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【中财期货】每日投研焦点—20211125-博天堂备用网址

2021年11月25日 08:59

2021年11月25日 08:59

▼宏观金融篇▼


股指股市涨跌互现,上证50、沪深300上涨,中证500下跌。煤炭、食品饮料板块涨幅最大,电力设备及新能源、农林牧渔板块跌幅最大。if2112收盘于4916.6,涨0.18%;ih2112收盘于3242.2,涨0.38%;ic2112收盘于7221.4,跌0.05%。if2112基差为0.06,降5.69,ih2112基差为-10.36,降4.71,ic2112基差为34.71,降1.67,三大股指基差变化一致。ic/ih为2.227,降0.01。沪深两市成交额12047亿元(-264)。北向资金今日净流入24亿元(-28),其中沪股通净流入0.5亿元,深股通净流入23.2亿元。截至11.23日,两融余额为18497亿元( 25)。dr007为2.2374( 8.01bp),fr007为2.5( 30.39bp)。十年期国债收益率为2.9110%,跌0.0083%,十年期美债益率1.67%( 4bp),中美国债利差为1.241%。发改委要求规范煤炭市场价格,ppi四季度预计会见顶。一些城市开始出台利好房企的政策,政策托底经济的信号明显。国内稳增长趋势明显,但a股板块轮动较快,股市偏向震荡运行。a股估值偏低,下跌空间有限,结合政策考虑,预计后续有震荡上行的空间。单边建议谨慎操作,建议多ic空ih策略,注意止盈止损。    重点资讯:   1.深改委会议要求加快科技体制改革攻坚,建设全国统一电力市场体系。 2.国务院要求加快今年专项债发行,研究提前下达明年部分额度。 3.美国上周初请失业金人数降至19.9万人,好于预期。


国债:昨日央行净投放500亿,资金面宽松,叠加宽松预期升温,国债进一步上涨。国常会要求加快今年专项债发行,研究提前下达明年部分额度,短期利空期债。但我们认为,在宽信用方面,央行可能更侧重于稳,力度将有限,结构性手段为主。同时,从历史来看,当货币政策执行报告未提及“闸门”时,央行对货币政策态度偏松。因此,总体维持中期看涨期债观点。建议多单持有不动。

金银:北京时间25日凌晨,黄金期货价格周三小幅收高,结束了此前连续4个交周三公布的数据显示,美联储最看重的通胀指标在10月上冲至31年新高,引发人们对美国物价增长危机的更多担忧,但当月的消费者支出数据好于预期,暗示年末经济不会太衰。
美国商务部报告称,美国10月个人消费支出(pce)物价指数环比增0.6%,低于预期的0.7%,但较9月前值0.3%的增幅翻倍。这一名义通胀指标同比增5%,略低于预期的5.1%,但也显著高于9月的4.4%,并创1990年11月以来最快涨幅,即创下31年最高。
黄金的走势,随着美联储加息预期不断变化,上涨下跌。总的来看,美国公布的众多经济数据表现靓丽,市场加码押注美联储提前加息,美债收益率与美元继续保持强势,因此黄金后市下跌的概率较大。


▼有色建材篇 ▼ 


11月24日smm 1#电解铜均价71840元(-620),a00铝均价19120元(-50);lme铜库存82225( 0.77%)吨,铝库存923700(-1.29%)吨;投资建议:昨日沪铜小幅上涨,夜盘上涨,煤炭市场趋稳,政策风险已经释放,房企资金流有所缓解,沪铜或止跌企稳,但固投、房地产等经济数据继续回落对市场情绪有影响。产业端,近期煤价下跌,电力供应或好转,目前国内冶炼产能受限电影响将好转。但注意国外成本上升导致冶炼厂减产。精炼铜消费相对平稳,同时碳中和对消费也有带动预期。注意房地产开工下滑对消费的影响。目前铜矿加工费反弹至63美元/吨左右,矿端供应紧张格局有所缓解,操作上建议谨慎做多。

