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南华期货期市早餐—20211119-博天堂备用网址

2021年11月19日 09:21

2021年11月19日 09:21

最新政经要闻


1、中共中央政治局召开会议,审议《国家安全战略(2021-2025年)》等。会议强调,要增强产业韧性和抗冲击能力,筑牢防范系统性金融风险安全底线,确保粮食安全、能源矿产安全、重要基础设施安全,加强海外利益安全保护。要持续做好新冠肺炎疫情防控,加快提升生物安全、网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力。

 

2、央行金融稳定局局长孙天琦表示,经过防范化解重大金融风险攻坚战,金融风险主要特征已发生明显变化,近两年金融业风险正从内生风险向外生风险转变。必须准确研判金融风险形成原因,避免开错药方。当前银行业存量风险呈区域集中分布,银行出险易引发“骨牌效应”,存量金融风险还需持续重视。

 

3、国务院同意在上海自贸区临港新片区暂时调整实施有关行政法规规定,允许符合条件的国际集装箱班轮公司利用其全资或控股拥有的非五星旗国际航行船舶,开展大连港、天津港、青岛港与上海港洋山港区之间,以上海港洋山港区为国际中转港的外贸集装箱沿海捎带业务试点。

 

4、美联储埃文斯表示,明年可能开始加息;加息也可能在2023年开始,这将取决于通货膨胀。预计在明年6月缩减购债计划结束前不会加息,也不会调整缩债时间表;仍然预计在2023年之前不会加息,但自己的预测可能“会是个错误”;我认为2022年加息的必要性并不明显,但这可能是合适的情况。

 

5、美国通胀压力继续积聚。美国11月费城联储制造业指数大幅上升至39,远超市场此前预期。11月工厂用料成本指标跃升至1979年以来的第二高位,制造商收取价格指标则飙升至47年来最高水平。



金融期货早评



股指:股指低位震荡
昨天a股三大股指低位震荡,收盘沪指跌0.47%,深证成指跌0.90%,创业板指跌1.09%。军工、有色、钢铁板块领涨,传媒、消费板块领跌。万得全a指数成份中涨停家数萎缩至63家,跌停数目8家,下跌家数超3000家,涨跌家数比0.40。北向资金净卖出44.53亿元。两市成交金额变化不大。期指方面,if跌0.89%,ih跌1.07%,ic跌0.14%,ih、ic贴水加深。
交通运输部印发《综合运输服务“十四五”发展规划》提出,提升绿色出行装备水平,推进新能源车辆规模化应用,加快充电基础设施建设,开展绿色出行“续航工程”。加上前日的锂价上涨传闻,锂矿股这两天连续大涨。这几天虽然股指并未出现大涨大跌,但是沪深两市出现了普跌到普涨到普跌的频繁切换,市场量能也没有出现较大变化,说明市场情绪仍然较低。


国债日报:结构性工具陆续推出
国债期货周四早上开盘后迅速攀升,全天高位震荡,尾盘明显收涨。公开市场有1000亿逆回购到期,央行续作500亿逆回购,当日净回笼资金500亿元。资金利率整体平稳运行,银行间隔夜边际转松重归“1时代”。交易所质押回购利率整体小幅波动,国际货币资金面情绪指数全天各时段依旧偏高,大行融出意愿不强。
周三晚间国常会宣布新设2000亿支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,目前并未披露该工具的实施利率,但从此前3000支小再贷款2.25%的水平来看,与碳减排工具的平均价格相差并不大,再贷款意在支持企业提高传统能源的利用效率,而碳减排工具则是对发展新能源的支持,两者相互配合,并不冲突。而对于债市来说,再贷款工具的设立可能会进一步打压宽松预期(经济压力之下市场降息传闻又起),即便是作为结构性工具,也具有投放基础货币的作用,因此短期内全面宽松的必要性减弱。另一方面,再贷款工具对于信贷的撬动作用也不能忽视,可能会带动宽信用预期升温。短期内市场偏空,多头建议继续等待入场时机。


