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国投安信期货12月2日晨间策略-博天堂备用网址

2021年12月2日 09:38

2021年12月2日 09:38

【原油】
隔夜油价冲高回落,日线形态较弱,近两周相关部门对疫苗有效性的评估以及主要经济体封锁政策的变化仍是主要关注点,昨日欧佩克 技术委员会未讨论产量政策变化,主要关注今日晚间部长级会议是否延缓增产节奏,观望为宜。

【贵金属】
隔夜美国经济数据表现良好,11月adp新增就业53.4万人,ism制造业pmi61.1均符合预期。新变异病毒全球扩散,美国确认发现首例感染病例,日本封国。金价未能受到疫情提振,在鲍威尔本周发表鹰派言论后贵金属继续承压,需求担忧下工业品弱势令白银创近两月新低,后续恐继续弱于黄金。

【铜】
隔夜铜价再度承压回落,市场交投一般。美发现新病毒携带者,美股日内大幅回落千点,已成高位崩跌之势,鲍威尔尝试安抚市场但效果不佳。现货层面的支撑有所削弱,但价格如出现短期大幅下跌,低库存仍将给以支持。技术上看,铜价支撑在9200美元一线,新空谨慎持有。

【铝】
隔夜沪铝小幅回落。近期铝市场基本面变化有限,现货贴水略有收窄,周初铝锭及铝棒库存小幅下降,出库有所回暖。年末库存有下降空间但难回低位。市场情绪不断受到宏观因素扰动,沪铝持仓持续下降,资金入场意愿弱,沪铝或延续震荡。

【锌】
伦锌跌向3100-3150美元,0-3月现货升水降到60美元,短期欧洲高电价可能再次触顶。沪锌震荡,呼伦贝尔疫情即便不影响驰宏复产也会影响产品发运,最后一月供应增量仍可能下调。关注天津地区升贴水及库存变动,空头持有。

【铅】
伦铅基本横盘,沪铅主力关注1.52-1.55万间整理形态。昨日原生铅价下调100元/吨至15225元/吨,原再生铅价差继续走扩到200元/吨。上期仓单再减3023吨。少量多单背靠1.52万持有。

【镍】
隔夜沪镍震荡向下。从基本面上看,支撑镍价向上的原因仍然为低库存和持续去库,但镍需求端边际走弱,不锈钢和新能源都表现偏弱,镍铁价格亦有下跌迹象,国内已有硫酸镍企业停产检修,镍价大幅拉涨的动力并不强,短期仍维持震荡偏弱走势。

【不锈钢】
隔夜沪不锈钢价格震荡运行。不锈钢价格大幅下跌之后,行业利润大幅缩窄,前期限电停产的企业陆续复产,供应恢复,库存累积,不锈钢暂无利好支撑,亦难上涨,但期货仓单处于极低水平,不锈钢厂临近亏损,当前价格暂不宜过度追空,暂时观望。 

【螺纹&热卷】
需求迎来淡季,目前韧性相对较强,近几周库存去化加快。随着地产调控边际松动,11月pmi重回50上方,市场对需求前景预期改善,关注稳增长力度及相关政策变化。进入采暖季后京津冀等地限产政策执行较好,叠加部分高成本钢厂减产,供应维持相对低位。随着黑色系整体企稳,盘面有望继续反弹,节奏上仍受疫情反复等因素影响。

【铁矿】
铁矿供应端整体平稳,不过随着到港的回落,未来港口库存累库速度或有放缓。需求方面,在钢厂利润好转的预期下,未来铁水仍有复产预期,但复产力度仍然有待观察。短期来看,铁水复产预期继续对铁矿价格产生支撑,但由于铁矿整体供需依然宽松,并且铁水复产空间存在不确定性,我们预计铁矿走势以震荡为主。

【焦炭】
焦炭现货第八轮提降200仍在博弈中,部分化工焦开始提涨。目前钢厂炼钢利润逐渐修复,预计12月仍有环比铁水复产。目前焦炭供应也因利润有所反弹而小增,但整体供应因为采暖季环保而保持低位。下游钢厂的焦炭库存绝对水平并不高,如有复产则需补库炉料。现货焦炭预计接近底部,但盘面贴水较窄预计有一定震荡反复。

【焦煤】
焦煤现货端稍有反弹,下游开始适当补库。蒙煤因omicron通关再次下滑至300车以下,引发了市场一定情绪回暖。下游焦化和钢厂虽处于超低开工但环比稍有回暖,导致现货焦煤有所反弹。由于前期大量焦煤库存累积在产端,煤矿开始出现被动减产,焦煤库存压力有所缓解。焦煤现货预计跌幅继续趋缓甚至企稳,盘面受政策和疫情影响预计震荡幅度较大,谨慎参与。

