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【银河期货早评】—20211118-博天堂备用网址

2021年11月18日 09:46

2021年11月18日 09:46

铁矿

【夜盘复盘】


期货:期货铁矿i2201收于531元/吨,期货铁矿i2205收于533.5元/吨,铁矿1-5价差-2.5;


现货:青岛港pb粉价格590-595元/吨;青岛港超特粉价格在380-385元/吨,折仓单约563。


【重要资讯】


1、据外媒报道,巴西巴伊亚州第三季度的矿业收入同比增长53%至4.77亿美元,该季度收入大幅增长主要得益于今年bahia mineração(bamin)铁矿石矿区开始运营,与此同时铁路扩建所带动的当地物流改善也给本季度收入带来极大的助力。


2、据外媒报道,2021年9月秘鲁铁矿石出口量为190万吨,环比增长18.7%,同比增长72.7%。9月份秘鲁铁矿石出口的离岸价格为122.4元/干吨,环比下降8.3%。自今年1月以来,秘鲁铁矿石出口价格一直呈上升趋势,6月达到峰值,其离岸价格为184.6美元/干吨。6月后铁矿石离岸价格开启下滑趋势,7月价格降至183.6美元/干吨,8月降至133.5美元/干吨。


3、南非统计局数据显示,今年9月,南非铁矿石产量环比下降14.6%,同比增长6.9%。此外,今年9月,南非铁矿石销售额为25.1亿美元,环比下降2.6%,同比下降1.6%


4、本周(20211111-20211117),北方六港库存共计8887.62万吨,环比增加186.6万吨。其中贸易矿占比76.08%,非贸易矿占比23.92%。北方九港库存共计10343.28万吨,环比增加130.31万吨。其中贸易矿占比75.24%,非贸易矿占比24.76%。


【交易策略】


昨日现货市场价格午后小幅下降,跌幅在5-10元。10月统计局生铁日均产量进一步下降至203.3万吨,环比下降7.8%,需求持续低位,进入采暖季阶段,需求难有明显提升,港存呈持续累库走势,叠加成材端利润大幅被压缩后,对原料形成较强压制,近期高低品价差收缩明显,海运费价格回落致非主流矿成本中枢下移,矿价或继续承压。



钢材

【夜盘复盘】


期货:rb2201收于4218元,rb2205收于3844元;hc2201收于4466元,hc2205收于4127元。螺纹1-5价差收于374元,热卷1-5价差339元。01合约卷螺248元,05合约卷螺差283元。


现货:上海中天螺纹在4730元(折盘面4876左右)。上海本钢热卷4700元。


【重要资讯】


1、11月16日,中国汽车流通协会发布10月全国商用车销量概况。10月,我国商用车整体市场销量达32.6万辆,同比下降29.69%;1-10月销售408.59万辆,同比下降2.79%。


2、根据最新气象会商结果研判,预计11月16日起邯郸市受北风冷空气影响较弱,风力小、湿度大,大气扩散条件转差,污染物持续积累,可能出现重污染天气过程。邯郸市重污染天气应急指挥部决定11月16日14时启动ⅱ级应急响应,在确保安全生产、疫情防控和民生保障的前提下,邯郸市域严格按照应急减排有关要求落实各项应急减排措施。解除时间根据会商研判结果另行通知。


3、1~10月,我国新接船舶订单保持较高增长,造船完工量增幅进一步回落,手持订单量继续回升。重点监测企业收入增长利润下降。1~10月,全国造船完工3201万载重吨,同比增长5.0%。承接新船订单6149万载重吨,同比增长210.5%。10月底,手持船舶订单9810万载重吨,同比增长38.2%,比2020年底手持订单增长37.9%。


4、根据国家和省气象部门预测,自11月17日起,安阳市将经历一轮重污染过程。为最大限度减少污染排放,有效改善环境空气质量,保障人民群众身体健康,经研究,决定从11月17日10时起全市启动重污染天气橙色预警(ii级响应)。


