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周期股止跌企稳 股指后市值得期待-博天堂备用网址

2021年11月12日 08:28

2021年11月12日 08:28

期指贴水率明显缩小

随着白马蓝筹股估值逐渐回归到合理区间,市场会重新关注消费等板块,年末市场风格会更平衡一些。

本周各指数触底回升,随着周期股企稳,中证500表现好于上证50和沪深300,两市日均成交金额维持在万亿元水平。资金方面,北向资金流出a股,杠杆资金继续流入a股。我们认为,现阶段市场风格会更加平衡,各指数中性偏多,中长线仍看好股指后市。

11月10日国家统计局发布的数据显示,10月全国居民消费价格同比上涨1.5%,全国工业生产者出厂价格同比上涨13.5%,创有统计记录以来新高,工业生产者购进价格同比上涨17.1%,环比上涨2.6%。10月cpi涨幅略超预期,主要由于鲜菜价格出现2月以来最高环比涨幅。10月制造业pmi中的出厂价格指数回升4.7个百分点至61.1%,为近年来最高水平,预示ppi将会走高,但ppi涨幅仍然超出市场的预期。

美国劳工部数据显示10月美国cpi同比增长6.2%,创1990年11月以来新高,剔除波动性较大的食品和能源,核心cpi同比增长4.6%,创1991年8月以来新高,连续两个月高于4%。在上周美联储会议上,联邦公开市场委员会fomc在声明中重申当前的高通胀“预计将是暂时的”,但包括美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦在内都承认,高通胀持续的时间比原先预期的更久。

当前美联储已经开始缩减购债规模,同时市场将面临未来加息的不确定。我国为应对通胀压力和经济下行压力并存的阶段,货币政策重视结构性操作。11月8日央行宣布发布碳减排支持工具,历时大半年终于落地。央行通过本工具“先贷后借”的直达机制,对金融机构按贷款本金的60%、利率为1.75%提供资金支持,相当于结构性释放了宽松预期但政策导向更加明确。

从基差水平来看,市场对未来三大指数的走势并不悲观,11月以来,三大股指期货品种当月合约贴水率均明显缩小,其中ic合约最为明显,而ih和if合约较多时间表现出升水状态。整体上而言,11月以来ih和if品种季月和下季月合约升贴水率较为平稳,其中ih品种升贴水率在-1%到1%之间,if品种贴水率大概在2%以内,ic品种贴水率大概在8%以内。

我们认为,随着白马蓝筹股估值逐渐回归到合理区间,市场会重新关注消费等板块,年末市场风格会更平衡一些。当前我国正在调整产业结构,在整体指数无较大趋势性行情的情况下,结构性行情依然可期。从走势上来看,昨日股指大幅回升,利好后市,中长期仍以偏多为主。(作者单位:申银万国期货)


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