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【银河期货早评】—20211203-博天堂备用网址

2021年12月3日 09:36

2021年12月3日 09:36

铁矿

【夜盘复盘】


期货:期货铁矿i2201收于601元/吨,期货铁矿i2205收于613元/吨,铁矿1-5价差-12;


现货:青岛港pb粉价格670-675元/吨;青岛港超特粉价格在420-425元/吨,折仓单约609。


【重要资讯】


1、据mysteel获悉,自12月2日下午14时起唐山地区部分钢铁企业执行高炉、烧结机生产调控措施,预计12月11日解除。


2、2021年第48周(11.22-11.28),四大矿山共计发货2020.3万吨,环比减少136.3万吨,同比减少27.7万吨。其中发中国量共计1503.6万吨,环比减少311.4万吨,同比减少164.9万吨。四大矿山发中国占发货总量74.43%。2021年1-48周,四大矿山共计发全球95440.8万吨,累计同比减少1257.5万吨或1.30%。


3、本周(20211125-20211201),北方六港库存共计9021.18万吨,环比增加75.32万吨。其中贸易矿占比77.50%,非贸易矿占比22.50%。北方九港库存共计10650.92万吨,环比增加141.92万吨。其中贸易矿占比77.88%,非贸易矿占比22.12%。


4、印度国营mmtc贸易有限公司正在寻求授权国内矿山出口低品位铁矿石粉块(铁含量低于58%)的资格认证,资格认证的矿山年产量至少达100万吨。资格认证完成后,矿山可将铁矿石销售给与mmtc签订购买低品位铁矿石粉块的海外买家。


【交易策略】


昨日受唐山限产的消息影响,期现价格均有回落,现货价格下跌10-20元不等。基本面来看,目前需求维持偏低水平,本期铁水产量继续下降1.16万吨至200.51万吨,压港持续缓解,港存累积。从前10月的数据看,大部分企业均已完成降产或平控任务,12月部分生产企业存在复产的可能,但是这部分需求增量释放会比较缓慢,预计下周或有小幅增量。供应方面,进口矿与国产矿供应年度均呈现减量,后期港存继续累库空间有限,但非主流矿成本中枢下移,对矿价反弹高度会形成压制。近期供应端需关注南非变异病毒对供应产生的影响,以及需求端钢厂12月的生产计划,预计指数在90-120美金波动。



焦煤焦炭

【夜盘复盘】


期货:j2205盘面下跌,增仓129手收于2710.5元/吨,jm2205盘面下跌,增仓851手收于1886元/吨。焦炭1-5价差157.5元。焦煤1-5价差180元。


现货:日照、青岛港焦炭现货弱势运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价2700,对应01合约焦炭仓单2930元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2150元,单一蒙煤仓单2150元左右。


【重要资讯】


1、【进口蒙煤】2日晨间蒙古国进口炼焦煤市场暂稳运行。甘其毛都口岸蒙5#原煤部分进口商有暂停报价现象,明日通关车数计划降至100车左右,满都拉口岸正常通关中。现甘其毛都口岸:蒙5#原煤1330元/吨,蒙5#精煤1740元/吨;策克口岸:马克a2000元/吨,马克西2050元/吨,欧斯克a1350元/吨,欧斯克a 1530元/吨,欧斯克b1450元/吨,南戈壁a1500元/吨,南戈壁a-1350元/吨,南戈壁b950元/吨;满都拉口岸:主焦精煤1300元/吨,1/3焦原煤1000元/吨;均口岸货场提货含税现汇价。1日三大主要口岸总通关车数较上周同期减281车。近日密切关注近期中蒙口岸疫情防控和通关政策、短盘运费及进口商心态及国内煤焦市场走势等对蒙煤市场的影响。


2、中国煤炭资源网消息,近日产地焦企出货持续好转,部分厂内库存回落明显,另外12月份环保督察组即将入驻山西地区,供应端收紧预期较强,需求端随着焦价回落至低位,钢厂低位补库现象增多。