【交易策略】


昨日现货市场价格小幅波动,整体运行平稳。10月经济数据显示,房地产投资走弱为主要拖累因素,房企融资政策偏紧,对开发商拿地、新开工和房屋销售的负面影响持续释放;基建投资仍低迷,数据不及预期;制造业投资持续改善,整体表现出较强的韧性。由于去年同期基数较高,因此测算10月粗钢消费同比降幅达28%左右,预计后期消费难有提升空间,年末将呈现较大幅度的累库走势,叠加成本下降较快,短期难有向上驱动,或延续弱势运行。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】


期货:j2201盘面下跌,减仓84手收于2790元/吨,jm2201盘面下跌,减仓266手收于1880元/吨。焦炭1-5价差392.5元。焦煤1-5价差259元。


现货:日照、青岛港焦炭现货弱势运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价3070,对应01合约焦炭仓单3320元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2300元,单一蒙煤仓单2300元左右。


【重要资讯】


1、中国煤炭资源网消息,本周产地煤矿跌幅逐步扩大,其中临汾安泽、太原古交地区低硫主焦煤价格再降400-700元/吨,较10月底累计下调900-1100元/吨。


2、据外媒报道,受高煤价推动,菲茨罗伊澳洲资源公司(fitzroy australia resources)已重启其位于澳大利亚昆士兰州的布若德里炼焦煤矿(broadlea)。


3、甘其毛都口岸方面,甘其毛都口岸近日通关量有所增加。中国煤炭资源网数据显示,截止到11月15日,11月份甘其毛都口岸蒙煤通关日均320车左右,相较10月份的日均通关车数278车增加42车。但相比去年11月的571车仍有一定的差距。


【交易策略】


昨日钢谷网数据环比继续好转,焦炭现货价格暂稳,蒙煤跌300,仓单2300元/吨左右,预计本周仍有第六轮提降,焦化厂亏损限产加大,同时煤矿高利润高库存,焦煤现货存在进一步下跌可能,勿盲目抄底煤焦。


单边:煤焦操作难度较大,建议单边观望为主,激进者可逢高空01焦煤。


套利:多焦化利润暂时继续持有。风险点:焦煤供给大幅减少,焦炭供给大幅增加。


镍及不锈钢

周三国内外镍价均在多头平仓作用下继续走低,不锈钢市场也位于低位波动。11月17日lme镍库存126090吨,较上一交易日减少1728吨。美元冲高回落,基本有色金属涨跌互现,近期镍价未有明显利多消息,印尼华越湿法项目投产也提振了低成本镍供应的预期,情绪上较为利空,技术上看,lme镍价在100日均线19200美元遇到支持,如下破此价位,镍价下行空间将会打开,阻力位为均线密集区19500美元,国内镍阻力位为14400元。不锈钢价格仍位于低位波动,现货下跌给期价压力,技术上看,不锈钢阻力位为100日均线17900元。


【盘面回顾】


昨日伦铜下跌,收于9363美元/吨,跌166美元/吨,跌幅1.74%,减仓5735手至25.4万手。


【重要资讯】


1、美联储埃文斯表示,预计要到明年年中才能完成缩债,届时将考虑何时加息。芝加哥商业交易所数据显示,到2022年7月加息25个基点的可能性为50%。


2、美国10月份新屋开工数低于预期,受到单户型住宅下降的拖累。


【交易策略】


昨日lme铜库存增加5525吨,铜注销仓单占比进一步下降至37.56%,lme0-3升水下降至14.9美元/吨。目前市场上消费并不好,地产下行对消费产生拖累,国内高升水和高back抑制消费,铜价最大的支撑在于供应端的压力造成的低库存,一旦供应端压力出现缓解,铜价开始反应宏观和需求向下的预期,铜价仍然是反弹抛空观点。


供需矛盾不明显料将维持震荡行情


【市场评价】


夜盘沪锌价格低开低走,整体来看仍在区间震荡,短期矛盾不明显。


宏观方面:房地产行业走弱带来的整个宏观经济连锁反应,地方财政资金困乏后同样对基建缺乏力度支持,受制于整个商品的空头氛围,目前难有独立的行情和表现,更多的需要关注供需基本面的演变;


