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【银河期货早评】—20211116-博天堂备用网址

2021年11月16日 09:56

2021年11月16日 09:56

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿 i2201 收于 543.5元/吨,期货铁矿 i2205 收于 542元/吨,铁矿 1-5 价差 1.5;

现货:青岛港 pb 粉价格 600-610元/吨;青岛港超特粉价格在385-395元/吨,折仓单约569。


【重要资讯】

1、11月8日-11月14日 中国45港到港总量2354.1万吨,环比减少65.7万吨;北方六港到港总量为1176.7万吨,环比减少70.9万吨。

2、11月8日-11月15日本期mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2155.9万吨,环比减少293.5万吨;澳洲发运量1547.4万吨,环比减少270.1万吨;其中澳洲发往中国的量1289.5万吨,环比减少271.7万吨;巴西发运量608.5万吨,环比减少23.4万吨。全球铁矿石发运总量2714.3万吨,环比减少348.1万吨。

3、国家统计局发布数据显示,2021年10月份,全国生铁产量6303万吨,同比下降19.4%。2021年1-10月份,全国生铁产量73407万吨,同比下降3.2%。

4、上周(2021.11.08-2021.11.14)北方六港共计到港850.6万吨,环比减73.6万吨。2021年1-46周,北方六港累计到港44728.1万吨,累计同比减11.74%。

【交易策略】

昨日现货市场价格震荡走弱,普遍跌幅在5-10元。统计局生铁日均产量进一步下降至203.3万吨,环比下降7.8%,需求持续低位,进入采暖季阶段,需求难有明显提升,港存呈持续累库走势,叠加成材端利润大幅被压缩后,对原料形成较强压制,近期高低品价差收缩明显,海运费价格回落致非主流矿成本中枢下移,矿价或继续承压。


动力煤

【夜盘复盘】

昨天白天,动力煤01合约受周末产量大增影响继续大幅下挫,报收809.6(-6.3%);夜盘平开后震荡为主,最终报收821.6(-2.93%)。

现货方面:5500 大卡动力煤市场报价1150-1230元/吨,5000大卡动力煤市场报价1000-1030元/吨。市场报价整体偏少,部分贸易商预观察市场走向后再进行报价。目前,在坑口持续落实保供行动下,港口库存快速回升,但由于发运成本倒挂以及港口价格持续阴跌,贸易商发运积极性较弱,个别贸易商表示当前基本处于停发状态,有客户接单才发往港口;即使有现货资源的贸易商也要优先兑现长协,余量较少。


【重要资讯】

11月15日,国家统计局发布数据显示,10月份,生产原煤35709万吨,同比增长4.0%,上月为下降0.9%,比2019年同期增长5.5%,两年平均增长2.7%,日均产量1152万吨。进口煤炭2694万吨,同比增长96.2%。1-10月份,生产原煤329716万吨,同比增长4.0%,比2019年同期增长4.1%,两年平均增长2.0%;进口煤炭25734万吨,同比增长1.9%

【交易策略】

主产区鄂市煤炭日度产量维持在260万吨左右,销量亦在260万吨附近,产销两旺,坑口价跌幅收窄。大秦线运量维持在130万吨,港口调入调出均处于高位,库存小幅积累,同比去年增加250万吨,但货源多以大矿保长协,市场量不大。终端库存继续增加,日耗表现平平,下周全国第二次大范围降温,预计日耗将季节性回升,但采购节奏依旧缓慢。近期现货市场稳中偏弱,港口平仓价格下跌幅度收窄,短期可能进入震荡阶段,01合约跌至800附近,继续向下需要更多利空驱动,短期观望为主。时刻关注政策动向。


钢材

【夜盘复盘】

期货:rb2201收于4186元,rb2205收于3956元;hc2201收于4449元,hc2205收于4230元。螺纹1-5价差收于230元,热卷1-5价差219元。01合约卷螺263元,05合约卷螺差274元。

现货:上海中天螺纹在4710元(折盘面4855左右)。上海本钢热卷4700元。

【重要资讯】

1、1-10月全国固定资产投资同比上涨6.1%,涨幅较前9月收窄1.2个百分点。基础设施投资同比增长1.0%,房地产开发投资同比增长7.2%,制造业投资同比增长14.2%,增速均比1-9月有所回落。其中,房地产开发投资增速比前9个月收窄1.6个百分点,降幅最大。