3、中国煤炭资源网消息,焦炭预期转好,焦企对原料煤多开始补库,但仍以小单采购为主。炼焦煤价格趋稳,产地主焦煤、肥煤等前期调整到位的煤矿库存多已降至低位,气煤、贫瘦煤等资源价格仍延续跌势,整体看炼焦煤市场延续稳中偏弱运行。


【交易策略】


近期蒙古短盘运费有所回升,蒙煤通关受“奥密克戎”影响出现回落,国产煤开工率连续两周下滑后本周开工有所提升,煤矿库存小幅回落,蒙煤价格短期企稳,前期高价煤种补跌。焦炭方面12月预计产量仍低位运行,从昨日钢联调研产量看,230家独立焦企日均产量继续下滑,库存继续去库,焦炭维持供需双弱格局,预计煤焦近期以震荡为主。


单边:无


套利:无


镍及不锈钢

隔夜镍和不锈钢均维持在低位波动。宏观上,美国失业金领取人数低于预期,市场关注周五美国就业数据,鲍威尔周三表示将加快削减qe速度,市场等待14-15日的美联储会议。疫情反面,周四美国和德国加入全球各国行列,计划对疫情采取更严格限制措施。美元受到支持。回到市场来看,lme镍库存继续下降474吨,为11.364万吨,现货升水上升9,为114美元,镍库存处于低位是支撑,但镍价过高抑制消费。技术上看,lme镍阻力位为20250美元,国内镍阻力位为15万,在以上阻力有效的情况下,我们仍倾向于空头操作。不锈钢市场四种原料生产,现在只有废不锈钢还有利润,但镍铁都有利润,不锈钢挤压镍铁,成本仍有下降空间。不锈钢处于消费淡季,短期我们关注5日均线阻力有效性。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)


期货

品种

【盘面回顾】


昨日伦铜反弹,收于9469.5美元/吨,涨96.5美元/吨,涨幅1.03%,增仓1560手至25.5万手。


【重要资讯】


1、越来越多的美联储官员表示,在通胀持续高企的情况下有理由加快撤出刺激政策,呼应了主席鲍威尔本周早些时候的鹰派讲话。


2、智利国家铜业公司(cochilco)周四表示,全球最大铜矿商--智利国家铜业公司(codelco)10月铜产量较去年同期相比减少9.9%,至14.41万吨。


【交易策略】


宏观方面,晚间将要公布非农数据,从近两个月的adp数据和领取失业金人数来看,非农数据表现应该还可以,支持美联储加快减码。基本面方面,近期成交还可以,下游的心理价位在68000到69000之间,加上上周下游停产的很多,所以本周备库的氛围比较浓,库存可能又开始去库。今日铜市场可能会交易非农逻辑,盘面可能会走弱,关注5日线附近阻力,铜价如有下跌企业可短买备库。


基本面几无变化锌价外盘带节奏


【交易策略】


夜盘沪锌高开低走,窄幅震荡为主,最近矛盾不明显,外盘由于库存低,生产受限,向上的弹性大于国内,所以近期外盘会带节奏更多一些;此外,国内下游终端需求不佳,逢低买货,导致价格阶段性节奏震荡,所以目前整个格局偏震荡。


基本面:秋冬季环保政策及冬奥会预计影响北方镀锌企业正常生产,部分地区限制天然气使用,下游偏弱;矿端和精炼端目前均比较紧张,预计11月12月产量分别在51.66、53.5万吨左右,同比弱于往年,长期来看,供给端大概率修复,仍然在走矿山投产的大周期逻辑。


单边:目前镀锌等需求端恢复较同期仍然不足,下游接货情绪仍然偏弱,接货意愿价格在22500上下,且受环保影响下游开工不稳定,国内上游环节虽仍然维持紧张局面,矿端和精炼端同比弱于同期水平,但也在修复,短期多空矛盾不明显,区间操作为主,或者采用期权利润增厚策略;


套利:进口利润亏损较大,远月可适当轻仓布局内外盘反套。


期权:可适当卖出宽跨式期权投机。


三人成虎退税降低传着传着就都信了?