供应方面:精炼端海外能源问题再次发酵,德国将暂停对“北溪-2”项目的认证,欧洲冶炼厂因能源问题而电价成本高;国内某中型冶炼厂11月份开始顺利投产,供应端因限电缓解而预期持续宽松,11月产量的环比正增长较为确定;矿端受精矿季节性产出下降影响,国内精矿加工费相对稳定,或难以大幅让渡产业利润;


需求方面:锌价处于低位后,下游开始补货,短期内应关注周五库存情况,看在下游补货的情况下能否带来去库;


库存方面:lme锌库存减少1275吨,lme库存持续减少,国内库存目前亦处在低位,容易产生挤仓的行为,但是国内北方暴雪极端天气结束后的到货增加,后续库存端仍存在累库风险;


【交易策略】


单边:在供应增速逐渐快于需求增长的情况下,短期锌价的调整走势将大概率延续,预计区间震荡的行情维持。


套利:在限电政策陆续解除的情况下,下游需求有望边际修复。但受秋冬采暖季环保监管升级影响,北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或存在理论上限,观望为宜。


期权:沪锌12卖出zn2112-p-22000期权合约


弹簧不断下压趋势不变路径波折


【市场点评】


最近沪铝维持下跌趋势,但是波动率明显放大,行情的流畅度一般。目前整个产业上游在考虑复产的事宜,下游考虑地产的悲观数据,都对空头有利。地产数据不再赘述,铝锭铸锭量边际缓解,但在途和厂库仍然较好,社会库存去化困难,铝棒去库节奏放缓,虽然出库数据表示下游恢复较好,但是入库还在增加的事实严重影响市场情绪,如果春节累库前不能有效去库,那么明年高库存的基数将会继续利空价格。重点关注今天的库存数据。元旦之前,下游有补库赶订单的需求,长线大趋势维持空头思路,逢高布局空单,主要逻辑在于远期供应宽松下的挤泡沫挤压利润;


供应端国内预期陆续宽松,复产只是时间问题,西南地区减产有了水分,有了复产的客观条件,在当前地方保经济以及电力出现富余的情况下,有可能超预期复产,海外部分产能在2022年下半年也陆续进入投复产阶段,所以供给端对价格的影响边际上是持续利空的;


需求端目前季节性回暖,叠加价格回落后的补库存,广东地区恢复情况较好,铝锭维持去库,铝棒加工费回落至700-1000的高位,铝棒库存持续下降;华东地区电解铝铝锭入库逐步回落,铝厂厂库目前比往年同期水平多4万吨左右,板带箔、铝杆线缆的开工率均有明显的反弹,下游企业目前认为好的需求来自于终端因为价格下跌后的补库,对春节后来年的需求并不乐观,认为不可持续,这也是下跌趋势中反弹没有新的大资金介入的一个原因。


成本方面,煤炭价格弱势下行,氧化铝加速下跌,导致电解铝成本同步下滑,利润再次扩大。


【交易策略】


单边:持续大量入库是在还过去高价带来的负反馈的债,长线大趋势维持空头思路,主要逻辑在于远期供给宽松需求下滑后的挤泡沫行为,逢高布局空单(涉及合规要求,后期不在谈及具体点位)。


套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水,可以不断的做正套并持有;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润,明年仍然要依赖进口;


期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主


沥青

【行情复盘】


bu12合约昨日收盘3110点(-1.52%),夜盘收3086点(-0.77%)


原油方面,wti2112合约78.36跌2.40美元/桶或2.97%;brent2201合约80.28跌2.15美元/桶或2.61%。sc2201涨3.3至511.8元/桶,夜盘跌13.6至498.2元/桶。


【重要资讯】


现货方面,山东地区个别品牌成交价格小幅下行,低端好提货资源出货尚可,部分品牌仍较难装车,区内刚需相对平稳,但是部分贸易商提货华北资源为主,山东资源提货积极性走弱;华东地区部分低端报盘稳中下行,区内需求虽有所支撑,但是贸易商多出自有库存为主,采购积极性整体一般;华南地区价格相对稳定,个别主力炼厂库存有所增加,区内整体供应压力有限,下游需求整体提货积极性一般(隆众)。目前华东现货主流价3300-3650元/吨,山东地区3070-3170元/吨,华南地区主流区间3100-3460元/吨。