外汇早评:人民币升值步伐稍作喘息
周四(11月18日),在岸人民币兑美元16:30收报6.3809,较上一交易日上涨8个基点。当日人民币兑美元中间价报6.3803,调升132个基点。消息面上,1)美国通胀压力继续积聚。美国11月费城联储制造业指数大幅上升至39,远超市场此前预期:2)土耳其央行宣布降息100个基点以缓解通胀,从16%降至15%;3)全国外汇市场自律机制会议:目前全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较多,未来人民币汇率既可能升值,也可能贬值,双向波动是常态,合理均衡是目标,偏离程度与纠偏力量成正比。
昨日,如我们所预计,美指升值动能有所减缓,人民币汇率在亚洲早盘期间呈区间震荡,16:20之后有所回调。目前来看,短期内美元指数将保持高位震荡状态,进一步上行空间有限。人民币方面,短期内依旧有潜在的结汇力量支持,回调空间也相对有限。关注:今日美国众议院在美国东部时间晚上7:15(北京时间8:15)就拜登支出法案进行首次投票。


大宗商品早评


黑色早评
螺纹:供需双弱延续,钢价低位震荡
昨上海螺纹报价4740元/吨降20元。本周螺纹产量降12.15万吨至270.5万吨,虽粗钢产量平减已提前完成,政策压力减轻,但目前一方面炼钢利润高位回落,另一方面华北限产力度依旧较大,预计螺纹产量大概率仍将维持下行趋势。终端需求表现总体依旧较差,随着天气转冷,短期需求回落趋势或仍将延续,本周螺纹表需降3.47万吨至305.02万吨,成交一般,昨建材成交17.4万吨,库存去化尚可,其中厂库降5.89万吨,社库降28.63万吨,中期地产耗钢需求下行趋势不改,10月房地产投资延续大幅下滑,商品房销售面积单月同比-22%,新开工面积单月同比-33%,拿地单月同比-24%也意味着新开工还会进一步下滑,基建投资的两年平均同比微幅反弹至1.9%尚未有明显起色,虽然地产融资及部分城市限购政策已经开始边际转暖,但目前的力度还不够大,地产投资仍将延续回落。综合来看,虽然粗钢产量平减已经提前完成,但炼钢利润显著回落,叠加环保、能耗双控和华北采暖季限产常态化执行的持续影响,螺纹产量仍将维持偏低水平,短期需求随着天气转冷,仍有季节性走弱空间,中期需求下行趋势虽不改,在盘面贴水已有明显修复以及成本出现显著回落的背景下钢价或仍以低位震荡为主。

热卷:产量微增,表需微降
昨上海热卷报4650元/吨降50元。本周热卷产量微增0.89万吨至302.28万吨,尽管粗钢产量平减目标提前完成,但华北采暖季限产常态化执行的背景下,热卷产量大概率仍将维持偏低水平。制造业需求仍处低位,本周热卷表需微降3.55万吨至303.21万吨,但在下游限电缓解以及成本大幅回落下需求回落空间比较有限,库存去化略有放缓,其中厂库增2.95万吨,社库降3.88万吨,中期需求仍维持偏弱预期,10月份pmi在荣枯线之下延续下滑趋势,经济下行趋势仍未能好转,其中新订单指数为48.8,比上月下降0.5个百分点,新出口订单指数为46.6,比上月略有上升0.4个百分点,生产指数为48.4,比上月下降1.1个百分点,制造业景气水平中长期仍未有改善迹象。综合来看,炼钢利润较之前明显回落,同时随着华北秋冬季限产的常态化执行,热卷产量大概率仍将维持偏低水平,需求仍旧偏弱,但受限电缓解以及成本压力减轻影响下行空间较为有限,中期需求走弱负反馈预期仍存,在盘面贴水已有明显修复下近期卷价或仍以低位偏弱震荡为主。

