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【中财期货】每日投研焦点—20211130-博天堂备用网址

2021年11月30日 09:11

2021年11月30日 09:11

▼宏观金融篇▼


股指股市涨跌互现,中证500上涨,沪深300、上证50下降。国防军工、电力设备及新能源涨幅最大,消费者服务、房地产板块跌幅最大。if2112收盘于4853.2,跌0.06%;ih2112收盘于3193.0,涨0.16%;ic2112收盘于7215.2,涨0.26%。if2112基差为-1.78,降5.91,ih2112基差为-5.95,降5.31,ic2112基差为6.7,降16.76,三大股指基差变化一致。ic/ih为2.260,升0.003。沪深两市成交额11790亿元( 759)。北向资金今日净流入32.8亿元( 77.7),其中沪股通净流入5.8亿元,深股通净流入27.0亿元。截至11.26日,两融余额为18493亿元(-45)。dr007为2.2474(-1.26bp),fr007为2.5( 5bp)。十年期国债收益率为2.8548%,涨0.0056%,十年期美债益率1.48%(-16bp),中美国债利差为1.3748%。 今日a股市场低开高走,说明变异毒株目前对a股市场没有带来多大负面影响,进一步说明a股的韧性。10月工业企业利润回升,但经济预期下调压力依然较大,且后面新冠变异毒株对国内的影响还待定,市场也存在不确定性,后续市场修复存在一定风险。单边建议谨慎操作,建议多ic空ih策略,注意止盈止损。    重点资讯:   1.避险情绪降温,美股期指反弹,国际油价大涨。 2.奥密克戎冲击全球市场,a股走出独立行情。 3.近日,国家发展改革委价格司召开重点煤炭生产企业座谈会,要求煤炭企业尽快建立长效机制。


国债:昨日央行公开市场净回笼200亿,资金面收敛,市场恐慌情绪缓和,期债小幅走弱。总体上,由于新冠影响,宽松预期可能上升,有利于期债继续上涨。建议多单持有。关注制造业pmi及疫情发展。


金银纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年2月黄金期价29日比前一交易日下跌2.9美元,收于每盎司1785.2美元,跌幅为0.16%。

即使上周五新冠病毒新型变种毒株的出现引起美国金融市场动荡,金价仍未能找到太多支撑。
目前来看,只有奥密克戎变异毒株引起全球封锁,才会影响贵金属、股票和债券。他表示,如果有任何迹象表明该变异毒株将导致欧洲、英国和北美实施封锁,那么黄金就可能会突破1900美元的水平、甚至接近2000美元。
但在周一,美国总统拜登称美国不会因奥密克戎进一步限制旅行或关闭经济。他告诫民众不要对新变异毒株奥密克戎感到恐慌,并敦促人们为此去接种疫苗或打加强针。
因此,只要该毒株不在美国等发达国家蔓延开来,金价很难得到大的提振,然而长期来看当前金价处于低位,适合防守型投资者进行低价买入。

▼有色建材篇 ▼ 


11月29日smm 1#电解铜均价70800元(-800),a00铝均价18810元(-430);lme铜库存80075(-4.45%)吨,铝库存909225(-0.72%)吨;行业动态:印尼尼西亚考虑从2023年起实施铜精矿出口禁令,占中国进口仅2%左右,影响较小。投资建议:昨日沪铜低开上涨,夜盘下跌,南非出现传染性极强的变异新冠毒株,市场避险情绪浓厚,市场出现下跌。产业端,近期煤价下跌,电力供应或好转,目前国内冶炼产能受限电影响将好转。但注意国外成本上升导致冶炼厂减产。精炼铜消费相对平稳,同时碳中和对消费也有带动预期。注意房地产开工下滑对消费的影响。目前铜矿加工费反弹至62.9美元/吨左右,矿端供应紧张格局有所缓解,操作上建议疫情风险释放后择机做多。
 
