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安粮期货商品投资策略——投资早参—20211201-博天堂备用网址

2021年12月1日 09:11

2021年12月1日 09:11

豆类

现货信息:一级豆油张家港贸易商y01 760。张家港达孚豆粕m01 200

市场分析:美盘豆类处于南美大豆种植期间,天气对盘面的影响还不足以驱动盘面的沉浮。当前油粕类基差总体维稳,豆油粕库存位于五年同期低位,压榨利润处于反弹修复阶段,总体处于中低位。

操作建议预期豆粕短线或在5日均线附近整理。豆油01合约短线或偏弱调整。


玉米

现货信息:全国玉米均价为2669/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2459/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2793/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2630-2650/吨;蛇口港散粮玉米成交价2860-2880/吨。

市场分析:供应方面,东北产区新粮持续上量,雨雪天气的影响有所减弱,雨雪天气对于新粮的质量造成一定的影响,并且春节前的售粮窗口逐渐缩短,因此春节前玉米供应端应比较充裕,加上政策谷物继续拍卖,以及南方替代谷物供应充足,且市场主体收购意愿整体谨慎,囤粮行为较少,市场流通粮源充裕;需求方面,养殖利润持续恢复,小部分企业逐步开始使用玉米作为饲料原料,但当前替代谷物仍占主导;而玉米淀粉企业积极备货后,供应紧张局势缓解,玉米淀粉企业开机率以及库存回暖。

操作建议:短期玉米整体维持高位区间震荡走势,暂且观望为主,后期仍需持续关注新粮集中上市情况以及国家政策情况


沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价70500-71100,跌800,升水100~升水450,进口铜矿周度指数61.43美元,跌0.32

市场分析:煤炭为核心的超级大波动情绪化冲击结束,金属市场的联袂影响有望回归自身,一方面,美联储taper开展致使流动性预期逐渐扭转,联储纪要暗示有加快迹象,此举提升美元强势动能,金属有所被动受压;另一方面,全球三地库存共振下滑,lme连续3个月下滑至10万附近,shfe亦处在超低水平4万吨左右,超底的库存联袂主导金属市场现货表现异常强势,冶炼利润和升水非常高企,近月合约存有软逼仓的条件。此外,从长远来看,冶炼费用连续攀升后,印证了全球供需错配实质性已经缓解,即:自2020年疫情以来的金属趋势性上涨主浪行情可能已经趋于结束。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读.

操作建议:铜价总体以高位宽幅整理为主,短期铜价以7w为核心波动的区间对待为主,参考6.8w-7.15w


沪锌

现货信息:上海0#锌锭22880-22980/吨,涨40/吨,升水10-110/吨;进口锌精矿加工费75-85美元/吨,与上周持平,国内锌精矿加工费3600-3800/吨(云南),与上周持平。

市场分析:海外疫情利空锌价,目前国内库区较低,小幅累库,国外持续去库,库存支撑逻辑仍存。煤价回落,多地限电有所放松,锌精矿有供应增加预期,但硫酸价格处于高位,未来价格回落降低冶炼利润或限制后期生产激情。下游消费疲软,1-10月份房地产投资和汽车消费累计环比均有所下滑,进口窗口关闭,国内供需双弱局面预计将维持一段时间。国外基差处于高位,沪锌比值有所下滑,在能源危机环境下,外强内弱格局短时间内难以发生较大变化。

操作建议:不确定因素较多,建议观望为佳。


钢矿

现货信息:上海螺纹4780,钢坯4290,钢厂开工率48.2%,社会库存445万吨,钢厂库存265万吨。铁矿石普氏指数99.95,现货青岛港pb670,港口库存15106.19万吨,钢厂铁矿石库存可用天数28天。

市场分析:钢材低位反弹,铁矿石强势回升测压,资金流入值得关注。现货端跟随补跌,但幅度较小,整体远月贴水仍高。钢厂开工需求再度进入采暖限季,利润回归合理,炉料库存充裕,钢材库存合理偏高,下游成交需求冷清。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021整体边际转暖,港口库存当前已回升高位。

操作建议: rb05震荡偏强,上方关注4300压力。i01走强关注630压力。期货修复基差空间仍存,并关注现货继续补跌,远强近弱,外围市场系统风险仍须警惕。


煤炭

现货信息:市场价:动力煤(q5500,山西产):秦皇岛1090,秦皇港口库存540万吨,下降8万吨,基差249.4

市场分析:消息面:近日南非发现新型新冠病毒变异株omicron,市场情绪有待缓冲。国内日产持续增加,供应向好:政策上着力确保煤炭和电力供应稳定,保障好经济社会运行。保供下终端库存小幅下降,秦皇港口库存540万吨。随着近期降温加快,下游采购加强。采暖季用煤陆续启动,各地冬季旺季补库需求较强,中小制造业及民用电增幅扩大,供需形势趋向宽松化,价格走势将向合理水平靠拢,整体将呈现偏弱震荡。不确定风险因子:保供政策、新冠变异病毒影响、进口煤政策等。