 

锌:11月24日smm 0#锌锭均价23580元(-240),1#铅均价15050(150);lme锌库存167875(-2.07%)吨,铅库存58150( 0.65%)吨;投资建议:昨日沪锌震荡,夜盘小幅下跌,煤炭市场趋稳,政策风险释放,沪锌止跌企稳,关注基本面情况。产业方面,关注抛储是否持续。从国内供给来看,近期陕西汉中的减产、湖南三立的检修以及永昌将于12月小幅减产下,12月锌锭产量较预期下调约1万吨,国外嘉能可再次减产。从需求来看,北方气温骤降以及环保政策趋严影响,初端开工率依旧处于低位,当前需求多以刚需为主,10月固投及房地产销售不及预期,但预计11月房地产走弱边际趋缓,竣工带动部分消费。目前炼厂开始冬储,矿出现一定紧张,锌矿仍存在结构性短缺,目前沪锌调整或结束,操作上建议做多。


日早盘期价继续上涨。近期地产限制松动对黑色板块有明显提振,原料价格涨幅较大。从基本面来看,短期镍价易涨难跌,菲律宾因素、低库存因素以及新能源因素均对镍价有支撑作用。不锈钢则受益于地产概念反弹以及原料上涨,期货价格持续上行,不过现货价格目前依旧表现为涨跌互现。


▼煤焦钢篇▼


钢铁20mm三级螺纹钢全国均价4785/吨( 25);4.75mmq235热卷全国均价4790/吨( 41),唐山普方坯4320/吨( 60)。钢材市场对后市预期趋于乐观。目前01、05合约持仓量巨大,多空博弈较激烈。地产融资倾向于保竣工后,01合约对应的需求预期有所降低,相反05合约开始乐观。建材成交来看,近期因低价和实际需求释放而有所回暖,预计持续时间1周左右。供应方面:多地钢厂选择检修较多、部分产线转产热轧卷板,下周产量难以大幅回升;焦炭现货第五轮提降后总计下跌1000元/吨,钢厂库存偏低;铁矿石受下游需求影响,价格持续下跌;钢坯利润近期在炉料下跌后回升至800元左右;因此在限产压力较小的情况下,铁水产量预计小幅提升。需求方面:螺纹:部分城市三轮集中供地流拍较少,多平台介入托底后成交情况较好,其中有大量保障性用地;地产业目前开工较为低迷,地产融资管控放松后需求有可能提前释放;基建:11月上旬地方债发行不及预期,因穿透式监管严防提前挪用,资金到位以项目为主,然而年底项目上马较为困难,后续需求释放可能部分延迟到年后;热卷:限电基本放开,实际订单需求的推动下后续用钢需求有望转折性改善。出口方面:一系列税收政策实际影响了后续板卷订单,海外需求增长以前期受影响较大的涂镀类板材为主,当前贸易商库存及需求皆处于同期中性偏低位置,钢厂库存同期偏高位置。
我们认为:基差贴水以现货向期货回归的方式修复,鉴于钢厂前期炉料成本较高,当前整体估值偏低;基建、三轮集中供地和其中的保障房需求将为年后的用钢市场注入活力,融资管控放松让市场对需求重拾信心;制造业受影响较大,汽车、家电等行业近期需求维持低位,限电放开后当下用钢需求主要以存量订单支撑。总体来看需求受政策及疫情影响释放延后,春节后可能螺纹率先复苏。假设春节前工业品消费并没有为热卷需求注入较大新增需求,短期螺强于卷。当下供给端部分钢厂处于亏损状态有较强挺价意愿,在部分北方钢厂联合表示不会以期货交割的形式实现销售后,钢价迎来较好向上驱动。策略上来说,短期内震荡近月较强,限电放开后制造业需求开始回升,谨慎观察是否延续1-5反套逻辑。