锌:11月29日smm 0#锌锭均价22890元(-710),1#铅均价15325(50);lme锌库存161450(-1.12%)吨,铅库存57300(-0.09%)吨;投资建议:昨日沪锌低开震荡,夜盘震荡,南非出现传染性极强的变异新冠毒株,市场避险情绪浓厚,市场出现下跌。产业方面,关注抛储是否持续。从国内供给来看,近期陕西汉中的减产、湖南三立的检修以及永昌将于12月小幅减产下,12月锌锭产量较预期下调约1万吨,国外嘉能可再次减产。从需求来看,北方气温骤降以及环保政策趋严影响,初端开工率依旧处于低位,当前需求多以刚需为主,10月固投及房地产销售不及预期,但预计11月房地产走弱边际趋缓,竣工带动部分消费。目前炼厂开始冬储,矿出现一定紧张,锌矿仍存在结构性短缺,等待疫情风险释放后,操作上择机做多。

镍:昨日早盘钢价低位震荡,镍价有一定反弹。基本面没有变化。奥密克戎变异毒株已经在四大洲登录,各国研究机构正在加紧改良疫苗。昨日早盘市场出现大幅低开之后整体有一定反弹,不过反弹力度有限,体现出对疫情的预期不太乐观。同时年末市场交投逐步趋缓,也对期价形成压力。短期波动较大,注意风险。

▼煤焦钢篇▼


钢铁20mm三级螺纹钢全国均价4792/吨(-27);4.75mmq235热卷全国均价4778/吨(-30),唐山普方坯4290/吨(0)。钢材市场对后市预期趋于乐观,但12月钢厂检修后增产对期现价格均形成较大压制。目前01、05合约持仓量巨大,多空博弈较激烈。地产融资倾向于保竣工后,01合约对应的需求预期有所降低,相反05合约开始乐观。建材成交来看,近期因低价和实际需求释放而有所回暖,预计持续时间1周左右。供应方面:多地钢厂选择检修较多、部分产线转产热轧卷板,下周产量难以大幅回升;焦炭现货第五轮提降后总计下跌1000元/吨,钢厂库存偏低;铁矿石受下游需求影响,价格持续下跌;钢坯利润近期在炉料下跌后回升至800元左右;因此在限产压力较小的情况下,铁水产量预计小幅提升。需求方面:螺纹:部分城市三轮集中供地流拍较少,多平台介入托底后成交情况较好,其中有大量保障性用地;地产业目前开工较为低迷,地产融资管控放松后需求有可能提前释放;基建:11月地方债发行不及预期,因穿透式监管严防提前挪用,资金到位以项目为主,然而年底项目上马较为困难,后续需求释放可能部分延迟到年后;热卷:限电基本放开,实际订单需求的推动下后续用钢需求有望转折性改善。出口方面:一系列税收政策实际影响了后续板卷订单,海外需求增长以前期受影响较大的涂镀类板材为主,当前贸易商库存及需求皆处于同期中性偏低位置,钢厂库存同期偏高位置。
我们认为:基差贴水以现货向期货回归的方式修复,鉴于钢厂前期炉料成本较高,当前整体估值偏低;基建、三轮集中供地和其中的保障房需求将为年后的用钢市场注入活力,融资管控放松让市场对需求重拾信心;制造业受影响较大,汽车、家电等行业近期需求维持低位,限电放开后当下用钢需求主要以存量订单支撑。总体来看需求受政策及疫情影响释放延后,春节后可能螺纹率先复苏。假设春节前工业品消费并没有为热卷需求注入较大新增需求,短期螺强于卷。当下供给端部分钢厂处于亏损状态有较强挺价意愿,在部分北方钢厂联合表示不会以期货交割的形式实现销售后,钢价迎来较好向上驱动。策略上来说,短期内震荡近月较强,限电放开后制造业需求开始回升,谨慎观察是否延续1-5反套逻辑。