操作建议zc201短期或在800-950区间偏弱震荡,激进者可在做好止盈止损情况下,逢区间上限轻仓沽空。由于政策与外围环境的不确定性及期货合约缺乏流动性,稳健者短期建议以观望为主。


棉花

货信息:棉花(新疆) 22920  棉花(江苏) 22940  棉花(陕西) 22890  棉花(河南) 22590

市场分析:当前内外棉花市场产业内部驱动接近结束,核心矛盾在于国储棉政策端的动向:抛储数量和质量的节奏以及补库强需求后对外棉的采购。随着中储棉宣布将扩大轮出量,其中包含新疆棉、进口棉等中高质量棉花,但中高质量棉花投放数量能否到位值得关注。未来市场存在两种情况:1、中高质量棉花大量投放。满足了市场需求,轧花厂若挺价松动,新花价格可能出现明显回落,但未来中高质量棉花储备库存下降,又不得不收储外棉以维护库存,外盘在采购支撑下,可能带动内盘上涨。2、近两日投放中,中高质量棉花量少,受到纺企明显追捧,价格逼近新棉市场价。若未来在中高质量棉花数量无法满足现货市场需求的情况下,期现存在修复基差的动力。

操作建议:棉花高位震荡即将出方向,美棉开启回落,多头逢高减持仍为主思路。



塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在8850/吨, 华东地区价格在8850/吨,华南地区价格在9300/吨。

市场分析:南非变种新冠病毒传播较快,恐慌情绪高涨,冲击海内外金融市场,原油价格大幅下跌,其他商品及股票市场普遍受到冲击。1130日亚洲乙烯价格下跌,cfr东北亚收价1120美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1179美元/吨。目前供需基本面变化不大,供给端开工回升,但进口货源下降。需求端持平,但旺季即将过去,后期需求持续性有待观察。

操作建议l2201震荡下行,预计在8350-8600/吨之间波动为主。


原油

市场分析:英称疫苗对omicron病毒效果大不如前,原油领跌市场,再次下砸。wti主力65美元/桶暂看支撑,但疫情继续发酵下跌幅度或继续加大。后市关注变异病毒影响以及伊朗核协议谈判,若伊朗核协议谈判进展顺利,伊朗或在明年恢复受制裁前产油水平。原油主要矛盾仍集中在供需平衡上,因此需要格外关注疫情影响和供给释放量。整体来看,供给方面拜登宣布释放战略储备油,或有7000万桶进入市场,但其影响有限,opec 推迟开会称要考量新变异病毒对全球需求影响,或根据目前疫情再次席卷以及全球释放战略油而暂停其增产计划。欧洲、英美对南非等地区封锁以及第五波疫情对需求预期的下降影响,原油或开启下行行情。

操作建议:中期看,原油wti依托65-70美元/桶,弱势震荡,若消息面疫情再传噩耗,则支撑将被打破继续寻底。近期原油下行通道打开,弱势行情开启,谨慎操作。


橡胶

现货信息:橡胶现货价格:国产全乳胶:14555/吨,泰烟三片:16800/吨,越南3l标胶:13550/吨,20号胶:12550/吨。合艾原料价格:生胶片:55.2泰铢/公斤,烟片:62.15泰铢/公斤,胶水:60泰铢/公斤,杯胶:49.55泰铢/公斤

市场分析虽然近期橡胶基本面有多好转,但好转程度有限,且外部市场波动较大,因此仍然处于震荡区间。基本面看,印尼、印度、泰国近期受到降雨影响,割胶率下降,供应减少,橡胶受到成本端挺价,下方支撑较稳,近期主要价格影响因素从宏观环境再次转移至基本面,基本面边际好转,橡胶短期供应有紧张预期。新能源汽车对轮胎有一定需求,12月销售旺季轮胎开工达到60%以上,但重卡市场红利不再,需求好转有限。库存来看,虽然上期所仓单历史看仍然较低,但较年内有明显增量。青岛保税区及轮胎厂库存从小幅消库开始转为累库,沪胶仍以区间震荡为主。开割情况来看,虽然东南亚雨季降水导致供给较预期有一定缩窄,但开割率处于历史中性,沪胶库存释放后主力转移05合约。

操作建议橡胶关注主力14700-15500/吨区间。

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