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【中财期货】每日投研焦点—20211201-博天堂备用网址

2021年12月1日 09:20

2021年12月1日 09:20

▼宏观金融篇▼


股指股市涨跌互现,中证500上涨,沪深300、上证50下降。国防军工、综合金融板块涨幅最大,食品饮料、农林牧渔板块跌幅最大。if2112收盘于4833.2,跌0.41%;ih2112收盘于3172.0,跌0.66%;ic2112收盘于7221.2,涨0.08%。if2112基差为-1.17,升0.61,ih2112基差为-6.65,降0.7,ic2112基差为31.56,升24.86,三大股指基差变化一不致。ic/ih为2.277,升0.017。沪深两市成交额12218亿元( 428)。北向资金今日净流出34.1亿元(-66.9),其中沪股通净流出21.9亿元,深股通净流出12.3亿元。截至11.29日,两融余额为18512亿元( 19)。dr007为2.3950( 14.76bp),fr007为2.5,维持不变。十年期国债收益率为2.8595,涨0.0047%,十年期美债益率1.52%( 4bp),中美国债利差为1.3395%。月末叠加mlf到期,银行资金面偏紧。11月官方制造业数据和综合pmi均比上月上升且处于扩张区间,显示经济景气水平有所回升。新病毒的对全球宏观经济的影响还不确定,未来两周是观察期,预计大概率不会像新冠病毒刚出现时带来的影响大,但全球供应链问题更严重是确定的,可能会加大国外对国内出口的依赖,利多ic。单边建议谨慎操作,建议多ic空ih策略,注意止盈止损。    重点资讯:   1.中国11月官方制造业pmi为50.1,比上月上升0.9个百分点,位于临界点以上,制造业重回扩张区间;非制造业pmi为52.3,比上月略降0.1个百分点;综合pmi产出指数为52.2,比上月上升1.4个百分点。 2.能源成本飙升,欧元区11月cpi升至记录高位。 3.沪深两市成交额连续28个交易日突破万亿。

国债:昨日资金面先紧后松,11月制造业pmi回升至50.2,生产端恢复明显,对国债影响有限,期债保持震荡。美联储主席鲍威尔表示,高通胀的风险有所增加;关于通货膨胀,是时候放弃“暂时”这个词了;预计高通胀将持续到明年年中;可以考虑提前几个月结束缩减购债计划;将在未来的会议上讨论加快缩减购债速度;目前无法评估奥密克戎变异株;但该毒株目前是一个风险。总体上,由于新冠影响,需求短压力持续,货币政策以我为主,宽松预期边际上升,有利于十债继续上涨。建议多单持有。关注疫情发展。

金银纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年2月黄金期价30日比前一交易日下跌8.7美元,收于每盎司1776.5美元,跌幅为0.49%。

美联储主席鲍威尔在出席参议院委员会听证会时,表示现在是时候放弃“暂时通胀”的说法了,可能提前几个月完成缩减购债规模的计划,很大概率会在本月的议息会议上探讨这个话题。鲍威尔的姿态偏鹰,将退出购债计划的时间点预期有所提前,也就意味着在明年年中之前或完成这一安排,加速了货币政策收紧预期,黄金受此打击从1800关口上方快速回落。
鲍威尔今日鹰派言论表明,美联储现在的重点已转向对抗通胀及其负面影响,而不是新的变种病毒对经济活动造成更多潜在干扰。
综合来看,当前全球通胀形势上行是对贵金属的重要支撑,例如此前美联储对于通胀表述变化,引导市场预期通胀持续时间更长,贵金属出现反弹势头。但从长期维度看,目前通胀预期处于历史高位,进一步上行空间有限,或制约贵金属上行。