【锰硅】
南非疫情引发市场对锰矿到港量的担忧,价格有一定向上驱动,南非方面表示并不会立即采取level5的措施。内蒙电费下调,成本进一步走低。广西地区中小型厂家因亏损有一定停产动作,后期主要关注南非方面动向。

【硅铁】
宁夏硅铁集中产区今年12月执行限产,限产力度边际上并无增加。随着供应放量,需求疲弱,盘面价格受基本面指导的概率仍大,目前行业利润高于往年平均水平,预计价格仍有一定下行驱动力。

【燃料油】
燃油绝对价格受油价暴跌拖累明显,四季度国内低硫燃料油产量在出口配额趋紧及利润比价制约下可能有所下滑,对裂解价差形成一定支撑,但若海外航煤需求受新一轮疫情冲击明显,柴油裂解价差可能对低硫裂解价差形成拖累,短线风险较大,做扩高低硫价差策略止盈离场。

【液化石油气】
国内进口缩减使得内外价差开始修复,新一轮疫情对燃气消费冲击目前总体较小,现货端市场情绪相对较为平稳。但现货仍处于高位回调阶段,同时美天然气因需求走弱而持续下行,现货顶部压力的增强放大了盘面对交割贴水的担忧,盘面总体震荡下行,反弹时逐步布空

【动力煤】
上周随着寒潮天气降临,港口备货热情有所升温,我们上周周报中所提示的基差修复机会也随着港口、坑口市场的反弹有所体现;近日发改委频繁召开会议研究完善煤炭市场价格形成机制,力求建立长效机制引导价格在合理区间运行,且年度长协谈判临近,港口采购情绪自周末以来再度陷入观望,1月合约价格近期或在800元/吨附近平稳运行。

【尿素】
国内各地区尿素现货价格小幅下调,期货冲高回落,基差偏强。近期现货市场成交趋缓,市场观望情绪居多,高库存下01合约面临较大压力,关注原料价格波动及政策变化。

【甲醇】
太仓地区现货市场价格小幅走强,有货者拉高排货,但高价成交放量缓慢,基差日内走弱。近期国内工业品市场情绪较为稳定,但外盘原油波动加大,甲醇因前期跌幅较大,仍处于低位震荡。短期来看,甲醇季节性的进口炒作素材增多,近远月继续分化。

【沥青】
隔夜国际油价冲高回落,沥青期货盘面继续承压,当前盘面已成为最低价,对现货价格依然保持一定幅度贴水,盘面充分反应了对未来悲观的预期。现货市场在开工率小幅下调的情况下继续去库,低价同样带来部分刚需。整体而言,若后期成本端原油继续走弱,那么或许会带来01和06月间正套,以及单边继续看空的机会。

【苯乙烯】
随着气温下降,北方eps进入季节性淡季,开工下滑。纯苯下游负荷环比有恢复,同比仍然偏低,供应随成品油有增加预期,港口库存环比增加,表现偏弱。苯乙烯大装置检修偏多,十二月上旬负荷维持在同比偏低水平。纯苯本周港口库存为16.04万吨,较上周增加1.2万吨,环比增幅8.09%。eia成品油库存环比增加叠加疫情影响,隔夜原油再次走弱;关注今晚的opec 会议。

【聚丙烯&塑料】
两市收涨,但下跌技术形态延续,原油趋势下探,对成本端产生较强压力。本轮下探行情持续由成本端驱动,前期煤炭主导,后期油价接力。供需基本面疲弱,缺乏有力支撑。线性方面,棚膜传统生产旺季已过,经销商逐步放缓储备农膜成品力度,订单量有所减少,农膜行业开工出现小幅回落,地膜需求尚未启动,对于整个行情的支撑力度有限。聚丙烯方面,拉丝排产从下旬以来处于持续回升态势,目前处在高位水平,下游终端需求难有跟进,受天气逐步转冷以及部分区域环保检查影响预计需求逐步转弱,采购多维持刚需为主,长期或还存有走低可能。

【pta】
涤丝销售持续偏弱,聚酯行业达成自律减产协议,聚酯负荷预期下滑。pta加工差偏低,被动跟随油价下跌。12月上pta装置检修较多,外加大厂减合约,pta供应阶段性收紧,贸易商补库,基差走强,但实际pta能否有加工差主动修复的机会还要视上下游减产的执行情况而定。

【乙二醇】
港口库存低位,老装置重启不及预期,新装置量产多在年底或明年初,短期乙二醇供应增量有限;但需求有下降预期,供需结构预期趋于宽松,被动跟随原料波动。

【短纤】
短纤上周产销火爆,工厂库存压力明显缓解,利润一度修复。但经过集中备货后,下游进入库存消化期,短纤将再度累库,价格上行驱动也逐渐减弱。油价下跌加剧市场观望心态,产销持续低迷,价格被动跟随原料波动。