2、国家统计局数据显示,2021年10月份,中国粗钢日均产量230.9万吨,环比下降6.1%;生铁日均产量203.3万吨,环比下降6.4%;钢材日均产量328.2万吨,环比下降3.4%。

10月份,中国粗钢产量7158万吨,同比下降23.3%;生铁产量6303万吨,同比下降19.4%;钢材产量10174万吨,同比下降14.9%。

3、11月15日,央行数据显示,中国10月末央行外汇占款21.2万亿元,环比增加109亿元。4、2021年1-10月,全国实际使用外资金额9431.5亿元人民币,同比增长17.8%(折合1420.1亿美元,同比增长23.4%;不含银行、证券、保险领域,下同)。从行业看,服务业实际使用外资金额7525.2亿元人民币,同比增长20.3%。高技术产业实际使用外资同比增长23.7%,其中高技术服务业增长27.9%,高技术制造业增长10%。


【交易策略】 

昨日现货市场延续跌势,整体成交偏弱。10月经济数据显示,房地产投资走弱为主要拖累因素,房企融资政策偏紧,对开发商拿地、新开工和房屋销售的负面影响持续释放;基建投资仍低迷,数据不及预期;制造业投资持续改善,整体表现出较强的韧性。由于去年同期基数较高,因此测算10月粗钢消费同比降幅达28%左右,预计后期消费难有提升空间,年末将呈现较大幅度的累库走势,叠加成本下降较快,短期难有向上驱动,或延续弱势运行。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:j2201盘面下跌,减仓381手收于2743元/吨,jm2201盘面下跌,增仓508手收于1945元/吨。焦炭1-5价差326.5元。焦煤1-5价差219元。

现货:日照、青岛港焦炭现货弱势运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价3300,对应01合约焦炭仓单3566元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2600元,单一蒙煤仓单2600元左右。


【重要资讯】

1、【产地炼焦煤】乌海及棋盘井地区炼焦煤价格延续下降趋势,今日部分煤矿精煤价格下调500元/吨,其余煤矿均有跟降预期。现低硫肥煤(a12s0.8)市场出厂报价2100-2300元/吨,较最高位价格累计下调900-1150元/吨;中硫肥(a12s1.8)出厂承兑价1900-2100元/吨,较最高位价格累计下调700-900元/吨;高硫肥(a12s2.4)出厂承兑价1700元/吨,较最高位价格累计下调900元/吨;1/3焦暂停对外报价。

2、中国煤炭资源网消息,进口蒙煤方面,甘其毛都口岸通关继续增加,12号和13号连续两天通关增至500车左右,价格则继续弱势运行,目前蒙5部分低价资源原煤价格已降至1450元/吨左右,较高点累计下跌1700元/吨。 

3、中国煤炭资源网消息,焦炭市场延续低迷态势,主流市场落实第四轮降价,个别钢厂提降第五轮,受钢材高频大幅度回落影响,钢厂利润急剧收窄且资金周转困难,尤其钢厂在买涨不买跌的心态下,多消极采购且打压原料价格意愿较强。


【交易策略】

夜盘焦煤焦炭继续大幅下跌,其中焦煤增仓下跌跌幅较大,据悉有钢厂开始对焦炭第五轮提降,原料端快速下跌给成材下跌再次打开空间,黑色系整体仍偏空对待,焦煤焦炭暂不宜盲目抄底。

单边:煤焦操作难度较大,建议单边观望为主,激进者可逢高空01焦煤。

套利:多焦化利润继续持有。风险点:焦煤供给大幅减少,焦炭供给大幅增加。


有色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌震荡调整,收盘收平于3208.5美元/吨。隔夜沪锌低开盘整,主力合约2112跌1.53%,停盘前收于22825元/吨,沪锌指数持仓增加193手至17.6万手。12-01价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于-5。01-02价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于-10。