▼有色建材篇 ▼ 


11月30日smm 1#电解铜均价70665元(-135),a00铝均价18860元(50);lme铜库存76450(-4.53%)吨,铝库存900975(-0.91%)吨;投资建议:昨日沪铜下单,夜盘下跌,短期“奥密克戎”影响仍在,同时鲍威尔表示加快结束购债,市场避险情绪浓厚,市场下跌。产业端,近期煤价下跌,电力供应或好转,目前国内冶炼产能受限电影响将好转。但注意国外成本上升导致冶炼厂减产。精炼铜消费相对平稳,同时碳中和对消费也有带动预期。注意房地产开工下滑对消费的影响。目前铜矿加工费反弹至62.9美元/吨左右,矿端供应紧张格局有所缓解,操作上建议疫情风险释放后择机做多。
 
:11月30日smm 0#锌锭均价22930元(40),1#铅均价15325(0);lme锌库存158975(-1.53%)吨,铅库存57150(-0.26%)吨;投资建议:昨日沪锌震荡,夜盘高开下跌,短期“奥密克戎”影响仍在,同时鲍威尔表示加快结束购债,市场避险情绪浓厚,市场下跌。产业方面,关注抛储是否持续。从国内供给来看,近期陕西汉中的减产、湖南三立的检修以及永昌将于12月小幅减产下,12月锌锭产量较预期下调约1万吨,国外嘉能可再次减产,关注国外后期炼厂开工情况。从需求来看,北方气温骤降以及环保政策趋严影响,初端开工率依旧处于低位,当前需求多以刚需为主,10月固投及房地产销售不及预期,但预计11月房地产走弱边际趋缓,竣工带动部分消费。目前炼厂开始冬储,矿出现一定紧张,锌矿仍存在结构性短缺,等待疫情风险释放后,操作上择机做多。


昨日早盘期价下跌。2021年12月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划268.79万吨,预计环比11月份增3.45%。其中200系74.50万吨,预计月环比增1.20%;300系145.95万吨,预计月环比增3.98%;400系48.34万吨,预计月环比增5.45%。11月份预计粗钢总产量为259.82万吨,其中200系73.62万吨,300系140.36万吨,400系45.84万吨。排产环比增加超出预期,目前下游需求疲软是不锈钢价格走弱的主要原因,因此排产增加或进一步打压期价。短期波动较大,镍强钢弱格局未变。


▼煤焦钢篇▼


钢铁20mm三级螺纹钢全国均价4776/吨(-16);4.75mmq235热卷全国均价4777/吨(-1),唐山普方坯4290/吨(0)。钢材市场对后市预期趋于乐观,但12月钢厂检修后增产对期现价格均形成较大压制。目前01、05合约持仓量巨大,多空博弈较激烈。地产融资倾向于保竣工后,01合约对应的需求预期有所降低,相反05合约开始乐观。建材成交来看,近期因低价和实际需求释放而有所回暖,预计持续时间1周左右。供应方面:多地钢厂选择检修较多、部分产线转产热轧卷板,下周产量难以大幅回升;焦炭现货第八轮提降后总计下跌1000元/吨,钢厂库存偏低;铁矿石受下游需求影响,价格持续下跌;钢坯利润近期在炉料下跌后回升至800元左右;因此在限产压力较小的情况下,铁水产量预计小幅提升。需求方面:螺纹:部分城市三轮集中供地流拍较少,多平台介入托底后成交情况较好,其中有大量保障性用地;地产业目前开工较为低迷,地产融资管控放松后需求有可能提前释放;基建:11月地方债发行不及预期,因穿透式监管严防提前挪用,资金到位以项目为主,然而年底项目上马较为困难,后续需求释放可能部分延迟到年后;热卷:限电基本放开,实际订单需求的推动下后续用钢需求有望转折性改善。出口方面:一系列税收政策实际影响了后续板卷订单,海外需求增长以前期受影响较大的涂镀类板材为主,当前贸易商库存及需求皆处于同期中性偏低位置,钢厂库存同期偏高位置。
我们认为:基差贴水以现货向期货回归的方式修复,鉴于钢厂前期炉料成本较高,当前整体估值偏低;基建、三轮集中供地和其中的保障房需求将为年后的用钢市场注入活力,融资管控放松让市场对需求重拾信心;制造业受影响较大,汽车、家电等行业近期需求维持低位,限电放开后当下用钢需求主要以存量订单支撑。总体来看需求受政策及疫情影响释放延后,春节后可能螺纹率先复苏。假设春节前工业品消费并没有为热卷需求注入较大新增需求,短期螺强于卷。当下供给端部分钢厂处于亏损状态有较强挺价意愿,在部分北方钢厂联合表示不会以期货交割的形式实现销售后,钢价迎来较好向上驱动。策略上来说,短期内震荡近月较强,限电放开后制造业需求开始回升,谨慎观察是否延续1-5反套逻辑。