铁矿:利空密集,价格继续下探
昨普式62指数报87.2跌2.75,青岛港pb粉报567元/吨跌23元/吨。01合约白天下探至510元/吨左右,夜盘在515元/吨左右震荡。最近铁矿利空云集,邯郸限产加严,如按照文件要去执行,影响日均产量6.83万吨。周四钢材数据出炉,需求依然十分疲弱未见转色。另外,淡水河谷预计铁矿已达到供需平衡,可能会在明年出售更多的铁矿石。总之,在供应、限产、下游疲弱的重重利空下,铁矿依然萎靡不振,价格会进一步下探。我们在四季度季报中预计价格低点可能会出现在11月底,后期需要观察冬储等驱动来做进一步判断。至于低点我们依然给到500和450的点位。策略上,在当前位置上我们已经不推荐做空,铁矿估值已经偏低,建议观望一段时间。

焦炭:第六轮提降开始
五轮提降落地,共计降价1000元/吨。第六轮提降于昨日已有钢厂提出,大概率会像上次一样接受速度。预计2600-3300进行筑底宽幅震荡。焦炭夹在焦煤和成材中间,自身驱动不足,为跟随性的品种。供应方面,较前期十月有明显改善,部分主产区秋冬季限产维持20%,后续警惕环保组入驻山西引发的局部地区限产。需求方面,钢厂联合抵制期货超低价格,不进行交割品的生产。下游若是率先企稳,原料端或会跟随止跌回弹。库存方面,继续呈累库态势,部分焦企库存积压现象显现,下游控制采购。同时,周期性的补库采购在目前的行情下难以展开,被动补库较多。预计盘面焦炭偏弱宽幅震荡,建议波段操作。

焦煤:宽幅震荡
焦煤盘面目前跟随下游需求有企稳迹象。整体来看,焦煤供需逐渐宽松,下游拿货观望情绪增浓。表现就是本周在线拍卖,流拍现象极多,成交价基本为起拍价。焦煤估值目前市场论调多为,按照动力煤价格拟定,01合约已经给出了较为合适的预期估值。随着市场企稳,现货的补跌,盘面会渐渐转为交易基差修复逻辑,十一月底或有小幅反弹。供给方面,进口蒙煤保持在日均350车左右,较上周有小幅增长;澳煤港口资源有待流向市场,炼焦煤紧缺局面将有所改善,而下游焦企目前以消耗前期库存为主。需求方面,本周焦化利润维持低位,部分焦企小幅亏损,样本产能利用率下降明显;如继续压缩焦化利润,后续主动减产恐会持续增多。库存方面,明显看到焦企持续累库状态。整体看,供给回升,需求走弱并预期较差,供需矛盾至此有回归平衡预期,焦煤下方仍有较大空间。

 

动力煤:盘面低位震荡,块煤沫煤价差拉开
昨秦皇岛5500卡动力煤报1095元/吨与昨日持平。坑口端,依然保持热销,块煤与沫煤价差拉开,整体情绪向好,多数煤矿依然以保供为主。港口端,现货依然紧俏,成交一般,询货与昨天相比略有增加,但是市场分歧较大,部分贸易商看好后市,部分认为价格依然会下行。港口整体供需两弱,价格有下行压力。进口端,电厂近来无新招标,观望情绪浓厚。策略上,建议观望为主。


玻璃:库存微幅下降
本周厂家整体库存小幅下降,环比下降0.64%,其中华中地区库存下降幅度最明显,市场整体刚需采购为主,后续是否能提振价格仍有待观察。近期部分地区玻璃加工企业采购玻璃原片的数量也有增加,但整体需求依旧偏弱。受季节性因素影响,后续北方市场需求预计将率先开始减量,近期有赶工趋势。短期玻璃厂家库存偏高的问题无法缓解,现货市场预计持续偏弱。主力合约反弹乏力,上方压力1800,建议反弹做空。


纯碱:加速累库
本周周内纯碱厂家库存加速累积至75.53万吨,环比增加16.72万吨,反应下游观望情绪加重。现货价格方面,部分地区轻碱价格开始松动,重碱价格保持坚挺。下游需求方面,平板玻璃厂家在自身现货价格连续调整后,对高价碱有一定抵触情绪,观望为主。预计市场供需博弈持续。进入12月下游部分窑炉到期平板玻璃产线放水冷修,叠加下游平板玻璃需求持续转弱,主力合约预计窄幅震荡。

 

