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华泰期货沪镍不锈钢:精炼镍现货成交有所好转-博天堂备用网址

2021年12月2日 09:53

2021年12月2日 09:53

有色金属

贵金属: 贵金属走势仍显纠结

宏观面概述

昨日,据金十讯,美联储主席鲍威尔周三和美国财政部长耶伦共同出席了众议院金融服务委员会的听证会,他在会议上重申了周二对参议院银行委员会发表的言论,即美联储决策者会在下次会议上讨论是否提前数月结束资产购买计划,美元持续小幅走高。不过另一方面,近期美国也出现了首例新冠变异毒株,这使得风险资产受到重挫,美股大幅走弱,而贵金属则是在疫情反复所带来的避险端的提振效果以及美联储鹰派态度所形成的抑制这两股相反的力量的作用下维持相对纠结的震荡格局。

基本面概述

上个交易日(12月01日)上金所黄金成交量为32,714千克,较前一交易日上涨63.11%。白银成交量为3,726,030千克,较前一交易日上涨7.12%。上期所黄金库存为5,154千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降13,112千克至2,332,888千克。

最新公布的黄金spdr etf持仓为990.82吨,较前一交易日下降2.03吨。而白银slv etf持仓为17,044.77吨,较前一交易日下降23.02吨。而从已知贵金属etf总持仓上来看,则仍然处于相对较高位置。

昨日(12月01日),沪深300指数较前一交易日上涨0.25%,电子元件板块则是较前一交易日基本持平。而光伏板块则是较前一日下降2.60%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变


镍不锈钢:精炼镍现货成交有所好转,不锈钢成交依旧冷清

镍品种:

昨日镍价维持震荡走势,现货市场成交有所好转,部分下游逢低采购,现货升水继续小幅回升,进口窗口维持关闭状态。近期硫酸镍需求偏弱,镍价上涨之后,镍豆自溶硫酸镍经济性大幅走弱。

 镍观点:镍当下供需偏强,精炼镍消费表现强劲,全球镍库存仍在持续下滑,低库存状态提升价格上涨弹性,近期随着外围市场情绪回暖,镍价迎来反弹走势。但短期硫酸镍消费偏弱,镍价上涨后现货跟涨乏力、成交冷清,镍豆自溶经济性大幅度走弱,且中线供应亦存在忧虑,2022年高冰镍和湿法中间品新增产能较多,镍价不宜过度追高,暂持观望态度。

镍策略:单边:中性。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:

昨日不锈钢期货价格继续弱势下行,市场情绪偏悲观,成交冷清,低价货源频现,基差小幅收窄。近期不锈钢期货仓单持续下降,目前处于上市后的极低水平。

不锈钢观点:当前不锈钢供需表现偏弱,不锈钢厂陆续复产后,短期并无利好驱动,且随着消费季节性走弱,不锈钢库存逐步累升,价格可能维持弱势,但因期货仓单处于极低水平,不锈钢厂即期利润处于亏损状态,当前价格暂不宜过度追空,暂时观望。   

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢仓单、不锈钢消费。 


铜:鲍威尔再提通胀,铜价再度下行

现货方面:据smm讯,昨日是12月第一个交易日,贸易长单重新开启,叠加盘面依旧在70000元/吨以下运行,一定程度上吸引下游入市备库,现货市场升贴水也维持挺价情绪。早市平水铜始报于升水250-260元/吨试探下游买兴,买盘居多迅速吸收货源,贸易商顺势调高报价至升水270-280元/吨,也难压制市场买兴,持货商见势再度调高至升水290-300元/吨,成交热情才有所放缓。好铜价格依旧飘高,且报价随平水铜呈现逐渐走高的趋势,早市尚可报于升水400-600元/吨区间,第二时间段后逐渐调高至升水500-700元/吨区间,下游畏高止步。湿法铜依旧货源稀少,在birla早市报价至升水200元/吨附近入市被秒后市场货源愈发有限,但nolrisk市场青睐度较低,报价于升水80元/吨附近也难见买兴。

观点: 

宏观方面,美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦共同出席国会众议院金融服务委员会的听证,他重申“通胀持续走高的风险明显上升”,通胀在经济中的蔓延范围更广。但包括美联储在内的大多数预测者仍认为明年下半年通胀会回落至更接近2%,“通胀仍与新冠疫情相关”,美联储也有工具应对。他还称,考虑加速完成taper是合适的,会将气候问题纳入监管范畴。昨日公布数据显示,美国11月ism制造业指数回升且物价支付指数回落幅度大于预期,但奥密克戎变异毒株仍令市场担忧。南非周二新增病例几乎较周一翻倍。美国公布确诊国内首例感染病例后,三大美股指先后回吐涨幅转跌,美元指数盘中转涨,重上96.00关口;美债价格反弹、基准10年期美债收益率盘中转降;美国wti原油甚至回吐盘中5%的涨幅,盘后跌幅扩大到1%以上。有交易者认为,纽约联储主席威廉姆斯的讲话是周三美股和美债盘中行情的催化剂。他警告,如果新变异病毒掀起又一波疫情,可能在需求高的领域增加通胀压力。这听起来像在暗示滞胀的风险。

