幅冲高,lme镍价走低。lme镍继续去库,现货升水走高到126美元。从最近企业季报可以看出,矿的产量还保持增长,但镍铁产量不如预期,这也是今年镍价走高的主要原因。市场对印尼镍铁未来的产量还是比较乐观,只是时间还有不定。不锈钢在大副回落后开始止跌,但下游并未出现乐观迹象。技术上看,短期镍和不锈钢处于反弹调整之中。


【盘面回顾】


昨日伦铜下跌,收于9480美元/吨,跌88美元/吨,跌幅0.92%,增仓1861手至26.1万手。


【重要资讯】


1、美国劳工部表示,10月消费者物价指数(cpi)上涨0.9%,同比涨幅达6.2%,经济学家之前预测cpi同比上涨5.8%。2、至11月6日当周初请失业金人数录得26.7万人,创2020年3月7日当周以来新低。数据公布后,美国联邦隔夜指数掉期预计美联储将在明年7月前加息25个基点。


【交易策略】


隔夜公布美国cpi数据继续走高,超出市场预期,市场对美联储明年加息预期增强,美元指数走高。在高通胀压力下,加息预期可能是贯穿美国金融市场全年的基调。基本面方面,限电因素已经解除,不过lme继续逼仓,库存下降至10.61万吨,海外升水172.5美元/吨,在海外结束逼仓之前,出口预期强烈,国内高back结构或得以为继。供应端修复是时间问题,策略上还是大方向反抛空的观点,等待宏观和基本面共振。


【昨日复盘】


期货:隔夜lme锌震荡调整,收盘跌0.02%,收于3275.5美元/吨。隔夜沪锌高开整理,主力合约2112涨0.47%,停盘前收于23360元/吨,沪锌指数持仓减少1523手至17.6万手。11-12价差较昨日收盘大幅扩大,尾盘收于80。12-01价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于10。


现货:昨日0#锌主流成交于23120-23220元/吨,0#锌普遍对2112报升水60元/吨到升水80元/吨,1#锌主流成交于23050-23150元/吨。


【重要资讯】


1.近日,生态环境部发布了《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)》,方案指出秋冬季为2021年10月1日至2022年3月31日,各城市需完成pm2.5平均浓度和重度及以上污染天数控制目标。为此,《方案》要求各地在以下方面重点开展工作。以港口和火电、钢铁、石化、化工、煤炭、焦炭、有色、建材(含砂石骨料)等行业和工业园区为重点,全面梳理排查拟建、在建和存量“两高”项目,对“两高”项目实行清单管理,严厉打击“两高”企业无证排污、不按证排污等各类违法行为。严格落实能耗“双控”、产能置换、污染物区域削减、煤炭减量替代等要求,不符合要求的“两高”项目要坚决整改。


【交易策略】


单边:在国内能源价格逐渐企稳的情况下,煤价下跌带来的成本塌陷预期已经有所松动。但受两高行业的产业特性影响,短期限电结束后的供应修复空间或较为有限。需求方面,在锌价高位回落后,高锌价对下游消费的抑制作用已有转弱迹象。并且随着国内限电政策的逐渐解除,部分地区的消费弹性恢复速度有所加快。叠加北方暴雪造成的运输效率下降,短期到货不足引发的去库行情有望继续保持。在需求先行回暖以及库存下降的预期支持下,短期锌价的整理走势料将延续。


套利:在限电政策陆续解除的情况下,下游需求有望边际修复。但受秋冬采暖季环保监管升级影响,北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或存在理论上限,观望为宜。


期权:沪锌12卖出zn2112-p-22000期权合约。



地产情绪暂缓多空观望居多


【市场点评】


昨日地产相关的信息较多,多为放松监管相关的信息,包括督促房贷开发贷资金放松等,对地产不会一棍子打死。此外,宏观货币数据较九月份有明显的好转,对情绪上有一定的刺激。这一轮下跌的逻辑核心在地产的悲观,也有基本面数据差的配合,目前虽然地产情绪回暖,但是投资房产的信心下滑,尤其是对后市房产税的担忧,使得新增投资地产的意愿下降。长期来看,经济转型是确定性的,所以不容过度乐观。