农产品早评
白糖早评:外盘遇到关键压力
洲际交易所(ice)原糖期货周四收低,此前曾一度触及20.69美分的2017年2月以来近月行业最高水平。郑糖昨日夜盘自高位回落,整体陷入挣扎。现货方面,昨日南宁中间商站台报价5890元/吨,昆明报价5760-5800元/吨。短期糖价震荡偏弱为主,持续关注印度方面情况。


棉花早评:反弹沽空为主
洲际交易所(ice)棉花期货周四下跌逾1%,此前美国农业部每周出口销售报告显示,中国的购买活动疲弱。昨日夜盘,郑棉低开低走,下挫一度超过1%,不过尾盘有部分回升。储备棉昨日销售20022.492吨,成交率74.88%,平均成交价19971元/吨,较前一日上涨365元。北疆地区个别企业机采棉收购价小幅回调,但是收购量不大,代表性不强。南疆大部分地区机采棉保持稳中下跌走势,多数南疆区域手摘棉收购价持续下调,最高降幅0.4元/公斤左右。下游方面,据纱线贸易商反应,虽市场上部分春季订单已经下达,但还需储备一些春夏订单用纱。多数商家说到,现在不敢大量采购,仅少部分补库。价格方面,纱厂、贸易商均表示,最近价格虽基本企稳,但实际成交价偏弱,议价较多。对于后市,商家明显信心不足,认为市场近1-2个月不会有好转,基本维持现状。短期郑棉价格上行乏力,下游力量逐步占据主导,建议反弹沽空为主。


红枣早评:关注上下游供需矛盾
新疆主产区新季红枣下树已过大半,部分地区进展较快已近尾声,多数体量较小的枣园已扫尾,目前产区价格仍有上涨迹象,目前主流成交价格在8.00-8.80元/公斤,根据品质不同价格不一,预计月底灰枣采收结束,整体看产区价格上涨动力有限。另外骏枣也进入集中采收期,目前成交价格在6.00-7.50元/公斤。销区市场新货上量仍少,一级灰枣主流成交价格在6.00元/斤。主销区各市场看货客商较多,正值新季备货阶段,各地市场新货上量有限,虽下游二三级客商备货积极性提高,但多数对年后淡季消费持悲观态度,备货量较往年有减量,部分库里没货的下游客商积极采购,但对于大量备货多有顾虑,按照订单随买随卖。郑商所仓单预报昨日达到11003张,仓单注册增至3535张,大多数交割库均有注册仓单。短期枣价或继续上行,关注仓单压力。


苹果:核心矛盾集中在优果率
库外货源已经不多,入库也基本完成,后期入库的增加但是预计幅度将不会很大。
 目前看来入库率在五年平均水平,整体供应不算偏紧,矛盾的核心在于对于优果率。加之现货商的惜售情绪较高,对苹果前期的销售价格形成支撑。今年苹果优果率较低问题确实存在,主要表现为果锈和大小等问题,可通过优果次果价差反证优果率,若价差扩大或者保持则依然有炒作空间,盘面或跟随好货走势。综合来看,留意贸易商的惜售情绪,关注后续好货次货价差是否缩窄来验证优果率情况。


生猪:中期逻辑不变

供应端方面,膘肥价差有所收窄,但依旧有利润,压栏或延续至节前。天气转冷后生猪疫情有一定的爆发,因对应的技术有所提高,河南山东江苏等地虽有点状爆发,但情况较去年相比较好。中长期来看,猪周期中供应增加的逻辑未有转变。需求方面,整体需求呈现腌腊等需求有一定刚性,鲜销则呈现高价需求负反馈,现货价格突破18元阻力较大。下游白条涨幅不及上游,若高价持续负反馈对下游的影响会有一定的滞后性。需关注生猪疫病,若生猪疫情蔓延则后续呈现短期抛售较多,中期供应收窄局面。同时新冠若有反复则会使得餐饮消费降低,对需求端有所减弱。若无风险点发生,结合供给增加逻辑及需求消费淡季可逢高空lh2203合约。


