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国信期货晨会纪要2021年11月18日-博天堂备用网址

2021年11月19日 09:05

2021年11月19日 09:05

股指:博弈不稳 股指继续观望
近期国内股市的个股涨跌持续性并不显著,资金对“信息”较为敏感,这来源于前期资金在“赛道板块”的持续推升高位下高估值。资金对个股极为敏感,即便有新信息刺激,炒作的板块也会出现“大涨大跌”的现象。从基本面来看,国内经济持续呈现压力。这也导致资金更追寻短期行为,导致股市反复,股指持续观望。
操作建议:观望

国债:货币持续宽松 国债多单轻仓
十月国内货币政策释放宽松的信号,尤其是对房地产贷款以及住房按揭贷款的放松,基本上确定了金融监管当局在目前经济不稳的背景下,对经济的偏向。由于住房投资的主动性较强,央行在直接货币工具方面扔较为克制,如果短期货币需求增长过快,可能会导致短期利率回升。国债多单存在一定的风险,多单维持轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:金银震荡偏强 通胀忧虑持续
周三晚间,comex金银期货双双上涨,comex12月黄金期货结算价报1870.2美元/盎司,上涨0.9%;comex12月白银期货结算价报25.167美元/盎司,上涨0.9%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报384.36元/克,上涨0.14%;沪银2112主力合约报5151元/千克,下上涨0.10%。
周三晚间,通胀忧虑情绪延续,金银震荡偏强。利率端,近期市场预期明年6月taper结束时即首次加息的概率高达70%,加息预期打得过满,货币政策收紧利空可能已存在过度反映。通胀端,美国10月cpi同比超预期上行创近30年来最高,通胀由商品类扩散到更广泛的服务类,市场认为通胀持续性将更强。然而10年期通胀预期已再度向上突破升至2.73%已较为充分进一步向上突破面临较大阻力。黄金关注上方1880美元(shfe黄金390元/克)处压力,白银关注上方26美元(shfe白银5400元/千克)处压力。
操作上建议:观望为主。

铜铝:有色涨跌分化 震荡以待政策明朗
周二晚间,国内外有色板块涨跌分化。截止当日收盘,伦铜期货收报9363美元/吨,下跌1.74%,伦铝期货收报2608.5美元/吨,上涨1.38%,国内铜铝夜盘涨跌互现,沪铜期货cu2112报69630元/吨,下跌1.17%,沪铝期货al2201报18630元/吨,上涨0.49%。从宏观环境来看,今年在全球经济复苏不均衡不同步的背景下,市场对于未来货币政策的分歧加大,美联储为首的欧美主要央行货币政策最宽松的时候已远去,使得顺周期资产尤其是大宗工业品的良好环境有所削弱,同时全球部分经济体已因通胀压力而开启加息,需警惕实体经济复苏不及预期及货币政策转向的”灰犀牛“带来的利空影响扩散。对于近期大宗工业品表现来说,正所谓“来时天地皆同力,运去英雄不自由”,十月以来市场大幅调整是国内外政策和监管强力施压之下,商品情绪反转和资金反手沽空共同推动,而目前市场情绪仍处于震荡修复阶段。事实上,本轮大宗商品调整力度和广度来说存在政策和情绪推动的错杀,从绝对价格来说目前铜铝价格在未来3个月的中长期趋势有较大修复机会,建议加工企业以锁定利润套期保值为主,抓大放小把握企稳反弹机会。

焦炭焦煤:供需双弱 焦炭低位震荡
周三夜间,焦炭2201低位开盘,震荡运行,报收2790,上涨44.5,涨幅1.62%。主产区环保政策影响,焦企开工下滑。下游钢厂面临限产约束,铁水产量持续下降。现货端各环节库存累积,市场情绪偏弱,期货盘面贴水状态低位震荡运行,建议短线操作。
周三夜间,焦煤2201低位开盘,震荡运行,报收1880,下跌13.5,跌幅0.71%。煤矿开工下滑,下游需求走弱,矿方库存累积,采购积极性回落。部分煤矿出现出货压力。现货价格提降,期货盘面偏弱震荡,建议短线操作。

螺纹钢:近月走势强于远月
周三晚间期螺近强远弱。昨日线螺成交量17.3万吨,较周二略有回落。上周供应继续回落,mysteel公布上周四大品种(热卷、螺纹、线材、中厚板)钢材产量835.41万吨,周环比回落3.93万吨。同比下降15.22%。其中,螺纹钢产量282.65万吨,年同比下降22.26%。钢材库存来看,钢厂垒库,社会库存去库,总库存去库。需求方面,上周mysteel的线螺成交平均为17.46万吨,同比下降22.57%,但环比有所提升。地产数据全面回落,但钢材供给亦继续收缩,供需双减下,原料跌幅已经较大,利空落地,市场或有所企稳。