铁矿:日照港61.5%pb澳粉车板价661/湿吨(折盘面738元/吨),超特粉56.7%(折盘面)622元/吨(-13)。12月初北方钢厂检修完毕,炼钢产量可能会有所增加,且到港量不及预期,叠加现货远不及成材涨幅,基差仍然处于较低位置;因此价格可能会有小幅提升的空间。进口方面:海外生产商有产能提升预期,港口库存受运输影响累积较多突破新高,中高品价差扩大,块矿缺口开始扩大,且澳洲、巴西发运中国量小幅回落、按照整体发运计划来目前已经下行轨道,铁矿石港口成交长期处于低位;钢厂方面,钢厂铁水受到限电及双控政策限产影响炼钢需求持续偏弱,尽管本周有较大回升,但在压减产量任务的调控下可能长期保持低位平稳运行,钢厂继续维持低库销比,补库意愿较弱。
我们认为:基差较小,后续走势明显供大于求;炼钢利润走弱,煤焦价格坍塌后,钢价回调将压制铁矿上涨,进口矿利润维持低位运行;港口库存持续累库,钢厂库销比也来到年内最高点,铁矿石需求流动性较差给上游定价带来超高压力。采暖季环保政策持续趋严、双控政策较严,钢材下游需求和钢厂生产需求恐维持较低区间。因此综合供需及政策面的因素,目前钢材产量控制较好,基本能完成双减目标,如后期下游需求能有效回升,铁矿可能会做出较为灵敏的上涨反应。值得关注的是,品种间价差缩小后金布巴粉价格开始接近超特粉,最优及次优交割品总量上升;同时05合约下调品味至61%,后续交割品会更多,天然对多单产生压力。策略上来说,跟随成材需求,但波动大于成材。

动力煤:今日动力煤市场需求旺成交少,秦港5500现货今日报价1075(0)元/吨。产地方面,内蒙区域,不同矿区煤种需求继续支撑,价格整体偏稳运行,销售情况良好,个别煤种有库存积累,以站台发运为主;陕西矿区,随天气逐渐转冷,终端下游采购需求增加,车辆滞留现象继续保持,露天矿井因降雪影响个别煤矿小幅下行,区域内煤价呈现涨跌互现;山西晋北矿区仍以保供长协煤为主,产销基本正常,煤价在限价范围内小幅波动;港口方面,近日随市场情绪有所转弱,煤价支撑力不足,贸易商报价有所下调,但受大雾天气影响,港口封航,北方港口煤炭滞留期较长,致使煤炭成本上升,下游观望情绪渐起;下游方面,随寒潮天气的到来,采购旺季即将到来,终端耗煤整体呈现回升态势,部分电厂日耗增加,拉运积极性有所上升;进口方面,随国内市场情绪好转,进口煤市场企稳运行,终端下游询货问价增多,现印尼煤q3800 fob报73美元/吨。
我们判断:从市场交易来看,目前用电用煤缺口基本解决,但是市场煤处于较为紧缺的状态,主因是各地仍以保冬季供暖为主,而工业用煤实际有需求而无市场。从货源来看:当下全国日产量突破1200万,各大主产区的增量产能逐渐进入生产序列,进入供暖集中期后还会有明显增量,保证12月日产能维持1250万吨问题不大;从运输来看,大秦线运量持续维持高位,北港库存持续上升,消费地港口库存也有所缓和;从市场定价来看,各地政府推出采暖季煤炭中长期合同限价政策执行良好,目前以安全过度冬天为主要政策导向且执行力度极强,在工业用煤市场投放量极少的情况下,价格双轨制带来的冲击暂时没有显现。从库存来看,当前坑口库存基本为零,即产即销;电厂总库存超过1.4亿吨。总的来看,政策将继续以平控工业用电、提高煤炭供应的方式保后续供暖用电,寒流即将来袭,旺季煤炭需求将为目前煤炭价格形成支撑,价格区间震荡基本确定。

煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价2650元/吨稳,8轮提降200元/吨基本落地。供应端开工率降且仍处近年低位,焦化厂出货好转,厂内库存下降,后期或有焦化复产供应有上升可能;港口库存增但仍处历史低位。钢厂库存增,总库存增但处同比极低水平。港口价格下跌,焦煤大跌下焦化利润改善但仍较低。铁水产量降,同比降幅较大,地产政策略有放松,钢材需求预期改善钢价上涨,钢厂利润回升,焦化供给偏低,焦炭现货下跌,驱动稍有改善远月或震荡小幅修复,后期博弈点在于铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量影响。
需求端,焦化开工降、利润升但较一般。煤矿经过前期降价后出货开始好转,焦化厂库存偏低开始小单采购,主流煤矿竞拍情绪好转影响,煤价降幅收窄,疫情下主流口岸蒙煤通降至200车水平,澳煤港口资源仍存不确定性。沙河驿蒙古焦煤涨至2090元/吨,澳煤低挥发降至331.5美金。中期驱动尚可,近月价格上涨修复至近平水后或震荡,远月或震荡小幅修复,关注蒙煤对供给边际的影响及澳煤政策的变化的实际影响。

▼能源篇▼


原油wti原油期货短线下挫0.38美元,最低触及66.60美元/桶,使得日内整体跌幅重新扩大至超过4.7%。
目前,投资者必须为所有的可能性做好准备,包括在美国发现奥密克戎感染病例、疫苗对其不起作用、或者已接种新冠疫苗的人对新毒株没有免疫力。这些都是导致市场抛售原油的原因。
moderna首席执行官stephane bancel周二对媒体表示,他预计现有疫苗对奥密克戎的效果较差,该毒株产生的大量突变可能有助于其突破现有疫苗的防护,因此有必要研发新疫苗。
另外许多专家表示,当前疫苗对这种变异毒株的有效性可能会“大幅下降”,将无法提供与应对德尔塔变异毒株水平相同的保护效力。他们还表示,开发和大量分发奥密克戎特异性疫苗可能需要数月时间。
因此,总的来看新毒株对发达国家造成了一定的压力,虽然目前还没看到大爆发的迹象,但潜在的传播风险巨大,这对处于反弹力度较弱的油价非常不利。

燃料油:11月29日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为413.59美元/吨,较上一工作日环比下降11.7美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在11月29日价格下降11.5美元/桶,录得411.98美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水1.55,环比下降0.28美元/吨。11月29日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为595美元/吨,较上一工作日环比下降13美元/吨。bdi指数上行,11月29日数据为2881。最新数据显示,11月22日富查伊拉地区重油库存继续录得大幅下降,较上周环比减少了171.6万桶。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。由于天然气市场的紧俏,发电用料对燃料油的需求将较为旺盛,低硫燃料油将获得一定的需求增量。船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。