油脂油料:油脂油料企图再创新高
国际方面:隔夜cbot美豆震荡走势,盘中再次企图上探前日高点。本周usda出口数据显示对华出口72.75万吨大豆,当周对华装船165.72万吨,较上周出口均略有下降。mpob通知12月马毛棕油出口关税维持8%,将参考价格由11月的4523.29上调至12月的5119.75令吉特/吨。
油料方面:隔夜豆粕菜粕受油脂的走强及原料端的走强,价格上抬宽幅震荡。当前基本面逻辑暂无新变化,由于猪数量的原因,豆粕存在一定的刚需支持,且当前美豆价格抬升,小麦及生猪价格下降,豆菜粕较低的价差,令油料不易下跌;但受到油脂端大幅上涨,令油料的上涨受到限制,预计未来将扩大震荡幅度。
油脂方面:隔夜棕油继续上涨,再次拉大豆棕价差的背离程度。当前市场情绪较为疯狂,技术上分析棕榈油形成了多头排列,01合约有突破前期高点的可能。而豆油与菜油由于受到棕榈油的带动及美豆的上涨影响,也跟随走高。由于技术上的破位及重新的多头排列,并叠加近月更加激烈的供需矛盾,近月合约再次强于远月。目前多空角逐激烈,风险加剧,建议对01合约暂时持币观望,等待突破前高后逢高轻仓布置远月05或09合约油脂合约。

玉米:暂时观望
前期华北地区持续性降雨影响,使得新玉米水分偏高,低水分优质玉米供应适度偏紧张,烘干成本增加,且近期地方粮库陆续启动玉米收购,对市场形成一定的利好支撑。市场采购氛围逐步转暖,中储粮进口玉米及整理物拍卖成交率继续向好,对盘面有一定提振作用。另外近期小麦价格偏强,部分地区已经高于玉米价格,对玉米形成一定支撑。但是,随着天气转冷,部分储存能力有限的农户和贸易商或加快售粮进度。本年度玉米丰产,随着着天气好转,市场预期后期东北供应亦将上升。预计主力短期高位震荡,暂时观望。

 

能源化工早评
原油早评:止跌反弹
当前市场聚焦在美国是否进一步释放战略库存上面,因未有进一步证实的消息,昨日油价止跌反弹。美国wti原油期货上涨1.06%,报78.37美元/桶;布伦特期货上涨89美分,涨幅1.11%,报81.19美元/桶;sc下跌0.6元/桶,报499.5元/桶。本周eia商业原油库存减少210万桶,超出市场预期,但市场并未在油价上做出反应,当前的交易逻辑主要聚焦在美国是否进一步释放战略库存上。从基本面来看,近期供给端变动不大,而在需求端前欧洲第四波疫情爆发的风险加剧,我国多地爆发疫情,会对需求造成一定的拖累,同时高油价也对全球原油需求增长起到抑制作用。目前,通胀飙升,拜登政府已经面临政治风险,如何打压油价,降低通胀水平也是市场重点关注的问题。总体来讲,短期原油仍大概率处于偏空运行状态,可逢高试空,切勿重仓。


燃料油早评:止跌反弹
燃料油整体跟随原油走势,fu01上涨5点,报2829元/吨,升水新加坡0.9美元/吨,
 lu01上涨21元/吨,报3699元/吨,升水新加坡8美元/吨。从燃料油自身行情来看,全球“塞港”问题有了一定的缓解,但在途船舶数量仍然低于往年同期水平,也是压制燃料油裂解的主要因素。新加坡燃料油库存下降39.3万桶,略微利好,但库存整体处于中性状态,难以指导行情走向。自上月高硫燃料油发电需求被证伪后,高硫裂解一路下滑,近期有触底修复的迹象,但尚不存在有效的向上驱动,但期货仓单较低,可关注fu01-fu05在10点附近的入场机会。低硫最近有修复的迹象,同时冬季临近,发电预期仍在,特别是日韩等国的发电需求,有助于推动低硫裂解上行,可在lu02-sc02裂解在80元/桶附近做多低硫裂解。

