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安粮期货商品投资策略——投资早参—20211118-博天堂备用网址

2021年11月18日 09:32

2021年11月18日 09:32

豆类

现货信息:一级豆油张家港贸易商y01 720。张家港达孚豆粕m01 200

市场分析:usda报告利多,美国2021/22年度大豆单产预估为每英亩51.2蒲式耳,市场预估为每英亩51.9蒲式耳,10月报告预估为每英亩51.5蒲式耳。美国2021/22年度大豆产量预估为44.25亿蒲式耳,市场预估为44.84亿蒲式耳,10月预估为44.48亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆年末库存预估为3.4亿蒲式耳,此前市场预估为3.62亿蒲式耳,10月预估为3.2亿蒲式耳。当前油粕类基差总体维稳,豆油粕库存位于五年同期低位。

操盘提示:预期豆粕短线或向上测试3250/吨平台附近。豆油01合约短线或向上测试20日均线。

玉米

现货信息:全国玉米均价为2671/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2413/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2845/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2630-2650/吨;蛇口港散粮玉米成交价2890-2900/吨。

市场分析:供应方面,随着政策谷物继续拍卖,加上新季玉米陆续上市,南方替代谷物供应充足,深加工需求低迷且在新玉米上市期间逐步降价,下游收购意愿也较为低迷。随着秋收期间上量增加,玉米期现货在大幅反弹后,回调压力增加;需求方面,生猪养殖在需求及低价的驱动之下,养殖利润反弹带动玉米需求回暖,终端有望开启补库;而深加工原料库存维持低位,加工利润较好,导致补库需求较大,且四季度在华北地区限电缓解后,开机有望进一步回升。但是近期需要注意的是,政策性小麦有望大量投入市场,小麦价格势必承压,其替代效应也将显现,进而削弱玉米需求,加之新粮上市高峰逐渐到来,价格因而承压。

操作建议:短期基层惜售情绪与下游补库行为的博弈将主导市场走势,短线玉米重心上行乏力,在卖压未兑现前,不建议高位追涨,后期仍需持续关注新粮集中上市情况以及小麦替代。

沪铜

现货信息上海1#电解铜现货报价70760-71180,跌800,升水700~升水880,进口铜矿周度指数62.9美元,涨0.31

市场分析煤炭为核心的超级大波动情绪化冲击接近尾声(价格司底部目标700-750-800),金属市场的联袂影响有望回归自身,一方面,美联储taper开展致使流动性预期逐渐扭转,阶段性偏暖氛围存在悲观预期,此提升美元强势动能,施压金属;另一方面,全球三地库存共振下滑,lme连续3个月下滑至10万附近,shfe亦处在超低水平4万吨左右,超底的库存联袂主导金属市场现货表现异常强势,冶炼利润和升水非常高企,近月合约存有软逼仓的条件。此外,从长远来看,冶炼费用连续攀升后,印证了全球供需错配实质性已经缓解,即:自2020年疫情以来的金属趋势性上涨主浪行情可能已经趋于结束。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读.

操作策略铜价总体以高位宽幅整理为主,当前强现实弱预期博弈加剧操作难度大,建议观望或考虑正向对冲。

沪锌

现货信息:上海0#锌锭22900-23000/吨,涨60/吨,升水0-100/吨;进口锌精矿加工费75-85美元/吨,与上周持平,国内锌精矿加工费3600-3800/吨(云南),与上周持平。

市场分析:拜登签署基建法案利多锌价,同时美元指数走高,锌价承压。目前,国内库存处于低位(7w左右),国外库存偏低且持续去库,低库存逻辑仍存。供应方面,煤价下跌,多地限电有所放松,锌精矿有供应增加预期,但硫酸价格高位回落降低利润,或限制后期生产激情。需求方面,10月基建、房产投资偏弱,受疫情和环保压力影响,北方部分地区下游开工受抑,10月镀锌企业开工率为59.53%,环比降低4.68%。当前,锌供需双弱,价格短期或偏震荡整理。

操作建议:离场观望。

钢矿

现货信息:上海螺纹4760,钢坯4180,钢厂开工率49.17%,社会库存502万吨,钢厂库存286万吨。铁矿石普氏指数90.4,现货青岛港pb600,港口库存15005.7万吨,钢厂铁矿石库存可用天数28天。

市场分析:钢材低位偏弱,铁矿石测压不利继续下探,资金流入值得关注。现货端跟随补跌,但幅度较小,整体远月贴水仍高。钢厂开工需求再度进入采暖限季,利润回归合理,炉料库存充裕,钢材库存合理偏高,下游成交需求冷清。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021整体边际转暖,港口库存当前已从低位回升。

