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【银河期货早评】—20211122-博天堂备用网址

2021年11月22日 09:34

2021年11月22日 09:34

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿 i2201 收于 546.5元/吨,期货铁矿 i2205 收于 546.5元/吨,铁矿 1-5 价差 0;


现货:青岛港 pb 粉价格565-575元/吨;青岛港超特粉价格在370-380元/吨,折仓单约 552。 


【重要资讯】

1、11月19日mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.34%,环比上周下降1.24%,同比去年下降16.11%;高炉炼铁产能利用率75.35%,环比下降0.38%,同比下降16.29%;钢厂盈利率42.86%,环比下降6.93%,同比下降49.78%;日均铁水产量201.98万吨,环比下降1.02万吨,同比下降41.95万吨。


2、mysteel调研163家钢厂高炉开工率48.62%,环比下降0.55%,产能利用率58.69%,环比增加0.10%,剔除淘汰产能的利用率为63.89%,较去年同期下降20.39%,钢厂盈利率39.26%,环比下降4.91%


3、南非统计局数据显示,今年9月,南非铁矿石产量环比下降14.6%,同比增长6.9%。此外,今年9月,南非铁矿石销售额为25.1亿美元,环比下降2.6%,同比下降1.6%


4、mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15106.19,环比增100.49;日均疏港量289.75增17.9。分量方面,澳矿7079.56降38.99,巴西矿5312.42增124.42,贸易矿8892.00增104.5,球团377.07降7.79,精粉1085.84降30.87,块矿2339.21降16.46,粗粉11304.07增155.61;在港船舶数167条降11条。(单位:万吨)


【交易策略】

上周现货市场价格维持弱势,整体成交尚可。基本面来看,目前需求持续维持下降走势,本期mysteel铁水产量201.98万吨,环比下降 1.01万吨,邯郸限产加严,拖累需求进一步走弱,港存或延续累库走势,成材端利润较前期大幅回落后,高低品价差收缩明显,海运费价格回落致非主流矿成本中枢下移,但同时需要注意供应也延续低位,12 月部分钢厂存在复产可能,短期或震荡运 行。



动力煤

【行情复盘】

上周五白天,受市场氛围整体高涨影响,动力煤01合约增仓上行,报收852.4( 3.55%);夜盘低开高走,最终报收872( 4.01%)。


【现货方面】

港口 5500 大卡动力煤市场报价 1190-1250 元/吨, 5000 大卡动力煤市场报价 1020-1070 元/吨,中高卡价格基差较大,高卡价格较昨日持稳,中卡报价低位小幅上移。当前,大型煤企积极参与保供,终端电厂库存快速回升,因发运成本倒挂,贸易商发运积极性较低,叠加铁路车皮计划难批,市场煤量缩水严重,港口可售货源紧缺,部分小型电厂和非电企业询货困难,刚需采购被迫提升接货价。受此影响,贸易商低价甩货情绪渐退,捂货挺价者增多。此外,港口库存快速回升,主要是受前期港口封航所致,船舶积压锚地待装,市场实际可售货源依旧偏紧。


【重要资讯】

【发改委:电厂存煤突破1.43亿吨,可用23天,超过常年水平】11月20日电厂存煤达到1.43亿吨,比10月底增加超过3500万吨,可用23天,超过常年水平,今冬明春发电供暖用煤得到有力保障。其中,东北三省电厂存煤1527万吨,已超过去年同期水平,较10月底提升200万吨,可用31天。11月21日,北方主要港口存煤超过2500万吨,较月初提升500万吨,其中秦皇岛港存煤554万吨。

【交易策略】

鄂市煤炭产量增加至280万吨,销量在280万吨,产销两旺,产量继续大幅增加,供应持续释放,坑口价稳中小幅探涨。大秦线运量维持在130万吨,呼局批车数持续在30列以上,港口调入维持高位,受封航影响,调出降至110万吨左右,港口库存增加至2100万吨。终端电厂日耗有所分化,沿海地区电厂日耗小幅回升,内陆地区电厂日耗继续回落,整体日耗平稳,库存继续日均增加100万吨左右,距离往年同期水平缺口1300万吨,预计月底前电厂将持续累库为主。短期内,由于下周全国范围内大降温,届时日耗或将继续回升,同时坑口价暂稳,港口情绪稳定,预计期货将窄幅震荡为主。时刻关注政策动向。