lpg:30日,华南液化气市场价格大势回落,珠三角地区国产气成交主流在5520-5750元/吨,较上一日涨跌为-150/-50元/吨。主营炼厂下行调整,拉低市场重心,码头成交跟跌,珠三角地区码头成交主流在5620-5700元/吨,较上一日涨跌为-80/-100元/吨。12月沙特cp报价出台,如期走跌,丙丁烷价格分别下跌75美元/吨和80美元/吨,进口成本下移。上周国内统计到160家液化气生产厂家,产量为52.11万吨,较上周减少1.11万吨,降幅为1.92%,本周进口到船量预计将有所增加,料lpg供应保持稳定。天气气温逐渐下降,lpg燃烧迎需求旺季;下游深加工利润尚可,截至11月25日全国41家 mtbe 装置周均开工率录得55.44%,较上周环比增加3.18%;全国63家烷基化厂家中开工率在40.73%,环比上周上涨1.98%;截至11月25日,pdh装置开工率录得86.39%,环比下跌1.19%,由于进口丙烷价格高位,装置利润不佳,后期pdh装置开工率或将进一步下滑。港口库存依然高位运行,关注去化速度;11月25日华东码头库存减少7.55%,华南码头库存减少6.42%。预计lpg期价近期震荡运行,仍有下跌可能。


沥青:11月30日,华东地区区内参考价3150-3300元/吨,价格继续走低;扬子石化停工,带动区内开工有所下降,整体供应中低位;需求方面,区内刚需支撑,业者出货顺畅。综合来看,截至11月25日,石油沥青装置综合开工率为40.1%,环比下降0.2%,降幅较小;利润方面,本周期,加工稀释沥青利润为 49.24 元/吨,沥青综合利润环比增加110.88元/吨;检修方面,11月22日新疆美汇特80万吨产能转产,23日新疆天之泽30万吨产能转产,河北鑫海大装置计划转产渣油,齐鲁石化恢复正常生产,预计下周整体沥青产量环比下降。部分地区降雨降温,需求淡季下仍以刚需为主。库存方面,11月25日当周,国内厂家与社会库存分别下降3%和10.5%,库存下降幅度可观。预计沥青价格维稳为主,但短期受到原油价格拖累而偏弱运行.

▼化工篇▼


pvc常州pvc市场价格重心下移,期货弱势震荡,一口价报盘无优势,多数点价出货,下游逢低补货,成交暂未有放量。5型电石料现汇库提参考9130-9300(-120/-120)元/吨,点价v01 550至 750(中泰 620),基差持稳。
核心逻辑:上周pvc开工率79%( 4%),连续第3周提升,至三季度以来最高,处于历史同期中位。随着装置利润稳定,检修减少,12月pvc产量预期175万吨,环比 10万吨。库存方面,11月26日社库15.2万吨,环比 0.2万吨(前值 0.2),连续三周小幅累库,累库贡献来自华东,华南去库,历史同期偏高,终端采购一般。海外方面,亚洲走弱10-40美元/吨不等,出口印度窗口关闭,出口东南亚仍有千元以上利润,连续第4周保持,台塑1月船货预期进一步下调200美元/吨。10月出口数据基本与9月持平。成本端,电石供需均回升,小涨100,pvc边际产能利润中性。下游方面,南方管材开工持稳,北方季节性转弱,地板出口延续高景气。综上,供应持续增加,难被出口消化,预期偏累库,建议逢高做空。

苯乙烯:华东江阴港主流自提7700-7850(-50/ 50)元/吨。江苏下午市场暂冲高回落。疫情担忧,导致原油盘中大跌,利空苯乙烯心态。大宗回软,苯乙烯期现货反弹逐渐无力,下午继续回软整理。目前现货/准现货7700/7710;12月下7690/7720;1月下7620/7660。
重要数据发布:11月29日,苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在7.83万吨,环比增0.81万吨;商品量库存在6.01万吨,环比增0.56万吨。
核心逻辑:上周苯乙烯开工率72%( 0.1%),4套装置按计划重启,2套周度短停,短期供应仍在低位,但12月份多套装置结束检修,届时供应提升显著,且远期有新装置投产压制。本期产业总库存25.1万吨,环比-3.4(前值-1.6),库存三连降,尽管外贸集中到港,但港口及工厂提货均较好,短期库存预计继续下降。内外盘方面,美金货下跌20美元/吨,但远期进口倒挂继续扩大到100元/吨。需求端,上周下游开工继续持稳,处于历史中高位,表现好于季节性特征,主要贡献来自于ps和丁苯橡胶,关注进入12月后的情况。成本端,多国计划释放战略石油储备,油价反弹后大跌,纯苯加速累库,乙烯阴跌,非一体化成本下移至8430。综上,库存去化至低位,装置亏损扩大,12月供应压力较高,建议正套或逢高空。