铁矿日照港61.5%pb澳粉车板价678/湿吨(折盘面757元/吨),超特粉56.7%(折盘面)633元/吨( 12)。四大矿山再次传出增加铁矿石供应的消息,后续供给宽松较为确定,现货远不及成材涨幅,基差仍然处于较低位置;开工率在价格低迷和供电管控的情况下维持低位。进口方面:海外生产商有产能提升预期,港口库存受运输影响累积较多突破新高,中高品价差扩大,块矿缺口开始扩大,但澳洲、巴西发运中国量小幅上升,但按照整体发运计划来看有望在一个月内步入下行轨道,铁矿石港口成交长期处于低位;钢厂方面,钢厂铁水受到限电及双控政策限产影响炼钢需求持续偏弱,尽管本周有较大回升,但在压减产量任务的调控下可能长期保持低位平稳运行,钢厂继续维持低库销比,补库意愿较弱。
我们认为:基差较小,后续走势明显供大于求;炼钢利润走弱,煤焦价格坍塌后,钢价回调将压制铁矿上涨,进口矿利润维持低位运行;港口库存持续累库,钢厂库销比也来到年内最高点,铁矿石需求流动性较差给上游定价带来超高压力。采暖季环保政策持续趋严、双控政策较严,钢材下游需求和钢厂生产需求恐维持较低区间。因此综合供需及政策面的因素,目前钢材产量控制较好,基本能完成双减目标,如后期下游需求能有效回升,铁矿可能会做出较为灵敏的上涨反应。值得关注的是,品种间价差缩小后金布巴粉价格开始接近超特粉,最优及次优交割品总量上升;同时05合约下调品味至61%,后续交割品会更多,天然对多单产生压力。策略上来说,跟随成材需求,如贸易商冬储意愿不强,1-5合约有倒挂可能。

动力煤:今日动力煤市场需求旺成交少,秦港5500现货今日报价1075(0)元/吨。产地方面,内蒙区域,矿区内多数煤矿表现热销状态,各区域代表煤矿表现活跃,因天气转冷,矿区冻煤现象已初现,个别煤矿已加强防冻措施;陕西矿区,区域内煤价整体偏稳运行,下游需求量明显增多,多家煤矿呈现热销状态,场地均无库存,拉运车辆滞留明显增多,煤价随市调整;港口方面,近日随着供暖季的到来,下游采购需求增加,且以高卡低硫煤为主,优质货源基本都在大型煤企且以长协煤为主,不对外销售,市场货源紧缺;下游方面,随着保供政策的有效实施,叠加中长期协议的有效监管,电厂存煤将进一步增加,煤炭市场将逐步呈现宽松态势;进口方面,受国内动力煤市场波动影响,进口煤市场较为冷清,现印尼煤q3800 fob报70美元/吨。
我们判断:目前用煤缺口问题目前解决成效显著,各地限电放松,但总体仍以保冬季供暖为主。从货源来看:当下全国日产量突破1200万,各大主产区的增量产能逐渐进入生产序列,进入供暖集中期后还会有明显增量,最快11月中旬前日产能突破1250万吨;从运输来看,大秦线运量持续维持高位,北港库存开始累积;从市场定价来看,各地政府推出采暖季煤炭中长期合同限价政策,公安部介入监管核查长协合同限价执行情况,在国际能源危机和国内煤炭低库存的背景下,目前以安全过度冬天为主要政策导向且执行力度极强。从库存来看,当前坑口库存基本为零,即产即销;电厂总库存超过1.3亿吨,对电厂用煤缺口有一定的缓解。总的来看,政策将继续以平控工业用电、提高煤炭供应的方式保后续供暖用电,寒流即将来袭,旺季煤炭需求将为目前煤炭价格形成支撑,价格止跌趋势基本确定。

煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价小涨至2850元/吨,7轮提降200元/吨落地,。供应端开工率大降且仍处近年低位,环保检查及价格下跌下,焦化厂累库,有主动限产意愿,供应持续走低;港口库存降且仍处历史低位。钢厂库存降,总库存降且处同比极低水平。港口价格反弹,焦煤下降后焦化利润即时利润转正。铁水产量降,同比去年降幅较大,钢材需求同比偏弱价格大幅下跌,利润较好,焦化供给受限,焦炭现货下跌,近月价格驱动仍不足但估值已至相对合理,或震荡修复为主,随着地产端政策边际略放松,远月修复但或弱于焦煤,后期博弈点在于铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量影响。
焦煤港口库存微增。焦化厂降、钢厂库存增,煤矿库存增。产业链总库存增。需求端,焦化开工及利润降。受煤炭保供政策影响,炼焦煤供应略有提升,山西部分煤矿库存持续累库,流拍现象增多,主流口岸蒙煤通关稳中回升至400车水平,澳煤港口资源有待流向市场但仍存不确定性,但下游焦企开始补库价格回稳。沙河驿蒙古焦煤降至2300元/吨。中期驱动尚可,近远月均修复,关注蒙煤对供给边际的影响及澳煤政策的变化的实际影响。

▼能源篇▼


原油北京时间25日凌晨,原油期货价格周三小幅收跌。
美国能源信息署(eia)周三报告称,截止11月19日当周美国原油库存增加100万桶,汽油库存减少60万桶,馏分油库存增加200万桶。
在油价飙升促使主要消费国释放战略储备油后,国际能源署(iea)呼吁石油输出国组织及其盟国(opec )采取措施缓解石油市场供应紧张。
美国称将从战略储备中释放5000万桶原油,日本、印度、韩国和英国也将一起采取行动,平抑不断上涨的油价。
opec 将于下周开会讨论产量政策,市场将密切关注该组织针对上述国家释放战略原油储备的回应。欧佩克专家组估计,释放战略石油储备(spr)可能使石油产量增加110万桶/日,并且石油供应过剩可能在明年1月达到230万桶/日,在2月达到370万桶/日。
在美国释放战储和供给过剩的背景下,我们认为原油价格将继续下跌。

燃料油11月23日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为434.11美元/吨,较上一工作日环比下降0.1美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在11月23日价格下降0.06美元/桶,录得431.71美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水2.32,环比下降0美元/吨。11月23日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为592美元/吨,较上一工作日环比上升2美元/吨。bdi指数上行,11月23日数据为2715。最新数据显示,11月22日富查伊拉地区重油库存继续录得大幅下降,较上周环比减少了171.6万桶。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。由于天然气市场的紧俏,发电用料对燃料油的需求将较为旺盛,低硫燃料油将获得一定的需求增量。船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。

lpg:24日,华南液化气市场价格大势走稳,下游有补货操作,整体购销氛围稍有好转,珠三角地区国产气成交主流在5650-5700元/吨,较上一日涨跌为0/0元/吨。主营炼维稳,码头成交同样大势走稳,珠三角地区码头成交主流在5700-5800元/吨,较上一日涨跌为 100/0元/吨。上周国内统计到160家液化气生产厂家,产量为53.44万吨,较上周增加0.28万吨,增幅为0.53%,本周进口到船量预计将有所增加,料lpg供应保持稳定。天气气温逐渐下降,lpg燃烧迎需求旺季;下游深加工利润尚可,截至11月18日全国41家mtbe 装置周均开工率录得53.37%,较上周环比增加0.24%;全国 63家烷基化厂中开工率在39.91%,环比上周涨3.13%;截至11月18日,pdh装置开工率录得88.46%,环比上涨1.13%,港口库存依然高位运行,关注去化速度;11月18日华东码头库存增加4.14%,华南码头库存增加3.46%。预计lpg期价近期震荡运行。