钢材

【夜盘复盘】

期货:rb2201收于4371元,rb2205收于4018元;hc2201收于4554元,hc2205收于4256元,螺纹1-5价差收于353元,热卷1-5价差298元。01合约卷螺183元,05合约卷螺差238元。


现货:上海中天螺纹在4710元(折盘面4855左右)。上海本钢热卷4660元。


【重要资讯】

1、李克强指出,经济总体稳步恢复,可以实现今年主要目标,就业提前完成全年任务。当前国内外形势依然复杂严峻,我国经济出现新的下行压力,要在高基数上继续保持平稳运行面临很多挑战。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,落实党的十九届六中全会精神,按照立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展的要求,继续做好常态化疫情防控,强化“六稳”“六保”特别是保就业保民生保市场主体,增强宏观政策的前瞻性针对性,推进改革开放,做好跨周期调节,推动经济爬坡过坎,保持经济运行在合理区间和就业大局稳定。


2、【银保监会:房地产合理贷款需求得到满足 10月末银行业金融机构房地产贷款同比增长8.2%】银保监会称,房地产合理贷款需求得到满足。10月末,银行业金融机构房地产贷款同比增长8.2%,整体保持稳定。个人住房贷款中90%以上用于支持首套房,投向住房租赁市场的贷款同比增长61.5%。


3、10月份出口汽车(包括底盘)22万辆,同比增长85.4%;1-10月累计出口汽车171万辆,累计同比增长107.0%。其中10月份出口乘用车17.72万辆,同比增长99.6%;1-10月累计出口乘用车131.83万辆,累计同比增长115.4%。


【交易策略】 

周末,河北普碳方坯出厂价格累计上涨50元,报4250元/吨,环比上周日上涨120元/吨。受周五夜盘带动,全国部分在营业市场建筑钢价抬高,其中,北方钢厂拉涨,市场跟进不足,南方局部市场中间商报价混乱上调,但各地成交表现不一。短期地产政策端预期改善,或对市场情绪形成一定提振,但现货依然面临成本下降以及消费降级的问题,短期多空仍存分歧,建议短暂观望。


焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:j2201盘面上涨,增仓392手收于2890元/吨,jm2201盘面上涨,减仓142手收于1879.5元/吨。焦炭1-5价差381元。焦煤1-5价差222元。


现货:日照、青岛港焦炭现货弱势运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价2950,对应01合约焦炭仓单3190元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2300元,单一蒙煤仓单2300元左右。


【重要资讯】

1、【进口蒙煤】19日晨间蒙古国进口炼焦煤市场弱势运行。下游观望待降情绪依旧浓厚,满都拉口岸主焦精煤坑口价格再降450元/吨,甘其毛都口岸短盘运费在240-350元/吨之间。


2、【钢厂调价】mysteel:山东地区部分钢厂对焦炭采购价下调200元/吨(第六轮),调整后具体情况如下:准一级(干熄)冶金焦:灰分≤13,硫份≤0.7,csr≥60,全水≤0.5,降后执行3283元/吨;到厂承兑含税价,2021年11月19日0时起执行。


3、中国煤炭资源网消息,产地煤价加速下跌,山西柳林低硫主焦煤直降1000元/吨至2600元/吨,安泽地区主焦再降300元/吨至2800元/吨。下游独立焦企原料煤库存多降至中低位水平,部分焦企对低价煤开始小单采购,但多数焦企考虑风险仍以消耗库存为主。 


【交易策略】

焦炭第六轮落地,累积跌1200元,上周受到房地产政策“传闻”影响,导致对成材端市场出现分歧,但传闻的政策的影响更倾向于房地产后端,如竣工环节。对于近月合约影响更偏向于情绪,原料端煤焦矿还要关注钢厂限产情况。