【交易策略】


昨夜盘面继续增仓下打。最近市场多有讨论出口退税取消的事情,传着传着大家就恐慌了,这个事情昨天早评已经谈过,历史上也有过这样的事情,2007年,2011年都曾取消或者降低过,当时的背景都是通胀,高价!国家为了配合打压国内通胀,控制资源低端产品出口,会减少初级加工品的出口,刺激深加工,所以没有官方消息出来之前,一切皆有可能,毕竟出口是三驾马车之一,不会那么激进。最近另外一个利空点,另一方面有色金属协会发声为高耗能企业正名,不能一棍子打死,维护行业的生存空间,这两个消息整体是利空的。宏观层面:本周鲍威尔承认通胀的持续性,表示缩减qe以及后续的加息进度可能会更快!疫情方面有情绪上的反复,新变异病毒目前看传播能力极强,但是杀伤力目前看较小,仍然需要关注该变异病毒的传播情况;此外煤炭价格短期博弈明年长协的定价,对市场情绪有反复;地产11月份销售数据同比仍然较差;综合来看,宏观氛围对有色不利。


基本面情况:供给端短期受制于低运行产能,季节性旺季导致12月份库存下降,下游补库补订单需求表现不错,lme库存持续下降;需求修复(体现在库存、出库、铝棒加工费上),加工费维持高位,出库数据表现不错,但是我们要谨慎是否可持续,是否是季节性的短期的。成本端受煤炭价格低位(高库存),氧化铝价格下跌,阳极见顶等多重因素共振影响,在走下行路径,所以基本面短期判断中性。


单边:目前受到季节性需求小旺季及下游企业补订单的影响,库存下降,强基本面属性支撑铝价;从大周期来看,需求强是短期季节性的,长期逻辑保持空头思路不变,可保持一部分资金机动区间操作,一部分长线空单。


套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水,可以不断的做正套并持有;内外盘反套出场观望,这个位置不适合做正套,规避退税的降低的可能性;


期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主。


沥青

【行情复盘】


bu12合约昨日收盘2738点(-2.84%),夜盘收2730点(-0.29%)


bu06合约昨日收盘2828点(-2.55%),夜盘收2822点(-0.21%)


原油方面,wti2201合约66.50涨0.93美元/桶或1.42%;brent2202合约69.67涨0.80美元/桶或1.16%。sc2201涨0.5至445.2元/桶,夜盘跌9.4至435.8元/桶。


【重要资讯】


现货方面,华北山东市场个别中石油炼厂近两日沥青停产,但个别地炼提升负荷,区内资源供应量增加。随着沥青期货价格下跌,部分贸易商出货价小幅下调至2780元/吨。山东多数地炼出货一般,沥青市场略显清淡,炼厂现货报价下调至2970-2980元/吨,带动区内主流成交价下行。长三角市场个别主力炼厂沥青恢复生产,资源供应水平增加,且原油和期货盘面持续走跌,场内观望氛围浓厚,不过炼厂整体库存水平尚可控,支撑沥青市场价格走稳。(百川)。目前华东现货主流价3150-3300元/吨,山东地区2800-3170元/吨,华南地区主流区间3100-3340元/吨。


成品油基准价,昨日山东地炼汽油价格-85至7855元/吨;0#柴油价格-67至7154元/吨。


【交易策略】


原油端短期预计偏弱震荡,opec1季度维持增产,供应端利空出尽,但病毒的不确定性依旧较大,叠加需求淡季,油价短期缺乏上行驱动。沥青市场供需双弱,估值处在历史偏低水平,自身驱动不足,单边建议轻仓操作或观望。


燃料油

fu05合约昨日收盘2527点(-0.79%),夜盘收2509点(-0.71%)


lu02合约昨日收盘3299点( 1.41%),夜盘收3305点( 0.18%)


新加坡低硫380价格567.45美金/吨,高硫380价格380.17美金/吨,高低硫价差167美金/吨,柴油-低硫价差27美金/吨。掉期市场,低硫jan/feb月差15.75美金/吨,高硫近月月差0美金/吨。


新加坡市场,燃料油掉期换月后,低硫近月back结构继续走强,本周高低硫价差一度突破170美金/吨,为2020年2月以来最高水平。由于船舶安装脱硫塔需要较长的时间成本,短期尽管高硫经济性增加,但在需求端高低硫替代的比例有限,中长期若该价差维持1个季度以上,则脱硫塔安装比例会进一步提高,进而驱动高低硫价差缩窄。