【20号胶】
泰国原料市场价格稳中有跌,近期泰国南部地区仍有降雨,11月中国重卡销量环比降10%同比降65%。外部环境恶化,nr期货价格重新走弱,估值依然偏低,中长线多单继续持有。

【天然橡胶】
国内天然橡胶现货价格稳中有跌,外部环境恶化导致天然橡胶ru期货价格重新下跌;云南产区临近停割期,云南产区原料价格小降,海南产区原料价格持稳。ru期货价格估值依然偏低,中长线多单继续持有。

【玻璃】
近期玻璃产销较好,有一定幅度的去库,主要地区报价上涨。下游加工厂按需采购为主,适量备货,交投氛围较前期有所升温。目前加工订单有好转迹象,带动下游补库情绪,价格也得到一定修复。关注多玻璃空纯碱头寸。

【纯碱】
河南骏化装置再度停车,预计3-4天,金大地产量提升,目前开工82%。需求方面,下游采购情绪弱,对高价纯碱有一定抵触情绪,轻碱下游随采随用,重碱下游玻璃厂以消化自身库存为主,轻碱价格继续回落,重碱价格近期也出现不同程度下降。纯碱厂家累库速度较快,交割库库存下降。操作上,建议多玻璃空纯碱。

【棕榈油&豆油】
短期受到疫情变种影响打压市场,内外市场较为动荡。马盘方面需要等待12月报告验证。国内棕榈油方面仍然进口到挂,预计累库进度慢。豆油方面大豆采购量回升,关注压榨进度对库存的影响。国内豆棕油方面短期也要注意政策端是否会有变动,波动风险加大,注意控制风险,预期现阶段宽幅震荡为主,关注疫情的进展

【豆粕】
隔夜,cbot大豆价格反弹,cbot大豆合约仓单取消。昨日国内采购美国12-1月船期大豆,国内油厂询价推高美豆fob价格。国内昨日豆粕成交量22万吨,其中现货成交为主,市场远月采购心态补不强。华北市场昨日少量成交明年7-9月基差,成交价格50基差对09合约。天气市场担忧南美天气,阿根廷降雨预报也有减少的迹象,关注南美天气变化。

【生猪】
农业农村部数据,10月规模定点生猪屠宰企业屠宰量环比增加20.5%,同比增加110.9%。10月末,能繁母猪出栏4348万头,环比减少2.5%,同比增加6.6%。我们对生猪看空观点维持不变。操作上,1、3、5合约均持空。

【鸡蛋】
斤蛋盈利处于较高水平。尽管目前在产蛋鸡存栏处于低位水平,但高补栏低淘汰将使得未来存栏处于恢复态势。操作上,建议逢高空思路。

【菜粕&菜油】
隔夜菜籽跟随外盘油脂及其他商品反弹,市场对新冠毒株变种的担忧有所缓解。加拿大统计局即将对2021年度的作物产量做最新的修正,此前数据为9月14日公布的1278万吨,预计产量变动幅度较小,对价格影响较小,当前价格仍处于同比较高的水平,但供给端数据难有其他题材,预计加籽价格保持高位以抑制消费的前提下重心会从历史高位缓跌下来。进口菜籽的榨利仍处于亏损状态,进口成本或小幅下滑,另一方面菜粕与菜油价格若企稳也助于榨利修复。菜油与其他油脂的价差处于偏高水平,统计套利提供安全边际,等待基本面数据配合促进价差下行的策略,重点关注国内菜油库存的变动情况。

【股指】
近几个交易日股指的波动主要在于南非变异病毒omicron的相关信息的进展,叠加美联储的言论整体偏鹰派,因此去杠杆的效应和避险情绪仍然较大。昨天白天来看,在此前释放完风险后冲击幅度有所降低,商品情绪亦有所修复,带动a股小幅修复,欧洲股指亦有所反弹。但昨晚美国确认首例omicron毒株感染者,引发美股再度高位回调。短期来看,国内股指的大幅调整的风险较低,但病毒扰动显著平复前仍然受到外围市场的压制,等待病毒相关信息更为明朗的信号,短期震荡市思维参与,中期以布局反弹为主。

【国债】
国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.11%。鲍威尔和美国财政部长耶伦出席参议院银行委员会的听证会。鲍威尔在报告中指出,很难预测供应限制的持续时间和影响,但现在看来,推动通胀上升的因素将持续到明年,超预期的鹰派言论打消了因新病毒而使得美联储行动推迟的考虑。美债利率带动美元上行。短期内,国内消息面相对平稳,国债处于震荡整理。

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