铁矿:日照港61.5%pb澳粉车板价670/湿吨(折盘面748元/吨),超特粉56.7%(折盘面)635元/吨( 24)。12月初北方钢厂检修完毕,炼钢产量可能会有所增加,且到港量不及预期,叠加现货远不及成材涨幅,基差仍然处于较低位置;因此价格可能会有小幅提升的空间。进口方面:海外生产商有产能提升预期,港口库存受运输影响累积较多突破新高,中高品价差扩大,块矿缺口开始扩大,且澳洲、巴西发运中国量小幅回落、按照整体发运计划来目前已经下行轨道,铁矿石港口成交长期处于低位;钢厂方面,钢厂铁水受到限电及双控政策限产影响炼钢需求持续偏弱,尽管本周有较大回升,但在压减产量任务的调控下可能长期保持低位平稳运行,钢厂继续维持低库销比,补库意愿较弱。
我们认为:基差较小,后续走势明显供大于求;炼钢利润走弱,煤焦价格坍塌后,钢价回调将压制铁矿上涨,进口矿利润维持低位运行;港口库存持续累库,钢厂库销比也来到年内最高点,铁矿石需求流动性较差给上游定价带来超高压力。采暖季环保政策持续趋严、双控政策较严,钢材下游需求和钢厂生产需求恐维持较低区间。因此综合供需及政策面的因素,目前钢材产量控制较好,基本能完成双减目标,如后期下游需求能有效回升,铁矿可能会做出较为灵敏的上涨反应。值得关注的是,品种间价差缩小后金布巴粉价格开始接近超特粉,最优及次优交割品总量上升;同时05合约下调品味至61%,后续交割品会更多,天然对多单产生压力。策略上来说,跟随成材需求,但波动大于成材。

动力煤:今日动力煤市场需求旺成交少,秦港5500现货今日报价1075(0)元/吨。产地方面,内蒙区域,随着天气逐渐转冷,不同煤种均有需求支撑,区域内价格偏稳运行,外购价格不变,坑口价格偏稳运行,多以长协发运为主,矿区及附近站台库存处于中低水平;陕西矿区,区域内煤炭价格整体稳固运行,随天气转冷,终端下游采购需求增加,多家煤矿产销基本平衡,周边站台随市场需求好转销量有所增加,煤价随市调整;山西晋北矿区仍以保供长协煤为主,产销基本正常,煤价在限价范围内小幅波动;港口方面,近日随市场情绪有所好转,煤价依旧坚挺,下游采购需求增强,且仍以高卡低硫煤为主,但优质货源基本都在大型煤企且以长协煤为主,不对外销售,市场优质煤资源依旧紧缺;下游方面,随寒潮天气的到来,采购旺季即将到来,终端耗煤整体呈现回升态势,部分电厂日耗增加,拉运积极性有所上升;进口方面,随国内市场情绪好转,进口煤市场询货问价增多,现印尼煤q3800 fob报73美元/吨。
我们判断:从市场交易来看,目前用电用煤缺口基本解决,但是市场煤处于较为紧缺的状态,主因是各地仍以保冬季供暖为主,而工业用煤实际有需求而无市场。从货源来看:当下全国日产量突破1200万,各大主产区的增量产能逐渐进入生产序列,进入供暖集中期后还会有明显增量,保证12月日产能维持1250万吨问题不大;从运输来看,大秦线运量持续维持高位,北港库存持续上升,消费地港口库存也有所缓和;从市场定价来看,各地政府推出采暖季煤炭中长期合同限价政策执行良好,目前以安全过度冬天为主要政策导向且执行力度极强,在工业用煤市场投放量极少的情况下,价格双轨制带来的冲击暂时没有显现。从库存来看,当前坑口库存基本为零,即产即销;电厂总库存超过1.4亿吨。总的来看,政策将继续以平控工业用电、提高煤炭供应的方式保后续供暖用电,寒流即将来袭,旺季煤炭需求将为目前煤炭价格形成支撑,价格区间震荡基本确定。

煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价降至2650元/吨,8轮提降200元/吨基本落地。供应端开工率降且仍处近年低位,焦化厂出货好转,厂内库存下降,后期或有焦化复产供应有上升可能;港口库存增但仍处历史低位。钢厂库存增,总库存增但处同比极低水平。港口价格下跌,焦煤大跌下焦化利润改善。铁水产量降,同比降幅较大,地产政策略有放松,钢材需求预期改善钢价上涨,钢厂利润回升,焦化供给偏低,焦炭现货下跌,驱动稍有改善远月或震荡小幅修复,后期博弈点在于铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量影响。
需求端,焦化开工降、利润升但较一般。煤矿经过前期降价后出货开始好转,焦化厂库存偏低开始小单采购,主流煤矿竞拍情绪好转影响,煤价降幅收窄,主流口岸蒙煤通关稳中回升至400车以上水平但疫情仍出现,澳煤港口资源仍存不确定性。沙河驿蒙古焦煤降至1980元/吨,澳煤低挥发降至331.5美金。中期驱动尚可,近月价格上涨修复至近平水后或震荡,远月或震荡小幅修复,关注蒙煤对供给边际的影响及澳煤政策的变化的实际影响。

▼能源篇▼


原油北京时间30日凌晨,原油期货周一收高,美国原油期货在上周重挫逾13%之后反弹。市场关注与新冠奥密克戎变异毒株相关的事态发展,及其对它经济活动和原油需求可能造成的损害。
就原油价格而言,市场对奥密克戎变异毒株的下意识反应可能过度了。如果变异毒株的消息变得更糟,我们将看到原油期货价格进一步跌破70美元大关,但下行空间应该有限,因为假短期内用设欧美变异毒株疫情恶化,那也将重振欧佩克减少原油供应的预期。
市场对于情绪与风向的感知是更为灵敏的,有时候哪怕消息并不确定,也要先抛售原油,之后再仔细研究疫情的实际影响如何。这样就放大了面对未知疫情前景的恐惧。
因此,短期内我们认为油价还有一定的反弹空间,而且新病毒的出现很可能会令拜登打消释放战略储备的念头。

燃料油:11月26日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为425.29美元/吨,较上一工作日环比下降25.39美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在11月26日价格下降25.23美元/桶,录得423.48美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水1.83,环比下降0.13美元/吨。11月26日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为608美元/吨,较上一工作日环比下降17美元/吨。bdi指数上行,11月26日数据为2767。最新数据显示,11月22日富查伊拉地区重油库存继续录得大幅下降,较上周环比减少了171.6万桶。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。由于天然气市场的紧俏,发电用料对燃料油的需求将较为旺盛,低硫燃料油将获得一定的需求增量。船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。
 
lpg:29日,华南液化气市场价格重心下移,主要是受到上周五国际油价大跌的影响,民用气市场均价在5664元/吨,较上一日环比下跌了45元/吨。主营炼厂方面,中石化单位多有下调,中海油相对坚挺,炼厂成交主流集中在5550-5800元/吨;港口方面积极出货,港口进口气主流在5700-6020元/吨。12月沙特cp报价即将公布,预期下调的背景下市场多处在观望状态,等待报价的最终出台。上周国内统计到160家液化气生产厂家,产量为52.11万吨,较上周减少1.11万吨,降幅为1.92%,本周进口到船量预计将有所增加,料lpg供应保持稳定。天气气温逐渐下降,lpg燃烧迎需求旺季;下游深加工利润尚可,截至11月25日全国41家 mtbe 装置周均开工率录得55.44%,较上周环比增加3.18%;全国63家烷基化厂家中开工率在40.73%,环比上周上涨1.98%;截至11月25日,pdh装置开工率录得86.39%,环比下跌1.19%,由于进口丙烷价格高位,装置利润不佳,后期pdh装置开工率或将进一步下滑。港口库存依然高位运行,关注去化速度;11月25日华东码头库存减少7.55%,华南码头库存减少6.42%。预计lpg期价近期震荡运行,仍有下跌可能。