聚乙烯:昨日l2201高开整理,盘中震荡向下,尾盘收跌。终收8435元/吨,跌163元/吨(-1.90%),成交49万手,持仓减2860手至220394手。供应端,国内石化装置停车检修多数结束,然而进口方面由于欧美价格高企导致进口短期难以看到较大增量,短期供应增加有限。库存方面,当前石化库存及港口库存压力不大,社会库存继续累积。华北地区lldpe价格在8750-8900元/吨,华东地区lldpe价格在8850-9100元/吨,华南地区lldpe价格在9050-9250元/吨。整体来看,国际油价下滑明显,石化pe出厂价格多数下调,市场成本支撑减弱,预计短期聚乙烯市场价格延续弱势为主。

聚丙烯:昨日pp低位震荡,终收于7963元/吨,跌166元/吨(-2.04%)。供应端,检修损失量仍处于中高水平,装置检修较多加之个别装置降低负荷,后续市场短期供应或减量。需求端,金九银十旺季结束后需求逐步转淡,国内部分地区下游企业降负荷运行明显,加之bopp行业新单情况较差,短期刚需支撑有限。库存方面,石化库存压力暂不大,但下游订单一般,对高价货源接受较差。华北拉丝主流价格在8120-8200元/吨,华东拉丝主流价格在8150-8400元/吨,华南拉丝主流价格在8350-8500元/吨。整体来看,国际油价和国内煤价后市走向将对聚丙烯市场价格支撑较弱。pp连续回调,盘内再创回调新低,短期弱势加重,预计国内聚丙烯市场延续弱势运行。

橡胶:昨日沪胶ru主力合约2205收于14935元/吨,跌355元/吨(-2.32%),成交量38万。供应端,泰国东北部继续放量,而南部将有强降雨天气影响割胶,短期原料价格存在支撑。云南产区预计11月底正常停割,目前胶水干含偏低。受疫情管控影响,口岸多数处于关闭状态,指标胶入关阻力较大,当地原料供应偏紧。后期关注拉尼娜预期的增强或在供应淡季令行情启动。库存端,青岛港口库存绝对量大概率维持低位,将为天然橡胶市场价格带来较强的支撑。需求端,部分地区开工不稳定,影响天然乳胶消费,工厂面对高价谨慎为主,实际成交放量有限。整体来看,下游需求走弱,供应端增量不及预期,青岛库存累库时间点不断后移,短期预计胶价区间走弱运行,后期关注泰南降雨对原料供应的影响。

pta:期货主力合约大跌4.95%至4420元/吨,日增仓4万手。担忧opec 或暂缓增产,但南非新变异毒株不容小觑,市场情绪依然谨慎。原料px cfr中国价格收跌至848美元/吨,pta加工区间收跌至474.91元/吨。国内pta装置整体开工负荷稳定在81.71%,聚酯综合开工负荷下滑至84.13%,织造负荷稳定在60.65%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。终端需求不佳,pta加工区间低位,聚酯及pta工厂均有减产预期,供需双减,pta日供需小幅累库,基差维持弱势结构正常回归。基于经济及疫情影响需求前景,市场风险偏好继续降低,且终端需求不足拖累整个聚酯产业链市场,利空主导,今日华东pta现货市场仍下挫。
 