成品油基准价,昨日山东地炼汽油价格 48至8021元/吨;0#柴油价格 174至7451元/吨。


【交易策略】


百川数据显示,本周炼厂开工率 1%,炼厂库存-2%,社会库存-3%。库存数据表现尚可,但隔夜油价大跌,沥青成本坍塌,考虑到当前沥青估值偏低,盘面预计偏弱震荡


燃料油

fu01合约昨日收盘2885点(-0.31%),夜盘收2888点( 0.10%)


lu01合约昨日收盘3710点(-1.80%),夜盘收3744点( 0.92%)


新加坡低硫380价格594.18美金/吨,高硫380价格452.85美金/吨,高低硫价差142美金/吨,柴油-低硫价差93美金/吨。掉期市场,低硫nov/dec月差9.75美金/吨,高硫近月月差2.75美金/吨。


海外市场,最新数据显示,新加坡12月份进口西方的燃料油套利船货预计在150-200万吨左右,环比11月下降了100万吨,且12月上半月到港量相对偏低。西北欧市场低硫同样偏紧,葡萄牙sines炼厂10月份意外检修,市场预期检修降持续至年底,导致低硫组分产量下降近20万吨/月。


内盘方面,fu01内外价差3美金,lu01内外价差1.5美金,内盘燃料油估值相对偏低。隔夜油价大跌,燃料油成本坍塌,单边价格震荡下行,结构上低硫近月依旧偏强,预计低硫>原油>高硫。


纸浆

【前日复盘】


期货市场:触底反弹。sp主力01合约报收4948点,上涨 18点或 0.37%。


现货木浆市场:江浙沪地区进口阔叶浆市场窄幅震荡整理,交投偏刚需。据闻市场含税参考价:鹦鹉、金鱼4400元/吨,其他浆4400元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场盘面高位运行,业者谨慎观望,成交偏弱。据闻市场部分含税参考价:昆河3700元/吨,佳维3650元/吨。


现货生活用纸:广西太阳纸业专业生产生活用纸,纸品良好,目前喷浆木浆13.5g面巾软抽原纸现款现汇出厂含税报价参考:6800元/吨。川渝地区生活用纸市场相对偏稳,喷浆竹浆大轴含税现款现汇市场价格在6600-6800元/吨。


【重要资讯】


援引造纸信息网消息:第26届联合国气候变化大会(cop26)于2021年11月1-12日在英国格拉斯哥举行,本届气候大会已经落下帷幕,除了在碳排放问题上达成了共识,还给森林保护带来了好消息。在本届气候大会期间,120多个国家和地区的领导人宣布加入了《关于森林和土地利用的格拉斯哥领导人宣言》(以下简称“宣言”),承诺到2030年停止和扭转森林砍伐,这代表未来全球90%的森林都会受到这一承诺的约束。尤其让人欢欣鼓舞的是,巴西也加入到了这一宣言之中。亚马逊雨林60%的面积位于巴西境内。而亚马逊雨林占世界雨林面积的一半,森林面积的20%,是全球最大及物种最多的热带雨林,常常被称为“地球之肺”。


【交易策略】


9月,国内造纸印刷企业亏损总额0.3亿元,同比(相对)减少-32.1%,这是连续第21个月行业边际转好。sp主力01合约多单介入,宜在4840点近日低位处设置止损,场外5380点卖出看涨期权减持。


天然橡胶及20号胶

【前日复盘】


ru相关:ru主力01合约报收14555点,下跌-60点或-0.41%;日本jru主力04合约报收229.4点,上涨 2.1点或 0.92%。截至前日12时,云南wf报收13700-13750元/吨,产地标二报收12200-12300元/吨,泰国烟片报收16250-16400元/吨,越南3l报收13200-13300元/吨。


nr相关:nr主力01合约报收11530点,下跌-50点或-0.43%;新加坡tf01合约报收174.1点,下跌-0.5点或-0.29%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场买盘一般。烟片船货报收1970-1980美元/吨,泰标现货或近港船货报收1785-1805美元/吨,马标现货或近港船货报收1780-1800美元/吨,泰混现货或近港船货报收1780-1790美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价13400-13700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14900元/吨。华东丁二烯报价6100-6300元/吨。


