期货公司排名:2021年度中国期货公司排名榜,aa类期货公司加1毛钱,量大只加1分(全部品种),ctp快速交易系统;a类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约期货开户.

华泰期货燃料油:低硫燃料油现货贴水显著攀升-博天堂备用网址

2021年12月2日 09:53

2021年12月2日 09:53

能源化工

原油:欧佩克将在本次会议上面临艰难选择

周四欧佩克将召开部长会议,目前摆在欧佩克面前的有三种选择:减产、继续维持40万桶/日的增产节奏不变、暂停增产。本次会议的结构具有较大不确定性,目前市场对于欧佩克会议的结构也有较大分歧,目前来看,由于奥密克戎关键的信息仍不知晓,叠加未来一季度原油市场将转为供过于求,以及伊朗核谈的重启,暂停增产是较为稳妥的选项,欧佩克可能跳过一季度,从明年4月份在开始恢复增产,这对于缓和明年一季度的过剩以及支撑当前油价均有积极作用,但如果欧佩克维持增产,那么意味着欧佩克的政治态度有所转变,而且这是美国较为喜闻乐见的选项。就目前而言,我们认为欧佩克暂停增产的选项概率最大,其次是维持增产,减产概率较小但如果实施将体现出欧佩克较为强烈的挺价意愿。

策略:中性偏空,做多柴油裂解价差

风险:中东地缘政治风险,变种病毒影响不及预期


燃料油:低硫燃料油现货贴水显著攀升

虽然对奥密克戎病毒的恐慌导致油价大跌,燃料油单边价格承压。但就燃料油自身基本面而言,受到疫情的冲击并不明显。其中亚太低硫燃料油市场仍维持着较强的月差结构,预计12月船货流入量维持低位继续支撑了现货市场偏紧的预期,目前新加坡marine 0.5%现货贴水已经升至22.13美元/吨,使得我国低硫燃料油现货进口成本显著提升,预计lu近月合约将受到额外支撑。 

策略:中性偏空,暂时观望为主

风险:无

 

沥青:库存延续下滑态势,原油端扰动仍存

重要数据与市场要闻: 

1、12月1日沥青期货下午盘收盘行情:主力bu2206合约下午收盘价2902元/吨,较昨日结算上涨36元/吨,涨幅1.26%,持仓275384手,环比增加744手,成交370601手,减少74806手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3250-3300元/吨;山东,2940-3200元/吨;华南,3200-3250元/吨;华东,3150-3260元/吨。

观点概述:近日沥青自身基本面没有太大变化,供应端的收缩带动炼厂与社会库存持续下滑。根据百川资讯统计,本周全国沥青炼厂库存率环比下降1%至42%,社会库存率环比下滑1.2%至42.5%。但由于需求端整体缺乏亮点,且新型病毒奥密克戎的传播导致原油成本端大幅下滑,因此沥青市场情绪仍然偏弱,后续需关注原油端走势以及沥青冬储的启动情况。

策略建议及分析: 

建议:中性偏空,暂时观望 

风险:无


pta:加工费见底反弹

一、浙石化存量装置提负及新增产能投产

(1)浙石化px继续提负,浙石化总开工率上升至85%至90%,且二期第二条250万吨投产后逐步提负,亚洲px进入持续快速累库周期。后续浙石化二期2#250万吨提负后,另一条200万吨线有检修计划。前期px加工费已左侧压缩至低位,底部盘整。

二、pta工厂检修预期

(1)原油逐步探底回升,带动pta见底反弹。(2)pta加工费周二压缩至低位后,底部反弹。(3)检修情况:盛虹250万吨检修2周。逸盛大化1#225万吨(可能不兑现)、恒力4#220万吨12月有检修计划

三、聚酯企业后续存检修计划

(1)由于聚酯工厂有联合减产计划,预期12-1月聚酯开工率降至83%到85%附近。

平衡表展望:聚酯工厂集中减产降负预期下,pta工厂检修预期全兑现背景下,12月微幅累库或库存走平。但pta加工费再压缩空间亦有限,若加工费低位或吸引亏损性检修以再平衡。目前绝对价格驱动来源于原油价格波动。