供应端出现分歧,虽然目前仍然在小幅减产,且在当前减产的基础上,22年一季度内蒙包头地区受冬奥会影响减产20%,采暖季运行产能有望降到3700以下,但是伴随最近煤炭缓解,下游各地区纷纷取消限电通知,后面供给端的利空会逐步增加,对价格不断地形成压制;


需求端目前南北分化,广东地区恢复情况较好,铝锭维持去库,铝棒加工费回落至700,但仍然是高位,铝棒库存持续大幅下降;华东地区电解铝铝锭入库逐步回落,板带箔、线缆、再生合金的开工率均有明显的反弹(具体数据详见周报),目前下游企业普遍认为目前好的需求来自于终端因为价格下跌后的补库,对春节后来年的需求并不乐观,认为不可持续,这就导致目前的反弹力度比较弱。


成本方面,煤炭价格弱势下行,氧化铝震荡下跌,导致电解铝成本同步下滑。


【交易策略】


单边:反弹力度太弱,维持空头思路,长线仍然布局空单,关注19600~19700附近的压力位。


套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润,明年大概率仍然要依赖进口;


期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主。


沥青

【行情复盘】


bu12合约昨日收盘3032点( 1.74%),夜盘收3008点(-0.79%)


原油方面,wti2112合约81.34跌2.81美元/桶或3.34%;brent2201合约82.64跌2.14美元/桶或2.52%。sc2112涨4.4至530.7元/桶,夜盘跌5.8至524.9元/桶。


【重要资讯】


现货方面,山东部分炼厂限量发货,低价资源供应偏紧,中下游用户拿货积极性尚可,带动部分炼厂出货顺畅。贸易商出货价推涨至3000元/吨,区内主流成交价上行。长三角区内个别主力炼厂仍未开工,部分资源转移至周边社会库,带动炼厂整体库存水平下降,但终端需求平平,沥青市场价格弱势持稳(百川)。目前华东现货主流价3200-3550元/吨,山东地区2950-3050元/吨,华南地区主流区间3100-3460元/吨。


成品油基准价,昨日山东地炼汽油价格 24至7822元/吨;0#柴油价格-21至7435元/吨。


【交易策略】


百川资讯统计,本周沥青炼厂开工-2%,炼厂库存-2%,社会库存-1%,在供应端收紧的状态下炼厂维持去库格局。北方市场低价货源抛售基本告一段落,低利润支撑现货价格。期货端昨日厂库仓单新注册3.2万吨,12合约交割矛盾不大。成本端原油预计宽幅震荡,沥青盘面预计偏弱震荡为主。


燃料油

fu01合约昨日收盘2963点( 1.20%),夜盘收2945点(-0.61%)


lu01合约昨日收盘3949点( 2.68%),夜盘收3920点(-0.73%)


新加坡低硫380价格622.85美金/吨,高硫380价格455.83美金/吨,高低硫价差167美金/吨,柴油-低硫价差105美金/吨。掉期市场,低硫nov/dec月差8.75美金/吨,高硫近月月差1美金/吨。


国内市场,据隆众资讯,低硫燃料油第三批出口配额下放至中石化、中石油和中海油公司,其中中石化58万吨,中石油33万,中海油9万吨;另外扣除了中化23万吨和浙石化38万吨的低硫燃料油出口配额。根据全年下放的出口配额和扣减部分,截止目前2021年低硫燃料油出口配额共计1139万吨。其中中石化占61.11%,中石油占29.68%,中海油占8.34%。1-10月份国内低硫燃料油产量累计920万吨,占出口配额额81%,今年年内配额仍显宽松,国产低硫供应相对平稳。


内盘方面,fu01内外价差5美金,lu01内外价差8美金。外盘低硫近期持续强势,近月月差及现货贴水升至年内新高,高低硫价差同步走强至2020年以来新高,在海外柴油强势、低硫调和料偏紧的格局下,低硫预计仍偏强运行。


纸浆

【前日复盘】


期货市场:低位整理。sp主力01合约报收4938点,下跌-2点或-0.04%。


现货木浆市场:江浙沪地区进口化机浆市场横盘整理运行,业者普遍低价惜售,成交略显匮乏。据闻市场化机浆含税价3700-3800元/吨。进口阔叶浆市场窄幅震荡整理,业者交付前期合同为主,报盘趋于统一,实单成交各异。据闻市场含税参考价:鹦鹉、金鱼4400元/吨,其他浆4400元/吨。