操作建议rb01低位震荡,继续关注4100-4400区域。i01震荡继续关注550上方压力区域。期货修复基差时间临近,低位震荡,并关注现货实际补跌。

煤炭

现货信息:市场价:动力煤(q5500,山西产):秦皇岛1090,秦皇港口库存546万吨,下降6万吨,基差268.6

市场分析:全国日产持续增加,供应向好:政策上着力确保煤炭和电力供应稳定,保障好经济社会运行。保供下终端库存继续回升,速度有所加快,秦皇港口库存552万吨。受寒潮降雪影响,大秦线运行受阻,调进好于调出,北港库存持续向上累计。采暖季用煤陆续启动,各地冬季旺季补库需求较强,中小制造业及民用电增幅扩大,供需形势趋向宽松化,价格走势将向合理水平靠拢,煤企响应保供政策下调坑口价,整体将呈现偏弱震荡。不确定风险因子:保供政策、价格司调控、进口煤政策等。

操作策略:保供政策高压下,港口库存持续累积,短期建议以观望为主,激进者可酌情参与远月合约反弹。

棉花

货信息:棉花(1228b) 21192棉花(2129b) 22006棉花(2227b) 20560棉花(3128b) 21687棉花(4128b) 21039

市场分析:美国农业部公布的10月全球棉花供需报告中:2021/22年度全球总产量预期较上月调增15.3万吨至2619万吨,消费量预期调减15.7万吨至2687万吨,全球期末库存量调增9.7万吨至1897万吨。2021/22年度全球棉花需求首度调减、期末库存、产量继续调增,10usda棉花供需报告利空。国内棉市:近期新疆地区籽棉收购价稳中下调,但降幅低于前两日,成本仍高于纺企可接受范围。新棉供应呈陆续增加状态,港口进口棉货源仍充裕,但实际配额有限,优质棉结构仍显紧俏局势。下游纱线企业按需备货为主,担心价格继续上涨,目前产成品逐步进入累库状态。操作上,建议郑棉2201合约短期新单暂且观望。

操作建议:棉花高位震荡,外盘走强短线有望跟随,但多头仍应以逢高减仓为主

塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在9100/吨, 华东地区价格在8900/吨,华南地区价格在9300/吨。

市场分析:海内外能源价格有所回落,短期调整为主。房地产悲观预期有所改善,但现实依然不乐观。1117日亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价1150美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1159美元/吨。目前供需基本面变化不大,供给端依然受到限制,开工回升有限。而需求端环比好转,经过价格大幅下跌后,下游接货意愿有所增强。市场情绪逐步缓和,聚烯烃期货走势将回归基本面。

操作建议:l2201止跌震荡,预计在8550-8850/吨之间波动为主。

原油

市场分析:拜登呼吁各大国和经济体协同释放战略储备油,同时opeciea警告再次席卷的疫情导致需求下降,供应或将再次充裕。叠加美国cpi6.2,通胀率进一步增加,使得市场对于未来加息预期高涨,原油跌至近期低位。但美原油库存eia报告显示上周库存下降,同时美国战略储备油释放潜力不高,各大经济体也很难协同释放战略储备油,总体来说全球能源危机仍未解除警报,冷冻采暖对原油挺价提供条件,因此,原油价格向下拐点或未至,回调幅度需观察。关注opec产能增幅,美原油库存虽有小幅上涨,但整体处于历史低位,而opec 部分成员国复产有一定阻碍,因此几大主要能源机构预测2021将持续出现供给缺口问题。

操作建议:中期看,美原油80美元/桶上方进入高波动平台,波动率明显增加,震荡市下风险偏高,谨慎操作。

橡胶

现货价格:国产全乳胶:12990/吨,泰烟三片:16100/吨,越南3l标胶:13000/吨,20号胶:12050/吨。合艾原料价格:生胶片:52.75泰铢/公斤,烟片:56.65泰铢/公斤,胶水:54.2泰铢/公斤,杯胶:48.25泰铢/公斤。    

市场分析印尼、印度、泰国近期受到降雨影响,割胶率下降,供应减少,橡胶受到成本端挺价,下方支撑较稳,但近期主要价格影响因素从宏观环境再次转移至基本面,基本面边际好转,橡胶短期供应有紧张预期。新能源汽车对轮胎有一定需求,12月销售旺季轮胎开工达到60%以上,但重卡市场红利不再,需求好转有限。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内有明显增量。青岛保税区及轮胎厂库存从小幅消库开始转为累库,沪胶仍以区间震荡为主。开割情况来看,虽然东南亚雨季降水导致供给较预期有一定缩窄,但开割率处于历史中性,沪胶主力区间震荡为主,近期大宗受外部环境影响,波动较大,投资者注意风险。

行情分析:橡胶仍关注主力15200/吨附近平台压制。

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