内盘方面,fu01内外价差7美金,lu02内外价差4美金,内盘低硫估值偏低。昨夜opec 月度会议结束,1月份维持既定的增产计划不变,但会根据疫情的变化做出相应的调整。供应端油价利空出尽,需求端受新病毒影响不确定性较大,且终端需求季节性走弱,油价短期偏弱震荡,关注疫情的进一步发展,燃料油单边建议观望。


纸浆

【前日复盘】


期货市场:高位回落。sp主力01合约报收5876点,下跌-122点或-2.03%。


现货木浆市场:河北地区进口俄浆现货市场供应量不多,受纸浆期货盘面高位盘整影响,业者低价销售,但下游纸厂对于提涨后浆价接受度偏低,乌针市场含税参考价5500-5800元/吨。江浙沪地区进口化机浆市场盘面高位运行,供应略显紧俏,业者低价惜售。据闻市场化机浆含税价3900元/吨。


现货包装用纸:湖北地区箱板纸市场价格暂稳,纸厂有提价动作,关注后续涨幅落实情况。当地含税现款现汇自提市场价:再生箱板纸130g4300-4400元/吨。华东地区箱板纸市场价格维稳,目前供需观望,部分纸厂有收回50元/吨优惠,继续关注收回优惠面的变化。当前华东箱板纸含税现款现汇自提市场价:aaa级别牛卡纸170g5800-5900元/吨,aaa级别牛卡纸200g5700-5800元/吨;aa级别箱板纸170g5150-5250元/吨;a级别箱板纸130-140g4750-4850元/吨;再生箱板纸130g4500-4600元/吨。


【重要资讯】


援引纸视界销售:浙江大鱼造纸有限公司年产10万吨瓦楞纸项目,生产线设备已基本安装完成,正为下个月开机试产做最后的准备。该项目纸机生产线是一条长网多缸纸机,净纸幅宽5100毫米,设计车速500米/分钟,全部使用废纸原料生产高强瓦楞纸,实际产能将超过10万吨/年。据悉,项目的纸机生产线和废纸制浆设备均是国产二手设备。


【交易策略】


国内铜版纸产线开工率周环比提升 0.3%,排产较稳,变动不大。sp主力01合约少量试空,宜在6000点近日高位处设置止损。


天然橡胶及20号胶

【前日复盘】


ru相关:ru主力05合约报收14720点,下跌-25点或-0.17%;日本jru主力04合约报收239.7点,下跌-2.0点或-0.83%。截至前日12时,云南wf报收13700-13850元/吨,产地标二报收12400-12500元/吨,泰国烟片报收16300-16700元/吨,越南3l报收13200元/吨。


nr相关:nr主力02合约报收11560点,下跌-55点或-0.47%;新加坡tf02合约报收174.9点,下跌-4.4点或-2.45%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场走低10-30美元/吨。烟片船货报收1990-2000美元/吨,泰标现货或近港船货报收1780-1810美元/吨,马标现货或近港船货报收1780-1800美元/吨,泰混现货或近港船货报收1800-1820美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价12900-13100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价15400元/吨。华东丁二烯报价5700-5800元/吨。


【重要资讯】


援引第一商用车数据:11月,我国重卡市场预计销售各类车型5万辆左右(开票数口径),环比下降-6.5%,同比下滑-63%,创下今年以来月销量的最低水平,比今年8月份的“谷底”销量(5.13万辆)还要略低,比去年同期则减少了约-8.56万辆。11月份也是重卡行业今年以来的第七次下降,而且是从5月份以来的连续七个月下滑。


【交易策略】


国内云南地区大部已停割,个别地区将在12月5日前后停割。10月,国内商用车库存报收28.0万辆,同比(相对)累库 3.6%,维持较低增速。援引第三方统计,国内全钢轮胎产线开工率报收63.0%,半钢产线开工率报收62.2%,同比(相对)减产-8.2%,前值为-8.6%。ru主力05合约在手空单宜在14920点前期低位处设置止损;nr主力02合约宜观望,关注11450点前期低位处的支撑。

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