单边:煤焦操作难度较大,建议单边观望为主,激进者可逢高空01焦煤。


套利:多01焦化利润可减仓获利出局。逻辑:焦煤矿开工下滑,同时盘面利润逐渐回到正常区间。


有色金属板块



空头出场观望  价格区间震荡


【市场评价】

夜盘有色金属继续普涨,主要是以空头平仓为主。周五市场交易地产政策放松,继续搞基建,各银行月底/年底前必须给地产公司加大开发贷放款,市场转向乐观,空头资金出场避险。


基本面上近期供给端复产新闻频出,广西誉升复产10万吨,开始试生产,驰宏内蒙14万吨复产,西南能矿3万吨项目投产,除内蒙在市场预期内,其他均超出预期,后期供给端放量,或恢复至往年同期水平。但是短期需求仍然偏弱,镀锌开工率仍表现较弱


【交易策略】

单边:短期锌价的或许会受情绪影响有一定程度反弹,但供需格局仍然展望不宜乐观,调整走势将大概率延续,预计区间震荡的行情;


套利:在限电政策陆续解除的情况下,下游需求有望边际修复,但受秋冬采暖季环保监管升级影响,北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或存在理论上限,观望为宜。


期权:短期价格波动较大,但供需矛盾不明显,欧洲有能源进一步收紧的可能性,波动率恐放大,不宜做卖出期权,可适当根据判断买入期权或做多波动率


【盘面回顾】

上周五伦铜反弹,收于9651美元/吨,涨171美元/吨,涨幅1.8%,增仓634手至25.5万手。


【重要资讯】

1、 中国央行三季度货币政策执行报告释放边际宽松信号。报告删除了“坚决不搞大水漫灌”,以及“管好货币总闸门”的表述,指出下阶段稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,以我为主,稳字当头,并增强汇率弹性应对外部政策调整。


2、 拜登料在感恩节假日(11月25日)前宣布美联储主席提名人选。两位进步派民主党参议员继伊丽莎白·沃伦之后也表示,他们反对提名鲍威尔连任。


【交易策略】  

宏观方面,市场对国内放松地产的预期比较强烈。美国总统拜登即将提名新的美联储主席,市场预期布雷纳德被提名的可能性更高,布雷纳德比鲍威尔更为鸽派。基本面方面,增值税发票的问题发酵,将现货升水推涨至2200美元/吨,但是下游接货能力偏弱,已经有下游停产卖电铜。lme交仓预期落空后,lme铜0-3升水重返106.5美元/吨高位。从价格来看,铜价还处在大的宽幅震荡区间内,短期偏多。中期来看,海外有大量隐性库存,因为物流原因无法按时送到,造成目前低库存的局面,要看物流恢复情况,将低库存格局打破。


镍及不锈钢


上周镍价先抑后扬,美元回调给市场支持,另外镍的供应偏紧仍是最大的支持,上周lme镍库存减少6834吨降至12.34万吨,现货升水在周中回落至84美元后开始回升,周五达到127美元,国内镍库存也下降1644吨为6804吨,现货升水在后半周走高,金川镍升水达到2700元,俄镍升水回落到350,因为进口增加,镍豆升水也走高到350元,此前一周为150元,但镍铁价格生产成本下降,价格下跌,对镍的升水回落到0.5元/镍点,这给镍价的上行空间造成压力,今天我们关注镍价在15万元附近的阻力。不锈钢表现疲软,虽然期货价格反弹,但现货价仍然走低,库存增加也成为压力。我们关注不锈钢价格在5日均线17500元附近的阻力有效性。


空头减仓避险观望 短期陷入区间震荡 


【市场点评】

五云铝事故,大约30万吨规模,导致市场对复产的预期转向,价格反弹;然后市场传闻高层要求银行必须在11月底、12月底之前放宽地产公司正常融资需求,尤其是国企、央企、导致地产前端、后端价格大幅上涨,pvc、铝、玻璃等都大幅上涨。从资金来看,以空头平仓撤离为主,并未看到多头主动做多,说明仅仅是情绪上的影响,资金对事件的评估并不是很积极。


基本面方面,上周大逻辑是整个产业上游在考虑复产的事宜(现在遇到挫折),下游考虑地产的悲观数据(现在出现企稳),现在空头的逻辑短期失效,不利于空头;近端逻辑上,进口货源受到发票影响入关受阻,国产铝锭铸锭量边际缓解,在途和厂库仍然较多,社会库存预计今日再次去化,铝棒持续去库,出库数据表示下游恢复较好。