现货:昨日0#锌主流成交于23040-23140元/吨,0#锌普遍对2112报升水30元/吨到升水50元/吨,1#锌主流成交于22970-23070元/吨。


【重要资讯】

据smm调研了解,广西某中型锌冶炼厂于11月顺利投产,其年产能为10万金属吨/年,目前为试生产阶段,日均产量为90~100吨左右,后续将逐步提产运行。


【交易策略】

单边:从供应方面来看,即使存在季节性精矿产出下降的问题,但国内精矿供应的整体格局仍维持宽松。在冶炼利润继续修复的情况下,伴随限电政策的解除,11月产量将出现环比正增长。需求端在锌价高位回落后,高锌价对下游消费的抑制作用虽有转弱迹象。但偏弱的地产消费依然对下游开工产生拖累。并且北方暴雪极端天气结束后,物流效率的逐渐恢复,也引发了集中到货后的累库行情。在供增需缓的偏弱格局下,沪锌的调整走势或继续延续。

套利:在限电政策陆续解除的情况下,下游需求有望边际修复。但受秋冬采暖季环保监管升级影响,北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或存在理论上限,观望为宜。

期权:沪锌12卖出zn2112-p-22000期权合约


【盘面回顾】

昨日伦铜震荡走势,收于9667美元/吨,跌78.5美元/吨,跌幅0.81%,减仓1399手至26.4万手。


【重要资讯】

1、 经中美双方商定,习近平主席将于北京时间11月16日上午同美国总统拜登举行视频会晤。

2、 前纽约联储和里士满联储行长预计,为了遏制通胀,美联储可能将基准利率提高到至少3%。越来越多观察人士呼吁美联储加快削减购债。前美国财长萨默斯称,通胀问题若处理不当,特朗普可能再次掌权。


【交易策略】  

昨日公布的房地产数据全线走弱,从宏观和消费端的角度来看,对商品利空。目前铜市场最大的支撑是供应端紧张,从今天lme0-3升贴水来看,今日已经回落到32.5美元/吨,关注交割以后结束逼仓的可能性;本周国内进口铜开始增多,前期贸易商锁定的铜集中到货,实际上现在进口铜和粗铜面临的更多是物流方面的问题。需求端走弱是比较确定的趋势,供应端修复是时间问题。短期可能有所反复,整体来看铜价是反弹抛空的观点


镍及不锈钢


周一国内外镍价均是高开低走,不锈钢出现反弹。镍价高位震荡,下游拿货情绪受抑制,部分持货商高价出货压力加大后,开始下调金川镍升水;而镍豆方面,硫酸镍企业拿货情绪不高,基本没有询价。不锈钢现货持续下降,对镍铁价格产生压力,镍铁价格下行,镍价支持减弱。技术上看,lme受阻2万美元后开始回落,如下破30日均线19500美元,镍价下行空间将会打开。国内镍价如下破100日均线,下行空间也将打开。不锈钢市场在持续下跌后开始调整,期货价格低于304成本给价格支持,短期关注10日均线阻力有效性。



地产月度数据超预期差 空头主动入场打压 


【市场点评】

昨日地产宏观数据和社会库存数据都对空头有利,首先是地产新开工、竣工、购地面积等均大幅负增长,远期展望悲观;其次,铝锭社会库存再次垒库,铝棒去库节奏放缓,虽然出库数据表示下游恢复较好,但是入库还在增加的事实严重影响市场情绪,如果春节累库前不能有效去库,那么明年高库存的基数将会继续利空价格。元旦之前,下游有补库赶订单的需求,考虑到地产情绪带来的利空,价格后期大概率继续宽幅震荡,进一步下跌和上涨均比较困难,长线大趋势维持空头思路,主要逻辑在于远期供应宽松下的挤泡沫挤压利润;

供应端国内近期、中期继续缩减,远期陆续宽松,一季度环京地区受冬奥会影响减产,采暖季运行产能有望降到3700万吨附近,但是伴随最近煤炭缓解,西南地区有了复产的客观条件,海外部分产能在2022年下半年也陆续进入投复产阶段,所以供给端对价格的影响也是强现实弱预期;

需求端目前季节性回暖,叠加价格回落后的补库存,广东地区恢复情况较好,铝锭维持去库,铝棒加工费回落至700-1000的高位,铝棒库存持续下降;华东地区电解铝铝锭入库逐步回落,铝厂厂库目前比往年同期水平多4万吨左右,板带箔、铝杆线缆的开工率均有明显的反弹,下游企业目前认为好的需求来自于终端因为价格下跌后的补库,对春节后来年的需求并不乐观,认为不可持续,这也是目前的反弹没有新的大资金介入的一个原因。