铁合金:生产恢复 观望为主
锰硅:周三晚间黑色系商品涨跌不一。目前锰硅现货生产利润回落,在各地涨电费之后,各地利润不一,部分地区已无明显盈利。但锰硅现货生产迅速恢复,上周(11.11)mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.47%,较上周增5.69%;日均产量26345吨,增3765吨。需求方面钢材产量继续减少,根据mysteel统计上周螺纹钢产量282.65万吨,同比环比继续回落。锰硅预计成本线附近徘徊,但生产恢复或带来锰矿需求好转。建议观望为主。
硅铁:周三晚间黑色系商品涨跌不一。各地电价陆续上调,硅铁合金利润明显缩窄,盘面几无利润。供应上随着电价上调用电量限制减少,硅铁产量有所恢复。但钢材产量仍然受到严格控制,导致硅铁的需求一般,钢厂招标量继续减少,招标时间推迟。但硅铁出口尚可。建议观望为主。

油脂:美豆走高提振 国内外油脂震荡上行
周三cbot豆油期货市场收盘上涨。邻池大豆和豆粕市场走强,豆油需求良好,给豆油市场带来了比价提振。不过原油下跌,制约豆油涨幅。1月期约收高0.14美分,报收59.16美分/磅。受此影响,连豆油夜盘震荡上行。
周三bmd毛棕榈油期货上涨,外部植物油强劲上涨,11月份棕榈油供需趋紧,对棕榈油价格构成支持。令吉汇率疲软,同样有助于棕榈油价格上涨。2月毛棕榈油期约上涨104令吉或2.17%,报收4,892令吉/吨。受此影响,国内连棕油夜盘震荡走高。
周三ice加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,呈现近弱远强的格局。1月期约收低12.10加元,报收1003.70加元/吨。夜盘菜油重心上移,高开低走。美豆走高以及马棕油的走强再一次拉动内盘油脂上行,高位多空博弈仍在加剧中,在外盘提振下,内盘油脂略显偏强,不过高位风险加剧。短线操作为宜。

豆类:出口向好 美豆走高
周三cbot大豆期货市场上涨2.1%,创下近七周来的最高水平,美国农业部称,美国私人出口商向中国销售了13.2万吨大豆,这也是美国农业部连续第四个工作日宣布大豆生意。 豆粕市场走强,也支持大豆市场。1月期约收高25.75美分,报收1277美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡走高,成本驱动明显,近期美豆因中国采购增加而获得提振,连粕反弹延续,短线偏多操作为宜。

白糖: 原糖收高 郑糖增仓上行
周三,原糖价格大幅上涨,触及一个月高位。03合约较上一日上涨0.43美分/磅,涨幅为2.3%。市场对于印度销售库存有所担忧,20.5美分之上印度出售意愿较强。基金增持多单使得价格攀升至这一线,关注能否突破。夜盘郑糖强势运行。基本面上来看,目前市场仍在消化陈糖库存。虽然新糖报价较高,但上市量将增加。短期外盘强势拉动,资金流入,关注前高压制。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉上涨 商品走强提振
周三,美棉受到商品整体买盘动能支撑,价格上涨。03月合约上涨1.79美分,涨幅为1.56%。大宗商品整体受到买盘激励,且美棉合约展期至3月。美棉收割进展顺利,由于预期后期降雨三角洲地区将会加快进度。夜盘郑棉窄幅运行。郑棉仓单注册动力极低,数量处于低位,支撑棉价。中美关系走向利好棉价。关注22000元/吨一线表现。操作上建议短线交易。

生猪及鸡蛋: 猪价下跌 鸡蛋震荡
周三生猪期货下跌,主力lh2201暂报16115元,跌逾2%。现货方面,河南报价17.6元/公斤-18.1元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;山东报价17.1元/公斤-17.7元/公斤,较昨日下跌0.6元/公斤。近日白条走货一般,屠宰缩量,猪价偏弱。从后市来看,目前国内生猪产能总体仍处于较高水平,去化进度偏慢,供应收缩不明显,需求端旺季需求虽然存在,但对高价的接受度也较差,整体供需面难有较强的向上驱动。操作上,逢高做空lh2205合约机会。
周三鸡蛋期货震荡为主,主力jd2201暂报4591元,涨0.2%。现货方面,辽宁报价9.2元/公斤-9.4元/公斤,下跌0.3元/公斤;河北报价9.3元/公斤-9.55元/公斤,下跌0.3元/公斤。总体来看,目前国内鸡蛋需求进入库存消化期,消费支撑有限,但蛋鸡存栏仍偏低及饲料成本高企,亦限制下方空间。操作上,短线偏空。