甲醇:烯烃端利好较多,甲醇或止跌
昨日甲醇产业链出现了较多消息,哈密恒友20万mtp(70万甲醇)装置昨日投料开车,但是否能成功有待确认。大唐46万mtp(168万甲醇)计划下周重启烯烃,停止外卖。华亭20万mtp(60万甲醇)计划12月初开车,下周起减量外售。另外还有一些兴兴跟鲁西重启的预售,我们认为这里如果有一部分能兑现,整体是有望扭转内地弱势的状态的。后续需要密切关注兑现的情况。
长周期看,化工品这轮下跌之后,我们大致感受到甲醇的需求是在改善的,从mto、醋酸到精细化工,华东限电放松后整体还是出现了一定的改善。目前浮仓已经部分消化,待沿海mto回归后,甲醇整体的供需我们定性的认为仍是健康的,21年之后我们认为甲醇的产能投放周期已经结束,而聚烯烃的投放周期仍然延续,未来交易的主旋律仍在压制mto利润。

pvc:出口放量,短期或有支撑
近期市场传言,内蒙地区电石、pvc企业电价将下调0.12元/度。经了解,由于目前高耗能行业压力目前压力较大,内蒙相关企业联合向电厂申请电价下调0.05元/度,但目前仍在讨论中。若落地,未来可能产生煤价电价螺旋下行的预售,影响较大。同时近端需要关注的还有出口,根据产业反馈上周起累计出口成交已经超过6万吨,四季度累计超过20万吨。截止周三奔牛去库0.8万吨,下方有所支撑。
本周电石反弹走高,利润已经基本得到修正,
 pvc产业链也算是经历了压力测试,再兰炭没有继续大幅下跌的背景下,短期pvc已经难创新低。烧碱本周继续大幅回落,也已经接近至往年正常区间,目前pvc上游兰炭、电石、氯碱基本呈现盈亏平衡到小幅盈利的状态,进一步压缩空间有限,且外盘仍然保持强势,近端出口窗口给予了现货端足够的支撑,我们认为短期pvc或将企稳,考虑轻仓试多。

pta早评:油价大跌带动ta创下近期新低
周四现货市场现货基差稳定,少部分聚酯工厂买盘,11月底货源报盘贴水01合约70元/吨,递盘贴水75元/吨,成交有在贴水70元/吨附近;12月中旬报贴水55元/吨,递盘贴水60元/吨。
 px重心同样大幅下跌,1月船货报递盘902美元/吨。油价周三晚盘急挫,价格跌至10月初以来的最低水平,此前石油输出国组织(opec)和国际能源署(iea)警告称,供应即将过剩,欧洲新冠病例的增加加剧了需求复苏的下行风险。周四油价继隔夜暴跌后,亚洲交易时段继续承压,由于有报道称美国呼吁中国、日本等石油消费大国考虑协同释放石油储备来抑制油价上涨,美国政府此举适逢部分由能源价格飙升推动的通胀压力开始产生政治影响,与此同时全球经济断断续续从新冠疫情中恢复。油价大跌对于近期疲弱的pta行情无疑雪上加霜,成本支撑大幅回撤,现货加工费周四跌破400至384左右。主力01合约周四增仓下行,创下9月底以来的新低,目前下方主要支撑在4750左右,如果油价不出现大跌,价格距离支撑不远,不必过于恐慌,目前的低加工费已经迫使恒力一套装置检修有可能提前。操作上建议空单可以在4750附近止盈,短线可以轻仓在4750附近建立多单止盈4900。

短纤早评:跟随原料下跌
周四江浙涤纶短纤厂家多数稳定,商谈优惠出货,交投气氛冷清,1.4d厂家主流报价在7200-7400元左右,实单商谈意向或7100-7300元/吨。而商家基差报价在01合约0到 250之间(自提可调),尾盘约折6800-7100元左右,实单商谈。江浙涤纶长丝市场报价多数稳定,下游谨慎观望,按需小幅采购,整体成交相对不多。预期近日涤纶长丝市场维持弱势调整为主。江浙涤丝整体产销延续疲弱,较昨微微下降,多数厂家产销主流在10-40%之间。由于上游原料pta和meg同时出现大跌,短纤聚合成本再度下调至6700左右。短纤基本面目前依旧偏弱,价格持续走低但关注度可适度提升,目前下游原料储备不多,后期有阶段性补货需求。由于原料大跌成本支撑削弱,周四短纤主力01合约创下9月上旬以来的新低,操作上建议6700附近适当抄底,等待需求好转,止盈6900。