沥青:11月24日,华东地区区内昆仑牌兴能成交下调190元/吨,阿尔法合同价格下降100元/吨,主力成交参考3200-3450元/吨;供应方面,主力炼厂平稳生产,目前暂无变动;需求方面,业者刚需拿货为主,受价格高位坚挺,业者拿货积极性一般,个别炼厂实行优惠政策。整体来看,截至11月18日,石油沥青装置综合开工率为40.3%,环比增加0.9%,华北地区和长三角地区开工增加相对显著;利润方面,本周期,本周期,加工稀释沥青利润为-61.64元/吨,综合利润环比增加14.57元/吨;检修方面,11月16日至24日,齐鲁石化100万吨产能转产,11月11日,珠海华峰60万吨产能停产,预计下周整体沥青产量环比小幅增加。北方赶工接近尾,冷空气来袭,需求淡季下仍以刚需为主。库存方面,11月18日当周,国内厂家与社会库存分别下降2.6%和10.9%,库存下降幅度可观。预计短期沥青偏弱运行,关注成本端原油驱动。

▼化工篇▼


pvc常州pvc市场窄幅整理,pvc期货高位区间震荡,市场偏低价格减少,点价优势下降,下游逢低补货,随着期货上行,部分一口价报盘调涨,高价成交不佳,实单跟进不足。5型电石料现汇库提参考9500-9620( 50/0)元/吨,点价v01 600至 800,基差持稳。
核心逻辑:上周pvc开工率74.8%( 2%),连续两周提升,主要系检修装置重启导致供应增加,装置负荷调整不多。11月19日社库15万吨,环比 0.1万吨(前值 0.1),连续两周持稳,历史同期偏高,周初华东成交有所放量,库存略降,华南部分货源到货较多,库存微增。海外方面,台塑发布12月船货报价,下调150美元/吨,亚洲外盘大跌200美元,然内地出口东南亚、印度利润仍保持在1470、300元/吨的高位,已持续三周,欧美则继续持稳。成本端,电石开工下降后,价格触底反弹500重回五千以上,pvc成本线上调到8600。下游方面,10月地产数据惨淡,二轮土拍流拍较高,年内需求偏弱。综上,电石反弹后成本线上移,基本面供应缓慢回升,但出口利润维持了三周,去库表现中性,后市或震荡偏强。

苯乙烯:华东江阴港主流自提8300-8380( 40/-100)元/吨。江苏午后市场震荡窄盘。原油、原料、期货暂窄盘震荡,持货低价惜售,而买盘追涨谨慎,交投暂僵持整理。目前现货/准现货8250/8320;12月下8230/8280;1月下8180/8200。
重要数据发布:11月22日,苯乙烯江苏社会库存总库存7.02万吨,环比减少2.26万吨;商品量5.45万吨,环比减少1.53万吨。
核心逻辑:上周苯乙烯开工率71.9%( 0.4%),近期有6套装置计划重启,供应预计企稳回升。本期产业总库存28.5万吨,环比-1.6(前值-0.2),各地工厂发船顺利,抵港不足,下游采提货均持稳或有所走强,未来库存仍有继续下降预期。内外盘方面,12月美金货继续升水国内50元/吨,在年底新产能预期下,远期进口受压制。需求端,上周下游开工总量继续持稳,但结构分化,eps大幅下降,丁苯橡胶走高,即将进入12月,需求存大幅下滑预期。成本端,油价偏弱震荡,纯苯累库且预期偏弱,非一体化成本大幅下移至8700。综上,虽然短期库存保持去化,但多套装置重启,且年底有投产预期压制,需求面临走弱,建议逢高空。

pta:期货主力合约震荡走高至4908元/吨,收涨1.78%,日减仓6.98万手。虽然美国宣布将释放5000万桶战略储备原油,但opec 表示将因此而重新评估产出策略, 国际油价大幅上涨,支撑化工品成本及心态。原料px cfr中国价格收涨至886美元/吨,pta加工区间收跌至472.86元/吨。国内pta装置整体开工负荷提升至81.71%,聚酯综合开工负荷小幅下滑至87.32%,织造负荷稳定在62.13%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。随着pta装置负荷提升,聚酯负荷跟进缓慢,pta日供需趋于平衡,基差维持弱势结构正常回归。近日pta加工费被大幅压缩叠加原油大幅反弹均对市场有所支撑,但终端需求未见明显起色仍拖累整个聚酯产业链市场。综合,今日华东pta现货市场将反弹修复,但需求拖累抑制反弹幅度,继续关注原油动态。
 
