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【中投期货】—早盘视点—20211130-博天堂备用网址

2021年11月30日 09:28

2021年11月30日 09:28

【宏观策略】市场对变异毒株奥密克戎的担忧有所减弱,欧美股市和大宗商品反弹。目前奥密克戎的毒性以及影响仍在观测之中,市场情绪较为不稳。鲍威尔表示,对新病毒变种的担忧可能降低人们亲自工作的意愿,这将减缓劳动力市场的进展,并加剧供应链的混乱,因此鲍威尔对经济风险和通胀的担忧有所上升。整体看当前市场的不确定依然较大,建议稳健投资者耐心等待病毒的影响确定后再行参与,场内投资者注意设置止盈和止损。

 

【股指期货】两市低开高走,走势较为强势,此次奥密克戎对内盘的影响明显小于外盘。考虑到世卫组织称奥密克戎全球总体风险被评估为“非常高”,因此其影响仍需要观察。美股过于强势的表现核心在于美国的货币泛滥,当前a股市场面临的流动性环境改善,房地产调控缓和下的“稳信用”对市场情绪有较明显提振,但是指数大涨的驱动力仍须等待,预计短期内市场维持震荡概率较大。

 

【贵金属】黄金震荡下行,走势较弱。从鲍威尔对奥密克戎的表态看,当前决策者对通胀的担忧较为明显,因此黄金出现承压的走势。从大类资产的表现看,黄金成了紧缩预期唯一的压力宣泄口,因此今年内一直呈现反弹后下跌的走势。我们一致强调黄金的投资机会在大跌之后,建议继续关注国际金价1750以下区域的投资机会。

 

【铜】新冠病毒新型变异毒株“奥密克戎”,其携带病毒突变点多,可能会导致目前已经研究出来的抗体药、疫苗的有效率降低,引发市场恐慌,全球资本市场集体暴跌,铜价也难以避免。供需方面,矿供应持续改善,但秘鲁和智利的矿供应存有隐患,进口废铜有所修复,随着限电影响消退,电解铜产量环比增加,金九银十消费表现平平,料11-12月消费维稳。国内外库存仍处于相对低位,铜现货升水报价维持高位,在目前“供需双弱“的情况下,后续累库概率较低。南非变异病毒影响全球经济复苏进程,而国内极弱地产恐拖累需求。但考虑到现货偏紧,依旧保持200以上的升水,维持高位震荡思路。

 

【铝】南非病毒蔓延,铝价承压运行。国内云南文山铝业受到火灾影响30万吨电解铝运行产能停产,供给偏紧格局进一步强化。10月中国电解铝产量316.6万吨,同比下降2.55%,日均产量10.2万吨,环比下降0.16万吨。随着铝价回落,下游逢低采购备货增多。由于限电措施可能放松,电解铝产量有所回升。供给偏紧在能耗双控政策下短期内无法改变,而国内传统需求走弱成为当前压制铝价的核心因素。南非发现新冠病毒新变体,宏观氛围受到打击,将令铝价继续承压。

 

【钢材】昨日,螺纹主力较前一交易日上涨41元/吨,收盘4145元/吨;热卷主力较前一交易日持平,收盘4533元/吨。受疫情影响,二连浩特口岸无限期暂停铁路运输业务,此外上周铁矿到港1957万吨,环比减少504.3万吨,到港大跌。受铁路停运及铁矿发运量和到港大幅下降的刺激,铁矿大幅反弹。如今冬季逐渐来临,赶工窗口期越来越短,钢铁需求将越来越弱,而缺少需求的刺激,难以支撑钢价大涨。

 

【原油】在新冠变异毒株的冲击下,原油等大宗商品及欧美股市上演了黑色星期五,创下年内最大单日跌幅。回过神来看,油价的破位大跌多少有些过头了,于是市场超跌反弹。造成这样戏剧性一幕的原委是,新的变种病毒给全球经济复苏进程带来更多不确定性,市场再度担忧能源、旅游等行业遭受重创。然而,资本市场对omicron病毒的认知其实是非常不到位的,就连专业的科学和医学界也无法立刻下定论,这个情况甚至可能会持续一两周时间。对于投资者而言,如果事态倾向于恶化,持有风险资产令人忐忑不安,避险情绪促成了恐慌性抛盘,这似曾相识的情景其实在历史上重复上演过无数次了。此番原油价格异常波动是对最坏假设结果的定价,体现了未来三个月出现400万桶/日的相对性过剩的预期。且不说全球经济已经走过疫情最糟糕的时期,眼下的能源危机都还尚未解除,无论从哪个角度看,市场这个反应都有些过度了。倘若后续证明疫苗对变种病毒仍然有效,且供应不出现意外大幅增长,很难相信原油市场将就此下行。

 