成本方面,煤炭价格弱势下行,氧化铝加速下跌,导致电解铝成本同步下滑,利润再次扩大。

 预计11月份社库减少5万吨左右,12月底社库降至80万吨左右,春节累库预计到3月底涨至130-140万吨左右,然后二季度继续去库存至80-100万吨。

【交易策略】

单边:持续大量入库是在还过去高价带来的负反馈的“债”。元旦之前,下游有补库赶订单的需求,有向上反弹的动力,短线可逢低轻仓布局反弹多单,长线大趋势维持空头思路,主要逻辑在于远期供给宽松需求下滑后的挤泡沫行为,关注19600-20600两个压力位。

套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水,可以不断的做正套;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润,明年仍然要大量依赖进口;

期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主


能源化工板块

纸浆

【行情复盘】

期货市场:弱势运行。sp主力01合约报收4900点,上涨 8点或 0.16%。

现货木浆市场:江浙沪地区进口化机浆市场横盘整理运行,可外售货源不多,业者普遍低价惜售。据闻市场化机浆含税价3700-3800元/吨。华南地区进口本色针叶浆市场横盘整理运行,需求表现温和,暂无成交压力。市场部分含税参考报价:金星报价5850-5900元/吨。

现货文化用纸:河南新乡兴泰纸业无碳原纸交投平平,价格几无波动。目前40g混浆无碳原纸出厂含税参考价6800元/吨。双胶纸订单一般,价格起伏有限。目前50g以上原浆双胶纸出厂含税参考价格报5550元/吨。

【重要资讯】

援引中木商网消息:2021年菲木材(自美国)进口量可能增长 50%,由于私人和公共建筑项目的增加,菲今年从美国购买的木材及其制品可能会增加 50%,达到2160万美。随着相关行业运营步伐加快,菲今年总木材采购量将增加 15%。菲每年对木材及其制品的需求达600万立方米,当地供应无法满足,75%来自进口。预计到2025年和2030年,菲每年的木材消耗量将分别扩大到800万立方米和1000万立方米。


【交易策略】

国内白卡纸企业库存周环比小幅累库 0.2%,经销商在月初集中补库后行动转缓。sp主力01合约在手多单宜在4860点近日低位处设置止损,并与上方5380点卖出看涨期权组成备兑策略。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收14690点,上涨 150点或 1.03%;日本jru主力04合约报收227.6点,上涨 0.5点或 0.22%。截至前日12时,云南wf报收13500-13600元/吨,产地标二报收12200-12300元/吨,泰国烟片报收16200-16550元/吨,越南3l报收13300-13500元/吨。

nr相关:nr主力01合约报收11705点,上涨 90点或 0.77%;新加坡tf01合约报收175.1点,上涨 2.1点或 1.21%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价上涨10-30美元/吨。烟片船货报收1960-1980美元/吨,泰标现货或近港船货报收1770-1780美元/吨,马标现货或近港船货报收1760-1770美元/吨,泰混现货或近港船货报收1765-1775美元/吨。

合成胶相关:华北丁苯1502报价13300-13500元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14900元/吨。华东丁二烯报价6500-6700元/吨。


【重要资讯】

援引普利司通第三季度财报:普利司通逐渐走出2020年疫情的影响,财务数据大幅度提高。同时,2021年也是普利司通大变革的一年,砍掉非主业的业务,管理层大幅度调整,通过对自身业务和管理层的自我调节,实现新一轮的增长。值得注意的是,普利司通的净利润为236.75亿元,远高于营业利润155.61亿元。主要是因为普利司通今年剥离了很多非主营业务,带来了很多非营业利润。其中就包括今年3月,普利司通以34亿美元(217亿人民币)的价格,将旗下建筑材料公司凡士通建筑产品公司(fsbp)出售给了拉法基豪瑞集团,此举显著提升了普利司通的盈利能力。


【交易策略】

合成胶方面,顺丁市场由于部分货源流通量减少,成交重心止跌反弹,自上周低点的累计涨幅在1000-1200元/吨。截至9月,泰国橡塑行业劳动成本指数报收99.2点,年同比(相对)减少-4.4%,较2020年10月的-11.8%稳步抬升至今,但9月数据的抬升仍显温和。ru主力01在手多单止损宜上移至14510点前期高位处;nr主力01在手多单宜在11530点前期高位处设置止损。

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