乙二醇早评:震荡下跌
乙二醇昨天夜盘最低是到了4900。目前而言,基本面变化不大,我们认为昨天的下跌是资金在情绪下的行为。此前我们认为空头交易的逻辑是两点,一点供应预期增加,一部分是新增装置,11月中试车的安徽昊源,预计12月上的浙石化二期,那么关于煤制,此前河南煤化工企业在动力煤到厂1200的情况下,决策是不重启装置,那么当前动力煤价格企稳,乙二醇从55004900,那么煤化工重启和新增试车的可能性就比较小了,关于油制,当前恒力的完全成本是亏损的,卫星的乙烷裂解成本也在5600-5700左右,虽然油企大炼化不太可能会因为乙二醇单个产品的亏损而停,但是浙石化的二期目前得知的讯息是即使要开,也是将一期负荷,开二期,总体增量在1月之前也不会很强。空头交易的第二点,是需求。之前一直说需求差,目前聚酯的负荷是87,比上周五85有所提升,截止至昨天华东库存为54.5,比上周四下降了5.5万吨,说明乙二醇当前价格下聚酯买货的意愿是比较强的。那么总结一下,空头的目前已经炒作只剩下试车了半个月的安徽昊源,那么在01这个价格我们认为做空的盈亏比并不合适,往下支撑点是480005昨天最低是到了4810,已经打到了比较悲观的预期。但是在价格趋势没有企稳的情况,也并建议去做反弹,如果01能反弹到5400-5600,接近成本线的位置,建议逢高空。


沥青早评:短线偏震荡,短空续持
原油重心开始逐步走低,成本端带给沥青的压力正在加剧,我们前期推算的全口径综合加工利润均大幅回落。当前沥青需求端开始走弱,在前期的成本逻辑之下,价格存在被动跟跌的可能。我们前期提示的在3100上方需要随时做好技术性止盈的操作(右侧),以及正套头寸近期盘中已经推荐止盈,前天提示的短空操作,以日线高点作为短线止损位,可暂时继续持有,下方暂时看到3000元/吨一带,再下方空间需要原油破位相配合。


聚烯烃早评:关注mto做缩机会
聚烯烃维持偏弱的观点的不变,最近几日突破了前期支撑位后,震荡区间下移,pp01收于8280,l01收于8679。需求端和成本端的基本面大体上没有发生改变。需求端,维持弱需求的观点,部分下游如薄壁注塑边际转好,但部分如bopp边际转弱,总体需求走弱的格局并未看见明显的改变。原料端,动力煤的产量和库存稳定上升,价格有继续下滑的预期。原油处于高估值区域,需求受到疫情压制,上方的压力较大。成本端继续下行的风险依旧存在。近期市场对于聚烯烃装置有较多消息层面的故事。大体上,就是前期市场对聚烯烃有较多装置停车的预期,到目前,装置停车预期走弱。昨天市场传出mto和mtp装置消息。第一条是,昨天传出的大唐多伦,停止外售甲醇,下周开车的消息。第二条是,哈密恒有,20万吨的mtp再昨日开车了,产的是pp粉,但是否能持续开车还有待确认。第三条是华亭20万吨的mtp预计12月份开车,产的是pp粒,相当于大幅提前了。目前pp-3ma处在正729的位置。前面我们定性pp是需求较弱同时供给有增量的品种,因此利润预计是需要被压缩的。而mto作为pp的一个边际,pp-3ma预计会收窄,同时伴随昨日消息层面的影响,目前虽还未被证实,但可以持续关注这个头寸,选择时机多ma空pp的策略。空单建议继续持有,关注原料端下行的可能性。

 
lpg早评:小幅反弹但难改弱势
短期国内汽柴油价格小幅反弹带动醚后碳四价格短期企稳,pg期货盘面小幅反弹。但是,成品油价格大趋势向下的情况下,预期期货盘面向上反弹的空间有限,反弹难改下行趋势。eia公布美国周度丙烷库存,降20万桶,幅度不及预期,库存已不再是5年同期最低水平,mb
 lst和fei的价差继续走弱至-190美元/吨附近,美国丙烷市场的更为弱势,产量继续回升,创历史新高,消费一般。12月fei跌至780美元/吨附近,外盘价格继续保持弱势,欧洲丙烷石脑油价差大幅收窄至0附近。同时,pp继续下跌后,pdh维持负利润,市场对未来pdh开工率和丙烷需求越发悲观。因此,pg反弹空间有限,上方强阻力5100附近。