乙二醇:期货主力合约震荡至5216元/吨,收涨0.73%,日减仓5089手。虽然美国宣布将释放5000万桶战略储备原油,但opec 表示将因此而重新评估产出策略, 国际油价大幅上涨,支撑化工品成本及心态。11月22日华东主港库存54.27万吨,较上个统计周期减少0.19万吨,库存持续去化。国内乙二醇开工负荷在55.08%附近,国内供应维持偏紧格局。聚酯负荷在87.32%,需求端持续提升,需求端表现良好。供需维持偏强态势,逢低买盘坚挺,昨日华东乙二醇现货收涨至5224元/吨。国内开工负荷维持低位供应增量预期不强,聚酯开工提升需求端支撑明显,加之隔夜原油的强势反弹,短期国内乙二醇市场延续反弹行情。

聚乙烯:昨日l2201高开上行,盘中窄幅震荡,尾盘涨幅收窄。终收8907元/吨,涨85元/吨(0.96%),成交51万手,持仓减4647手至258485手。供应端,国内石化装置停车检修多数结束,然而进口方面由于欧美价格高企导致进口短期难以看到较大增量,短期供应增加有限。库存方面,石化去库放缓,较往年同期相差不大,库存压力仍较低;港口库存小幅回落;社会库存连续五周降库至较低位置,部分地区社会库存有所增加。需求端,进入11月份预计农膜需求减弱,但其他制品如中空、注塑制品由于年末的临近,市场需求相对稳定。华北地区lldpe价格在8950-9150元/吨,华东地区lldpe价格在9100-9350元/吨,华南地区lldpe价格在9200-9400元/吨。整体来看,石化稳步去库,加之线性期货高位震荡,出厂价格部分上调,成本支撑较强,现货市场小幅跟涨,但下游观望心态较重,刚需拿货为主,实盘成交不佳,现货涨幅受限,预计短期聚乙烯市场价格高位震荡走势。

聚丙烯:昨日pp低位震荡,终收于8420元/吨,涨125元/吨(1.51%)。供应端,检修损失量仍处于中高水平,装置检修较多加之个别装置降低负荷,后续市场短期供应或减量。需求端,金九银十旺季结束后需求逐步转淡,国内部分地区下游企业降负荷运行明显,加之bopp行业新单情况较差,短期刚需支撑有限。库存方面,石化去库放缓,较往年同期相差不大,库存压力仍较低;不过社会库存在进入本月又有所累库,库存位置较高。华北拉丝主流价格在8330-8500元/吨,华东拉丝主流价格在8380-8650元/吨,华南拉丝主流价格在8550-8700元/吨。整体来看,上游产品走势较好,对聚丙烯形成一定提振,石化方面库存压力适中,厂价或有上调意向,持货方报价有调涨可能。但下游观望心态较重,谨慎接货影响实盘成交,压制现货涨幅,预计国内聚丙烯市场或延续偏暖走势为主。

橡胶:昨日沪胶维持震荡,主力合约2201收于15470元/吨,上涨0.29%。供应端,泰国东北部继续放量,而南部将有强降雨天气影响割胶,短期原料价格存在支撑。云南产区预计11月底正常停割,目前胶水干含偏低。受疫情管控影响,口岸多数处于关闭状态,指标胶入关阻力较大,当地原料供应偏紧。后期关注拉尼娜预期的增强或在供应淡季令行情启动。库存端,青岛港口库存绝对量大概率维持低位,将为天然橡胶市场价格带来较强的支撑。需求端,随着山东地区限电政策有所松动,叠加轮胎厂成品库存品水平偏低,轮胎开工呈环比提升态势。整体来看,短期内轮胎开工或呈稳中走高趋势,同时成本压力高位下轮胎价格仍有上调推进预期。整体来看,目前橡胶供需无明显利空,现货价格表现较为坚挺,供应端增量不及预期,青岛库存累库时间点不断后移,短期预计胶价或震荡偏强运行,后期关注泰南降雨对原料供应的影响。