沥青:11月29日,华东地区区内镇海上海价格走跌50元/吨,市场参考3200-3300元/吨;扬子石化停工,带动区内开工有所下降,整体供应中低位;需求方面,区内刚需支撑,业者出货顺畅。综合来看,截至11月25日,石油沥青装置综合开工率为40.1%,环比下降0.2%,降幅较小;利润方面,本周期,加工稀释沥青利润为 49.24 元/吨,沥青综合利润环比增加110.88元/吨;检修方面,11月22日新疆美汇特80万吨产能转产,23日新疆天之泽30万吨产能转产,河北鑫海大装置计划转产渣油,齐鲁石化恢复正常生产,预计下周整体沥青产量环比下降。部门地区降雨降温,需求淡季下仍以刚需为主。库存方面,11月25日当周,国内厂家与社会库存分别下降3%和10.5%,库存下降幅度可观。预计沥青价格维稳为主,但短期受到原油价格拖累而偏弱运行。

▼化工篇▼


pvc常州pvc市场价格变化不大,早盘一口价相对偏低,但期货震荡上行,部分取消一口价,进行点价出货,另有部分贸易商表示货少,一口价相对较高,部分贸易商出价较晚,所以点价低价并未有成交,整体交投不温不火。5型电石料现汇库提参考9250-9420元(0/0)元/吨,点价v01 550至 750(中泰 620),基差反弹。华南升水华东200,乙电价差(华东)575。
核心逻辑:上周pvc开工率79%( 4%),连续第3周提升,至三季度以来最高,处于历史同期中位。随着装置利润稳定,检修减少,12月pvc产量预期175万吨,环比 10万吨。库存方面,11月26日社库15.2万吨,环比 0.2万吨(前值 0.2),连续三周小幅累库,累库贡献来自华东,华南去库,历史同期偏高,终端采购一般。海外方面,亚洲走弱10-40美元/吨不等,出口印度窗口关闭,出口东南亚仍有千元以上利润,连续第4周保持,台塑1月船货预期进一步下调200美元/吨。10月出口数据基本与9月持平。成本端,电石供需均回升,小涨100,pvc边际产能利润中性。下游方面,南方管材开工持稳,北方季节性转弱,地板出口延续高景气。综上,供应持续增加,难被出口消化,预期偏累库,建议逢高做空。

苯乙烯:华东江阴港主流自提7750-7800(-150/-230)元/吨。江苏下午市场继续弱势震荡。虽原油出现部分反弹修正,然苯乙烯原料、企业定价均偏空,且港口库存小增,市场弱势震荡窄盘。目前现货/准现货7695/7745;12月下7640/7670;1月下7560/7610。
重要数据发布:11月29日,苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在7.83万吨,环比增0.81万吨;商品量库存在6.01万吨,环比增0.56万吨。
核心逻辑:上周苯乙烯开工率72%( 0.1%),4套装置按计划重启,2套周度短停,短期供应仍在低位,但12月份多套装置结束检修,届时供应提升显著,且远期有新装置投产压制。本期产业总库存25.1万吨,环比-3.4(前值-1.6),库存三连降,尽管外贸集中到港,但港口及工厂提货均较好,短期库存预计继续下降。内外盘方面,美金货下跌20美元/吨,但远期进口倒挂继续扩大到100元/吨。需求端,上周下游开工继续持稳,处于历史中高位,表现好于季节性特征,主要贡献来自于ps和丁苯橡胶,关注进入12月后的情况。成本端,多国计划释放战略石油储备,油价反弹后大跌,纯苯加速累库,乙烯阴跌,非一体化成本下移至8430。综上,库存去化至低位,装置亏损扩大,12月供应压力较高,建议正套或逢高空。