 

有色金属早评
铜:宏观偏弱,铜价下跌
虽然美元指数从96回落,周四沪铜主力期货合约依然下跌1.81%至6.9万元每吨下方,反映出了一定的延迟性。近日圣路易斯联储主席布拉德发表鹰派讲话,认为美联储应为对抗通胀加快taper步伐,市场对于提前加息的预期再度升温。据国家统计局数据显示,中国10月电解铜产量为85.5万吨,同比减少0.3%;1-10月产量总计为861.6万吨,同比增长8.4%。10月铜材产量为170.1万吨,同比减少12.3%;1-10月产量总计为1696.2万吨,同比减少5.4%。策略上建议持币观望。

铝:延续震荡偏弱
沪铝主力2201合约周四收于18475元/吨,较上一交易日下跌0.91%。宏观层面,美指小幅回落,有色上方压力得到相应缓解。基本面上,近期供给端扰动暂歇,广西某厂有传减产消息,但预计影响有限。需求疲软问题成为市场关注重点,其中地产板块下行确定性交强,汽车板块因缺芯问题也形成拖累。从库存看,smm社库本周上涨3.1万吨至103.8万吨,再次回归累库,料多头信心难恢复。成本方面,氧化铝存在下调空间,而电力成本则不排除进一步走弱,成本端的支撑预期并不乐观。预计短期铝价将维持震荡走弱趋势,可逢高沽空。

锌:震荡运行
周四沪锌2201合约收于22310元/吨,较上一交易日下跌2.6%。宏观方面,美指小幅回调,有色承压相应转弱。基本面看,矿端偏紧,但冶炼厂产量在限电恢复后预计好转。并且,据传某中型锌冶炼厂将在11月投产,产量增加预期走强。需求端,镀锌板块或受到钢材减产影响,开工情况将有所下滑。锌合金方面则因疫情,部分企业无法复工,预计新增订单也将受到影响。库存方面,国内本周社库较上一周小幅累库,预计前期连续去库难维持,而海外依旧保持去库状态,且当前水平处于历史低位,对于锌价形成支撑。预计沪锌仍以震荡走势为主,区间在22500-23500附近。

镍不锈钢:宏观偏弱,镍价下跌
周四沪镍主力期货合约下跌1.25%至14.1万元每吨附近,不锈钢则跌破1.7万元每吨,整体宏观偏悲观。根据商务部公告,应印尼广青镍业有限公司申请,经审查决定自公告发布之日起终止对印度尼西亚广青镍业有限公司生产的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷所适用的反倾销措施倾销及倾销幅度期间复审调查。策略上建议持币观望。

贵金属:高位震荡 可回调布多
昨日贵金属维持高位震荡整理,美债名义利率小幅回落,但不及实际利率下行幅度,反映通胀交易有所降温,实际利率下行利多贵金属,同时美元指数回调亦支撑贵金属价格。但前期快速上涨且1880附近阻力促短期多单有获利回吐需求,从持仓来看,基金持仓变动微弱,但cftc非商业净多有明显增长,反映近期强势有短期资金推动。昨日spdr黄金etf持仓维持不变,ishares白银etf持仓亦持平。美联储主席提名将于近期公布,假如布雷纳德胜出,则有望短期支撑贵金属价格,因其立场较鲍威尔鸽派,但中期影响有限。美债上限问题预计在下旬重新提上议程,关注进展及避险情绪。今晚关注美联储官员讲话。操作上,黄金在技术突破1835多空分水岭后转强,价格中枢已经上移,1835成转变为重要支撑位,预计短多中空,操作上不建议追高,可逢回调做多为主,激进投资者可在1850附近试多,保守投资者可在1835附近布多。


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