▼农产品篇▼


豆粕根据美国农业部11月月度供需报告,美豆产量下调,美豆期末库存上调。总体数据好于此前市场预期,美豆短期价格有所反弹。但美豆出口减少、库存增加格局确定,美豆库存上调,美豆的供需格局关系由库存紧张向增加方向继续变化,美豆价格依然承压。截至11月14日当周,美国大豆收割率为92%,符合预期,市场预估为92%,此前一周87%,去年同期为95%,五年均值为93%。conab:截至11月13日,巴西2021/22年度大豆播种率为79.2%,上周为67.3%,去年同期为69.0%。国内方面,上周油厂豆粕库存增加3.4万至56.5万,豆粕受美豆带动也出现了一定的上涨。但后续仍存在一定的下跌风险,首先美豆出口销售进度大幅落后于往年,加之今年巴西产量预计继续增加,这对美豆未来的出口需求可能会造成一定的伤害;其次未来两个月将有大量的大豆到港,加之油脂需求旺盛,油厂开机率将维持在高位,可能给豆粕价格带来一定的压力。


油脂:受到各类来自原油端以及市场消息影响,资金离场,油脂市场日内转弱。国外市场同步转弱,q4需求担忧,市场缺乏进一步利多支撑。整体市场宽幅震荡,缺乏资金注入下有摇摇欲坠的感觉。但国内低库存高基差环境依然存在,需要打开进口利润后缓解。


白糖:usda预估2021/22年度全球糖产量、出口量同比基本持平,巴西出口下降被泰国的大幅增加所抵消。据泰国甘蔗和食糖协会办公室发布的信息,泰国本榨季预计产糖量将达到950万吨,远高于上一榨季的750万吨。印度、泰国产量增加,短期内国际食糖短缺局面或有所改善,叠加原油价格大跌,糖价承压。国内方面,据商务部报告,预报11月到港约10.9万吨,预报12月到港约22.7万吨。国内南方糖压榨逐渐启动,短期内供应偏松。预计短期内糖价震荡偏弱为主。


棉花:据国家棉花市场监测系统调查数据,截至2021年11月18日,全国新棉采摘进度为96.7%,同比下降1.7个百分点。目前籽棉成本已基本固化。储备棉持续抛售,国家调控棉价决心较强,目前新疆棉与进口棉成交状况较好。整体来看,商家仍是刚需采购为主,虽有少量早春订单,但新增订单较少,纱布价格持续下滑,棉花现货交投一般偏淡,下游市场观望氛围浓厚。预计短期内棉价维持高位震荡为主,后期关注下游需求情况。


鸡蛋:多地寒潮结束,上一个交易日鸡蛋价格稳定,产区均价4.80元/斤,产区出货较好,天气降温,贸易商按需采购。期货上,主力合约 2201 期价近期持续震荡偏强,收4542点,跌0.15%,11月走势开始有走弱迹象,从供应面来看,2021年全国在产蛋鸡存栏量普遍低于去年同期。据卓创资讯监测数据显示,截至9月,全国在产蛋鸡存栏量环比跌幅0.98%,同比跌幅8.59%。需求上, 季节性消费淡季,短期疫情和极端天气引发需求提升。目前鸡蛋价格接近2020年以来的大周期顶部,鸡蛋价格将逐渐进入下降阶段。但养殖成本增加,鸡蛋价格周期存在底部抬升可能。

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