聚乙烯:昨日l2201低开下行,盘中低位震荡,尾盘收跌。终收8600元/吨,跌185元/吨(-2.11%),成交49万手,持仓增1818手至223254手。供应端,国内石化装置停车检修多数结束,然而进口方面由于欧美价格高企导致进口短期难以看到较大增量,短期供应增加有限。库存方面,当前石化库存及港口库存压力不大,社会库存继续累积。华北地区lldpe价格在8750-8950元/吨,华东地区lldpe价格在8850-9100元/吨,华南地区lldpe价格在9100-9300元/吨。整体来看,国际油价下滑明显,石化pe出厂价格多数下调,市场成本支撑减弱,预计短期聚乙烯市场价格延续弱势为主。

聚丙烯:昨日pp低位震荡,终收于8136元/吨,跌122元/吨(-1.48%)。供应端,检修损失量仍处于中高水平,装置检修较多加之个别装置降低负荷,后续市场短期供应或减量。需求端,金九银十旺季结束后需求逐步转淡,国内部分地区下游企业降负荷运行明显,加之bopp行业新单情况较差,短期刚需支撑有限。库存方面,石化库存压力暂不大,但下游订单一般,对高价货源接受较差。华北拉丝主流价格在8300-8520元/吨,华东拉丝主流价格在8270-8600元/吨,华南拉丝主流价格在8480-8700元/吨。整体来看,国际油价和国内煤价后市走向将对聚丙烯市场价格支撑较弱。pp连续回调,盘内再创回调新低,短期弱势加重,预计国内聚丙烯市场延续弱势运行。

橡胶:昨日沪胶ru主力合约2205收于15435元/吨,涨75元/吨(0.49%),成交量38万。供应端,泰国东北部继续放量,而南部将有强降雨天气影响割胶,短期原料价格存在支撑。云南产区预计11月底正常停割,目前胶水干含偏低。受疫情管控影响,口岸多数处于关闭状态,指标胶入关阻力较大,当地原料供应偏紧。后期关注拉尼娜预期的增强或在供应淡季令行情启动。库存端,青岛港口库存绝对量大概率维持低位,将为天然橡胶市场价格带来较强的支撑。需求端,随着山东地区限电政策有所松动,叠加轮胎厂成品库存品水平偏低,轮胎开工呈环比提升态势。整体来看,短期内轮胎开工或呈稳中走高趋势,同时成本压力高位下轮胎价格仍有上调推进预期。整体来看,目前橡胶供需无明显利空,现货价格表现较为坚挺,供应端增量不及预期,青岛库存累库时间点不断后移,短期预计胶价或震荡偏强运行,后期关注泰南降雨对原料供应的影响。

pta:期货主力合约低开低走至4632元/吨,收跌4.89%,日增仓5.65万手。南非发现特征明显不同于以往的新变异毒株,引发市场对于经济和需求前景的严重担忧,叠加此前美国将释放战略储备和美联储将加快收缩qe的预期, 国际油价暴跌,拖累化工品成本及心态。原料px cfr中国价格收跌至860美元/吨,pta加工区间收涨至618.89元/吨。国内pta装置整体开工负荷稳定在81.71%,聚酯综合开工负荷下滑至86.19%,织造负荷稳定在60.65%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。供需双减,pta日供需小幅累库,基差维持弱势结构正常回归。近日pta加工费相对低位或增加pta工厂减产预期,但终端需求未见起色仍拖累整个聚酯产业链市场,叠加国际原油暴跌,商品风险偏好降低,宏观及供需均弱,今日华东pta现货市场将大幅下挫,继续关注原油动态。
 