【橡胶】天然橡胶基本面被选择性无视的一点是,无论供应放量何时兑现,下游需求始终相当疲弱。轮胎制造业方面,截至11月末,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.00%,半钢胎开工负荷为62.25%,均较前期最低迷时有微小改善。汽车市场方面,10月中国汽车产销量分别达到233万辆和233.3万辆,环比分别增长12.2%和12.8%,主要得益于四季度开始芯片荒问题逐步缓解。今年前10个月,国内汽车产销量分别为2058.7万辆和2097万辆,同比分别增长5.4%和6.4%。总的来看,2021全年中国汽车市场将比2020年略有增长,但低于预期。重卡销售方面,10月全国重卡销量为5.2万辆,同比大幅下滑61.5%,环比下降12%。1-10月重卡市场累计销量128.5万辆,同比下降6.5%且降幅持续扩大。预计全年重卡销量收官约在140万辆左右,比去年的162万辆下滑13%。由此可见,一旦橡胶中间环节打通导致供应短缺证伪,在没有需求支撑的情况下将面临高位深跌的风险。

 

【豆类】 受南美关键大豆种植区出现充沛降雨影响,周一cbot大豆期货市场连续第四日下跌,盘中豆粕和豆油均有不同程度回落。金融市场恐慌情绪缓解,欧美股市和原油等外部市场大幅回升,美豆出口销售步伐强劲,但南美供应压力持续显现,令美豆追涨情绪受限。美豆收割基本结束,巴西大豆开局良好,农业咨询公司safras&mercado周一发布的预估报告显示,截至11月26日,巴西大豆播种率接近91%,高于常年水平。阿根廷大豆播种率达到三成,核心产区播种率过半。近期南美地区天气条件整体正常,降低未来天气炒作的同时也在不断强化产量预期。巴西大豆提前上市的概率增加,中国进口商放缓美豆采购节奏,转向购买更具竞争力的南美大豆。

 

【大豆】黑龙江产区大豆价格整体回落,大型企业挂牌收购价格连续下调,贸易商纷纷跟随降价销售,但高蛋白优质大豆价格较为坚挺。受需求不足影响,价格整体震荡下滑。中储粮发布公告,11月30日将进行的国产大豆双向竞价交易。根据参拍规则,企业在竞买时需要按价还粮,而近期产区大豆价格整体偏高,企业为避免还粮时陷入被动,参拍积极性不高致使连续流拍。黑龙江省大豆外运和购销环节保持正常,近期国产大豆市场出现明显降温迹象,农民售粮积极性提高,但降价销售意愿并不强,贸易商和需求企业采购趋于谨慎,高价对需求的抑制效应由销区向产区扩大。周一豆一期货大幅下跌,夜盘探底回升,技术上连破多条均线支撑,期现货市场形成联动,弱势格局持续深化。预计今日豆一期货市场弱势震荡,可适量持有空单或短线适量参与。

 

【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货市场稳中小涨,多地报价调高10-20元/吨,国内沿海豆粕现货报价多在3320-3500元/吨运行,豆粕现货市场未受外部疫情冲击,继续保持较独立运行节奏。当前国内生猪存栏总量保持高位运行,豆粕绝对库存较常年水平明显偏低,刚需因素对粕价仍有支撑作用。12月进口大豆到港量预期增加,近期海运费下降也对大豆进口成本回落有影响,尤其在南美大豆保持丰产预期下,宽松的供应前景仍是限制豆粕市场的反弹高度的主要因素。周一国内粕类期货市场先抑后扬探底回升,摆脱外部金融市场恐慌杀跌情绪,回吐压力释放后重回自身震荡偏强节奏。盘中在油脂大幅调整下,油粕比值明显回落。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情,粕类期货空单宜减持观望或盘中短线顺势参与。

 

【油脂】周一cbot豆油市场继续收低,未能守住盘中高点。周一马来西亚棕榈油市场小幅收高,原油和全球市场从上周对变种新冠病毒的担忧引发的暴跌中反弹,但对新一轮封锁的担忧仍限制市场涨幅,棕榈油技术上呈现五连阴,上行阻力明显增大。新冠变异株的出现引发全球金融市场剧烈震荡,各方密切评估病毒可能引发的潜在风险。从目前多国采取的旅行限制措施来看,一旦封锁范围扩大,对棕榈油需求将增添较大压力。国内油脂期货市场近日多空交织,盘面剧烈震荡。现货库存偏紧以及高基差仍限制市场跌幅,但变种病毒引发的需求忧虑也在不断升温。周一国内油脂板块宽幅震荡,多空争夺异常激烈。港口棕榈油库存回升,豆油和棕榈油价差进入修复期。预计今日国内油脂板块低开震荡,可适量持有油脂期货空单或盘中短线顺势参与。

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