基本面来看,据smm调研,11月开始电子电路铜箔下游消费电子订单减弱更为明显,由于终端需求的减少,近期不少电子电路铜箔厂小幅调整加工费价格,普通的hdi产品用铜箔(以18μm为例),跌幅约在1.5个百分点,部分头部企业目前排产尚可,坚持挺价。虽然整个行业并未出现大范围下调加工费的行情,但电子电路铜箔加工费已经释放出拐头向下的信号。废铜方面,精废价差较前日下降77.82元/吨至1325.35元/吨,降至合理区间下方。现货方面,月初第一天,日内盘面有所回升,但并未越过70000元/吨整数关口,市场活跃度逐步回升,沪铜升贴水回升,华南铜升贴水小幅回升。库存方面,lme铜库存增加2175吨至78625吨,注册仓单比例上升至87%,注销仓单比例下降至13%;shfe铜仓单减少649吨至11137吨。进口方面,lme 0-3升水73美元/吨,对01合约进口亏损300元/吨附近。随着比价的好转,市场成交整体小幅上行。

整体看来,鲍威尔再提通胀,铜价再度下行,单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

策略:

1. 单边:中性  2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.疫情风险加剧 


锌铝:关注库存变动情况,锌铝延续震荡

锌:

现货方面,lme锌现货升水88.25美元/吨,前一交易日升水104.50美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22950~23040元/吨,双燕成交于22970~23060元/吨;0#锌普通对2201合约报升水20~40元/吨,双燕对2201合约报升水40~60元/吨;0#进口锌成交于22950~23060元/吨,1#锌主流成交于22880~22970元/吨。昨日锌价冲高回落,早间持货商普通锌锭对均价报至升20~40元/吨,对2201合约报至升水40~60元/吨,昨日下游企业成交仍然平平,接货意愿较差,然而贸易商接货情绪明显转好。进入第二时段,升水小幅上行,持货商普通锌锭对2201合约报升水30~40元/吨。整体看,昨日推动升水上行的主因在于贸易环节,市场出货商出货减少的同时贸易商接货意愿明显增强,跟盘及均价升水均有上行,然而下游企业接货意愿仍然不佳,整体成交一般。

库存方面,12月01日,lme库存为15.72万吨,较此前一日下降0.17万吨。根据smm讯,11月29日,国内锌锭库存为13.33万吨,较此前一周上涨0.25万吨。

观点:昨日沪锌震荡整理。宏观方面,11月财新中国制造业pmi录得49.9,继8月份后再次位于荣枯线以下,反映了近期制造业恢复进程变缓。美国11月adp就业人数增加 53.4万人,预期 52.5万人,前值 57.1万人。

海外方面,奥密克戎肆虐,欧洲多地已发现确诊病例,多个国家禁止往来人员进入。后续如再继续加重,或导致冶炼企业和矿端停工减产,运输也会因此受限。欧洲供气问题还在延续,“北溪-2”项目因受多方干扰迟迟未能恢复供气,此举给欧洲能源问题再度蒙上阴影。欧洲电价维持高位,不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。锌整体供应压力仍存,当前海外能源危机并未完全结束,后续影响仍需重视。国内方面,目前各地限电、限产均有所宽松,但锌冶炼企业的加工费没有明显反弹,副产品硫酸价格也有所回落。矿端的扰动以及加工利润的下滑对锌价形成支撑。云南、太原地区先后取消电解企业优惠电价或对电解企业开工造成影响。另外随着北方暴雪天气以及近期严峻的防疫形势,也会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端,随着冬季来临以及疫情问题,镀锌企业开工受到限制。库存方面,锌锭社会库存较上周五小幅去库。价格方面,在当前国内供需双弱的格局下,后市需持续关注欧洲电价变动情况以及对锌冶炼。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝:

现货方面,lme铝现货升水9.75美元/吨,前一交易升水9.50美元/吨。据smm讯,昨日沪铝主力2201合约日内整体低开高走,昨日开于18905元/吨,早间华东现货市场下游及中间商采购意愿提升,市场贴水大幅收窄,支撑盘面整体震荡向上,日内最高触及19195元/吨,最终收报于19120元/吨,较昨结涨125元/吨,涨幅0.66%。持仓量单边空头减仓7821手至19.56万手,成交量37.83万手。

早间沪铝成交重心上移,整体成交向19000元/吨上方靠拢,华东现货市场方面,下游及中间商采购意愿提升,加之部分持货商出货意愿减弱,实际市场铝锭流通量受限,加剧实际成交对当月贴水收窄,实际对盘面贴水60元/吨附近为主,较昨日收窄近40元/吨,绝对价格集中18890-18900元/吨较为集中。

中原(巩义)地区现货成交对华东贴水30-50元/吨,较盘面实时贴水110元/吨附近,中间商及下游入市积极,对贴水幅度有一定限制。

 库存方面,截止12月01日,lme库存为89.38万吨,较前一交易日下降0.72万吨。截至11月29日,铝锭社会库存较上周下降0.3万吨至101.4万吨。

观点:昨日沪铝日内窄幅震荡,夜盘有所承压。新冠变种病毒奥密克戎带来的不确定性仍存,需持续跟踪全球疫情情况。近日山东为实现固定污染源减污降碳源头管控,明确指出电解铝碳排放减量替代。基本面上,在冬奥会环保因素及能耗双控任务要求影响下,国内供给端产量趋紧,北方电解铝厂存在减产预期,对铝价有一定支撑。消费端持货商逢涨上调报价,接货商积极采购,整体成交活跃度向好。近期铝锭和铝棒出库数据表现较好,铝棒加工费高位运行。汽车行业芯片供给紧张局面得到缓解,需求回暖;地产板块边际回暖,消费端表现尚可,但仍弱于去年同期,且考虑到取暖季限产和环保要求影响,年内需求料难有大幅好转。库存方面,国内铝锭社库去库。价格方面,近期基本面多空交织,需观察铝锭去库的持续性,且受海外变种病毒影响,市场情绪较为敏感,建议单边上以观望为主。

策略:单边:中性。套利:中性。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。


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