乙二醇:期货主力合约低开冲高走低至4929元/吨,收跌4.37%,日增仓2.12万手。南非发现特征明显不同于以往的新变异毒株,引发市场对于经济和需求前景的严重担忧,叠加此前美国将释放战略储备和美联储将加快收缩qe的预期, 国际油价暴跌,拖累化工品成本及心态。华东主港库存54.41万吨,较上个统计周期上升0.14万吨,库存维持低位运行。国内乙二醇负荷整体负荷维持在52.31%附近,国内供应持续缩量。碍于成本压力,聚酯工厂有较强降负预期。原油出现暴跌走势,乙二醇成本端大幅下移,引发市场对未来供应增加的担扰,与此同时,主港库存开始累库,至市场形成空头压力,短期内仍以下跌趋势为主,预计明日现货运行区间4900-4950元/吨。



▼农产品篇▼


豆粕:本周五受到疫情新发现变异病毒的影响,多国开启边境防护,市场有较为悲观的预期,周五大宗商品出现了普跌的现象。由于周四美国的感恩节假日,cbot仅为电子盘交易,但美豆也出现了下跌的现象。由于生猪周期尚未彻底反转,四季度国内豆粕需求仍将较弱。国内至明年二月前大豆到港需求基本采完,原料供应偏宽松,而需求端缺乏增长亮点,或仍制约基差走势。


油脂:本周五受到疫情新发现变异病毒的影响,多国开启边境防护,市场有较为悲观的预期,马棕油受到预计减产的不及预期及原油的大幅下跌影响,也出现了跟跌的状况。当前国际大豆市场缺乏指引方向,虽然南美大豆播种顺利,但拉尼娜对作物的生长威胁将始终为cbot大豆提供支撑。随着后续大豆到港量的增加,油厂开机率将继续恢复,但基差报价南强北弱的格局预计还将持续,对期价产生支撑。中期看,棕油产区潜在产量兑现仍存在不确定性,目前预计本月马棕油库存将再次减少,但四季度棕榈油季节性减产,叠加春节前油脂消费旺季,价格强势格局或难以彻底改变


白糖:目前基本面无明显变化。印度、泰国产量增加,短期内国际食糖短缺局面或有所改善,叠加原油价格大跌,同时新冠病毒新变种出现,市场担忧新一轮疫情爆发影响未来需求,上周五以来国际糖价大跌,郑糖跟随下跌。国内方面,广西集中开榨在即,叠加进口量偏大,市场预期短期内供应较宽松。目前市场观望氛围浓厚,现货报价持续下调,成交一般。综合来看,预计短期内糖价震荡偏弱为主。


棉花:上周五南非公布发现新冠病毒新变种,引发国际疫情抬头的担忧,市场担忧后市需求,叠加原油大跌,ice期棉大跌,郑棉跟随下跌。国内方面,目前基本面无明显变化。今年皮棉成本高企是棉价的强劲支撑。新棉现货交投一般偏淡,棉花现货价格有所回落。整体来看,商家仍是刚需采购为主,虽有少量早春订单,但新增订单较少,纺企成本库存持续上升,棉花现货交投一般偏淡,下游市场观望氛围浓厚。预计短期内棉价震荡偏弱为主,后期关注下游需求情况。


鸡蛋:新疫情来袭,上一个交易日鸡蛋价格波动下调,产区均价4.70元/斤,产区出货一般,天气降温,贸易商按需采购。期货上,主力合约 2201 期价近期持续震荡偏强,收4424点,跌2.36%,11月走势开始有走弱迹象,从供应面来看,2021年全国在产蛋鸡存栏量普遍低于去年同期。据卓创资讯监测数据显示,截至9月,全国在产蛋鸡存栏量环比跌幅0.98%,同比跌幅8.59%。需求上, 季节性消费淡季,短期疫情和极端天气引发需求提升。目前鸡蛋价格接近2020年以来的大周期顶部,鸡蛋价格将逐渐进入下降阶段。但养殖成本增加,鸡蛋价格周期存在底部抬升可能

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