玉米:夜盘震荡 关注上市节奏
周三夜盘玉米期货震荡为主,主力c2201暂报2682元,涨0.11%。现货方面,北方港口玉米价格稳定,锦州新粮集港报价2580-2610元/吨,较昨日持平,日集港量17960吨,本周装船4艘;广东蛇口新粮散船2870-2890元,集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨;东北玉米价格继续小幅回调,黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨。近日部分中储粮直属库开始收购玉米,对盘面形成短线支撑,但从近期港口及深加工企业到货来看,整体卖粮情绪在松动,后市的上市压力仍须关注。操作上,建议轻仓做空。

苹果:高位震荡 关注库存结构
周三,苹果期货小幅下跌。主力合约ap2201震荡下行,收7819,较上一交易日跌2.37%,减仓1万手,持仓14万手。现货方面,山东栖霞库外果数量不多,目前栖霞纸袋富士80#以上库外统货价格在1.70-2.30元/斤,库存果农货80#一二级价格在3.00元/斤左右。客商看好后市,冷库带有惜售挺价情绪,目前货源价格平稳运行,支撑苹果短期期价,短期来看高位震荡的概率较大。操作建议震荡偏空思路对待。

花生:弱势依旧 花生跌跌不休
周三,花生期货小幅下跌。主力合约pk2201弱势震荡,收8560,较上一交易日下跌0.35%,减仓0.3万手,持仓14万手。现货方面,油厂收购积极性不高,未大范围开展采购工作,制定的收购标准严格,价格偏低。农户低价不认卖的惜售情绪浓厚,整体上货量不大。花生油方面,部分产区雨雪天气影响交通受阻,原料米供应不畅,产出进度放缓。整体价格平稳运行,山东地区的浓香一级花生油质量好的价格在17000-17500元/吨;中等压榨花生油价格在15000-15500元/吨左右;普通压榨花生油价格在14000-14500元/吨左右。花生缺乏向上驱动因素,预计弱势震荡概率大。操作建议震荡偏空思路对待。

原油:全球石油供应将过剩 油价维持震荡偏弱
尽管美国原油库存下降,但是美国库欣地区原油库存六周以来首次增加,美国继续释放战略储备石油,担心市场过剩,欧美原油期货大跌3%,跌至10月初以来最低。国际能源署和欧佩克都在月度报告中认为2022年全球石油供应将过剩。技术面,油价震荡转弱。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:胶价短期或维持震荡运行
当前厂家维持正常生产,整体开工略有提升。据了解,由于厂家前期透支本月销量,当前厂家替换出货一般。出口表现较好,对整体销量有较大支撑。另外了解,当前终端市场需求难有好转,市场商家主要以消耗库存为主,进货意向不大。青岛保税区持续去库,船运困难导致到港量预期下降。原油转弱对沪胶可能产生利空影响。技术面,ru2201已经站稳14000上方,后市或维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

甲醇:外盘价格弱稳,甲醇震荡盘整
夜盘甲醇期货主力ma2201合约收盘2543元/吨,较上一交易日涨幅0.12%,减仓17万手,持仓96万手。外盘方面,远月到港的非伊甲醇船货参考商谈348美元/吨,东南亚价格相对稳定在450美元/吨,中国和东南亚套利空间打开,关注转口实际成交情况。欧美甲醇市场弱势回撤,欧洲供应依然相对充足,美国的一套170万吨/年甲醇装置基本运行平稳,美国价格参考在130-135美分/加仑,欧洲价格参考在360欧元/吨。国内需求一般,未有明显增量。内地和沿海都有mto工厂外销原料甲醇的情况,供应增多。操作建议:震荡思路操作。

pta:外盘原油大跌 pta日内走势承压
周三夜盘偏弱整理。下游聚酯及织机开工偏低,pta供应宽松累库,基本面整体偏弱;px及pta加工费维持低位,估值中性偏低,但隔夜外盘油价大跌,市场情绪有所压制,pta短期延续跟随成本波动,提防原油高位回调风险。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:烯烃低位震荡盘整
周三夜盘震荡盘整。中期供应仍有投产安排,而年底下游需求走弱,市场供需边际承压,短期供应现实压力不大,但受上游煤炭市场拖累,煤化工板块整体弱势,烯烃延续低位震荡盘整,但鉴于估值整体偏低,成本端制约下方空间,关注煤价走势。建议短线操作。

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