乙二醇:期货主力合约低开冲高回落至4863元/吨,收跌2.53%,日减仓2.7万手。担忧opec 或暂缓增产,但南非新变异毒株不容小觑,市场情绪依然谨慎。华东主港库存57.17万吨,较上个统计周期上升2.76万吨,库存低位上涨。国内乙二醇负荷整体负荷维持在52.31%附近,国内供应持续缩量。成本及库存双压力下,聚酯工厂负荷降至84.13%。今日乙二醇期货主力合约再度下跌,早盘原油走势尚可,乙二醇窄幅整理为主,午后原油加速下跌,乙二醇结束整理,再度下跌,2201收盘价格在4863元/吨。目前情况来看,国际原油仍处于下跌趋势,但乙二醇供需面没有明显利空,成本方面虽然有所下移,但工厂现金流仍然不理想,弱势格局虽然延续,但向下空间相对有限。



▼农产品篇▼


豆粕:11月中旬出台的报告实际给出的单产和总产数字低于市场预期和上月报告,从而使得报告呈现一定的利多色彩,支持美豆延续反弹走势。目前来看,美豆收获接近尾声,丰产利空已经被市场充分消化。由于生猪周期尚未彻底反转,四季度国内豆粕需求仍将较弱。国内至明年二月前大豆到港需求基本采完,原料供应偏宽松,而需求端缺乏增长亮点,或仍制约基差走势。


油脂:usda公布的最新数据显示,2021/2022年度全球棕榈油产量预期为7653.8万吨,较上年度提高367.2万吨,增幅为5.04%,其中主要是印尼和马来西亚分别增加100万吨和184.6万吨。与此同时,全球棕榈油消费量预期为7485万吨,较上年度提高156.5万吨,增幅为2.14%。中期看,棕油产区潜在产量兑现仍存在不确定性,目前预计本月马棕油库存将再次减少,但四季度棕榈油季节性减产,叠加春节前油脂消费旺季,价格强势格局或难以彻底改变。


白糖:原油、原糖大幅下跌,郑糖跌幅较缓,市场相对理性。白糖现货报价普遍下调30元/吨左右,广西新糖上市,新糖报价较陈糖高100-150元/吨左右,目前内外糖价差大幅收窄,但巴西配额外进口成本仍倒挂。目前国内食糖阶段性供应增加,陈糖虽去库存速度较快但仍处于高位,且多为工业库存转为商业库存,下游消费一般。综合来看,预计短期内郑糖震荡偏弱为主。


棉花:近一个半月以来郑棉在21000元/吨附近震荡,等待方向选择。目前新疆籽棉采收已基本完成,市场逐渐从交易成本转移至交易需求。上周五新冠病毒新变种引发市场恐慌,市场担忧未来需求以及宏观政策改变,而国内需求疲软状况持续已久,原油和美棉大跌带动国内悲观情绪,今日郑棉01合约大跌1125元/吨,郑棉05合约下跌6.05%,跌破20000元/吨,郑棉拐点或现。棉花现货价格较为坚挺,但成交一般。国内多地面临电价上涨,纺企年底提前放假的消息不断,成品库存累库。综合来看,预计短期内郑棉震荡偏弱为主。


鸡蛋:上一个交易日鸡蛋价格波动稳定,产区均价4.70元/斤,产区出货一般,天气降温,贸易商按需采购。期货上,主力合约 2201 期价近期持续震荡偏强,收4369点,跌2.11%,11月走势开始有走弱迹象,从供应面来看,2021年全国在产蛋鸡存栏量普遍低于去年同期。据卓创资讯监测数据显示,截至9月,全国在产蛋鸡存栏量环比跌幅0.98%,同比跌幅8.59%。需求上, 季节性消费淡季,短期疫情和极端天气引发需求提升。目前鸡蛋价格接近2020年以来的大周期顶部,鸡蛋价格将逐渐进入下降阶段。但养殖成本增加,鸡蛋价格周期存在底部抬升可能。

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