策略建议:(1)单边:观望,原油有所探底,pta加工费压缩至低位后反弹,下方空间有限,px浙石化新增产能压制加工费亦已到低位。(2)跨期套利:12月再度累库预期,1-5价差反套。

风险:原油价格大幅波动,pta工厂检修兑现进度,浙石化px新装置提负进度,聚酯工厂联合减产进度。


甲醇:港口快速去库

一、川渝限气停车逐步兑现

(1)内蒙价格有所松动,北线2350元/吨,南线松动至2300。河南装置复工仍慢,鲁北继续松动。(2)本周隆众西北厂库21.4万吨(-0.5万吨),库存压力稍缓解;西北待发订单量18.8万吨(-0.6万吨)仍处于高位。(3)卡贝乐85万吨11.30兑现限气停车,川渝气头逐步兑现停车。但听闻部分装置仅计划至1月上中旬。

 二、港口库存快速下滑

(1)本周隆众港口库存67.8万吨(-9万吨)快速下滑,华东到港偏少。(2)周初再度传出伊朗装置检修降负消息,zpc仍停一条线而另一条线低负荷运行;marjarn busher仍然低负荷运行,关注marjarn后续有检修可能,伊朗装置负荷仍低,后续进口量级有下调预期。(3)关注12月到港减少的兑现情况。(4)前期市场在煤化工估值下跌vs12月进口下滑的平衡表改善预期,两个逻辑之间有所摇摆。动力煤站稳后,市场逐步交易12月去库预期。

12月平衡表展望:12月持续去库预期。但仍关注需求端mto的情况,即宁波富德的检修兑现进度。

策略思考:(1)单边:谨慎看多,市场交易逻辑逐步从成本坍塌转向12月去库预期。(2)跨品种套利:12月平衡表预判甲醇去库幅度较pp大,pp01-3ma01价差仍是逢高做缩。(3)跨期套利:1-5价差逢低做扩。

风险:原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动,mto企业检修及恢复的兑现情况


橡胶:氛围缓和,胶价止跌反弹

1号,ru主力收盘15220( 285)元/吨,混合胶报价13325元/吨( 100),主力合约基差-1270元/吨(-435);前二十主力多头持仓88318( 11911),空头持仓119901( 8240),净空持仓31583(-3671)。

1号,nr主力收盘价11980( 180)元/吨,青岛保税区泰国标胶1820( 5)美元/吨,马来西亚标胶1815美元/吨(0),印尼标胶1790(0)美元/吨。主力合约基差-198(-579)元/吨。

截至11月26日:交易所总库存188350( 8827),交易所仓单140470( 12300)。

原料:生胶片55.55( 0.35),杯胶48.7(0),胶水60(0),烟片61.35( 0.2)。

截止11月25日,国内全钢胎开工率为65.96%( 0.48%),国内半钢胎开工率为62.25%( 0.99%)。

观点:周初市场对于变异病毒的恐慌情绪有所缓和,导致昨天胶价止跌反弹。最近胶价的波动主要受宏观的影响,同时,随着下游一波补库之后,需求的推动力也在减弱,带来上周末的国内港口库存降幅有所放缓。期现价差的拉大使得盘面有一定的套保压力。当下橡胶供应端的矛盾尚未改变,变异病毒的出现使得航运费重新回升,尽管海外主产区目前处于割胶旺季,但对于国内后期到港量不可过于乐观。橡胶自身面变化不大,供应端的逻辑对胶价支撑延续,但仍需关注疫情反复的风险。

策略:中性

风险:疫情反复,期现价差持续拉大,需求示弱等。


标签:期货手续费

联系电话:13521216846(微信同号),aa类公司只加1毛钱,a类零佣金,期货公司博天堂备用网址官网直接开户,优惠到底!推荐!