【重要资讯】


援引横滨橡胶财报:三季度该公司旗下的轮胎部门优科豪马营业收入增长 136%,销售额增长 6.6%,达9.664亿美元,营业比率为5.5%;前三季度,营业利润比2019年增长22倍,达到2.013亿美元,销售额增长 19.2%,达到28.9亿美元。该公司表示,虽然全球半导体芯片短缺对日本、北美、中国和其他地区的汽车生产产生不利影响,但在“高附加值”产品的帮助下,其配套市场的收入有所增加,替换市场的销售收入也有所增加。


【交易策略】


顺丁橡胶走强至近年来高位,短期内下游对高价货源接受度有限。援引国家统计局数据,国内10月合成胶产量报收73.7万吨,同比减产-3.3%,累计同比微增 0.6%。下游轮胎品牌在涨价刺激下提前透支销量,近期出货有所放缓。但仍有部分品牌继续推进调涨政策,幅度在2%-5%。ru主力01少量试空,宜在14740点近日高位处设置止损;nr主力01合约少量试空,宜在11700点近日高位处设置止损。


pvc

行情复盘:


昨日pvc震荡偏弱,v2201收于8316点,下跌0.51%(-43点),夜盘pvc小幅反弹,v2201收于8363点,上涨0.57%( 47点)。


现货市场:


昨日华东pvc市场点价价格继续走低,天业、中盐、鄂尔多斯等一口价在9400,五型点价基差800-800区间,盐湖、宜化、英力特,金泰、中盐、北元、中泰、天业点价为主,三八型一口价9800-9400,乙烯法价格主流9500-9900不等。


重要资讯:


1)隆众资讯,昨日国内电石市场持稳运行,乌海地区主流出厂价格5000元/吨。下游到货紧张,采购积极,下游依旧有降负荷情况。


交易策略:


电石近期上涨,pvc存一定成本支撑,但电石上涨主因是利润问题,盈利后不具备持续上涨动力。pvc开工逐步回升,需求存季节性走弱预期,供需边际走弱,震荡偏空。


pta

【行情复盘】


昨日pta2201主力合约日盘震荡偏弱,收于4978(-34/-0.68%),夜盘收于4950(-28/-0.56%)。主港货源基差01合约减70左右,基差稳定,现货成交价格4895元/吨附近,12月中货源01合约减55,12月底货源01合约减40。12月mopj商谈价格751-751.75美元/吨cfr,px估价917美元/吨cfr,环比下跌6美元。


【重要资讯】


1、福佳大化70万吨px装置因故已停车检修,预计检修5天左右。日本一条21万吨px装置因故障在上周末停车,预计检修时间2周左右


2、昨日江浙涤丝产销清淡,至下午3点半附近平均估算在2-3成,直纺涤短平均产销63%。


【交易策略】


pta现货加工费偏低,基差偏强,供应端负荷提升,需求提升有限下pta社会库存累积,价格受油价的影响较大。


pp

行情复盘:


昨日pp小幅反弹,pp2201收于8353点,上涨0.59%( 49点),基差持稳,华东基差报01 20/ 50,夜盘pp小幅反弹,pp2201收于8405点,上涨0.62%( 52点)。


现货市场:


昨日pp现货价格窄幅整理,调整幅度在50元/吨左右。华北拉丝主流价格在8350-8500元/吨,华东拉丝主流价格在8380-8650元/吨,华南拉丝主流价格在8550-8800元/吨。


重要资讯:


1)今日拉丝生产比例为30.9%,环比下降2个百分点,停车比例8.19%,环比上升1个百分点。


2)今日两油库存68万吨,环比降2.5万吨。


交易策略:


pp估值偏低,下游开工继续边际回升,但下游开工显著低于往年同期,供应端存新装置投产预期,整体供需存走弱预期,短期震荡偏弱。

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