现货文化用纸:山东德州泰鼎纸业轻型纸交投平稳,价格暂无波动。目前55g以上轻型纸出厂现金含税参考价6000元/吨。辽宁大连连顺纸业新闻纸订单平稳,价格上调。目前48-60g新闻纸出厂含税现金参考价5500元/吨。


【重要资讯】


援引国家统计局数据:8月,中国纸制品产量为631万吨,同比增长 4.86%;2021年1-8月中国纸制品累计产量为4866.1万吨,同比增长 12.28%;2015-2020年中国纸制品产量2019年达到最高,次年有所下滑。2021年各季度(第三季度目前暂只统计7月和8月数据)中国纸制品主要集中在华东、华中、华南地区生产;2021年1-8月中国纸制品产量大区分布不均衡,其中华东地区产量最高,特别是浙江省贡献了最多产量;2021年1-8月中国纸制品各省产量呈现梯队式分布,广东、浙江等省产量最多。


【交易策略】


国内主要社会库存周环比去库-2.7%,在进口减量的前提下,近青岛港库存窄幅增加。sp主力01合约多单介入,宜在4910点近日低位处设置止损,并与上方5380点卖出看涨期权组成备兑策略。


天然橡胶及20号胶

【前日复盘】


ru相关:ru主力01合约报收14080点,与上一日持平;日本jru主力04合约报收220.2点,下跌-1.3点或-0.59%。截至前日12时,云南wf报收13000-13100元/吨,产地标二报收11900-12000元/吨,泰国烟片报收15900-16100元/吨,越南3l报收12850-12900元/吨。


nr相关:nr主力01合约报收11065点,下跌-10点或-0.09%;新加坡tf01合约报收169.5点,上涨 0.6点或 0.36%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价窄调5-30美元/吨。烟片船货报收1950-1960美元/吨,泰标现货或近港船货报收1720-1750美元/吨,马标现货或近港船货报收1720-1730美元/吨,泰混现货或近港船货报收1720-1730美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价12900-13100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13700元/吨。华东丁二烯报价6700-6800元/吨。


【重要资讯】


援引qinrex消息:该国一名政府官员周二表示,泰国计划对来自邻国缅甸、柬埔寨和老挝的工人重新开放边境,以缓解劳动力短缺,这种短缺正在损害其出口和依赖旅游业的经济。该国劳工部官员pairote chotikasathien称,与移民工人的疫苗接种状况、检疫程序和covid-19检测有关的规定将于周三决定。泰国的食品和橡胶生产等大型出口行业严重依赖外来劳动力,但严格的边境管制和检疫规则实际上阻止了所有的劳动力迁移。


【交易策略】


合成胶方面,丁二烯内外价差收窄,贸易商出货意愿偏淡,成交价格小幅抬升。截至10月下旬,日本rss库存报收9977吨,其中入库 971吨,出库-524吨。下游轮胎开工据悉有所提升,仍有品牌在月初推进2%-3%的上涨计划。轮胎经销商库存较高,补库意愿不强。ru主力01少量试多,宜在13790点近期低位处设置止损,与上方14900点附近卖出看涨期权组成备兑策略;nr主力01合约观望,关注10950点近日低位处的支撑。


pta

【行情复盘】


昨日pta2201主力合约日盘高开上行,日盘收于5178( 100/ 1.98%),夜盘震荡整理,收于5154(-24/-0.46%)。昨日现货均价5040元/吨( 25/ 0.5%),主港货源基差01合约减75左右,基差稳定,12月中01合约减65,12月下在01合约减50-55。上游方面,12月日本石脑油780美元/吨cfr( 12/ 1.6%)附近商谈,px估价为939美元/吨cfr( 10/ 1%)。


【重要资讯】


昨日江浙涤丝产销偏弱,至下午3点半附近平均估算在3-4成,直纺涤短平均产销80%。


【交易策略】


12月有近400万吨pta装置有检修计划,随着能源紧张的局势逐步缓解,下游限电有所放松,聚酯产品在利润良好的情况下负荷有提升空间,之前的累库预期缩小,成本支撑偏强,价格震荡。

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