供应端虽然近期减产和复产消息并存,但是熊市中利好被弱化,且复产是大方向,只是时间问题,在当前地方保经济以及电力出现富余的情况下,复产可能会继续,海外部分产能在2022年下半年也陆续进入投复产阶段,所以供给端对价格的影响边际上是持续利空的;


需求端目前季节性回暖,叠加价格回落后的补库存,铝棒需求很高,加工费持续在700-1000的高位,铝棒库存持续下降;华东地区板带箔、铝杆线缆的开工率均有明显的反弹。


成本方面,煤炭价格弱势下行,氧化铝加速下跌,导致电解铝成本同步下滑,利润再次扩大


单边:我们认为目前政策的目的以托底为主,对地产的拯救政策并不是雨露均沾,房住不炒仍然是主要方向,大的方向仍然不容乐观。


【交易策略】

期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水,可以不断的做正套并持有;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润,明年仍然要依赖进口;


期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主


能源化工板块

纸浆

【行情复盘】

期货市场:高位整理。sp主力01合约报收5090点,下跌-2点或-0.04%。


现货木浆市场:广西南华甘蔗浆产线正常生产,日产550吨左右。含税出厂报价:漂白甘蔗浆浆板报价5700元/吨。云南临沧南华年设计产能8万吨甘蔗浆产线正常生产,日产280吨左右。厂家含税出厂报盘:本色甘蔗浆板4600元/吨。


现货包装用纸:重庆玖龙纸业白面及涂布纸价格维稳,调涨计划推迟至12月1日视情况而定,正常接单。含税现款现汇出厂报价:海龙高白度白面牛卡纸140g报6200元/吨,170g报6050元/吨。地龙单面涂布牛卡纸170g报6200元/吨,200g报6000元/吨。


【重要资讯】

援引艾伦·麦克阿瑟基金会消息:2021年新塑料经济全球承诺进展报告显示,经过数十年的增长,签署全球承诺的品牌商和零售商的原生塑料使用量在2021年已显示达峰迹象,预计到2025年有望下降近20%。当前取得的进展很大程度上是由回收再利用所推动的,但这并不足以解决塑料污染问题——各方亟需加大力度淘汰一次性塑料包装的使用。建立针对塑料污染的全球协议的呼声正呈现前所未有的强劲势头。


【交易策略】

国内黄板纸库存周环比下降-4.6%,南方纸厂到货量自高位小幅回落。sp主力01合约在手多单止损宜上移至5010点近日低位处。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收15210点,上涨 215点或 1.43%;日本jru主力04合约报收231.0点,上涨 1.2点或 0.52%。截至前日12时,云南wf报收14050-14100元/吨,产地标二报收12300-12400元/吨,泰国烟片报收16550-16700元/吨,越南3l报收13500-13550元/吨。


nr相关:nr主力完成换月,02合约报收11950点,上涨 85点或 0.72%;新加坡tf01合约报收176.1点,上涨 4.7点或 2.74%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场上涨10-20美元/吨。烟片船货报收1970-1990美元/吨,泰标现货或近港船货报收1790-1800美元/吨,马标现货或近港船货报收1780-1790美元/吨,泰混现货或近港船货报收1790-1800美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价13400-13600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14900元/吨。华东丁二烯报价5600-5900元/吨。


【重要资讯】

援引qinrex数据:10月,科特迪瓦天胶出口量为10.51万吨,同比降-16.3%,环比则增 4.7%。1月至10月,该国天胶出口量共计93.49万吨,较2020年同期的88.66万吨增加 5.5%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加,因农户受稳定的收益驱使,将播种作物从可可转为橡胶。


【交易策略】

上周,泰国日均产量加权降雨量报收9.91mm,雨量不及前一周,但累计同比(相对)增 26.1%,为连续第4周增量。截至上周五,上期所ru库存小计报收17.95万吨,老仓单注销后周环比减少-12.78万吨;nr库存小计报收5.06万吨,周环比累库 1.4%。ru主力01合约观望,关注15420点前期高位处的压力;nr主力02合约观望,关注12020点前期高位处的压力。

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